財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)題計(jì)算題(編輯修改稿)
2025-04-22 04:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 800萬元，股利率為15％，籌資費(fèi)用率2％；向銀行借款200萬元，年利率5％。丙方案：發(fā)行普通股400萬元，籌資費(fèi)用率4％，預(yù)計(jì)第一年股利率12％，以后每年按5％遞增；利用公司留存收益籌600萬元，該公司所得稅稅率為25％。要求：確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。甲方案：長期債券資本成本==% 普通股資本成本=+4%=% Kw=%*50%+%*50%=% 乙方案：優(yōu)先股資本成本==% 長期借款資本成本=5%（125%）=% Kw=%*80%+%*20%=13% 丙方案：普通股資本成本=+5%=% 留用利潤資本成本= 12%+5%=17%Kw=%*40%+17%*60%=% 因?yàn)榧追桨傅募訖?quán)資本成本最低，所以是最佳資本結(jié)構(gòu)。 某公司全年銷售凈額560萬元，固定成本64萬元，變動(dòng)成本率40%，資本總額為500萬元，債權(quán)資本比率45%，債務(wù)利率9%。計(jì)算該公司的營業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。營業(yè)杠桿系數(shù)＝＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝＝聯(lián)合杠桿系數(shù)＝*=某公司2007年銷售產(chǎn)品100萬件，單價(jià)60元，單位變動(dòng)成本40元，固定成本總額為1000萬元，公司資產(chǎn)總額1000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債平均年利息率為10％，所得稅稅率為25％。要求：（1）計(jì)算2007年?duì)I業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)（2）若2008年銷售收入提高30%，計(jì)算2008年每股利潤增長率。（1）營業(yè)杠桿系數(shù)＝＝2財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝＝聯(lián)合杠桿系數(shù)＝2*= （2）每股利潤增長率=*30%=63%某公司全年銷售產(chǎn)品150萬件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元，固定成本總額4000萬元。公司負(fù)債4000萬元，年利息率為10%，并須每年支付優(yōu)先股利200萬元，所得稅率25%，計(jì)算該公司邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤總額、復(fù)合杠桿系數(shù)邊際貢獻(xiàn)=150*（10060）=6000（萬元） 息稅前利潤=60004000=2000（萬元） 聯(lián)合杠桿系數(shù)＝＝某公司目前擁有資金10000萬元，其中長期借款2000萬元，年利率6％；普通股8000萬元，預(yù)計(jì)股利增長率為6％，發(fā)行價(jià)格10元，目前價(jià)格也是10元。該公司計(jì)劃籌集資金6000萬元，企業(yè)所得稅稅率25％。有兩種籌資方案：方案一：增加長期借款6000萬元，借款利率8％，其他條件不變。方案二：增發(fā)普通股60萬股，普通股每股市價(jià)為15元。要求：（1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資本成本率；（2）用比較資本成本法確定該公司最佳的資本結(jié)構(gòu)。（1）籌資前資本結(jié)構(gòu)：長期借款資本成本＝6%（125%）＝％普通股資本成本＝＋6％＝％加權(quán)平均資本成本＝%20％＋%80％＝％（2）采取方案一的資本結(jié)構(gòu)：新增借款資本成本＝8％（1－25％）＝6％加權(quán)平均資本成本＝%+6%＋%＝％（3）采取方案二的資本結(jié)構(gòu)：普通股資本成本＝＋6％＝％綜合資本成本＝%＋%＝％因?yàn)椴扇》桨敢坏木C合資本成本最低，故方案一為最佳資本結(jié)構(gòu)。 某公司現(xiàn)有資本總額500萬元，全作為普通股股本，流通在外的普通股股數(shù)為100萬股。為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，公司擬籌資500萬元，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：一、以每股市價(jià)10元發(fā)行普通股股票；二、發(fā)行利率為6％的公司債券。（1）計(jì)算兩方案的每股收益無差別點(diǎn)（假設(shè)所得稅稅率25％）并作出決策；（2）計(jì)算無差別點(diǎn)的每股收益。（1）＝EBIT＝90（萬元）當(dāng)EBIT90，選擇債券籌資，反之則選擇股票籌資。 （2）無差別點(diǎn)的每股收益=90（125%）/150=（元）1 某公司現(xiàn)有普通股600萬股，股本總額6000萬元，公司債券3600萬元。公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩備選方案：一是增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)格15元；一是平價(jià)發(fā)行公司債券4500萬元。若公司債券年利率8%，所得稅率25%。要求：⑴計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn)。 ⑵如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為1800萬元，對兩個(gè)籌資方案作出擇優(yōu)決策。（1）（EBIT3600*8%）（125%）/（600+300） =（EBIT3600*8%4500*8%）（125%）/600 解得：EBIT=1368（萬元）（2）因?yàn)轭A(yù)計(jì)EBIT1800萬元1368萬元，所以應(yīng)選擇發(fā)行債券的方案1某公司擬發(fā)行債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率8％，每年付息一次，到期還本。若預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)債券市場利率為10％，債券發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行額的5％，該公司適用的所得稅稅率為30％，則該債券的資本成本為多少？債券發(fā)行價(jià)格＝10008％PVIFA10%,5＋1000PVIF10％，5＝債券的資本成本＝1000*8%*（130%）/*（15%）=％某企業(yè)投資100萬元購入一臺(tái)設(shè)備。該設(shè)備預(yù)計(jì)殘
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