財務(wù)管理的價值觀念(1)(編輯修改稿)
2025-02-08 13:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 0220元 ， 每年年末還本付息額為 4000元 ， 連續(xù) 9年還清 。 問借款利率為多少 ？ 查 n=9的普通年金系數(shù)表 ， 在 n=9這行上無法找到 ， 于是找大于和小于 5的臨界系數(shù)值： ， 相應(yīng)臨界利率分別為 13%和 14%。 內(nèi)插法 （ 插補法 ） －－－－計算貼現(xiàn)率 9 , 4000 20220 i PVIFA PV ? ? 5 9 , ? i PVIFA 132 . 5 946 . 4 132 . 5 5 % 13 % 14 % 13 ? i % 72 . 13 ? i 第二節(jié) 風(fēng)險與收益 一、風(fēng)險與收益的概念 （一）風(fēng)險概念：風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。 ? 風(fēng)險可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。財務(wù)上的風(fēng)險主要指無法達到預(yù)期報酬的可能性。 （二）收益率 ? 投 資 所 得 初 始 投 資收 益 率初 始 投 資 （三）財務(wù)決策的類型 確定性決策：未來情況完全確定或已知 風(fēng)險性決策：未來情況不能完全確定、但概率的分布已知或可以估計。 不確定性決策：未來情況與概率都不確定。 不區(qū)分 二、單項資產(chǎn)的風(fēng)險與收益 1．確定概率分布 冷冬概率 ，暖冬概率 ； 羽絨服銷售報酬率冷冬 150％，暖冬 20％； 圍巾銷售報酬率冷冬 100％，暖冬 80％。 1 0 ? ? i P 1 ? ? i P 二、單項資產(chǎn)的風(fēng)險與收益 2．計算預(yù)期收益率 隨機變量的各個取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，叫做隨機變量的預(yù)期值（數(shù)學(xué)期望或均值），它反映隨機變量取值的平均化。 %*%*%150 ??羽絨服 預(yù)期收益率 圍巾 預(yù)期收益率 %*%*%100 ??( ) ? ? ? ? ? ? ? ? n i i i r P r 1 期望值 不同收益率的連續(xù)概率分布 概 率 收益率 % 預(yù)期收益率 二、單項資產(chǎn)的風(fēng)險與收益 衡量各種可能收益率偏離預(yù)期收益率的綜合差異。 ( ) ( ) % 22 ????( ) ( ) % 22 ????羽絨服 標準差 圍巾 標準差 ? ? * ? ? ? ? ? ? n i i i P r r 1 2 標準差 對未來的預(yù)測 4．變異系數(shù) CV 消除期望報酬率的影響 度量了單位收益的風(fēng)險 羽絨服變異系數(shù) 圍巾 變異系數(shù) r s ?? ) 標準差 變異系數(shù) 期望值 = ? 多選題：關(guān)于方差、標準差與變異系數(shù)，下列表述正確的是 值的程度 ，標準差越大，風(fēng)險越大 ，方案的風(fēng)險越大 ，應(yīng)借助于方差衡量方案的風(fēng)險程度 ? 【 正確答案 】 ABC ? 如果有 100％的利潤，資本家們會鋌而走險； ? 如果有 200％的利潤，資本家們會藐視法律； ? 如果有 300％的利潤，那么資本家們便會踐踏世間的一切！ 馬克思語錄 ? 風(fēng)險和報酬的基本關(guān)系是：風(fēng)險越大，要求的報酬率越高。 ? 風(fēng)險報酬的表現(xiàn)形式是風(fēng)險報酬率，就是指投資者因冒風(fēng)險進行投資而要求的，超過資金時間價值的那部分額外報酬率。 ? 如果不考慮通貨膨脹的話，風(fēng)險和期望投資報酬率的關(guān)系可表示為： 期望投資報酬率＝無風(fēng)險報酬率（資金的時間價值）＋風(fēng)險報酬率 風(fēng)險和報酬的關(guān)系 五大投行 風(fēng)險規(guī)避與必要收益 ? 其他條件不變時，證券的風(fēng)險越高，其價格越低， 必要收益率越高。 通貨膨脹率 短期國庫券收益率 長期政府債券收益率 大公司股票收益率 小公司股票收益率 三、證券組合的風(fēng)險報酬 （一）證券組合的風(fēng)險 可分散風(fēng)險： ?指
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