金融學(xué)第一章金融市場(chǎng)概論(編輯修改稿)
2025-02-02 13:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 媒體與金融市場(chǎng)主體比較： ? 二者既有相同點(diǎn)，又有不同點(diǎn)。 ? 相同點(diǎn)在于：二者都是金融市場(chǎng)的主要參與者，金融交易的發(fā)生都離不開他們，二者在金融市場(chǎng)上的作用有時(shí)候是相同的。 ? 但二者又具有重要區(qū)別。首先，就參與市場(chǎng)的目的而言，金融市場(chǎng)媒體參與市場(chǎng)是為了以市場(chǎng)中介為業(yè)獲取傭金，其本身并非最終意義上的資金供給者或需求者。其次，金融市場(chǎng)媒體往往是以投機(jī)者而非投資者身份從事交易的，故在選擇金融產(chǎn)品時(shí)，對(duì)其流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性二者組合的偏好往往與金融市場(chǎng)主體不同。 2021/11/13 用知識(shí)開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 20 （四）交易價(jià)格 ? 金融市場(chǎng)的實(shí)際交易必然要有交易價(jià)格，因此，金融市場(chǎng)價(jià)格是金融市場(chǎng)的又一要素。只不過不同的金融工具的價(jià)格是各不相同的，并且同交易者的實(shí)際收益密切相關(guān)，因而這一要素更為復(fù)雜，難以集中論述清楚，只好散見于以后許多章節(jié)。 ? 一種金融產(chǎn)品的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn)決定了其自身的內(nèi)在價(jià)值，從而奠定了這種金融資產(chǎn)的價(jià)格基礎(chǔ)。此外， 金融產(chǎn)品的價(jià)格還受供求、其他金融資產(chǎn)價(jià)格以及交易者心理預(yù)期等 眾多外在因素的影響?？梢?，金融市場(chǎng)的價(jià)格形成十分復(fù)雜，幾乎每時(shí)每刻都在發(fā)生波動(dòng)。 ? 價(jià)格機(jī)制在金融市場(chǎng)中發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用，是金融市場(chǎng)高效運(yùn)行的基礎(chǔ)。在一個(gè)有效的金融市場(chǎng)上，金融資產(chǎn)的價(jià)格能及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地體現(xiàn)該資產(chǎn)的價(jià)值，反映各種公開信息，引導(dǎo)資金自動(dòng)流向高效率的部門，從而優(yōu)化整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的資源配置。 2021/11/13 用知識(shí)開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 21 （五）監(jiān)管者 ? 為了促進(jìn)金融市場(chǎng)交易的公開、公平、公正，增強(qiáng)交易的透名度，減少金融市場(chǎng)中的欺詐行為，維護(hù)正常的金融市場(chǎng)秩序，保護(hù)廣大投資人的合法權(quán)益，促進(jìn)金融市場(chǎng)的健康運(yùn)行，各國(guó)都設(shè)立立法，授權(quán)某個(gè)或某些機(jī)構(gòu)對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督與管理。 2021/11/13 用知識(shí)開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 22 ? 金融市場(chǎng)幾大要素之間關(guān)系密切，相輔相成。其中金融市場(chǎng)主體與金融市場(chǎng)客體是構(gòu)成金融市場(chǎng)的最基本要素，是金融市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)。金融市場(chǎng)媒體和金融市場(chǎng)價(jià)格則是伴隨金融市場(chǎng)交易應(yīng)運(yùn)而生的，也是金融市場(chǎng)不可缺少的要素，對(duì)促進(jìn)金融市場(chǎng)的繁榮和發(fā)展具有重要意義。市場(chǎng)的監(jiān)管者是市場(chǎng)有效運(yùn)行的重要保證。 2021/11/13 用知識(shí)開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 23 第二節(jié) 金融市場(chǎng)的形成和發(fā)展 ? 一、世界金融市場(chǎng)的形成 ? （準(zhǔn)確把握金融市場(chǎng)發(fā)展的基本規(guī)律） ? 金融市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，其形成具有特定的歷史條件和經(jīng)濟(jì)規(guī)律。 ? 歷史背景、前提條件和主要脈絡(luò) ? 產(chǎn)生的前提條件－－商品貨幣經(jīng)濟(jì) ? 物物交換－－貨幣媒介－－商業(yè)信用－－銀行信用 ? 