財(cái)務(wù)管理第二章風(fēng)險(xiǎn)與收益分析習(xí)題(編輯修改稿)
2025-02-06 11:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 全正相關(guān)的投資組合不能降低任 何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。 5.【答案】 B 【解析】資本利得預(yù)期收益率 =[（ 1202210000） 50%+（ 1300010000） 30%+（ 900010000）20%]247。10000=17% 所以，資產(chǎn)的預(yù)期收益率 =17% 6.【答案】 D 【解析】本題考核的是證券市場線含義。證券市場線能夠清晰地反映個(gè)別資產(chǎn)或投資組合的預(yù)期收益率（必要報(bào)酬率）與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) β系數(shù)之間的線性關(guān)系。 7.【答案】 C 【解析】當(dāng) β=1時(shí)，該股票的市場風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場股票的風(fēng)險(xiǎn) 。 8.【答案】 A 【解析】組合中的證券種類越多風(fēng)險(xiǎn)越小，若組合中包括全部股票，則只承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)而不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)。 6 9.【答案】 B 【解析】減少風(fēng)險(xiǎn)的常用方法有：進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測；對決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和替代；及時(shí)與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場調(diào)研；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的經(jīng)營或投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。 10.【答案】 C 【解析】期望值反映預(yù)計(jì)收益的平均化，期望值不同，所以反映預(yù)期收益不同，因此選C。在期望值不同的情況下，不能根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來比較風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差 率大小衡量風(fēng)險(xiǎn)，所以 B、 D 不對。 11.【答案】 A 【解析】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的可能影響。 12.【答案】 D 【解析】本題的考點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。 Ri=RF+β（ RM—RF） =4%+（ 8%4%）=10%。 13.【答案】 A 【解析】個(gè)別資產(chǎn)與市場組合的協(xié)方差 =相關(guān)系數(shù) 該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差 市場的標(biāo)準(zhǔn)差==。 14.【答案】 C 【解析】該資產(chǎn)的 β系數(shù) =（ ） =2 15.【答案】 A 【解析】甲的標(biāo)準(zhǔn)離 差率 =30%/15%=2。乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率 =33%/23%=，所以甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。 16.【答案】 B 【解析】 β系數(shù) =10%/（ 50%*50%） =， β系數(shù) =某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率 /市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以如果整個(gè)市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率上升 10%，則該項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益率將上升 10%=4%。 17.【答案】 D 【解析】在相關(guān)系數(shù)為 1，而且等比例投資的前提下，兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差恰好等于兩個(gè)投資項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)平均數(shù)。所以， A、 B 兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成的投 資組合的標(biāo)準(zhǔn)差 =（ 8%+12%） /2=10%。 18.【答案】 A 【解析】 β系數(shù)可以衡量個(gè)別公司股票的市場風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不能衡量個(gè)別公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)，即非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 19.【答案】 C 【解析】在資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論框架下，假設(shè)市場是均衡的，則資本資產(chǎn)定價(jià)模型還可以描述為：預(yù)期收益率等于必要收益率。 20.【答案】 B 【解析】本題的考核點(diǎn)是兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合收益率方差的計(jì)算公式。根據(jù)教材投資組合收益率方差的計(jì)算公式，其中并未涉及到單項(xiàng)資產(chǎn)的貝他系數(shù)。 21.【答案】 B 【解析 】標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，兩個(gè)方案只有在預(yù)期值相同的前提下，才能說標(biāo)準(zhǔn)差大的方案風(fēng)險(xiǎn)大。根據(jù)題意，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目 二、多項(xiàng)選擇題 1.【答案】 ABCD 【解析】風(fēng)險(xiǎn)收益率 =風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)離差率 7 標(biāo)準(zhǔn)離差率 =標(biāo)準(zhǔn)差 /預(yù)期收益率 2.【答案】 ABC 【解析】被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤屬于公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是可分散風(fēng)險(xiǎn)。 3.【答案】 CD 【解析】接受風(fēng)險(xiǎn)對策包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保。選項(xiàng) C 屬于風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)；選項(xiàng) D 屬于風(fēng)險(xiǎn)自保。選項(xiàng) A、 B 屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對 策。 4.【答案】 AD 【解析】市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，市場組合包含了所有的資產(chǎn)，因此，市場組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已被消除，所以市場組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 5.【答案】 BCDE 【解析】本題的考點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算期望值是為了確定離差，并進(jìn)而計(jì)算方差和標(biāo)準(zhǔn)差。 6.【答案】 ABD 【解析】若 A、 B 項(xiàng) 目相關(guān)系數(shù)大于 0，但小于 1 時(shí)，屬于正相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也可以分散一部分，只不過分散效應(yīng)不如負(fù)相關(guān)的強(qiáng)。 7.【答案】 BCD 【解析】經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因
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