【文章內(nèi)容簡介】 券市場 第 5章 證券市場概述 59 ? 上海證券交易所成立于 1990年 11月 26日，同年12月 19日開業(yè)，為不以營利為目的的法人，歸屬中國證監(jiān)會直接管理。秉承“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的八字方針，上海證券交易所致力于創(chuàng)造透明、開放、安全、高效的市場環(huán)境，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益，其主要職能包括：提供證券交易的場所和設(shè)施；制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；接受上市申請，安排證券上市；組織、監(jiān)督證券交易；對會員、上市公司進(jìn)行監(jiān)管；管理和公布市場信息。 第 5章 證券市場概述 60 ? 深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）成立于1990年 12月 1日，是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人，由中國證監(jiān)會直接監(jiān)督管理。深交所致力于多層次證券市場的建設(shè)，努力創(chuàng)造公開、公平、公正的市場環(huán)境。主要職能包括：提供證券交易的場所和設(shè)施；制定本所業(yè)務(wù)規(guī)則；接受上市申請、安排證券上市；組織、監(jiān)督證券交易；對會員和上市公司進(jìn)行監(jiān)管；管理和公布市場信息；中國證監(jiān)會許可的其他職能。 經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)， 2022年 5月起深交所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。設(shè)立中小企業(yè)板塊，是分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)邁出的一個(gè)重要步驟，是黨中央、國務(wù)院從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大局出發(fā)做出的重要決策，也是貫徹落實(shí)十六屆三中全會以及 《 國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見 》 精神的一項(xiàng)具體部署。深交所將在中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，在各級領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)懷下，在社會各界的大力支持和幫助下，牢牢把握“監(jiān)管、創(chuàng)新、培育、服務(wù)”八字方針，開拓努力拼搏，銳意創(chuàng)新，把中小企業(yè)板塊建設(shè)好，為開辟中國多層次資本市場譜寫新篇章！ 第 5章 證券市場概述 61 證券上市制度 ? 1. 上市證券與非上市證券 ? 2. 證券上市的利與弊 ? 3. 證券上市的標(biāo)準(zhǔn) ? 4. 證券上市的條件與程序 ? 5. 證券上市的暫停與中止 第 5章 證券市場概述 62 2. 證券上市的利與弊 ? 有利的方面 – 擴(kuò)大資金來源，籌集巨額資金 – 提高股票、債券的流動(dòng)性有利于繼續(xù)向公眾集資 – 有利于提高公司的信譽(yù)度和知名度 – 提高企業(yè)透明度，促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)競爭力 – 不利方面 第 5章 證券市場概述 63 不利的方面 ? 公司約束與壓力會更大 ? 不利于保守公司經(jīng)營秘密 ? 公司證券可能成為投機(jī)對象 ? 企業(yè)控股權(quán)更加分散 ? 加大了公司的成本開支 第 5章 證券市場概述 64 3. 證券上市的標(biāo)準(zhǔn) ? 規(guī)模標(biāo)準(zhǔn) ? 證券持有分布標(biāo)準(zhǔn) ? 經(jīng)營基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn) ? 其他標(biāo)準(zhǔn) – 如三年的財(cái)務(wù)報(bào)表沒有虛假紀(jì)錄 – 財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)會計(jì)師認(rèn)證 – 制作證券符合法定要求 – 沒有證券轉(zhuǎn)讓限制 第 5章 證券市場概述 65 ? 證券發(fā)行制度 – 核準(zhǔn)制 – 注冊制 ? 核準(zhǔn)制下的發(fā)行上市程序 ? 注冊制下的發(fā)行上市程序 – 他律型證券市場的發(fā)行上市程序 – 自律型證券市場的發(fā)行上市程序 第 5章 證券市場概述 66 審批制 ? 1．額度管理。