財務管理第二章風險與收益分析習題(編輯修改稿)
2025-02-06 11:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 全正相關的投資組合不能降低任 何風險，組合的風險等于兩只股票風險的加權平均數(shù)。 5.【答案】 B 【解析】資本利得預期收益率 =[（ 1202210000） 50%+（ 1300010000） 30%+（ 900010000）20%]247。10000=17% 所以，資產(chǎn)的預期收益率 =17% 6.【答案】 D 【解析】本題考核的是證券市場線含義。證券市場線能夠清晰地反映個別資產(chǎn)或投資組合的預期收益率（必要報酬率）與其所承擔的系統(tǒng)風險 β系數(shù)之間的線性關系。 7.【答案】 C 【解析】當 β=1時，該股票的市場風險等于整個市場股票的風險 。 8.【答案】 A 【解析】組合中的證券種類越多風險越小，若組合中包括全部股票，則只承擔市場風險而不承擔公司特有風險。 6 9.【答案】 B 【解析】減少風險的常用方法有：進行準確的預測；對決策進行多方案優(yōu)選和替代；及時與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進行市場調研；采用多領域、多地域、多項目、多品種的經(jīng)營或投資以分散風險。 10.【答案】 C 【解析】期望值反映預計收益的平均化，期望值不同，所以反映預期收益不同，因此選C。在期望值不同的情況下，不能根據(jù)標準差來比較風險大小，應依據(jù)標準離差 率大小衡量風險，所以 B、 D 不對。 11.【答案】 A 【解析】財務風險又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來的可能影響。 12.【答案】 D 【解析】本題的考點是資本資產(chǎn)定價模型。 Ri=RF+β（ RM—RF） =4%+（ 8%4%）=10%。 13.【答案】 A 【解析】個別資產(chǎn)與市場組合的協(xié)方差 =相關系數(shù) 該資產(chǎn)的標準差 市場的標準差==。 14.【答案】 C 【解析】該資產(chǎn)的 β系數(shù) =（ ） =2 15.【答案】 A 【解析】甲的標準離 差率 =30%/15%=2。乙的標準離差率 =33%/23%=，所以甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度。 16.【答案】 B 【解析】 β系數(shù) =10%/（ 50%*50%） =， β系數(shù) =某項資產(chǎn)的風險收益率 /市場組合的風險收益率，所以如果整個市場投資組合的風險收益率上升 10%，則該項資產(chǎn)風險收益率將上升 10%=4%。 17.【答案】 D 【解析】在相關系數(shù)為 1，而且等比例投資的前提下，兩個投資項目構成的投資組合的標準差恰好等于兩個投資項目標準差的算術平均數(shù)。所以， A、 B 兩個投資項目構成的投 資組合的標準差 =（ 8%+12%） /2=10%。 18.【答案】 A 【解析】 β系數(shù)可以衡量個別公司股票的市場風險，即系統(tǒng)性風險，而不能衡量個別公司股票的特有風險，即非系統(tǒng)性風險。 19.【答案】 C 【解析】在資本資產(chǎn)定價模型的理論框架下，假設市場是均衡的，則資本資產(chǎn)定價模型還可以描述為：預期收益率等于必要收益率。 20.【答案】 B 【解析】本題的考核點是兩項資產(chǎn)組成的投資組合收益率方差的計算公式。根據(jù)教材投資組合收益率方差的計算公式，其中并未涉及到單項資產(chǎn)的貝他系數(shù)。 21.【答案】 B 【解析 】標準差是一個絕對數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項目的風險大小，兩個方案只有在預期值相同的前提下，才能說標準差大的方案風險大。根據(jù)題意，乙項目的風險大于甲項目 二、多項選擇題 1.【答案】 ABCD 【解析】風險收益率 =風險價值系數(shù) 標準離差率 7 標準離差率 =標準差 /預期收益率 2.【答案】 ABC 【解析】被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤屬于公司經(jīng)營風險，屬于非系統(tǒng)風險，是可分散風險。 3.【答案】 CD 【解析】接受風險對策包括風險自擔和風險自保。選項 C 屬于風險自擔；選項 D 屬于風險自保。選項 A、 B 屬于規(guī)避風險的對 策。 4.【答案】 AD 【解析】市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，市場組合包含了所有的資產(chǎn)，因此，市場組合中的非系統(tǒng)風險已被消除，所以市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。 5.【答案】 BCDE 【解析】本題的考點是風險的衡量指標。資產(chǎn)風險是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。衡量風險的指標主要有收益的方差、標準差和標準離差率。期望值不能衡量風險，計算期望值是為了確定離差，并進而計算方差和標準差。 6.【答案】 ABD 【解析】若 A、 B 項 目相關系數(shù)大于 0，但小于 1 時，屬于正相關，組合后的非系統(tǒng)風險也可以分散一部分，只不過分散效應不如負相關的強。 7.【答案】 BCD 【解析】經(jīng)營風險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因
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