【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率（ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ），要么增強(qiáng)企業(yè)的 獲利能力 （ 銷(xiāo)售凈利率 ），或者改變企業(yè)的 財(cái)務(wù)政策 （ 股利政策 和 財(cái)務(wù)杠桿 ），也就是說(shuō)企業(yè)可以調(diào)整經(jīng)營(yíng)效率、獲利能力及財(cái)務(wù)政策來(lái)改變或適應(yīng)自己的增長(zhǎng)水平。 上表中 08 年到 12 年的凈收益增長(zhǎng)率整體高于康佳，所以長(zhǎng)虹的發(fā)展能力更好。 2. 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 是指企業(yè)本年銷(xiāo)售增長(zhǎng)額與上年銷(xiāo)售額之間的比率，反映銷(xiāo)售的增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況和 發(fā)展能力 的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 =本年銷(xiāo)售增長(zhǎng)額 247。上年銷(xiāo)售額 =（本年銷(xiāo)售額 上年銷(xiāo)售額） 247。上年銷(xiāo)售額 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率分析 （ 1）銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有 能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽抠Y本和存量資本的重要前提。 （ 2）該指標(biāo)越大，表明其增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。 上表中 08 年到 12 年整體上長(zhǎng)虹的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率都高于康佳，也就是說(shuō)長(zhǎng)虹的市場(chǎng)前景要比康佳更好，所以長(zhǎng)虹的發(fā)展能力更好。 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 公式： 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 增長(zhǎng)率 =（本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入） /上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100% 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 增長(zhǎng)率可以用來(lái)衡量公司的 產(chǎn)品生命周期 ，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般的說(shuō)，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率超過(guò) 10%，說(shuō)明公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的 風(fēng)險(xiǎn) ，屬于成長(zhǎng)型公司。如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在 5%～ 10%之間，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期，不久將進(jìn)入衰退期，需要著手開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品 。如果該比率低于 5%，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，保持市場(chǎng)份額已經(jīng)很困難， 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 開(kāi)始滑坡，2020 級(jí)工程管理 11 班財(cái)務(wù)課程設(shè)計(jì) 17 如果沒(méi)有已開(kāi)發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與 應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率 的比較分析，可以表示公司銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)幅度，可以借以判斷企業(yè) 主營(yíng)業(yè)務(wù) 的發(fā)展?fàn)顩r。 一般認(rèn)為，當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率低于－ 30%時(shí)，說(shuō)明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)大幅滑坡，預(yù)警信號(hào)產(chǎn)生。另外，當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率小于應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率，甚至主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)時(shí)，公司極可能存在操縱利潤(rùn)行為，需嚴(yán)加防范。在判斷時(shí)還需根據(jù)應(yīng)收賬款占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重進(jìn)行綜合分析。 上表中 08 年到 12 年整體上長(zhǎng)虹的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率都高于康佳，所以長(zhǎng)虹的發(fā)展能力比康佳更好。 4. 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 是指企業(yè)本期凈資產(chǎn)總額與上期凈資產(chǎn)總 額的比率。凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率反映了 企業(yè)資本 規(guī)模的擴(kuò)張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動(dòng)和成長(zhǎng)狀況的重要 指標(biāo) 。 