【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 1企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展速度受制于 （ A．營(yíng)銷能力 B．融資能力 C．銷售增長(zhǎng)率 ） 。 1 企業(yè)集團(tuán)在初創(chuàng)期的 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位包括（ A．股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略 C．一體化集權(quán)型投資戰(zhàn)略 E．零股利分配政策 ）。 企業(yè)集團(tuán) 發(fā)展期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施，主要應(yīng)從 （ A．合理測(cè)定集團(tuán)發(fā)展速度 B．主動(dòng)謀取市場(chǎng)機(jī)會(huì)，充分利用各種金融工具，積極融資 C．充分規(guī)劃投資項(xiàng)目 D．積極推進(jìn)商業(yè)信用管理，為全面落實(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略服務(wù) E．采用各種靈活的方式擴(kuò)大集團(tuán)規(guī)模 ） 方面考慮。 2 處于調(diào)整期的企業(yè)集團(tuán)，其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略包括（ A．財(cái)務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略 B．高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略 D 高支付率的分配戰(zhàn)略 ）。 2 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策具體包括（ B．融資政策 C．投資政策 D．收益分配政 策 ）。 2預(yù)算控制的機(jī)制性主要表現(xiàn)為（ A．風(fēng)險(xiǎn)自抗 C．戰(zhàn)略導(dǎo)向 E．人性化自我控制 衡 D．權(quán)力制 ）等方面。 2預(yù)算控制循環(huán)的系統(tǒng)化過(guò)程包括（ A．目標(biāo)擬定與預(yù)算編制 B．責(zé)任落實(shí)與推動(dòng)實(shí)施 C．業(yè)績(jī)報(bào)告與偏差診治 D．責(zé)任辨析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) E．獎(jiǎng)罰兌現(xiàn)與總結(jié)改進(jìn) ）。 2對(duì)于預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)而言，整個(gè)監(jiān)控工作必須著重抓?。?B．銷售進(jìn)度 C．成本與質(zhì)量 D．現(xiàn)金流 ）等關(guān)鍵要素。 2 就企業(yè)集團(tuán)而言，具體預(yù)算目標(biāo)的確定必須遵循（ A．市場(chǎng)原則 E．權(quán)利制衡原則 ）等原則。 2企業(yè)集團(tuán)資本預(yù)算的功能主要表現(xiàn)為（ A．資源 配置 B．管理協(xié)調(diào) C．戰(zhàn)略支持 E．業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) ）。 2資本分配預(yù)算包括的基本內(nèi)容有（ A．確定資本投資方式 B．劃分資本預(yù)算單位C．確定資本分配標(biāo)準(zhǔn) D．選擇資本分配形式 ）。 2 投資政策是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，包括 （ A．投資領(lǐng)域C．投資方式 D．投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) E．投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) ）等基本內(nèi)容。 單就投資而言，（ A．投資政策 C．產(chǎn)業(yè)紐帶 D．資本紐帶 ）對(duì)于強(qiáng)化管理控制發(fā)揮著極其重要的功能。 3投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是管理總部基于（ A．謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) C．實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化E．資本保值與增值 ）目標(biāo)而對(duì)投資 回報(bào)所確立的必要水準(zhǔn)，是從價(jià)值角度決定投資項(xiàng)目可行與否的基本依據(jù)。 3在投資必要收益率的厘定上，必須考慮的重要因素有（ A．市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的客觀強(qiáng)制B．實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化 E．股東對(duì)資本保值增值的期望 ）。 3 在投資收益質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的確定上，必須考慮的因素有（ B．時(shí)間價(jià)值 C．現(xiàn)金流量 ）。 3香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（ C．首期免稅折舊額 D．每年免稅折舊額 ） 3無(wú)形資產(chǎn)包括的基本特征與功能效應(yīng)有（ B．本質(zhì)的財(cái)富性 C．功能的利銷性 D．價(jià)值的核變性 ）。 3 當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)采取的虛擬一體化經(jīng)營(yíng)策 略的主要形式有（ B．合同制造網(wǎng)絡(luò) C．策略聯(lián)盟 ）。 3 品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)主要表現(xiàn)在（ A．損害原品牌的高品質(zhì)形象 B．品牌個(gè)性淡化 D．蹺蹺板效應(yīng) C．心理沖突 ）等方面。 