由國務(wù)院證券委會同國家計(jì)委制定年度或跨年度全國股票發(fā)行總額度，然后把總額度按條塊分配給各地方人民政府和中央有關(guān)部門。 2．兩級行政審批。公司首先向其所在地地方人民政府或主管中央部門提交發(fā)行申請，經(jīng)初審合格后，報(bào)送中國證監(jiān)會復(fù)審。中國證監(jiān)會根據(jù)法律、法規(guī)的規(guī)定，對公司的發(fā)行資格、發(fā)行方式等進(jìn)行審批。 3．價(jià)格限制。股票的發(fā)行價(jià)格由規(guī)定的市盈率水平和公司每股稅后利潤所決定。由于市盈率水平是規(guī)定的，所以發(fā)行價(jià)格是受到一定限制的。 第 5章 證券市場概述 67 ? 與審批制相比，我國股票發(fā)行核準(zhǔn)制有以下特點(diǎn)： 1．取消了計(jì)劃指標(biāo)管理辦法，企業(yè)有均等的申請發(fā)行股票的機(jī)會。 2．由主承銷商培育、選擇和推薦企業(yè)，加大了主承銷商的權(quán)利和責(zé)任。 3．企業(yè)根據(jù)資本運(yùn)營的需要確定發(fā)行規(guī)模，以適應(yīng)企業(yè)按市場規(guī)律持續(xù)成長的需要。 4．發(fā)行審核逐步轉(zhuǎn)為強(qiáng)制性信息披露和合規(guī)性審核，充分發(fā)揮股票發(fā)行審核委員會的獨(dú)立審核功能。 5．發(fā)行人與主承銷商協(xié)商定價(jià)，并充分反映投資者需求，使發(fā)行價(jià)格真正反映公司的內(nèi)在價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)。 6．在股票發(fā)行方式上，證券監(jiān)管部門提倡并鼓勵(lì)發(fā)行人和主承銷商進(jìn)行自主選擇和創(chuàng)新，建立最大限度地利用各種優(yōu)勢，由證券發(fā)行人和承銷商各擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。 第 5章 證券市場概述 68 5. 證券上市的暫停與中止 ? 證券上市的暫停與中止的原因 – 公司違反上市契約的規(guī)定 – 盈利能力下降，無償債能力，達(dá)不到持續(xù)上市的最低標(biāo)準(zhǔn) – 公司有嚴(yán)重違法行為 – 公司破產(chǎn)或被兼并 – 公司行為影響市場秩序或損害公共利益 – 公司連年虧損，一定期間內(nèi)未有改觀 第 5章 證券市場概述 69 證券交易制度 ? 1. 證券交易的基本方法 ? 2. 證券交易的基本過程 ? 3. 證券交易的傭金制度 第 5章 證券市場概述 70 1. 證券交易的基本方法 ? 按照證券價(jià)格形成的方式劃分 – 相對買賣 – 拍賣標(biāo)購 – 競價(jià)買賣 ? 按照買賣訂約和清算期限劃分 – 現(xiàn)貨交易 – 期貨交易 – 期權(quán)交易 – 信用交易 :保證金買長、保證金買短 – 回購交易 第 5章 證券市場概述 71 2. 證券交易的基本過程 ? 選擇經(jīng)紀(jì)人并開戶 ? 委托買賣 ? 競價(jià)與成交 ? 證券的清算與交割 ? 過戶 第 5章 證券市場概述 72 第 5章 證券市場概述 73 開戶時(shí)需要注意哪些方面（來源：深交所） ? 開戶是投資者跨入證券市場的第一步，除了按流程辦理開戶手續(xù)，填寫資料外，投資者在開戶時(shí)應(yīng)注意仔細(xì)閱讀證券交易委托協(xié)議，明確自身在參與證券交易方面的權(quán)利和義務(wù)，對于不熟悉的條款，可以要求營業(yè)部的客服人員當(dāng)面解釋，如果發(fā)現(xiàn)個(gè)別條款可能影響自身權(quán)益，更應(yīng)該及時(shí)溝通和解決，以避免日后發(fā)生糾紛。 另外，投資者在參與如“權(quán)證”等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或新業(yè)務(wù)的交易之前，有權(quán)利要求客服人員詳細(xì)講解該產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的交易特性和特殊風(fēng)險(xiǎn)，并充分考慮自身的資產(chǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，再決定是否參與。 深交所提醒您，投資者在開戶和參與新業(yè)務(wù)交易之前，應(yīng)要求營業(yè)部客服人員充分說明有關(guān)具體情況和風(fēng)險(xiǎn)因素，以保護(hù)自身權(quán)益。 第 5章 證券市場概述 74 新入市股民如何選擇適合的證券公司？（深交所） ? 目前可以接受投資者交易委托的證券公司超過上百家，證券營業(yè)部更是有幾千家，投資者在選擇證券公司時(shí)，往往特別關(guān)注收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，主要是傭金水平的高低，認(rèn)為傭金低的就好。是這樣嗎？ 