【正文】 信譽(yù)良好； （四）與保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)的相關(guān)當(dāng)事人不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。 ? 保險(xiǎn)資金不得投資不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)預(yù)期或者資產(chǎn)增值價(jià)值，高污染、高耗能、未達(dá)到國家節(jié)能和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)附加值較低等企業(yè)股權(quán)。 ? 保險(xiǎn)資金直接投資股權(quán)，僅限于保險(xiǎn)類企業(yè)、非保險(xiǎn)類金融企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等企業(yè)的股權(quán)。 ? 第十五條保險(xiǎn)公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)符合下列比例規(guī)定： ? （一）投資未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 5％；投資股權(quán)投資基金等未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 4％，兩項(xiàng)合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 5％； ? （二）直接投資股權(quán)的賬面余額，不超過本公司凈資產(chǎn)，除重大股權(quán)投資外，投資同一企業(yè)股權(quán) 的賬面余額，不超過本公司凈資產(chǎn)的 30％； ? （三）投資同一投資基金的賬面余額，不超過該基金發(fā)行規(guī)模的 20％。保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)，不得采用非現(xiàn)場(chǎng)方式表決。 ? 間接投資股權(quán)，應(yīng)當(dāng)對(duì)投資機(jī)構(gòu)的投資管理能力及其發(fā)行的投資基金進(jìn)行評(píng)估。 ? 重大股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)通過任命或者委派董事、監(jiān)事、經(jīng)營管理層或者關(guān)鍵崗位人選，確保對(duì)企業(yè)的控股權(quán)或者控制力，維護(hù)投資決策和經(jīng)營管理的有效性；其他直接股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)通過對(duì)制度安排、合同約定、交易結(jié)構(gòu)、交易流程的參與和影響，維護(hù)保險(xiǎn)當(dāng)事人的知情權(quán)、收益權(quán)等各項(xiàng) 合法權(quán)益。 第四章投資規(guī)范 ? 第二十條保險(xiǎn)公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資期內(nèi)投資項(xiàng)目的后續(xù)管理，建立資產(chǎn)增值和風(fēng)險(xiǎn)控制為主導(dǎo)的全程管理制度。 ? 第二十二條保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)符合本辦法第十一條規(guī)定的專業(yè)機(jī)構(gòu)，采用兩種以上國際通用的估值評(píng)估方法，持續(xù)對(duì)所投股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行估值和壓力測(cè)試，得出審慎合理的估值結(jié)果，并向中國保監(jiān)會(huì)報(bào)告。 ? 第二十五條保險(xiǎn)公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)該審慎考慮償付能力和流動(dòng)性要求，根據(jù)保險(xiǎn)產(chǎn)品特點(diǎn)、 資金結(jié)構(gòu)、負(fù)債匹配管理需要及有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，合理運(yùn)用資金，多元配置資產(chǎn)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)急處理機(jī)制包括但不限于風(fēng)險(xiǎn)情形、應(yīng)急預(yù)案、工作目標(biāo)、報(bào)告路線、操作流程、處理措施等，必要時(shí)應(yīng)當(dāng)及時(shí)啟 動(dòng)應(yīng)急處理機(jī)制，盡可能控制并減少損失。退出方式包括但不限于企業(yè)股權(quán) 的上市、回購、協(xié)議轉(zhuǎn)讓及投資基金的買賣或者清算等。 ? 信息披露不得存在虛假陳述、誤導(dǎo)、重大遺漏或者欺詐等行為。 ? 重大股權(quán)投資的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者退出，應(yīng)當(dāng)向中國保監(jiān)會(huì)報(bào)告，說明轉(zhuǎn)讓或者退出的理由和方案，并附股東（大）會(huì)或者董事會(huì)相關(guān)決議。 ? 除上述內(nèi)容外，年度報(bào)告還應(yīng)當(dāng)說明投資收益及分配、資產(chǎn)認(rèn)可及償付能力、投資能力變化等情 況，并附經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)審計(jì)的相關(guān)報(bào)告。中國保監(jiān)會(huì)將檢驗(yàn)并跟蹤監(jiān)測(cè)保險(xiǎn)公司和相關(guān)投資機(jī)構(gòu)的 股權(quán)投資能力。 ? 保險(xiǎn)公司投資企業(yè)股權(quán)，出現(xiàn)償付能力不足、重大經(jīng)營問題、存在重大投資風(fēng)險(xiǎn)，或者可能對(duì)金融體系、金融行業(yè)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響的，中國保監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)采取有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的停止投資業(yè)務(wù)、限制投資比例、調(diào)整投資人員、責(zé)令處置股權(quán)資產(chǎn)、限制股東分紅和高管薪酬等監(jiān)管措施。