商品貨幣經(jīng)濟(jì) —— 信用制度不斷完善 —— 融資方式和融資工具 —— 發(fā)達(dá)的 信用經(jīng)濟(jì) —— 金融機(jī)構(gòu) 2021/11/13 用知識(shí)開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 24 ? 發(fā)展的推動(dòng)力量 ? 直接借貸－－間接借貸－－金融中介產(chǎn)生（規(guī)模、信息、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)）－－直接融資 ? 一般來說，金融市場(chǎng)的形成要以其內(nèi)在的最基本的要素構(gòu)成為標(biāo)志，也就是說，必須要有金融市場(chǎng)的主體與客體以及實(shí)際的交易活動(dòng)為要件。 ? 迄今為止，金融市場(chǎng)產(chǎn)生的確切年代尚無定論，但據(jù)推算，金融市場(chǎng)首先形成于 17世紀(jì)初的歐洲大陸。 2021/11/13 用知識(shí)開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 25 ? （ 1） 生產(chǎn)需求和貿(mào)易需求產(chǎn)生了以銀行為核心的金融機(jī)構(gòu) ? 早在古羅馬時(shí)代，地中海沿岸的貿(mào)易活動(dòng)就已有相當(dāng)規(guī)模，并開始使用各種票據(jù)結(jié)算。13到 14世紀(jì)，歐洲大陸出現(xiàn)了許多商品集散地和貿(mào)易交易所，這成為證券交易所的前身。 2021/11/13 用知識(shí)開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 26 ? （ 2） 股份公司的產(chǎn)生和信用制度的發(fā)展促使證券市場(chǎng)迅速形成 ? 16世紀(jì)初，資本主義還處在原始積累時(shí)期，西歐出現(xiàn)了證券交易活動(dòng)。比利時(shí)的安特衛(wèi)普和法國(guó)的里昂被認(rèn)為是出現(xiàn)證券交易最早的地區(qū)。世界上最早的證券交易所誕生于 1531年的荷蘭安特衛(wèi)普， 1608年，荷蘭建立了世界上最早的證券交易所即阿姆斯特丹證券交易所，隨后，于 1611年建成阿姆斯特丹證券交易所大廈，這也被認(rèn)為是世界上最早的證券交易所大廈，標(biāo)志著金融市場(chǎng)已經(jīng)形成。倫敦緊步阿姆斯特丹的后塵， 1792年 5月 17日的梧桐樹協(xié)定標(biāo)志著紐約證券交易所的誕生。 2021/11/13 用知識(shí)開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 27 二、世界金融市場(chǎng)的發(fā)展 ? 金融市場(chǎng)形成至今，經(jīng)過大約 400年的發(fā)展，理論和實(shí)踐才趨于成熟，而真正快速發(fā)展，只是最近五六十年。 ? 一戰(zhàn)前，世界各國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展極不平衡。金融市場(chǎng)發(fā)展最早的國(guó)家當(dāng)數(shù)英國(guó)， 二次大戰(zhàn)結(jié)束后，是金融市場(chǎng)發(fā)展的轉(zhuǎn)折時(shí)期。在此期間，英國(guó)在工業(yè)生產(chǎn)和國(guó)際貿(mào)易上的頭等地位逐漸被美國(guó)所取代， 20世紀(jì)五六十年代，世界政治經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大改變，金融市場(chǎng)也進(jìn)入了急劇變革的時(shí)期，大的國(guó)際金融市場(chǎng)先后形成，新的金融市場(chǎng)不斷的產(chǎn)生和發(fā)展，發(fā)展中國(guó)家的金融市場(chǎng)紛紛建立，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)一體化趨勢(shì)，標(biāo)志著金融市場(chǎng)在世界范圍內(nèi)趨于成熟。 2021/11/13 用知識(shí)開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 28 ? 世界金融市場(chǎng)的發(fā)展可分為以下幾個(gè)階段； ? 第一階段 ， 17世紀(jì)英國(guó)崛起到一戰(zhàn)之前，英國(guó)曾是世界上頭號(hào)資本主義強(qiáng)國(guó)，它擁有了大量股份公司及成熟的公債制度，并依托強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和完備的金融體系，取代了荷蘭在金融中的重要地位。當(dāng)時(shí)，英國(guó)是西方發(fā)達(dá)國(guó)家中金融市場(chǎng)發(fā)展最快、影響最大的回家。 ? 1694年，英國(guó)成立了英格蘭銀行，標(biāo)志著銀行信用制度的確立，也意味著以銀行為中介的借貸資金市場(chǎng)的形成。 2021/11/13 用知識(shí)開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 29 ? 第二階段 ，兩次世界大戰(zhàn)使各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融發(fā)展發(fā)生變化，英國(guó)的實(shí)力被嚴(yán)重削弱而美國(guó)和瑞士迅速
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