中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)介紹(編輯修改稿)
2025-02-03 22:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 條件寬松 ? 中小企業(yè)私募債券的發(fā)行條件較為寬松 ， 對發(fā)行主體的財(cái)務(wù)情況和信用評級均沒有進(jìn)行限定 ， 而且對所募集資金的具體用途也沒有明確規(guī)定 ， 因此對于未上市的中小微型企業(yè)來說 ， 中小企業(yè)私募債券為其提供了現(xiàn)實(shí)的快捷融資渠道 ? 產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)勢：滿足企業(yè)不同融資需求 ? 債券發(fā)行主體：可由發(fā)行人單獨(dú)發(fā)行 ， 也可由兩個及以上發(fā)行人集合發(fā)行 ? 債券計(jì)息方式：可采用貼現(xiàn)式 ， 附息式固定利率 、 附息式浮動利率等方式 ? 采用含權(quán)設(shè)計(jì)：可設(shè)置附認(rèn)股權(quán)或者可轉(zhuǎn)股條款 ， 減少發(fā)行人的融資成本及風(fēng)險 ? 增信措施：可自主確定增信措施和信用評級安排 ， 提高償債能力 ， 控制私募債權(quán)風(fēng)險 ? 市場創(chuàng)新：可以設(shè)置附發(fā)行人贖回 、 上調(diào)票面利率選擇權(quán)或者投資者回售選擇權(quán)等條款 。 靈活多樣的設(shè)計(jì)可以滿足企業(yè)不同的融資需求 中小企業(yè)私募債券的融資優(yōu)勢（續(xù)） 14 中小企業(yè)私募債券融資優(yōu)勢分析 ? 募集資金優(yōu)勢：發(fā)行總額無限制，募集資金投向要求寬松 ? 私募債券發(fā)行總額無任何限制 ， 可由發(fā)行人根據(jù)業(yè)務(wù)需要與承銷商自行協(xié)商確定 ? 私募債券募集資金投向要求寬松 ， 募集資金可用于償還銀行貸款 、 補(bǔ)充流動資金 、 投資等 ， 能靈活滿足中小微企業(yè)生產(chǎn) 、 經(jīng)營和投資等多種需求 ? 發(fā)行備案制優(yōu)勢：發(fā)行周期短 ? 私募債券采用備案制 ， 不需行政主管部門審批或核準(zhǔn) ， 僅由交易所對備案材料進(jìn)行完備性核對 ， 自接受材料之日起 10個工作日出具 《 接受備案通知書 》 ， 因此中小企業(yè)私募債券具有發(fā)行周期短 、 前期投入少 、 發(fā)行結(jié)果可控等優(yōu)勢 ? 穩(wěn)定性優(yōu)勢：中長期限，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) ? 根據(jù)政策導(dǎo)向，中小企業(yè)私募債券期限以 13年中期為主，且債券大多按年付息，到期一次償還本金，借款期內(nèi)現(xiàn)金流出比較確定，有利于保持財(cái)務(wù)穩(wěn)定 ? 發(fā)行主體可根據(jù)債券的不同付息方式，安排財(cái)務(wù)計(jì)劃 中小企業(yè)私募債券的融資優(yōu)勢（續(xù)） 15 中小企業(yè)私募債券融資優(yōu)勢分析 ? 融資渠道優(yōu)勢：擴(kuò)寬公司融資渠道 ? 私募債券為中小微企業(yè)提供銀行貸款外的又一融資渠道，有利于改善中小微企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)中小微企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力 ? 私募債券由于可設(shè)置選擇條款及可在交易所轉(zhuǎn)讓，具備一定的流動性，因此利息成本較低 ? 控制權(quán)優(yōu)勢：不會分散大股東控股權(quán) ? 在行業(yè)整合加劇的環(huán)境下，債務(wù)融資有利于保持現(xiàn)有股東的控制能力，不會對現(xiàn)有股東控制權(quán)造成潛在威脅 ? 在未上市企業(yè)發(fā)展過程中，股權(quán)融資空間有限，如以較低的價格稀釋大股東的控制權(quán)，是對公司價值的低估 ? 監(jiān)管機(jī)構(gòu)及政府大力支持 ? 中小企業(yè)私募債券作為緩解中小企業(yè)融資難的重要工具，受到中央和地方政府的重視，例如，北京市、深圳市均出臺了支持鼓勵措施，其中中關(guān)村地區(qū)明確園區(qū)企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債券綜合成本至少補(bǔ)貼 20% 中小企業(yè)私募債券的融資優(yōu)勢（續(xù)） 16 第二部分 中信建投中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)開展情況 ? 已完成的申報(bào)項(xiàng)目情況 ? 建立決策體系，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程 ? 量身設(shè)計(jì)方案，積極推介發(fā)行 17 中信建投已完成的中小企業(yè)私募債項(xiàng)目申報(bào)情況 已經(jīng)完成的申報(bào)項(xiàng)目 鴻儀四方 九恒星 百慕新材 發(fā)行規(guī)模 發(fā)行期限 轉(zhuǎn)讓交易所 發(fā)行情況 發(fā)行利率 鴻儀四方 2022萬元 24個月 深交所 正在發(fā)行 — 九恒星 1000萬元 18個月 深交所 已完成 % 百慕新材 2022萬元 18個月 上交所 已完成 % 新麗傳媒 （債項(xiàng) A） 1億元 18+6 上交所 已完成 7% 中科恒源 1億元 18+6 深交所 正在發(fā)行 — 已申報(bào)的中小企業(yè)私募債券情況分析 新麗傳媒 中科恒源 5家中小企業(yè)私募債申報(bào)項(xiàng)目全部備案，占首批 19家備案企業(yè)的 26% 18 中小企業(yè)私募債券決策體系 建立決策體系，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程 中信建投制定了嚴(yán)格的內(nèi)部授權(quán)和決策程序，由公司董事會授權(quán)公司經(jīng)營決策會具體進(jìn)行私募債券業(yè)務(wù)的決策事宜，投資銀行部、債券承銷部、資本市場部、固定收益部、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部和資產(chǎn)管理部作為私募債券的核心參與部門，在業(yè)務(wù)開展方面受到法律合規(guī)部、風(fēng)險管理部和稽核審計(jì)部的監(jiān)督管理，由信息技術(shù)部和運(yùn)營管理部提供技術(shù)支持 19 中小企業(yè)私募債券項(xiàng)目立項(xiàng)流程 建立決策體系，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程（續(xù)） 債券 適銷性評價小組 由資本市場部、固定收益部和經(jīng)管委人員構(gòu)成，提前把控風(fēng)險 私募債券協(xié)調(diào) 小組 由投行部、債券承銷部、資本市場部、風(fēng)險管理部和法律合規(guī)部等部門成員組成，統(tǒng)一協(xié)調(diào)私募債業(yè)務(wù)工作 20 建立決策體系，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程（續(xù)） 量化立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)控發(fā)行項(xiàng)目 明確盡調(diào)內(nèi)容全面了解企業(yè) ?盡職調(diào)查由中信建投牽頭，協(xié)調(diào)會計(jì)師、律師等其他中介機(jī)構(gòu)同步進(jìn)行 ?在開始調(diào)查前，根據(jù)不同實(shí)施階段
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