【文章內(nèi)容簡介】 合國家產(chǎn)業(yè)政策、不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預(yù)期或者資產(chǎn)增值價值，高污染、高耗能、未達到國家節(jié)能和環(huán)保標準、技術(shù)附加值較低等企業(yè)股權(quán)。不得投資創(chuàng)業(yè)、風(fēng)險投資基金。不得投資設(shè)立或者參股投資機構(gòu)。 ? 保險資金投資保險類企業(yè)股權(quán)，可不受第（二）、（四）、（五）、（八）項限制。 ? 保險資金直接投資股權(quán)，僅限于保險類企業(yè)、非保險類金融企業(yè)和與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等企業(yè)的股權(quán)。 ? 第十三條保險資金投資的投資基金，應(yīng)當符合下列條件： ? （一）投資機構(gòu)符合本辦法第十條規(guī)定； ? （二）投資方向或者投資標的符合本辦法第十二條規(guī)定及其他金融監(jiān)管機構(gòu)的規(guī)定； ? （三）具有確定的投資目標、投資方案、投資策略、投資標準、投資流程、后續(xù)管理、收益分配和基金清算安排； ? （四）交易結(jié)構(gòu)清晰，風(fēng)險提示充分，信息披露真實完整； ? （五）已經(jīng)實行投資基金托管機制，募集或者認繳資金規(guī)模不低于 5億元，具有預(yù)期可行的退出安排和健全有效的風(fēng)控措施，且在監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的市場交易； ? （六）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。 第四章投資規(guī)范 ? 第十四條保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當符合下列規(guī)定： ? （一）實現(xiàn)控股的 股權(quán)投資 ，應(yīng)當運用資本金； ? （二）其他直接投資股權(quán)，可以運用資本金或者與投資資產(chǎn)期限相匹配的責(zé)任準備金； ? （三）間接投資股權(quán)，可以運用資本金和保險產(chǎn)品的責(zé)任準備金。人壽保險公司運用萬能、分紅和 投資連結(jié)保險 產(chǎn)品的資金，財產(chǎn)保險公司運用非壽險非預(yù)定收益投資型保險產(chǎn)品的資金，應(yīng)當滿足產(chǎn)品特性和投資方案的要求； ? （四）不得運用借貸、發(fā)債、回購、拆借等方式籌措的資金投資企業(yè)股權(quán)，中國保監(jiān)會對發(fā)債另有規(guī)定的除外。 ? 第十五條保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當符合下列比例規(guī)定： ? （一）投資未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 5％；投資股權(quán)投資基金等未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 4％，兩項合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 5％； ? （二）直接投資股權(quán)的賬面余額，不超過本公司凈資產(chǎn)，除重大股權(quán)投資外，投資同一企業(yè)股權(quán) 的賬面余額，不超過本公司凈資產(chǎn)的 30％； ? （三）投資同一投資基金的賬面余額，不超過該基金發(fā)行規(guī)模的 20％。 ? 第十六條保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當按照監(jiān)管規(guī)定和內(nèi)控要求，規(guī)范完善決策程序和授權(quán)機制，確定股東（大）會、董事會和經(jīng)營管理層的決策權(quán)限及批準權(quán)限。根據(jù)償付能力、投資管理能力及投資方式、目標和規(guī)模等因素，做好相關(guān)制度安排。 ? 決策層和執(zhí)行層應(yīng)當各司其職，謹慎決策，勤勉盡責(zé)，充分考慮股權(quán)投資風(fēng)險，按照資產(chǎn)認可標準和資本約束，審慎評估股權(quán)投資對償付能力和收益水平的影響，嚴格履行相關(guān)程序，并對決策 和操作行為負責(zé)。保險資金投資企業(yè)股權(quán)，不得采用非現(xiàn)場方式表決。 ? 保險資金追加同一企業(yè)股權(quán)投資的，應(yīng)當按照本辦法規(guī)定，履行相應(yīng)程序。 ? 第四章投資規(guī)范 ? 第十七條保險資金投資股權(quán)涉及關(guān)聯(lián)關(guān)系的，其投資決策和具體執(zhí)行過程，應(yīng)當按照關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定，采取有效措施，防止股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他關(guān)聯(lián)方，利用其特殊地位， 通過關(guān)聯(lián)交易或者其他方式侵害保險公司和被保險人利益，不得進行內(nèi)幕交易和利益輸送。 ? 第十八條保險資金直接投資股權(quán)，應(yīng)當聘請符合本辦法第十一條規(guī)定的專業(yè)機構(gòu)，提供盡職調(diào)查、投資咨詢及法律咨詢等專業(yè)服務(wù)。 ? 間接投資股權(quán)，應(yīng)當對投資機構(gòu)的投資管理能力及其發(fā)行的投資基金進行評估。投資管理能力評估，應(yīng)當至少包括本辦法第十條規(guī)定的內(nèi)容；投資基金評估，應(yīng)當至少包括本辦法第十三條規(guī)定 的內(nèi)容。 ? 間接投資股權(quán)，還應(yīng)當要求投資機構(gòu)提供投資基金募集說明書等文件，或者依據(jù)協(xié)議約定，提供 有關(guān)論證報告或者盡職調(diào)查報告。 ? 第十九條保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當充分行使法律規(guī)定的權(quán)利，通過合法有效的方式，維護保 險當事人的合法權(quán)益。 ? 重大股權(quán)投資，應(yīng)當通過任命或者委派董事、監(jiān)事、經(jīng)營管理層或者關(guān)鍵崗位人選，確保對企業(yè)的控股權(quán)或者控制力，維護投資決策和經(jīng)營管理的有效性；其他直接股權(quán)投資，應(yīng)當通過對制度安排、合同約定、交易結(jié)構(gòu)、交易流程的參與和影響，維護保險當事人的知情權(quán)、收益權(quán)等各項 合法權(quán)益。 ? 間接投資股權(quán)，應(yīng)當與投資機構(gòu)簽訂投資合同或者協(xié)議，載明管理費率、業(yè)績報酬、管理團隊關(guān)鍵人員變動、投資機構(gòu)撤換、利益沖突處理、異常情況處置等事項；還應(yīng)當與投資基金其他投資人交流信息，分析所投基金和基金行業(yè)的相關(guān)報告，比較不同投資機構(gòu)的管理狀況，通過與投資機構(gòu)溝通交流及考察投資基金所投資企業(yè)等方式，監(jiān)督投資基金的投資行為。 ? 投資基金采取公司型的，應(yīng)當建立獨立董事制度，完善治理結(jié)構(gòu)；采取契約型的，應(yīng)當建立受益人大會；采取合伙型的，應(yīng)當建立投資顧問委員會。間接投資股權(quán)，可以要求投資機構(gòu)按照約定 比例跟進投資，并在投資合同或者發(fā)起設(shè)立協(xié)議中載明。 第四章投資規(guī)范 ? 第二十條保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當加強投資期內(nèi)投資項目的后續(xù)管理，建立資產(chǎn)增值和風(fēng)險控制為主導(dǎo)的全程管理制度。除執(zhí)行本辦法第十九條規(guī)定外，還應(yīng)當采取下列措施： ? （一）重大股權(quán)投資的，應(yīng)當規(guī)劃和發(fā)展企業(yè)協(xié)同效應(yīng)，改善企業(yè)經(jīng)營管理，防范經(jīng)營和投資風(fēng)險；選聘熟悉行業(yè)運作、財務(wù)管理、資本市場等領(lǐng)域的專業(yè)人員，參與和指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營管理，采取完善治理、整合資源、重組債務(wù)、優(yōu)化股權(quán)、推動上市等綜合措施，提升企業(yè)價值； ? （二）其他直接投資股權(quán)的，應(yīng)當指定專人管理每個投資項目，負責(zé)與企業(yè)管理團隊溝通，審查企業(yè)財務(wù)和運營業(yè)績，要求所投企業(yè)定期報告經(jīng)營管理情況，掌握運營過程和重大決策事項，撰 寫分析報告并提出建議，必要時可聘請專業(yè)機構(gòu)對所投企業(yè)進行財務(wù)審計或者盡職調(diào)查； ? （三）間接投資股權(quán)的，應(yīng)當要求投資機構(gòu)采取不限于本條規(guī)定的措施，提升企業(yè)價值，實現(xiàn)收 益最大化目標。 ? 第二十一條保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當參照國際慣例，依據(jù)市場原則，協(xié)商確定投資管理費率和業(yè)績報酬水平，并在投資合同中載明。投資機構(gòu)應(yīng)當綜合考慮資產(chǎn)質(zhì)量、投資風(fēng)險與收益等因素，確定投資管理費率，兌現(xiàn)業(yè)績報酬水平，倡導(dǎo)正向激勵和引導(dǎo)，防范逆向選擇和道德風(fēng)險。 ? 第二十二條保險資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當聘請符合本辦法第十一條規(guī)定的專業(yè)機構(gòu)，采用兩種以上國際通用的估值評估方法，持續(xù)對所投股權(quán)資產(chǎn)進行估值和壓力測試，得出審慎合理的估值結(jié)果，并向中國保監(jiān)會報告。估值方法包括但不限于基于資產(chǎn)的 賬面價