財務(wù)計量論文-我國農(nóng)村中小企業(yè)融資狀況及對策的研究(編輯修改稿)
2025-07-10 17:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 其中， A0 是表示技術(shù)水平， Y、 K、 L 則分別代表農(nóng)村中小企業(yè)的產(chǎn)出，資本和勞動力。我們將資本看成是由五種融資渠道所得資金的某種對數(shù)化的線性組合，即有： ln(K)= β 1ln(K1)+β 2 ln(K2)+ β 3ln(K3) +β 4ln(K4)+ β 5ln(K5) （ 2） 由于（ 2）式可以轉(zhuǎn)化為 K= K1β 1K2β 2 K3β 3K4β 4 K5β 5 （ 3） 將（ 3）式代入到（ 1）式中，有 ： Y=A（ K1β 1K2β 2 K3β 3K4β 4 K5β 5 ） L1 α （ 4） 再 對上式 取自然對數(shù)， （ 4）式 可轉(zhuǎn)化為： Ln(Y)=ln(A)+ αβ 1ln(K1)+αβ 2 ln(K2)+ αβ 3ln(K3) +αβ 4ln(K4)+ αβ 5ln(K5)+（ 1α） ln（ L） （ 5） 選取 2021 年 ~2021 年全國 30 個省、市、自治區(qū)共計 10 年的省際面板數(shù)據(jù)。其中融資渠道中的國家扶持資金、金融機構(gòu)貸款、引進外資、自 由資金和其他資金的數(shù)據(jù)來源于2021 年 ~2021 年《中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計年鑒》；農(nóng)村中小型企業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)來源于 2021 年~2021 年《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計年鑒》；農(nóng)村中小型企業(yè)就業(yè)人口量數(shù)據(jù)來源于 2021 年 ~2021 年的《中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計年鑒》。為消除通貨膨脹等因素的影響而造成數(shù)據(jù)的波動性，對個地區(qū)國家扶持資金、金融機構(gòu)貸款、引進外資、自由資金和其他資金、農(nóng)村中小型企業(yè)產(chǎn)值，以 2021 年為基數(shù)，用商品零售價格指數(shù)進行平減。并將收集到的 7 個變量數(shù)據(jù)取對數(shù)，即 LnY、 ln K1 、 ln K ln K ln K ln K5 、 lnL 。 選取 stata12 進行面板數(shù)據(jù)分析，由于研究僅僅以樣本本身效應(yīng)為條件進行推斷，而非推斷更廣泛的總體效應(yīng)，故采用固定效應(yīng)模型，另外根據(jù) Hausman 檢驗，結(jié)果顯著，故也選用固定效應(yīng)模型。 四、 實證分析 1. 描述性分析 圖 1：中小企業(yè)出資方式分布情況 企業(yè)出資方式結(jié)構(gòu)圖01020304050占比個人獨資家族出資合伙出資股份合作其他 按照出資方式的不同，作圖 1，由此可見股份合作企業(yè)占了絕大多數(shù) 圖 2：企業(yè)初始創(chuàng)業(yè)資金來源情況 企業(yè)初始創(chuàng)業(yè)資金來源情況%%%%占比自有資金親友合伙入股政府投資民間貸款銀行貸款其他 按照企業(yè)初始創(chuàng)業(yè)資金來源情況的不同，作圖 2，企業(yè)在初始階段籌資的主要來源是自有資金，占 %，銀行貸款占了 %，親友合伙入股占了 %，民間貸款占了 %，政府投資占了 %。 圖 3：企業(yè)追加投資融資渠道情況 企業(yè)追加投資融資渠道情況%%%%占比內(nèi)部自籌親友借貸民間組織借貸銀行貸款互助性企業(yè)團體其他 按照企業(yè)追加投資融資渠道情況的不同，作圖 3，在發(fā)展階段資金的主要來源是內(nèi)部籌集的資金以及銀行的貸款，分別是 %和 %，親友借貸和互助性企業(yè)團體占比%，民間借貸組織借 貸則是占了 %。這個結(jié)果說明銀行對中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)階段抽入不夠，發(fā)展階段投入相對增加。銀行主要是考慮到中小企業(yè)風險較大，而降低貸款。 圖 4：對企業(yè)融資有較大影響的因素情況 對企業(yè)融資有較大影響的因素情況0%10%20%30%40%占比經(jīng)營狀況財務(wù)制度抵押品行業(yè)因素企業(yè)信用私人關(guān)系其他 按照對企業(yè)融資有較大影響的因素情況的不同，作圖 4， 可以看出對企業(yè)融資有重要影響的因素主要有 4 個，經(jīng)營狀況、抵押品、行業(yè)因素、企業(yè)信用。 圖 5：企業(yè)融資資金投向情況 企業(yè)融資資金投向情況%%%%占比新產(chǎn)品開發(fā)新產(chǎn)品推廣與宣傳擴大生產(chǎn)規(guī)模抵償債務(wù)短期流動資金需要其他 按照 企業(yè)融資資金投向情況 的不同，作圖 5，可知企業(yè)獲得 融資后，資金的流向主要是擴大生產(chǎn)的規(guī)模和滿足短期流動資金的需要。 圖 6：企業(yè)銀行貸款占債務(wù)總額的比例情況 0%20%40%占比業(yè)銀行貸款占債務(wù)總額的比例情況2 0 % 以下2 0 % —4 0 %4 0 % —6 0 %6 0 % —8 0 %8 0 % 以上 按照 企業(yè)融資資金投向情況 的不同，作圖 6，可知貸款占債務(wù)比例中在 40%及以下的企業(yè)達到了 65%，因此銀行的大部分資產(chǎn)是比較安全的。 2. 我國農(nóng)村中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)產(chǎn)出的整體影響 通過 stata12 計量統(tǒng)計軟件對數(shù)據(jù)進行固定效應(yīng)分析，制作如下的表格： 表 1：中國農(nóng)村中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)產(chǎn)出影響的固定效應(yīng)模型估計結(jié)果 變量 影響系數(shù) T 值 P 值 A 1． 038825 ln K1 *** ln K2 ln K3 * ln K4 *** ln K5 lnL *** R2= Adjusted R2= 注： ***、 **、 * 分別表示 1%、 5%、 10%的顯著性水平。 結(jié)果顯示， R2= Adjusted R2= ,模型的可決系數(shù)達到 95%以上表明該模型的擬合度較好，因變量 Y 超過 95%可以由該模型來解釋。依據(jù)模型的回歸系數(shù)和 T
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