【文章內(nèi)容簡介】 () 式中 ， 表示合同簽訂時確定的合同期內(nèi)遠期差價 ， 它等于合同中規(guī)定的到期日 T*時刻直接遠期匯率 與 合同中規(guī)定的結(jié)算日 （ T時刻 ） 直接遠期匯率 （ K） 之間 的差額 ， 而 WR表示確定日確定的合同期的遠期差價 ， 它 等于確定日確定的到期日直接遠期匯率 （ ） 與確定日 確定的結(jié)算日直接遠期匯率 之間的差額 。 KKW k ?? *RRR FFW ?? *? ? ? ?RRRk FKFKWW ????? **KW? ?*K*RF? ?*K第二節(jié) 金融遠期市場概述 后退 前進 返回 本章答案 （三）遠期外匯綜合協(xié)議的交易流程和結(jié)算 ? 在確定日，雙方根據(jù)市場匯率確定即期結(jié)算匯率 、到期日遠期結(jié)算匯率 和遠期差價 ，并通過比較直接遠期匯率、合同遠期差價和即期結(jié)算匯率、遠期結(jié)算差價，算出結(jié)算金。 ? 根據(jù)計算結(jié)算金的方法不同 ， 我們可以把遠期外匯綜合協(xié)議分為很多種 ， 其中最常見的有兩種 ， 一是匯率協(xié)議 （ Exchange Rate Agreement，ERA ） ； 一 是 遠 期 外 匯 協(xié) 議 （ Forward Exchange Agreement， FXA） 。 ? ?RF ? ?*RF? ?RW第二節(jié) 金融遠期市場概述 后退 前進 返回 本章答案 匯率協(xié)議 ? 匯率協(xié)議的結(jié)算金計算公式為： （ ） 式中 ， 表示原貨幣到期日名義本金數(shù)額 ， 表示結(jié)算日第二貨幣期限為結(jié)算日到到期日的無風險利率 ， D表示合同期天數(shù) ， B表示第二貨幣計算天數(shù)通行慣例 （ 360天或 365天 ） 。 ? ? ???????????BDRKM iWWA1結(jié)算金第二節(jié) 金融遠期市場概述 后退 前進 返回 本章答案 遠期外匯協(xié)議 ? 遠期外匯協(xié)議的結(jié)算金計算公式為： （ ） 式中 表示原貨幣結(jié)算日的名義本金數(shù)額， AM表示原貨幣結(jié)算日的名義本金數(shù)額，在大多數(shù)遠期外匯綜合協(xié)議中。 ? ? ? ?RSBDM FKAiFKA R ????????????????1**結(jié)算金SA第二節(jié) 金融遠期市場概述 后退 前進 返回 本章答案 三、遠期股票合約 ? 遠期股票合約（ Equity forwards）是指在將來某一特定日期按特定價格交付一定數(shù)量單個股票或一攬子股票的協(xié)議。 ? 由于遠期股票合約世界上出現(xiàn)不久 ， 僅在小范圍內(nèi)有交易記錄 。 第二節(jié) 金融遠期市場概述 后退 前進 返回 本章答案 第三節(jié) 金融期貨市場 一、金融期貨合約的定義 金融期貨合約（ Financial Futures Contracts）是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期按約定的條件（包括價格、交割地點、交割方式）買入或賣出一定標準數(shù)量的某種金融工具的標準化協(xié)議。合約中規(guī)定的價格就是期貨價格 (Futures Price)。 后退 前進 返回 本章答案 二、金融期貨合約的特征 ? 期貨合約均在交易所進行，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算部或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算。 ? 期貨合約的買者或賣者可在交割日之前采取對沖交易以結(jié)束其期貨頭寸（即平倉），而無須進行最后的實物交割。 ? 期貨合約的合約規(guī)模、交割日期、交割地點等都是標準化的。 ? 期貨交易是每天進行結(jié)算的，而不是到期一次性進行的，買賣雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀公司開立專門的保證金賬戶。 第三節(jié) 金融期貨市場 后退 前進 返回 本章答案 三、金融期貨合約的種類 ? 按標的物不同，金融期貨可分為利率期貨、股價指數(shù)期貨和外匯期貨。 ? 利率期貨是指標的資產(chǎn)價格依賴于利率水平的期貨合約。 ? 股價指數(shù)期貨的標的物是股價指數(shù)。 ? 外匯期貨的標的物是外匯。 第三節(jié) 金融期貨市場 后退 前進 返回 本章答案 四、期貨合約與遠期合約比較 ? 標準化程度不同 ? 交易場所不同 ? 違約風險不同 ? 價格確定方式不同 ? 履約方式不同 ? 合約雙方關(guān)系不同 ? 結(jié)算方式不同 第三節(jié) 金融期貨市場 后退 前進 返回 本章答案 五、期貨市場的功能 ? 轉(zhuǎn)移價格風險的功能：這是期貨市場最主要的功能，也是期貨市場產(chǎn)生的最根本原因。 ? （價格發(fā)現(xiàn)功能：期貨價格是所有參與期貨交易的人，對未來某一特定時間的現(xiàn)貨價格的期望或預期。市場參與者可以利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能進行相關(guān)決策，以提高自己適應市場的能力。 第三節(jié) 金融期貨市場 后退 前進 返回 本章答案 第四節(jié) 金融期權(quán)市場 一、金融期權(quán)合約的定義與種類 ? 金融期權(quán)（ Option），是指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格（簡稱協(xié)議價格）或執(zhí)行價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。 ? 按期權(quán)買者的權(quán)利劃分，期權(quán)可分為看漲期權(quán)（ Call Option）和看跌期權(quán)（ Put Option）。 ? 按期權(quán)買者執(zhí)行期權(quán)的時限劃分，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。 ? 按照期權(quán)合約的標的資產(chǎn)劃分，金融期權(quán)合約可分為利率期權(quán)、貨幣期權(quán)（或稱外匯期權(quán)）、股價指數(shù)期權(quán)、股票期權(quán)以及金融期貨期權(quán)。 后退 前進 返回 本章答案 二、金融期權(quán)的交易 ? 期權(quán)交易場所不僅有正規(guī)的交易所，還有一個規(guī)模龐大的場外交易市場。交易所交易的是標準化的期權(quán)合約，場外交易的則是非標準化的期權(quán)合約。 ? 對于場內(nèi)交易的期權(quán)來說，其合約有效期一般不超過 9個月，以 3個月和