[研究生入學考試]資本成本與資本結(jié)構(gòu)(編輯修改稿)
2024-11-15 01:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 經(jīng)營杠桿的負作用是加劇經(jīng)營風險 經(jīng)營風險 經(jīng)營風險是指企業(yè)因經(jīng)營上的原因而導致利潤變動的風險。影響企業(yè)經(jīng)營風險的主要因素有：產(chǎn)品需求、產(chǎn)品售價、產(chǎn)品成本、調(diào)整價格的能力、固定成本的比重。 注意：經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風險產(chǎn)生的根本原因，但經(jīng)營杠桿會加劇經(jīng)營風險。 經(jīng)營杠桿系數(shù) 經(jīng)營杠桿系數(shù)是度量經(jīng)營杠桿程度的指標 息前稅前盈余變動率與銷售額變動率之間的比率 E B ITE B ITDOL??? 經(jīng)營杠桿系數(shù) 經(jīng)營杠桿系數(shù)可通過基期數(shù)據(jù)進行計算，有兩個公式： 公式一： 公式二： FVPQVPQDOLQ ????)()(FVCSVCSD O LS ???? 經(jīng)營杠桿系數(shù)的經(jīng)濟含義 (1) 在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長 (減少 )所引起利潤增長 (減少 )的幅度。 (2) 在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風險也就越??；反之，銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越大。 財務(wù)杠桿的定義與作用 因為固定財務(wù)成本（利息）的存在使得每股收益的變動率快于息稅前利潤的變動率的現(xiàn)象稱為財務(wù)杠桿作用 財務(wù)杠桿的正作用是能夠帶來增長速度較快的每股利潤（財務(wù)杠
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