電大?？曝?cái)務(wù)管理歷年試卷計(jì)算題(編輯修改稿)
2024-10-17 11:40 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 兩個(gè)方案各年現(xiàn)金流量的差量表 單位：萬元 項(xiàng) 目 第 0年 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 △初始投資 △營業(yè)凈現(xiàn)金流量 △終結(jié)現(xiàn)金流量 － 45 △現(xiàn)金凈流量 － 45 ④計(jì)算凈現(xiàn)值的差量。 △ NPV＝ PVIFA10%， 4＋ PVIF10%， 5－ 45 ＝ ＋ － 45＝ （萬元） 根據(jù)計(jì)算結(jié)果，差量凈現(xiàn)值大于零，有凈現(xiàn)值 萬元，說明使用新設(shè)備優(yōu)于使用舊設(shè)備，故應(yīng)做出更新設(shè)備的決策。本例中，也可分別計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值進(jìn)行對比，其結(jié)果是一樣的。 33．某公司原有設(shè)備一臺，購置成本為 20萬元，預(yù)計(jì)使用 10年，已使用 5年，預(yù)計(jì)殘值為原值的 l0%，該公司用直線法計(jì)提折舊，現(xiàn)擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備。新設(shè)備購置成本為 30萬元，使用年限為 8年，同樣用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值為購置成本的 10%，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從 150 萬元上升到 180 萬元，每年付現(xiàn)成本將從 110萬元上升到 130萬元，公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入 10萬元，該公司的所得稅稅率為 40%，資本成本率為10%。假設(shè)處置固定資產(chǎn)不用交稅。 要求：使用年均凈現(xiàn)值法計(jì)算說明該設(shè)備是否應(yīng)更新。 33．解：若繼續(xù)使用舊設(shè)備： 初始現(xiàn)金流量為 0(2分 ) 舊設(shè)備年折舊 =20 (110%)247。 10 =(萬元 )(2分 ) 營業(yè)現(xiàn)金流量 =(150 110 ) (140%)+=（萬元）（ 2分） 終結(jié)現(xiàn)金流量 =20 10%=2(萬元 )（ 2分） 繼續(xù)使用舊設(shè)備年折現(xiàn)凈值 =+2247。 =25. 05(萬元 )(2分 ) 若更新設(shè)備： 新設(shè)備年折舊 =30 (110%)247。 8=3. 375（萬元）（ 2分） 初始現(xiàn)金流量 =30+10=20(萬元 )(2分 ) 營業(yè)現(xiàn)金流量 =(1801303. 375) (1— 40%)+=31. 35(萬元 )(2分 ) 終結(jié)現(xiàn)金流量 =30 10%=3(萬元 )（ 2分） 年平均凈現(xiàn)值 =31. 35+3247。 11. 43620247。 =27. 86（萬元）（ 2分） 所以，設(shè)備應(yīng)當(dāng)更新。 ，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下： (1)甲方案原始投資 150萬元，其中固定資產(chǎn)投資 100萬元，流動資金 50萬元（墊支，期末收回），全部資金用于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營期 5年，到期殘值收入 10萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入 90萬元，年總成本（含折舊） 60萬元。 (2)乙方案原始投 資額 200萬元，其中固定資產(chǎn) 120萬元，流動資金投資 80萬元（墊支，期末收回），建設(shè)期 2年，經(jīng)營期 5年，流動資金于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)殘值收入 20萬元，到期投產(chǎn)后，年收入 170萬元，付現(xiàn)成本 100萬元／年。固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，全部流動資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅。該公司的必要報(bào)酬率是 10%。 要求： (1)計(jì)算甲、乙方案的每年現(xiàn)金流量； (2)利用凈現(xiàn)值法做出公司采取何種方案的決策。 例： 某公司要進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為 3年，每年年初投資 400萬元， 3年共需投資 1200萬元。第 410年每年現(xiàn)金凈流量為 500萬元。如果把投資期縮短為 2年，每年需投資 700萬元， 2年共投資 1400萬元，竣工后的項(xiàng)目壽命和每年現(xiàn)金凈流量不變，資本成本為 20%，假設(shè)壽命終結(jié)時(shí)無殘值，不用墊支營運(yùn)資金。 要求：試分析判斷應(yīng)否縮短投資期？ 33．假設(shè)某公司計(jì)劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為 4 年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn) 120 萬元，且需墊支流動資金 20 萬元，直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值 20萬元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至 80萬元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為 30萬元；而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第 2年開始每年增加 5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報(bào)率為 12%，適用所得稅稅率為 40%。 要求： (1)列表說明該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量； (2)用凈現(xiàn)值法對該投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評價(jià)； (3)試用內(nèi)含報(bào)酬率法來驗(yàn)證 (2)中的結(jié)論。 33．解： (1)該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表為： (5分 ) (2)折現(xiàn)率為 12%時(shí)，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可計(jì)算為： NPV=140+40 +37 +34 +71 = (萬元 ) 該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于零，從財(cái)務(wù)上是不可行的。 (3)當(dāng)折現(xiàn)率取值為 10%，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為： NPV=140+40 +37 +34 +71 =0. 949(萬元 )(5分 ) 由此，可用試錯(cuò)法來求出該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率： IRR=10. 323%。 由此可得，其項(xiàng)目的預(yù)計(jì)實(shí)際報(bào)酬率（內(nèi)含報(bào)酬率）低于公司要求的投資報(bào)酬率，因此項(xiàng)目不可行，其結(jié)果與 (2)中的結(jié)論是一致的。 （ 五 ） 、投資回收期 眾信公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力 ?，F(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資 20200元，使用壽命 5年，采用直線法折舊， 5年后設(shè)備無殘值。 5年中每年銷售收入為 12020元，每年的付現(xiàn)成本為 4000元。乙方案需要投資 24000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命
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