3 站在集團(tuán)總部角度，在整個(gè)并購(gòu)過(guò)程中最為關(guān)鍵的方面有（ A．并購(gòu)目標(biāo)規(guī) B．目標(biāo)公司的搜尋與抉擇 C．并購(gòu)資金融通 D．并購(gòu)后一體化整合 E．并購(gòu)陷阱的防范 ）。 3站在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)或策略不同的角度，并購(gòu)目標(biāo)分為（ C．支持性的策略目標(biāo) A．長(zhǎng)遠(yuǎn)性的戰(zhàn)略目標(biāo) ）。 在目標(biāo)公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中， 貼現(xiàn)式價(jià)值評(píng)估模式包括（ A．現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式 B．收益貼現(xiàn)模式 E．股 利貼現(xiàn)模式 ）。 4對(duì) 目標(biāo)公司的并購(gòu)價(jià)格作出限定應(yīng)包括（ C．目標(biāo)公司的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn) D．目標(biāo)公司的購(gòu)并價(jià)格上限 ）等方面。 4在運(yùn)用 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式 對(duì) 目標(biāo)公司進(jìn)行評(píng)估時(shí)，必須解決的基本問(wèn)題包括（ B．折現(xiàn)率的選擇 C．預(yù)測(cè)期的確定 D．明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè) E．明確的預(yù)測(cè)期后的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè) ）。 4企業(yè) /企業(yè)集團(tuán)對(duì)目標(biāo)公司并購(gòu)價(jià)格的支付方式主要包括（ A．現(xiàn)金支付方式 B．股票對(duì)價(jià)方式 C．杠桿收購(gòu)方式 D．賣方融資方式 ）。 4并購(gòu)的財(cái)務(wù)一體化整合主要包括（ ABCDE A．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一體化 B．融投資政策一 體化 C．資源配置一體化 D．預(yù)算管理一體化 E．現(xiàn)金流量控制一體化 ）。 4企業(yè)集團(tuán)實(shí)施公司分立應(yīng)注意的問(wèn)題包括（ A．謀求政策面的支持 B．爭(zhēng)取債權(quán)人和股東的支持 C．抑制關(guān)聯(lián)交易 D．防止信息泄露、市場(chǎng)擾亂 E．避免內(nèi)幕交易 ）。 4下列方面屬于集團(tuán)總部融資管理重點(diǎn)內(nèi)容的是（ A．謀求政策面的支持 B．爭(zhēng)取債權(quán)人和股東的支持 C．抑制關(guān)聯(lián)交易 D．防止信息泄露、市場(chǎng)擾亂 E．避免內(nèi)幕交易 ） 。 4融資政策是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，主要包括（ B．融資規(guī)劃 C．融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) E．融資決策制度安排 ）等內(nèi)容。 4融資風(fēng) 險(xiǎn)緣于資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債因素的存在，具體分為（ C．現(xiàn)金性風(fēng)險(xiǎn) D．收支性風(fēng)險(xiǎn) ）。 4企業(yè)集團(tuán)融資幫助的主要形式有（ A．上市包裝 B．相互抵押擔(dān)保融資 C．債務(wù)轉(zhuǎn)移 D．債務(wù)重組 ）。 50、依據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國(guó)的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的專業(yè)好文檔 5 業(yè)務(wù)范圍主要包括 （ A．上市包裝 B．相互抵押擔(dān)保融 D．債務(wù)重組 E．外匯業(yè)務(wù) ）。 5相對(duì)于企業(yè)其他各項(xiàng)支出，納稅成本具有的顯著特征是（ E．與收益變現(xiàn)程度的非對(duì)稱性 B．完全的現(xiàn)金性 ）。 5 稅收籌劃是指企業(yè)集團(tuán)基于法制規(guī)范，通過(guò)對(duì)融、投資以及收益實(shí)現(xiàn)進(jìn)度、結(jié)構(gòu)等 的合理安排，達(dá)到（ C．稅后利潤(rùn)最大化 D．稅負(fù)相對(duì)最小化 ）目的的活動(dòng)。 5企業(yè)集團(tuán)整體股利政策的制定與決策過(guò)程，通常需要經(jīng)由的權(quán)力層面包括（ A、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)部 B、母公司董事會(huì) E、母公司股東大會(huì) ）。 5下列方式中，屬于直接的股利分配性質(zhì)的有（ C．現(xiàn)金股利 D．股票股利 ） 5在經(jīng)營(yíng)者的下列薪酬中，（ A．生活保障薪金 B．職位級(jí)差酬勞 C．管理分工辛苦酬勞 D．主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞 ） 與管理績(jī)效或公司效益不直接掛鉤。 5作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有（ A．剩余索取權(quán) D．剩余控制權(quán) ）。 5 在經(jīng)營(yíng)者薪酬支付方式的確定上應(yīng)遵循（ A．權(quán)益匹配原則 B．目標(biāo)導(dǎo)向原則 C．后勁推動(dòng)原則 D．約束與激勵(lì)互動(dòng)原則 ）。 5下列能夠直接體現(xiàn)知識(shí)資本權(quán)益特征的支付方式有（ B．股票支付方式 C．股票期權(quán)支付方式 ）。 5下列指標(biāo)中，反映企業(yè)財(cái)務(wù)是否處于安全運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的指標(biāo)是（ A．