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =（期末凈資產(chǎn) —期初凈資產(chǎn)） /期初凈資產(chǎn)） 100% 在新的 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 下，建 議將凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率公式改為： 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =（期末扣除其他 資本公積 的凈資產(chǎn) 247。期初扣除 其他資本公積 的凈資產(chǎn) 1）100%. 凈資產(chǎn)收益率 ；等于 凈利潤(rùn) /平均凈資產(chǎn) *100%。代表了企業(yè)的 盈利能力 的一個(gè) 指標(biāo) ；表示企業(yè) 自有資金 的 投資收益 水平。 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率：凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率等于 (期末凈資產(chǎn)一期初凈資產(chǎn) )與期初凈資產(chǎn)的比值。是代表企業(yè) 發(fā)展能力 的一個(gè) 指標(biāo) ，反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn) 保值 增值的 情況。 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率是代表企業(yè) 發(fā)展能力 的一個(gè) 指標(biāo) ，反應(yīng)企業(yè) 資產(chǎn)保值增值 的情況。 在 企業(yè) 經(jīng)營(yíng) 中， 凈資產(chǎn)收益率 較高代表了較強(qiáng)的生命力。如果在較高 凈資產(chǎn)收益率 的情況下，又保持較高的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率，則表示企業(yè)未來(lái)發(fā)展更加強(qiáng)勁。 上表中 08 年到 12 年長(zhǎng)虹的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率逐年增加并且都高于每年的康佳，所以長(zhǎng)虹的發(fā)展能力要優(yōu)于康佳。 六、 財(cái)務(wù)狀況綜合分析 （晚星、周志平） 綜合能力是用來(lái)衡量上市公司綜合財(cái)務(wù)狀況。根據(jù)因子分析的結(jié)論，對(duì)盈利能力得分、償債能力得分、發(fā)展能力得分、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得分、市場(chǎng)表現(xiàn)得分和投資收益六個(gè)方面，分別賦予權(quán)重計(jì)算出上市公司綜合財(cái)務(wù)能力得分，該能力得分越高，說(shuō)明財(cái)務(wù)能力越好。 2020 級(jí)工程管理 11 班財(cái)務(wù)課程設(shè)計(jì) 18 20201231 長(zhǎng)虹 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入247。資產(chǎn)總額 =% 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 =銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）凈利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn) =3% 凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 =資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 權(quán)益乘數(shù) =3% 1/（ ） 凈資產(chǎn)收益率 2% 總資產(chǎn)收益率 1% 權(quán)益乘數(shù) 1/（ ） 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 25% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % 凈利潤(rùn) 368,754,068.42*40 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 527,713, 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 527,713, 資產(chǎn)總額 40,471,208,1 長(zhǎng)期投資 760,367, 流動(dòng)資產(chǎn) 40,471,208,5 長(zhǎng)期投資 760,367, 固定資產(chǎn) 8,273,615,002.53 無(wú)形資產(chǎn) 3,372,471,345.26 其他資產(chǎn) 28,120, 貨幣資金 10,878,313,026.77 短期投資 431,873, 應(yīng)收帳款 6,536,867,133.05 存貨 12,556,013,320.53 其他流動(dòng)資產(chǎn) 5,499, 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 527,713, 全部成本 516,177,693 其他利潤(rùn) 1,671,097,25 所得稅 254,525,70 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 43,990,238,120.25 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 4,738,934,723.21 管理費(fèi)用 2,263,451,074.33 財(cái)務(wù)費(fèi)用 256,391, 2020 級(jí)工程管理 11 班財(cái)務(wù)課程設(shè)計(jì) 19 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 247。 所有者權(quán)益 =1/（ ） = 銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）凈利潤(rùn)率 =凈利潤(rùn) 247。 銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入 =3% 凈利潤(rùn) =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－ 全部成本 ＋ 其他利潤(rùn) － 所得稅 =527,713, 全部成本 =銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）成本 +銷(xiāo)售費(fèi)用 ＋ 管理費(fèi)用 ＋ 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ＋ 營(yíng)業(yè)稅金及附加=43,990,238,+4,738,934,+2,263,451,+256,391,+368,754, 資產(chǎn)總額 =流動(dòng)資產(chǎn) ＋ 非流動(dòng)資產(chǎn) =40,471,208, 非流動(dòng)資產(chǎn) =貨幣資金 ＋ 應(yīng)收賬款 ＋ 存貨 ＋ 他流動(dòng)資產(chǎn)=10,878,313,+6,536,867,+488,835,+12,556,013,+5,499, 凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 其中：銷(xiāo)售凈利率 =凈利潤(rùn) /銷(xiāo)售收入額 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售收入凈額 /平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 /所有者權(quán)益總額 =1/（ 1資產(chǎn)負(fù)債率） =1+產(chǎn)權(quán)比率 20201231 康 佳 、 凈資產(chǎn)收益率 1% 總資產(chǎn)收益率 0% 權(quán)益乘數(shù) 1/（ ） 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 13% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % 凈利潤(rùn) 45,438, 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 18,337,861,657.29 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 18,337,861,657.29 資產(chǎn)總額 16,562,917,6 長(zhǎng)期投資 472,423, 流動(dòng)資產(chǎn) 13,303,718,0 長(zhǎng)期投資 472,423, 固定資產(chǎn) 1,887,836,271.02 無(wú)形資產(chǎn) 290,280, 其他資產(chǎn) 50,682, 貨幣資金 1,728,946,511.11 短期投資 235,680, 應(yīng)收帳款 1,975,605,771.07 存貨 4,059,339,049.25 其他流動(dòng)資產(chǎn) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 18,337,861,657.29 全部成本 15,038,090,4 其他利潤(rùn) 11,255,4 所得稅 46,387,509.80 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 15,038,090,498.84 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 2,316,627,717.67 管理費(fèi)用 655,654, 財(cái)務(wù)費(fèi)用 179,516, 2020 級(jí)工程管理 11 班財(cái)務(wù)課程設(shè)計(jì) 20 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入247。資產(chǎn)總額 =% 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 =銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）凈利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn) =% 凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 =資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 權(quán)益乘數(shù) =% 1/（ ） 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 247。 所有者權(quán)益 =1/（ ） = 銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）凈利潤(rùn)率 =凈利潤(rùn) 247。 銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入 =% 凈利潤(rùn) =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－ 全部成本 ＋ 其他利潤(rùn) － 所得稅 =45,438, 全部成本 =銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）成本 +銷(xiāo)售費(fèi)用 ＋ 管理費(fèi)用 ＋ 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ＋ 營(yíng)業(yè)稅金及附加=15,038,090,4 資產(chǎn)總額 =流動(dòng)資產(chǎn) ＋ 非流動(dòng)資產(chǎn) =16,562,917, 非流動(dòng)資產(chǎn) =貨幣資金 ＋ 應(yīng)收賬款 ＋ 存貨 ＋ 他流動(dòng)資產(chǎn) =凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 其中：銷(xiāo)售凈利率 =凈利潤(rùn) /銷(xiāo)售收入額 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)售收入凈額 /平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 /所有者權(quán)益總額 =1/（ 1資產(chǎn)負(fù)債率） =1+產(chǎn)權(quán)比率 從杜邦分析可以看出： 1． 長(zhǎng)虹和康佳 2020 年度在主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為 ,。