金融投資統(tǒng)計(jì)分析第八章(編輯修改稿)
2025-06-18 23:30 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 素 影響債券的公司因素主要是公司債務(wù)狀況，債務(wù)狀況包括負(fù)債總量占自有資本的比重和償債能力。用來(lái)反映償債風(fēng)險(xiǎn)的最流行的指標(biāo)是信用等級(jí)。 信用等級(jí)越高，違約風(fēng)險(xiǎn)降低，要求的收益率降低，債券價(jià)格便會(huì)上漲。 （ 3）期限因素 隨著到期日的不斷接近，其價(jià)格不斷接近面值。 股票市場(chǎng)價(jià)格與債券市場(chǎng)價(jià)格特點(diǎn)比較 （ 1）對(duì)影響因素變動(dòng)的反映程度不一樣 股票交易價(jià)格對(duì)影響因素的變動(dòng)反映程度遠(yuǎn)比債券交易價(jià)格的反映靈敏的多，而且程度也要大得多 （ 2）價(jià)格波動(dòng)幅度也不一樣 （二）宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券投資 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響 ? 必須將 GDP與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行考察，不能簡(jiǎn)單的以為 GDP增長(zhǎng)了，證券市場(chǎng)就伴之以上升的走勢(shì)，實(shí)際上有時(shí)往往相反，關(guān)鍵是看 GDP的變動(dòng)是否導(dǎo)致各種經(jīng)濟(jì)因素的惡化。 （ 1）持續(xù)、穩(wěn)定、高速的 GDP增長(zhǎng) ：這種情況下，社會(huì)總供給與總需求協(xié)調(diào)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的勢(shì)頭良好，證券市場(chǎng)呈上升趨勢(shì)，主要有以下情況： ?經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，公司利潤(rùn)持續(xù)上升，促使股價(jià)上揚(yáng) ?人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有良好的預(yù)期，促使股價(jià)上揚(yáng) ?國(guó)民收入和個(gè)人收入不斷提高促進(jìn)股價(jià)上升 （ 2）高通脹下 GDP的增長(zhǎng) ：經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重失衡下的高速增長(zhǎng)，總需求超過(guò)總供給，通貨膨脹率高，有可能導(dǎo)致 “ 滯漲 ” ，是處于假繁榮，證券市場(chǎng)價(jià)格不久將下跌。 （ 3）宏觀調(diào)控下的 GDP增長(zhǎng) ： GDP呈失衡的高速增長(zhǎng)下時(shí)，政府將采取措施進(jìn)行調(diào)控來(lái)維持； 經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，如果調(diào)控目標(biāo)得以順利實(shí)現(xiàn)，那么證券市場(chǎng)將反映這種好的形勢(shì)而呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢(shì)。 （ 4）轉(zhuǎn)折性的 GDP變動(dòng) ：當(dāng) GDP由負(fù)增長(zhǎng)想負(fù)增長(zhǎng)速度減緩并呈正增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)時(shí)，或者 GDP由低速增長(zhǎng)向高速增長(zhǎng)時(shí)都有可能使證券市場(chǎng)上漲。 經(jīng)濟(jì)周期與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系 ?經(jīng)濟(jì)情況并非固定不變的，其必然要經(jīng)歷復(fù)蘇 繁榮 衰退 再?gòu)?fù)蘇 再繁榮 再衰退的過(guò)程，股票市場(chǎng)綜合了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期，這種預(yù)期又必然反映到投資者的投資行為中 ，從而影響股價(jià)，其領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)的實(shí)際表現(xiàn)。 ?股價(jià)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系給我們一下幾點(diǎn)啟示 ： （ 1）經(jīng)濟(jì)總是處于周期性運(yùn)動(dòng)中 （ 2）收集有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)資料和政策信息，隨時(shí)注意動(dòng)向 （ 3）把握經(jīng)濟(jì)周期，認(rèn)清經(jīng)濟(jì)形勢(shì) （ 4）景氣來(lái)臨之時(shí)首當(dāng)其沖上漲的股票往往在衰退之時(shí)首當(dāng)其沖下跌 通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響 （ 1）通貨膨脹對(duì)股票市場(chǎng)的影響 （ 2）通貨膨脹對(duì)債券市場(chǎng)價(jià)格的影響。 二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析 （一）貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響 貨幣政策定義 貨幣政策作用 ：貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控是全體的和全方位的。 （ 1）通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)量保持社會(huì)總供給和總需求的平衡 （ 2）通過(guò)調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水 平的穩(wěn)定。 （ 3）調(diào)節(jié)國(guó)民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比重 （ 4）引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置 3 、貨幣政策的目標(biāo)和中介目標(biāo)
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