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率 E．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量適合率 ）。 60、下列指標(biāo)中，反映了企業(yè)營(yíng)運(yùn)效率高低的有（ C 核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率 D．經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)銷售率 E．核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入率 ）。 6 下列指標(biāo)，屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變異指數(shù)的是（ B．產(chǎn)權(quán)比率 C．債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率 D．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ）。 6下列指標(biāo)值要求應(yīng)該大于 1 是（ A．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率 B．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率 D．實(shí)性流動(dòng)比率 ）。 6 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)必須同時(shí)具備的基本特征是（ B．高度的敏感性 D．先兆性 E．危機(jī)誘源性 ）。 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 四、計(jì)算及分析題： 1．假定 某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為 1000萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為 20%，負(fù)債的利率為 8%，所得稅率為 40％。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型 30： 70， 二是激進(jìn)型 70：30。 對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率，并分析二者的權(quán)益情況。 1．解： 列表計(jì)算如下： 保守型 激進(jìn)型 息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元） 200 200 利息（萬(wàn)元） 24 56 稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元） 176 144 所得稅（萬(wàn)元） 稅后凈利（萬(wàn)元） 稅后凈利中母公司權(quán)益（萬(wàn)元） 母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率（％） ％ ％ 由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出： 由 于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高。所以，對(duì)于市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財(cái)務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。 2． 某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為 2020萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 30％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為 1000萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表： 子公司 母公司投資額（萬(wàn)元） 母公司所占股份（％） 甲公司 400 100％ 乙公司 350 80％ 丙 公司 250 65％ 假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為 12％，且母公司的收益的 80％來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。 要求：（ 1）計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)； （ 2）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額； （ 3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。 2．解： （ 1）母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)＝ 2020（ 1－ 30％） 12％＝ 168（萬(wàn)元） （ 2）子公司的貢獻(xiàn)份額： 甲公司的貢獻(xiàn)份額＝ 168 80％ 1000400 ＝ （萬(wàn)元） 乙公司的貢獻(xiàn)份額＝ 168 80％ 1000350 ＝ （萬(wàn)元） 丙公司的貢獻(xiàn)份額＝ 168 80％ 1000250 ＝ （萬(wàn)元） （ 3）三個(gè)子公司的稅后目標(biāo)利潤(rùn)： 甲公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)＝ 247。 100％＝ （萬(wàn)元） 乙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)＝ 247。 80％＝ （萬(wàn)元） 丙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)＝ 247。 65％＝ （萬(wàn)元） 3．已知某公司銷售利潤(rùn)率為 11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 5（即資產(chǎn)銷售率為 500%），負(fù)債利息率 25%，產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債 /資本） 3﹕ 1，所得稅率 30% 專業(yè)好文檔 6 要求：計(jì)算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率。 