遠(yuǎn)高出行業(yè)平均水 平。從中可以看出，長(zhǎng)虹的利潤(rùn)增長(zhǎng)更是高于康佳，長(zhǎng)虹在發(fā)展的同時(shí)比康佳更加注重積極應(yīng)對(duì)國(guó)加宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化， 2． 2．主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入康佳低于長(zhǎng)虹，可以反映出康佳的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率較低，可通過(guò)加強(qiáng)銷(xiāo)售活動(dòng)與資產(chǎn)管理來(lái)提高總資產(chǎn)收益率。 4．綜上長(zhǎng)虹與康佳想要進(jìn)一步調(diào)高指標(biāo)兩家公司可以采取開(kāi)拓市場(chǎng)的措施，增加銷(xiāo)售收入。深入調(diào)查研究市場(chǎng)情況，了解市場(chǎng)供需關(guān)系，推出行業(yè)務(wù)，并提高服務(wù)質(zhì)量等來(lái)提高市場(chǎng)占有率，加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，分析成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)是否合理，嚴(yán)格控制企業(yè)的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等各種期間費(fèi)用，降低耗費(fèi)，增加利 率。 2020 級(jí)工程管理 11 班財(cái)務(wù)課程設(shè)計(jì) 21 第三章 投資計(jì)劃 （蔣偉、陳天橋） 面臨如今市場(chǎng)趨勢(shì)，長(zhǎng)虹計(jì)劃如下 1. 適時(shí)抓住機(jī)遇，創(chuàng)新謀求發(fā)展 成立于 50 年代末期的中國(guó)長(zhǎng)虹，以 “創(chuàng)新、求實(shí) ”的精神，經(jīng)過(guò)幾代人的共同奮斗，在 90 年代初期發(fā)展成為了中國(guó)最大的彩電生產(chǎn)基地，被譽(yù)為 “中國(guó)彩電大王 ”，長(zhǎng)虹品牌被譽(yù)為中國(guó)最知名的家電品牌，迄今為止，其品牌價(jià)值已高達(dá) 億元人民幣。產(chǎn)品市場(chǎng)份額已連續(xù) 14 年保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的第一位置。面對(duì)全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的加快和中國(guó)逐步成為全球加工制造基地的步伐加快，面對(duì)中國(guó)加入 WTO的大好機(jī) 遇，面對(duì)嚴(yán)峻的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的市場(chǎng)環(huán)境，長(zhǎng)虹在九十年代末期適時(shí)提出全球經(jīng)營(yíng)的發(fā)展戰(zhàn)略，以技術(shù)創(chuàng)新提升競(jìng)爭(zhēng)力，以海外市場(chǎng)為突破口，打造中國(guó)的世界級(jí)企業(yè)。六年多來(lái)，長(zhǎng)虹成功實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品進(jìn)入歐洲、美洲、東南亞、中東、非洲、俄羅斯和澳洲等 100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)銷(xiāo)售；成功實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)虹品牌進(jìn)入海外市場(chǎng)，成功實(shí)現(xiàn)了在部分國(guó)家和地區(qū)以中國(guó)知名家電品牌的身份同日韓品牌和其他世界知名品牌同臺(tái)競(jìng)技；成功實(shí)現(xiàn)了海外營(yíng)業(yè)額保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，海外銷(xiāo)售收入占到長(zhǎng)虹集團(tuán)總銷(xiāo)售收入的 30%左右；成功實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)同步發(fā)展。長(zhǎng)虹產(chǎn) 品因由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走向國(guó)際市場(chǎng)，已開(kāi)始使用 changhong為英文名走向國(guó)際市場(chǎng)。 2. 以技術(shù)為先導(dǎo)，以產(chǎn)品提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 針對(duì)全球市場(chǎng)，近年來(lái)，公司共完成了 300 多項(xiàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，搶灘高科技家電產(chǎn)品出口市場(chǎng)，樹(shù)立中國(guó)產(chǎn)品形象。如公司先后推出的數(shù)字高清彩電、數(shù)字高清背投彩電、 LCD彩電、 PDP 彩電、彩電 +DVD 以及彩電 +DVD+VCRDVD+VCR 組合產(chǎn)品、數(shù)字家庭影院、數(shù)字變頻空調(diào)、數(shù)字衛(wèi)星接收機(jī)等一系列數(shù)字化產(chǎn)品，一投放市場(chǎng)，就受到海外客戶的普遍歡迎，高附加值產(chǎn)品的出口比例占長(zhǎng)虹海外 營(yíng)業(yè)收入的 60%以上。部分扭轉(zhuǎn)了中國(guó)出口產(chǎn)品走低端路線的局面，并為在全球市場(chǎng)成功推廣長(zhǎng)虹品牌奠定了良好的基礎(chǔ)。實(shí)施差異化的海外營(yíng)銷(xiāo)策略，走樹(shù)品牌和發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合的海外拓展之路。海外市場(chǎng)國(guó)家眾多，市場(chǎng)需求千差萬(wàn)別；貿(mào)易環(huán)境有好有壞，貿(mào)易壁壘層出不窮。如果我們把前 6年定義為長(zhǎng)虹海外拓展的第一階段的話，正是長(zhǎng)虹結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，“實(shí)施