保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、方法及風(fēng)險(xiǎn)因子的規(guī)則，由中國保監(jiān) 會(huì)另行規(guī)定。 ? 保險(xiǎn)公司不得與列入不良記錄名單的投資機(jī)構(gòu)和專業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)生業(yè)務(wù)往來。 ? 保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)股權(quán)，按照本辦法有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。 四、私募股權(quán)行業(yè)的問題 ? 目前對(duì)于股權(quán)投資基金行業(yè)來說，主要存在以下五大問題， ? 一是配套法律法規(guī)不完善。 ? 五是投資渠道單一。從 05年開始，國家發(fā)改委先后推動(dòng)了三批產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)，并以試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，起草了股權(quán)投資基金管理暫行辦法。而目前商業(yè)銀行直接投資私募股權(quán)基金，社保、保險(xiǎn)類的機(jī)構(gòu)投資非常有限，因此股權(quán)基金的經(jīng)營不會(huì)影響傳統(tǒng)金融企業(yè)的穩(wěn)定性，從這個(gè)意義上說，我國對(duì)于私募股權(quán)投資基金監(jiān)管仍需要保持一種寬松政策寬大，一方面可以較快促進(jìn)股權(quán)投資在我國的發(fā)展，另外一方面也能保持與 我國當(dāng)前金融經(jīng)濟(jì)監(jiān)管體制的一致性。 ? 完善稅收優(yōu)惠政策。政府參與股權(quán)投資可以產(chǎn)生更大的社會(huì)效益，包括創(chuàng)新，促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，扶持中小企業(yè)和創(chuàng)造就業(yè)等等。建立銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、國資委、 人保部制定規(guī)則，擴(kuò)大公共資金投資股權(quán)基金的渠道。同時(shí)按照發(fā)起設(shè)立的一般安排，需要投資 1%到 2%，因此境外股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)，也不能作為 GP發(fā)起設(shè)立人民幣基金。 ? 拓寬退出渠道。 ? 強(qiáng)化全國性協(xié)會(huì)的功能建設(shè)。 。作為連接政府與企業(yè)的橋梁，中國股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)將 加快步伐，一如既往為改善 PE投資環(huán)境努力。目前我國投資機(jī)構(gòu)的退出途徑依然狹窄，并受到 多方制約。當(dāng)然也要防止對(duì)國內(nèi)現(xiàn)在市場(chǎng)的沖擊。目前中國市場(chǎng)上外資 PE投資于基金的資金頻繁出現(xiàn)，正在不斷增加當(dāng)中，要培養(yǎng)合格的本土基金管理人團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)政府的市場(chǎng)化引導(dǎo)功能，發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者參 與，拓寬退出渠道等方面多下工夫。應(yīng)該進(jìn)一步發(fā)揮其引導(dǎo)作用，但是一定要防止地方政府以建立引導(dǎo)基金為名，形成新 的舉債和融資平臺(tái)?？偟膩碚f，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的賦稅相對(duì)較重。金融危機(jī)之后，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，勢(shì)在必行。 ? 明確監(jiān)管思路。我國目前沒有法律法規(guī)對(duì)股權(quán)投資行為，尤其是私募股權(quán)投資進(jìn)行專門界定。 ? 三是合格人和資金進(jìn)入渠道狹窄。 ? 未經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的 保險(xiǎn)集團(tuán) （控股）公司，其本級(jí)自有資金投資的范圍和比例，另有規(guī)定的從其規(guī)定。 ? 第三十九條保險(xiǎn)資金投資境外未上市企業(yè)股權(quán)，按照 《 保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法 》 和中國保監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。 ? 投資機(jī)構(gòu)和專業(yè)機(jī)構(gòu)參與保險(xiǎn)資金投資股權(quán)活動(dòng)，存在違反有關(guān)法律、行政法規(guī)和本辦法規(guī)定行為的，中國保監(jiān)會(huì)有權(quán)記錄其不良行為，并將有關(guān)情況通報(bào)其監(jiān)管或者主管部門。 ? 違規(guī)投資的企業(yè)股權(quán)資產(chǎn)，中國保監(jiān)會(huì)按照有關(guān)規(guī)定不計(jì)入認(rèn)可資產(chǎn)范圍。保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)的相關(guān)當(dāng)事人向中國保監(jiān)會(huì)報(bào)送的相關(guān)材料，應(yīng)當(dāng)符合監(jiān)管規(guī)定，并對(duì)材 料的真實(shí)性負(fù)責(zé)。 ? 第三十四條托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于每季度結(jié)束后 15個(gè)工作日內(nèi)和每年 3月 31日前，就保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)和投資基金情況，分別向中國保監(jiān)會(huì)提交季度報(bào)告和年度報(bào)告，并附以下材料： ? （一）保險(xiǎn)資金投資情況； ? （二）投資合法合規(guī)情況； ? （三）異常交易及需提請(qǐng)關(guān)注事項(xiàng)； ? （四） 資產(chǎn)估值情況； ? （五） 主要風(fēng)險(xiǎn)狀況； ? （六）涉及的關(guān)聯(lián)交易情況； ? （七）中國保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他審慎性內(nèi)容。