報酬風險證券市場線(編輯修改稿)
2025-06-19 21:45 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 于 .5() + .5() = % 另外一個例子 ?考慮如下信息 ?狀況 發(fā)生概率 X Z ?繁榮 .25 15% 10% ?正常 .60 10% 9% ?衰退 .15 5% 10% ?當投資 $6000 于資產(chǎn) X ， 投資 $4000 于資產(chǎn) Y， 投資組合的期望報酬率和方差是多少 ? 期望報酬率和非期望報酬率 ? 意識到報酬率大多數(shù)并不等同于期望報酬率 ? 存在預(yù)期部分和非預(yù)期部分 ? 在任何一個給定的時間內(nèi)，非預(yù)期的報酬率可能是正的，也可能是負的 ? 但從長期來看，非預(yù)期的部分的平均值將會是 0 ? 總報酬率＝期望報酬率 +非期望報酬率 宣告和消息 ? 宣告和消息都包含了預(yù)期部分和意外部分 ? 就是意外部分影響到了股票的價格從而影響到報酬率 ? 這種情況是相當明顯的，在一個非預(yù)期的宣告公布以及報酬不同于預(yù)期時，股票價格由此而產(chǎn)生的波動 系統(tǒng)風險 ? 影響到大多數(shù)資產(chǎn)的風險因數(shù) ? 也可認為是不可分散風險或市場風險 ? 主要包括； GDP， 通貨膨脹，利率等的變化 非系統(tǒng)風險 ? 影響少數(shù)資產(chǎn)的風險因數(shù) ? 也可認為是特有風險或具體資產(chǎn)風險 ? 主要包括；工人罷工 , 公司分立， 短缺 , 等 報酬率 ? 總報酬率 =期望報酬率 +非期望報酬率 ? 非期望報酬率 = 系統(tǒng)部分 +非系統(tǒng)部分 ? 因此 , 總報酬率可以如下表示 : ? 總報酬率 =期望報酬率 +系統(tǒng)部分 +非系統(tǒng)部分 分散化 ? 投資組合分散化是指投資在不同的資產(chǎn)類別或部分 ? 分散化不僅僅是持有很多資產(chǎn) ? 例如 , 如果你擁有 50股因特網(wǎng)股票，你并沒有分散化 ? 然而 , 如果你擁有 50股股票橫跨 20 個不同的工業(yè)，那么你就分散化了 表 相關(guān)系數(shù)，投資比重，投資組合收益和風險 WA WB Rp Standard Deviation of Portfolio r=1 r= r=0 r=－ r=－ 1 0% 100% 10% 15% 15% 15% 15% 15% 10% 90% 11% 16% 15% 14% 12% 11% 20% 80% 11% 17% 15% 13% 10% 7% 30% 70% 12% 18% 16% 13% 9% 3% 40% 60% 12% 19% 16% 13% 10% 1% 50% 50% 13% 20% 18% 15% 11% 5% 60% 40% 13% 21% 19% 16% 13% 9% 70% 30% 14% 22% 20% 18% 16% 13% 80% 20% 14% 23% 22% 20% 19% 17% 90% 10% 15% 24% 23% 23% 22% 21% 100% 0% 15% 25% 25% 25% 25% 25% 股票 A的預(yù)期收益是 15％， 標準差是 25％， 股票 B的預(yù)期收益是 10％， 標準差是 15％ 相關(guān)系數(shù)，投資比重，投資組合收益和風險 6 . 0 0 %8 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 2 . 0 0 %1 4 . 0 0 %1 6 . 0 0 %0 . 0 0 % 5 . 0 0 % 1 0 . 0 0 % 1
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