淺談企業(yè)負債經(jīng)營及風(fēng)險控制畢業(yè)論(編輯修改稿)
2025-07-11 05:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 持適宜的現(xiàn)金流 財務(wù)管理的目標(biāo)不是為了獲得大量的現(xiàn)金，而是為了在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常運轉(zhuǎn)的前提下，保持最適宜的現(xiàn)金流量，讓全部資金都能有效運作，獲取最大效益。采用負債經(jīng)營后，當(dāng)企業(yè)獲得大量利潤并有現(xiàn)金凈流入量時，既可以用多余現(xiàn)金償還債務(wù)，降低財務(wù)費 用，維護企業(yè)信譽，又可以將閑置現(xiàn)金進行合適的投資，非常靈活方便 。 除此以外，負債經(jīng)營的積極作用還表現(xiàn)在其他方面，如使企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模，實現(xiàn)技術(shù)革新，迅速調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，占領(lǐng)市場，可使因資金不足而處于停頓的企業(yè)恢復(fù)運轉(zhuǎn)等 。 （二） 負債經(jīng)營對于企業(yè)的消極影響 盡管負債經(jīng)營具有以上的優(yōu)勢，但并不是每個企業(yè)都可以無限制的負債經(jīng)營。負債經(jīng)營同樣也是高風(fēng)險的經(jīng)營活動，如果企業(yè)運用不當(dāng)就可能帶來巨大風(fēng)險，尤其是對于那些資本結(jié)構(gòu)不合理的企業(yè)，可能使企業(yè)陷入財務(wù)困境，影響企業(yè)信譽度甚至蒙受滅頂之災(zāi)或?qū)е陆?jīng)營失敗。 1. “財務(wù)杠桿效應(yīng)”對權(quán)益資本收益率的負面影響 如前所述，“財務(wù)杠桿效應(yīng)”能有效地提高權(quán)益資本收益率，但風(fēng)險與收益是并存的，財務(wù)杠桿效應(yīng)如同一把雙刃劍，杠桿效應(yīng)同樣可能帶來權(quán)益資本收益地大幅下滑。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小主要取決于財務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，主權(quán)資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率下降，那么主權(quán)資本利潤會以更快的速度下降，從而風(fēng)險也越大。反之，財務(wù)風(fēng)險就越小。財務(wù)風(fēng)險存在的實質(zhì)是由于負債經(jīng)營從而使得負債所負擔(dān)的那一部分經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)濟發(fā)展的低潮，或者其他原因帶來的經(jīng)營困境時，由于 固定額度的利息負擔(dān)，在企業(yè)資本收效下降時，權(quán)益資本的收益率會以更快的速度下降。 2. 無力償付債務(wù)的風(fēng)險 對于負債籌資，企業(yè)負有支付利息和到期償還本金的法定義務(wù)。如果企業(yè)負債進行的投資項目不能獲得預(yù)期的收益率，或者企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營
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