【文章內(nèi)容簡介】 償付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；在確定已獲利息的倍數(shù)時(shí)應(yīng)本著穩(wěn)健性原則 ,采用指標(biāo)最低年度的數(shù)據(jù)來確定 ,以保證最低的償債能力；另外 ,也可以結(jié)合這一指標(biāo)測算長期負(fù)債與營運(yùn)資金的比率。 除了上述影響企業(yè)長期償債能力的因素外 ,還有一些因素影響企業(yè)的長期償債能力 ,包括長期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項(xiàng)目等。 四、盈利能力比率 反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多 ,通常使用的有銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈值報(bào)酬率等。 銷售凈利率 銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入的百分比 ,其計(jì)算公式為 : 銷售凈利率 =(凈利潤 247。銷售收入 )l00% 該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少 ,表示收入的收益水平；同時(shí)該指標(biāo)還可以進(jìn)一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率來分析。 銷售毛利率 銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比 ,其中銷售毛利是銷售收入與銷售成本之差 ,其計(jì)算公式為 : 銷售毛利率 =(銷售收入 —銷售成本 )247。銷售收入 l00% 該指標(biāo)表示銷售收入扣除銷售成本后 ,有多少可用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈 利。它是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)。 資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率 =(凈利潤 /平均資產(chǎn)總額 )100% 通過該指標(biāo)的計(jì)算和分析 ,說明了三個(gè)方面的問題 :表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果；指出了影響資產(chǎn)凈利率的因素有產(chǎn)品價(jià)格、單位成本高低、產(chǎn)量和銷量的大小、資金占用量的大?。豢梢岳盟鼇矸治鼋?jīng)營中存在的問題 ,提高銷售利潤率 ,加速資金周轉(zhuǎn)。 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 =(凈利潤 /平均凈資產(chǎn) )100% 該指標(biāo)反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率 ,具有很強(qiáng)的綜合性。 第三節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用 一、杜邦財(cái)務(wù)分析 體系 杜邦分析方法把一個(gè)個(gè)綜合的指標(biāo)分解為簡單的指標(biāo) ,最終分解成報(bào)表中的單個(gè)項(xiàng)目 ,并在分解過程中體現(xiàn)各指標(biāo)間的關(guān)系 ,形成完整的指標(biāo)體系。 權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度。權(quán)益乘數(shù)越大 ,企業(yè)負(fù)債程度越高 ,通常的財(cái)務(wù)比率都是除數(shù) ,除數(shù)的倒數(shù)叫乘數(shù) ,權(quán)益除以資產(chǎn)是資產(chǎn)權(quán)益率 ,權(quán)益乘數(shù)是其倒數(shù) ,即資產(chǎn)除以權(quán)益。 ,用于進(jìn)行 比率分解 指出產(chǎn)生差異的原因 ,分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。其計(jì)算公式為 : 權(quán)益凈利率 (凈值報(bào)酬率 )=凈利 /平均凈資產(chǎn) =資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) =1/(1資產(chǎn)負(fù)債率 )=平均總資產(chǎn) /平均凈資產(chǎn) 二、財(cái)務(wù)狀況的綜合評價(jià) :沃爾評分法和綜合評分法。這兩種方法都是建立在選定指標(biāo)和確定比重以求出總分值的基礎(chǔ)上。 ,主要采用了沃爾評分法的思想 ,根據(jù)各指標(biāo)的分值與系數(shù)來確定總分 ,以此進(jìn)行評價(jià)。這一過程分為 5步 : (1)基本指標(biāo)的評價(jià)； (2)修正系數(shù)的計(jì)算； (3)修正后得分的計(jì)算； (4)定性指標(biāo)的計(jì)分方法； (5)綜合計(jì)分方法和結(jié)果分級。這一過程由《國有資本 金績效評價(jià)規(guī)則》規(guī)定。 三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析是本章的重點(diǎn)內(nèi)容。 (一 )上市公司信息披露的內(nèi)容 按照我國證監(jiān)會的規(guī)定 ,上市公司的信息披露應(yīng)包括招股說明書、上市公告、定期報(bào)告 和臨時(shí)報(bào)告四大內(nèi)容。由于這些內(nèi)容大部分都是財(cái)務(wù)性質(zhì)的或與財(cái)務(wù)有關(guān) ,因而統(tǒng)稱為上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告。 (二 )上市公司的財(cái)務(wù)比率 上市公司公開披露財(cái)務(wù)信息也要使用財(cái)務(wù)比率 ,對于上市公司來說 ,大多數(shù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與前述指標(biāo)相同 ,但由于其特殊性 ,其最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。 每股收益 每股收益是指本年凈收益與年末普通股份總數(shù)的比值。其計(jì)算公式為 :每股收益 =凈利潤 /年末普通股份總數(shù) 在計(jì)算每股收益時(shí)要注意四個(gè)方面的問題即合并報(bào)表問題、優(yōu)先股問題、年度中普通股增減問題、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題。 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo) ,它反映普通股的獲利水平。但每股收益指標(biāo)也有相應(yīng)的局限性 ,它不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)；由于不同股票換取每股收益的投入量不同 ,限制了公司間的比較；每股收益多 ,并不意味著分紅多 ,還要看公司的股利分配政策。 ① 市盈率 :市盈率 是指普通股市價(jià)為每股收益的倍數(shù) ,其計(jì)算公式為 : 市盈率 =普通股每股市價(jià) /普通股每股收益 該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價(jià)格 ,可以用來估計(jì)股票投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)。 市盈率越高 ,表明市場對公司的未來越看好 ,風(fēng)險(xiǎn)越高。市盈率的高低隨市價(jià)和每股收益的變動而變動。 ② 每股股利 :是指股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比。其公式為 : 每股股利 =股利總額 247。年末普通股股份總數(shù) ③ 股票獲利率 =普通股每股股利 247。普通股每股市價(jià) 100% ④ 股利支付率 =普通股每股股利 247。普通股每股凈收益 100% ⑤ 股利保障倍數(shù) =普通股每 股收益 247。普通股每股股利 ⑥ 留存盈利比率 =(凈利潤 全部股利 )247。凈利潤 100% 每股凈資產(chǎn) 是指期末凈資產(chǎn)與年度末普通股份總數(shù)的比值 ,也稱每股賬面價(jià)值或每股權(quán)益。其計(jì)算公式為 : 每股凈資產(chǎn) =年度末股東權(quán)益 247。年度末普通股數(shù) 四、現(xiàn)金流量分析 具體內(nèi)容參見教材第 127～ 137頁。 第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 —— 歷年試題分析 歷年試題考點(diǎn)剖析 年份 單項(xiàng)選擇題 多項(xiàng)選擇題 判斷題 計(jì)算題 綜合題 分值合計(jì) 題量 分值 題量 分值 題量 分 值 題量 分值 題量 分值 1999 2 3 1 2 1 1 6 2022 1 1 1 6 7 2022 1 1 1 1 1 6 8 一、單項(xiàng)選擇題 ,最能反映企業(yè)舉債能力的是 ()。 (1999) C. 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與 流動負(fù)債比 [答案 ] D [解析 ] 現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。 ,去年每股盈余為 4元 ,每股發(fā)放股利 2元 ,保留盈余在過去一年中增加了 500萬元。年底每股賬面價(jià)值為 30 元 ,負(fù)債總額為 5000萬元 ,則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為()(1999年 ) % % % % [答案 ]C [解析 ]普通股數(shù) =500/(42)=250(萬股 ) 所有者權(quán)益 =250X30=7500(萬元 ) 負(fù)債率 =5000/(5000+7500)=5000/12500=40% ()(2022年 ) A. 年末普通股股數(shù) D. 每股市價(jià) [答案 ]C [解析 ]市凈率 =每股市價(jià) /每股凈資產(chǎn) ()。 (2022年 ) [答案 ] A [解析 ] 不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價(jià)值的因素應(yīng)該選 (A)銷售折讓與折扣的波動 , 因?yàn)?(B)季節(jié)性經(jīng)營引起銷售額的波動 ,(C)大量使用分期付款的結(jié)算方式和 (D)大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售 ,都是影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因素。 二、多項(xiàng)選擇題 ,卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因 ,應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括()。 (1999年 ) B. 流動比率 C. 存貨周轉(zhuǎn)率 D. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 [答案 ] BCD 三、判斷題 、正在成長的公司來說 ,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù) ,投資活動現(xiàn)金凈流量是正數(shù) ,籌資活動現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。 ()(1999年 ) [答案 ] [解析 ] 對于一個(gè)健康的正在成長的公司來說 ,經(jīng)營活動現(xiàn)金應(yīng)是正數(shù) ,投資活動的現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù) ,籌資活動的現(xiàn)金流量是正負(fù)相間的。 ,應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù) ,并從穩(wěn)健的角度出發(fā) ,以其中指標(biāo)最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。 ()(2022年 ) [答案 ] [解析 ] 在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時(shí) ,應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù) ,從穩(wěn)健性角度看 ,以其中指標(biāo)最低的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù) ,因?yàn)椴捎米畹偷哪甓葦?shù)據(jù)可保證最低的償債能力。 四、 計(jì)算題 年度簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下 : 資產(chǎn)負(fù)債表 公司 年 12月 31日 單位 :萬元 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 長期負(fù)債 存貨 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn) 留存收益 100 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有債合計(jì) 其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下 : (1)長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比 : (2)銷售毛利率 : 10% (3)存貨周轉(zhuǎn)率 (存 貨按年末數(shù)計(jì)算 ): 9次 (4)平均收現(xiàn)期 (應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算 ,一年按 360天計(jì)算 ):18天 (5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算 ): 要求 : 利用上述資料 ,在答題卷填數(shù)據(jù)的計(jì)算過程。 (2022年 ) 答案 : 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 50 長期負(fù)債 100 存貨 100 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn) 200 留存收益 100 資產(chǎn)合計(jì) 400 負(fù)債及所有債合 計(jì) 所有者權(quán)益 =100+100=200 長期負(fù)債 =200 =100 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) =200+100+100=400 資產(chǎn)合計(jì) =負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) =400 銷售收入 =400 =1000 應(yīng)收賬款 =1000/(360/18)=50 銷售成本 =1000 (110%)=900 存貨 =900/9=100 固定資產(chǎn) =4005050100=200 : 現(xiàn) 金 流 量 表 編制單位 :A 公司 2022 年度 單位 :萬元 項(xiàng) 目 一、經(jīng)營 活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 66 307 二、投資活動產(chǎn)生的資金流量凈額 108 115 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 101690 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動 143 498 補(bǔ)充資料 : 1. 將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 : 凈利潤 72 198 加 :計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 1 001 固定資產(chǎn)折舊 15 639 無形資產(chǎn)攤銷 4 長期待攤費(fèi)用攤銷 116 待攤費(fèi)用減少 91 預(yù)提費(fèi)用增加 136 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失 0 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失 0 財(cái)務(wù)費(fèi)用 2 047 投資損失 4 700 存貨減少 (減 :增加 ) 17 085 經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目減少 (減 :增加 ) 2 437 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加 (減 :減少 ) 34 419 其他 0 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 66 307 2. 現(xiàn)金凈增加情況 : 現(xiàn)金的期末余額 27 558 減 :現(xiàn)金的 期初余額 171 056 現(xiàn)金凈增加額 143 498 要求 :計(jì)算 A 公司 2022 年的營運(yùn)指數(shù)。 (2022 年 ) [答案 ] 經(jīng)營活動凈收益 =凈利潤 非經(jīng)營活動損益 =