20xx年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試財(cái)務(wù)管理講義第三章(編輯修改稿)
2024-10-11 13:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程?！ 。ㄆ撸┌l(fā)行普通股籌資的特點(diǎn)、自主經(jīng)營所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營。普通股籌資的股東眾多，公司其日常經(jīng)營管理事務(wù)主要由公司的董事會(huì)和經(jīng)理層負(fù)責(zé)，資本成本較低公司有盈利，并認(rèn)為適于分配股利才分派股利；公司盈利較少，或者雖有盈利但現(xiàn)金短缺或有更好的投資機(jī)會(huì)，也可以少支付或不支付股利。相對吸收直接投資來說，普通股籌資的資本成本較低【提示】相對于債券籌資而言，資金成本較高。普通股籌資，股東的大眾化，帶來了公司的廣泛的社會(huì)影響。特別是上市公司，其股票的流通性強(qiáng)，有利于市場確認(rèn)公司的價(jià)值普通股籌資以股票作為媒介，便于股權(quán)的流通和轉(zhuǎn)讓，便于吸收新的投資者，手續(xù)復(fù)雜 普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金，還需要通過購置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，散，公司容易被經(jīng)理人控制。同時(shí)，流通性強(qiáng)的股票交易，也容易被惡意收購?！ ∪⒘舸媸找婊I資途徑籌資特點(diǎn) 【例多選題】利用留存收益籌資的特點(diǎn)包括（?。??！ ? [答疑編號(hào)1515030301：針對該題提問]『正確答案』AB 四、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一般情況下）優(yōu)點(diǎn)（1）是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)股權(quán)資本沒有固定的到期日，無需償還，是企業(yè)的永久性資本，除非企業(yè)清算時(shí)才有可能予以償還。（2）是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)股權(quán)資本作為企業(yè)最基本的資本，代表了公司的資本實(shí)力，是企業(yè)與其它單位組織開展經(jīng)營業(yè)務(wù)，進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)的信譽(yù)基礎(chǔ)。（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小股權(quán)資本不用在企業(yè)正常營運(yùn)期內(nèi)償還，不存在還本付息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)（1）資本成本負(fù)擔(dān)較重股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。（2）容易分散公司的控制權(quán)利用股權(quán)籌資，引進(jìn)了新的投資者或者出售了新的股票，會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，分散了企業(yè)的控制權(quán)。（3）信息溝通與披露成本較大特別是上市公司，其股東眾多而分散，只能通過公司的公開信息披露了解公司狀況，這就需要公司花更多的精力，有些還需要設(shè)置專門的部門，用于公司的信息披露和投資者關(guān)系管理?！ 纠龁芜x題】（2002年）下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式相比的缺點(diǎn)的是（?。??！ 答疑編號(hào)1515030302：針對該題提問]『正確答案』D 第三節(jié) 債務(wù)籌資 籌資方式一般包括銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃等方式?！ ∫弧y行借款 ?。ㄒ唬┿y行借款的種類（重點(diǎn)關(guān)注第二個(gè)分類） 按機(jī)構(gòu)對貸款有無擔(dān)保要求，分為信用貸款和擔(dān)保貸款?！ ??！ ?。擔(dān)保貸款包括保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款?！ 纠龁芜x題】某企業(yè)為了取得銀行借款，將其持有的公司債券移交給銀行占有，該貸款屬于（?。！ ? [答疑編號(hào)1515030303：針對該題提問]『正確答案』D （二）保護(hù)性條款例行性保護(hù)條款這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)借款合同中都會(huì)出現(xiàn)。主要包括：①要求定期向提供貸款的金融機(jī)構(gòu)提交財(cái)務(wù)報(bào)表，以使債權(quán)人隨時(shí)掌握公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果；②不準(zhǔn)在正常情況下出售較多的非產(chǎn)成品存貨，以保持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營能力；③如期清償應(yīng)繳納稅金和其他到期債務(wù)，以防被罰款而造成不必要的現(xiàn)金流失；④不準(zhǔn)以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)保或抵押；⑤不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款，以避免或有負(fù)債等。一般性保護(hù)條款是對企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同。主要包括：①保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性。要求企業(yè)需持有一定最低額度的貨幣資金及其他流動(dòng)資產(chǎn)，以保持企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和償債能力，一般規(guī)定了企業(yè)必須保持的最低營運(yùn)資金數(shù)額和最低流動(dòng)比率數(shù)值。②限制企業(yè)非經(jīng)營性支出。如限制支付現(xiàn)金股利、購入股票和職工加薪的數(shù)額規(guī)模，以減少企業(yè)資金的過度外流。③限制企業(yè)資本支出的規(guī)模?？刂破髽I(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的長期性資產(chǎn)的比例，以減少公司日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性。④限制公司再舉債規(guī)模。目的是防止其他債權(quán)人取得對公司資產(chǎn)的優(yōu)先索償權(quán)。⑤限制公司的長期投資。如規(guī)定公司不準(zhǔn)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目，不能未經(jīng)銀行等債權(quán)人同意而與其他公司合并等?！究偨Y(jié)】一般性保護(hù)條款——“一保四限”特殊性保護(hù)條款這類條款是針對特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效主要包括：要求公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)；借款的用途不得改變；違約懲罰條款，等等。 ?。ㄈ┿y行借款籌資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn) 【例單選題】長期借款的保護(hù)性條款一般有例行性保護(hù)條款、一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款，其中應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款是（?。??！ 答疑編號(hào)1515030304：針對該題提問]『正確答案』B 【例多選題】下列屬于銀行借款的一般性保護(hù)條款的有（?。！ 答疑編號(hào)1515030305：針對該題提問]『正確答案』ABC 二、發(fā)行公司債券 ?。ㄒ唬﹤姆N類分類標(biāo)志類型含義是否記名記名債券在公司債券存根簿載明債券持有人的姓名等其他信息無記名債券在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名能否轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)可轉(zhuǎn)換債券債券持有者可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按照規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的股票不可轉(zhuǎn)換債券不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券有無特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保擔(dān)保債券以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券。按抵押品不同，分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。信用債券僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔(dān)保的債券 ?。ǘ┌l(fā)行債券的條件發(fā)行資格在我國，根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股份有限公司、國有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國有公司或者兩個(gè)以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行債券的資格發(fā)行條件根據(jù)《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；（2）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；（3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（5）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；（6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。資金用途公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出 【提示】注意相關(guān)規(guī)定在案例中出現(xiàn)。例如，某股份有限公司是一家上市公司，目前公司總資產(chǎn)是10億元，資產(chǎn)負(fù)債率60%（目前公司債券余額為0）。2011年3月公司召開董事會(huì)會(huì)議，會(huì)議議程主要討論一個(gè)大型項(xiàng)目的融資方案。其中一個(gè)方案是發(fā)行3億元的公司債券。要求：分析債券籌資的可行性?！ 答疑編號(hào)1515030306：針對該題提問]『正確答案』債券籌資方案不可行?！ ±碛桑夯I資后累計(jì)債券余額3億元247。凈資產(chǎn)4億元100%＝75%，超過了40%，不符合發(fā)行要求?！ 。ǘ﹤膬斶€ 提前償還（提前贖回，或收回）（1）是指在債券尚未到期之前就予以償還。（2）只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，公司才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作。（3）提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。（4）該類債券可使公司籌資具有較大的彈性。當(dāng)公司資金結(jié)余時(shí)可以提前贖回債券。當(dāng)預(yù)測利率下降時(shí)，也可以提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。分批償還如果一個(gè)公司在發(fā)行同一種債券的當(dāng)時(shí)，就為不同編號(hào)或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到
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