期末作業(yè)(三一重工海外收購(gòu)案例分析)(編輯修改稿)
2025-02-04 08:33 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 模式中，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)通過(guò)對(duì)其他行業(yè)的投資，不僅能有效擴(kuò)充企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍，獲取更廣泛的 市場(chǎng) 和利潤(rùn)，而且能夠分散因本行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的 風(fēng)險(xiǎn) 。 五、 三一重工收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特有限公司案例分析 （一）、 三一集團(tuán)簡(jiǎn)介 三一集團(tuán)有限公司始創(chuàng)于 1989 年。自成立以來(lái)，三一集團(tuán)秉持 “創(chuàng)建一流企業(yè)，造就一流人才，做出一流貢獻(xiàn)”的企業(yè)愿景，打造了業(yè)內(nèi)知名的“三一”品牌。目前，三一已發(fā)展為中國(guó)最大、全球第五的工程機(jī)械制造商，也是中國(guó)最大的混凝土機(jī)械制造商。集團(tuán)核心企業(yè)三一重工于 2022 年 7 月 3 日上市，是中國(guó)股權(quán)分置改革首家成功并實(shí)現(xiàn)全流通的企業(yè)，并于 2022 年 7 月入圍 FT 全球市值 500 強(qiáng)，成為唯一上榜的中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)。 三一集團(tuán)主業(yè)是以“工程機(jī)械”為主體的裝備制造業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為 混凝土機(jī)械 、 筑路機(jī)械 、挖掘機(jī)械 、 樁工機(jī) 械 、 起重機(jī)械 、 港口機(jī)械 、 風(fēng)電設(shè)備 等全系列產(chǎn)品，其中 混凝土機(jī)械 、 挖掘機(jī)械 、 樁工機(jī)械 、 履帶起重機(jī)械 、 港口機(jī)械 為中國(guó)第一品牌，混凝土泵車全面取代進(jìn)口，且連續(xù)多年產(chǎn)銷量居全球第一；挖掘機(jī)械一舉打破外資品牌長(zhǎng)期壟斷的格局，實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)占有率第一位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi) 400 米以上的高樓， 70%都是由三一混凝土設(shè)備完成施工任務(wù)， 500 米以上高樓，則全部是由三一的泵送設(shè)備完成泵送施工任務(wù)。在國(guó)外，世界第一高樓迪拜塔 、歐洲第一高樓俄羅斯大廈、日本第一高樓阿倍野中心等都有三一重工的設(shè)備參與建設(shè)，三一重工是當(dāng)之無(wú)愧的“世界泵王”。 （二）、普茨邁斯特有限司簡(jiǎn)介 成立于 1958 年的德國(guó)普茨邁斯特有限公司是一家擁有全球銷售網(wǎng)絡(luò)的集團(tuán)公司?？偛吭O(shè)在德國(guó)斯圖加特附近。該集團(tuán)公司已在世界上十多個(gè)國(guó)家設(shè)立了子公司。普茨邁斯特集團(tuán)從事開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售各類混凝土輸送泵，工業(yè)泵及其輔助設(shè)備，這些設(shè)備主要用于攪拌和輸送水泥、沙漿、脫水污泥、固體廢物和替代燃料等粘稠性大的物質(zhì)。普茨邁斯特公司一直創(chuàng)造并保持著液壓柱塞泵領(lǐng)域的眾多世界 紀(jì)錄：排量，輸送距離，揚(yáng)程，產(chǎn)品的種類，可輸送物料的多樣性等等。普茨邁斯特的“大象”牌混凝土泵從上世紀(jì) 70 年代初開(kāi)始暢銷全球，該公司也逐漸成為世界混凝土輸送設(shè)備市場(chǎng)的領(lǐng)袖企業(yè)。無(wú)論是市場(chǎng)占有率、區(qū)域覆蓋、技術(shù)領(lǐng)先性、產(chǎn)品覆蓋等都處在世界同行的前列。 （三）、收購(gòu)過(guò)程概述 2022 年 12 月 20 號(hào)，德國(guó)普茨邁斯特有限公司訪問(wèn)了三一集團(tuán)并表達(dá)了競(jìng)購(gòu)邀約。此外，該公司還參觀訪問(wèn)了中聯(lián)重科并表達(dá)了競(jìng)購(gòu)邀約，并且中聯(lián)重科比三一重工提前收到了國(guó)家發(fā)改委關(guān)于收購(gòu)普茨邁斯特的批復(fù)。隨后，普茨邁斯特公司決定將召開(kāi)競(jìng) 標(biāo)會(huì)以決定最后的合作方。這樣擁有國(guó)資背景的中聯(lián)重科就成為了三一重工收購(gòu)普茨邁斯特道路上的一條攔路虎。但是，后來(lái)普茨邁斯特公司被三一重工的誠(chéng)意和堅(jiān)持不懈的追求所打動(dòng)，取消了原本預(yù)定的競(jìng)標(biāo)會(huì)，最終選擇與三一重工合作。隨后，三一重工發(fā)布公告，三一重工和中信基金聯(lián)合出資 億歐元，收購(gòu)普茨邁斯特 100%股權(quán)，完成了此次“獅吞象”式并購(gòu)。這標(biāo)志著三一重工這家中國(guó)民營(yíng)重工企業(yè)將完全收購(gòu)了有著“大象”之稱的德國(guó)機(jī)械巨頭普茨邁斯特。其中，三一德國(guó)收購(gòu) 90%，中信基金收購(gòu) 10%。三一德國(guó)的出資額為 億歐元，折合人民幣 億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的 %，未達(dá)重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。 （四）、 三一重工的并購(gòu)行為分析 這一并購(gòu)案例中的并購(gòu)行為是由三一重工與德國(guó)普茨邁斯特有限公司簽訂收購(gòu)協(xié)議所最終形成的 。因此，該項(xiàng)并購(gòu)行為從確定性方面來(lái)說(shuō)屬于協(xié)議收購(gòu)。由收購(gòu)人三一重工與 上市公司 德國(guó)普茨邁斯特有限公司特定的股票持有人就收購(gòu)該公司股 票的條件、價(jià)格、期限等有關(guān)事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議，由公司股票的持有者向購(gòu)買者轉(zhuǎn)讓股票，收購(gòu)人支付資金，達(dá)到收購(gòu)的目的。但從企業(yè)關(guān)聯(lián)性方面來(lái)說(shuō) ，該案例中的并購(gòu)行為屬于橫向收購(gòu)。這是因?yàn)閮杉夜?同屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè) 即工程機(jī)械制造行業(yè) ，生產(chǎn) 和 銷售同類產(chǎn)品的企業(yè)之間發(fā)生的收購(gòu)行為。 本質(zhì)上 ， 就是 兩個(gè)或兩個(gè)以上生產(chǎn)或銷售相同、相似產(chǎn)品的公司間的收購(gòu)，其目的在于消除競(jìng)爭(zhēng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增加收購(gòu)公司的壟斷實(shí)力或形成規(guī)模效應(yīng)。 這個(gè)目的也就是該收購(gòu)案例中三一重的收購(gòu)動(dòng)機(jī)。 （五）、 收購(gòu)的動(dòng)因分析 實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額互補(bǔ)。 三一重工在中國(guó)混泥土 市場(chǎng)占有率達(dá) 50%60%，總銷售額中國(guó)內(nèi)地占 90%，國(guó)際占 10%。而“大象”銷售額在其本國(guó)占 10%，國(guó)際占 90%。三一重工與“大象”的銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，收購(gòu)之后可使三一重工在國(guó)際上的市場(chǎng)份額較大程度
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