其實(shí)，在關(guān)注收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，投資者更應(yīng)注意以下幾個(gè)方面，一是證券公司的交易系統(tǒng)等硬件設(shè)施是否能滿足交易需求，是否順暢、穩(wěn)定；二是證券公司的研究能力、投資者教育、風(fēng)險(xiǎn)揭示等方面的“售后服務(wù)”質(zhì)量是否過關(guān)。 深交所提醒您，新入市投資者在選擇證券公司時(shí)，應(yīng)綜合各方面因素多加比較，不能光看證券公司傭金水平的高低。便宜的不一定是性價(jià)比最高的，這和購 買普通商品的道理是一樣的，因?yàn)槟阗徺I的就是證券公司的金融服務(wù)產(chǎn)品。 第 5章 證券市場概述 75 第 5章 證券市場概述 76 競價(jià)與成交 ? 競價(jià)原則 – 價(jià)格優(yōu)先原則 – 時(shí)間優(yōu)先原則 ? 競價(jià)方式 – 口頭競價(jià) – 書面競價(jià) – 電腦競價(jià) ? 競價(jià)結(jié)果 – 全部成交 – 部分成交 – 不成交 第 5章 證券市場概述 77 證券的清算與交割 ? 按照交割期不同劃分交割種類 – 當(dāng)日交割 – 次日交割 – 例行交割 – 特約日交割 – 我國目前在證券交割上實(shí)行“ T+1規(guī)則”，即次日交割 第 5章 證券市場概述 78 第 5章 證券市場概述 79 ST―獨(dú)立王國” 144只 ST（ 2022年 ） 第 5章 證券市場概述 80 第 5章 證券市場概述 81 ? ◆ *ST的含義 ? *ST為退市風(fēng)險(xiǎn)警示。以下七種情況會被交易所標(biāo)以“ *ST‖標(biāo)示： ? ①最近兩年連續(xù)虧損（以最近兩年年度報(bào)告披露的當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈利潤為依據(jù)）； ? ②因財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告存在重大會計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，公司主動(dòng)改正或者被中國證監(jiān)會責(zé)令改正后，對以前年度財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告 進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損； ? ③因財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告存在重大會計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，被中國證監(jiān)會責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個(gè) 月； ? ④未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告，公司股票已停牌兩個(gè)月； ? ⑤處于股票恢復(fù)上市交易日至恢復(fù)上市后第一個(gè)年度報(bào)告披露日期間； ? ⑥在收購人披露上市公司要約收購情況報(bào)告至維持被收購公司上市地位的具體方案實(shí)施完畢之前，因要約收購導(dǎo)致被收購公司的股權(quán)分布不符合 《 公司法 》 規(guī)定的上市條件，且收購人持股比例未超過被收購公司總股本的 90%； ? ⑦法院受理關(guān)于公司破產(chǎn)的案件，公司可能被依法宣告破產(chǎn)。 第 5章 證券市場概述 82 ? ◆ ST的含義： ? ST為其他特別處理。以下七種情況會被交易所標(biāo)以“ ST‖標(biāo)示： ? ①最近一個(gè)會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明其股東權(quán)益為負(fù)值； ? ②最近一個(gè)會計(jì)年度的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告被會計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告； ? ③向交易所提出申請并獲準(zhǔn)撤銷對其股票交易實(shí)行的退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，最近一個(gè)會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明公司主營業(yè)務(wù)未正 常運(yùn)營，或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值； ? ④由于自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致公司主要經(jīng)營設(shè)施被損毀，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正 常； ? ⑤主要銀行帳號被