3．解： 該企業(yè)資產(chǎn)收益率＝銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＝ 11% 5＝ 55% 該企業(yè)資本報(bào)酬率 ＝〔資產(chǎn)收益率＋股權(quán)資本 負(fù)債（收益率資產(chǎn)－利息率負(fù)債）〕（ 1－所得稅率） ＝ [55%＋13 (55%25%)] (130%)＝ % 4． 已知某企業(yè)集團(tuán) 2020年、 2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為 4000萬(wàn)元、 5000萬(wàn)元；利潤(rùn)總額分別為 600萬(wàn)元和 800萬(wàn)元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為 480萬(wàn)元和 500萬(wàn)元 ,非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為 100萬(wàn)元、 120萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外收支凈額等分別為 20萬(wàn)元、 180萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量分別為3500萬(wàn)元、 4000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量（含所得 稅）分別為 3000萬(wàn)元、 3600萬(wàn)元，所得稅率 30%。要求： 分別計(jì)算 2020年、 2020年 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的 比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額的比重、銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率、凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率，并據(jù)此對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)，同時(shí)提出相應(yīng)的管理對(duì)策。 4．解： 2020 年： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 580/600＝ % 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 480/600＝ 80% 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額比重＝ 480/580＝ % 銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 3500/4000＝ % 凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率＝ (35003000)/[580(130%)]＝ 123% 2020 年 : 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 620/800＝ %,較 2020年下降 % 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 500/800＝ %,較 2020年下降 % 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額比重＝ 500/620＝ %,較 2020年下降 % 銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 4000/5000＝ 80%,較 2020年下降 % 凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率＝ (40003600)/[620(130%)]＝ %,較 2020年下降 % 由以上指標(biāo)的對(duì)比可以看出： 該企業(yè)集團(tuán) 2020年收益質(zhì)量 ,無(wú)論是 來(lái)源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力 ,較之 2020年都有所下降，表明該集團(tuán)存在著過(guò)度經(jīng)營(yíng)的傾向。 該企業(yè)集團(tuán)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)理財(cái)過(guò)程中，不能只是單純地追求銷售額的增加，還必須對(duì)收益質(zhì)量加以關(guān)注，提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，特別是主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的比重，并強(qiáng)化收現(xiàn)管理工作，提高收益的現(xiàn)金流入水平。 5．某企業(yè)集團(tuán)所屬子公司于 2020年 6月份購(gòu)入生產(chǎn)設(shè)備 A，總計(jì)價(jià)款 2020萬(wàn)元。會(huì)計(jì)直線折舊期 10 年，殘值率 5％；稅法直線折舊年限 8年，殘值率 8％；集團(tuán)內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定 A 設(shè)備內(nèi)部首期折舊率 60％，每年折舊率 20％。依 據(jù)政府會(huì)計(jì)折舊口徑，該子公司 2020年、 2020年分別實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn) 1800萬(wàn)元、 2020萬(wàn)元。所得稅率 33％。 要求：（ 1）計(jì)算 2020年、 2020年實(shí)際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。 （ 2）總部與子公司如何進(jìn)行相關(guān)資金的結(jié)轉(zhuǎn)？ 5．解： 2020 年： 子公司會(huì)計(jì)折舊額＝ 9512 61210 5120 00 ＝－％）－（ ?? （萬(wàn)元） 子公司稅法折舊額＝ 11512 612