【正文】 運(yùn)用 管理暫行辦法 》 等規(guī)定，制定本辦法。 第六條保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)，必須遵循穩(wěn)健、安全原則，堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，審慎投資運(yùn)作，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。 第二章資質(zhì)條件 第十條保險(xiǎn)公司投資股權(quán)投資基金，發(fā)起設(shè)立并管理該基金的投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： （一）具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機(jī)制； （二）注冊(cè)資本不低于 1億元，已建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度； （三）投資管理適用中國(guó)法律法規(guī)及有關(guān)政策規(guī)定； （四）具有穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，擁有不少于 10名具有股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員，已完成退出項(xiàng)目不少于 3個(gè)，其中具有 5年以上相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的不少于 2名，具有 3年以上相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的不少于 3名，且高級(jí)管理人員中，具有 8年以上相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的不少于 1名；擁有不少于 3名熟悉企業(yè)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)管理、項(xiàng)目融資的專業(yè)人員； （五）具有豐富的股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，管理資產(chǎn)余額不低于 30億元，且歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀，商業(yè)信譽(yù)良好； （六）具有健全的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備制度、資產(chǎn)托管和 風(fēng)險(xiǎn)隔離 機(jī)制； （七）建立科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制和跟進(jìn)投資機(jī)制，并得到有效執(zhí)行； （八）接受中國(guó)保監(jiān)會(huì)涉及保險(xiǎn)資金投資的質(zhì)詢，并報(bào)告有關(guān)情況； （九）最近三年未發(fā)現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)及主要人員存在重大違法違規(guī)行為； （十）中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他審慎性條件。 ? 保險(xiǎn)資金投資保險(xiǎn)類企業(yè)股權(quán)，可不受第（二）、（四）、（五）、（八）項(xiàng)限制。 ? 決策層和執(zhí)行層應(yīng)當(dāng)各司其職，謹(jǐn)慎決策，勤勉盡責(zé)，充分考慮股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)，按照資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)和資本約束，審慎評(píng)估股權(quán)投資對(duì)償付能力和收益水平的影響，嚴(yán)格履行相關(guān)程序，并對(duì)決策 和操作行為負(fù)責(zé)。 ? 第十九條保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)充分行使法律規(guī)定的權(quán)利，通過(guò)合法有效的方式，維護(hù)保 險(xiǎn)當(dāng)事人的合法權(quán)益。投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)綜合考慮資產(chǎn)質(zhì)量、投資風(fēng)險(xiǎn)與收益等因素，確定投資管理費(fèi)率，兌現(xiàn)業(yè)績(jī)報(bào)酬水平，倡導(dǎo)正向激勵(lì)和引導(dǎo)，防范逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。 ? 第二十七條保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)建立重大突發(fā)事件應(yīng)急處理機(jī)制。信息披露至少包括投資團(tuán)隊(duì)、投資運(yùn)作、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)價(jià)值、后續(xù)管理、關(guān)鍵人員變動(dòng)，以及已投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、主要風(fēng)險(xiǎn)及重大事項(xiàng)等內(nèi)容，重大事項(xiàng)包括但不限于股權(quán)糾紛、債務(wù)糾紛、司法訴訟等。 ? 第六章監(jiān)督管理 ? 第三十二條保險(xiǎn)公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)于每季度結(jié)束后 15個(gè)工作日內(nèi)和每年 3月 31日前，分別向中國(guó)保監(jiān)會(huì)提交季度報(bào)告和年度報(bào)告，并附以下書面材料： ? （一）投資情況； ? （二）資本金運(yùn)用； ? （三）資產(chǎn)管理及運(yùn)作； ? （四）資產(chǎn)估值； ? （五）資產(chǎn)質(zhì)量及主要風(fēng)險(xiǎn)； ? （六）重大突發(fā)事件及處置； ? （七）中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他審慎性內(nèi)容。 ? 第三十六條中國(guó)保監(jiān)會(huì)依法對(duì)保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，必要時(shí)可以聘 請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助檢查。情節(jié)嚴(yán)重的， 中國(guó)保監(jiān)會(huì)將責(zé)令保險(xiǎn)公司停止與該機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，并商有關(guān)監(jiān)管或者主管部門依法給予行政處罰。 ? 第四十條本辦法由中國(guó)保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)解釋和修訂，自發(fā)布之日起施行。 2021年 11月由國(guó)家發(fā)改委牽頭， 11個(gè)部委共同頒布了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法。有關(guān)部門應(yīng)該同心協(xié)力促進(jìn)這一行業(yè)的健康發(fā)展，建立一個(gè)監(jiān)管與自律有機(jī)結(jié)合的，行之有效的，符合行業(yè)規(guī)律的監(jiān)管自律框架體系，即國(guó)家相關(guān)主管部門的分業(yè)監(jiān)管與地方政府層面的監(jiān)管相結(jié)合，行業(yè)性組織、 協(xié)會(huì)自律監(jiān)管為主的監(jiān)管方向。 ? 五、私募股權(quán)發(fā)展的十點(diǎn)建議 擴(kuò)大公共資金投資股權(quán)投資的渠道，股權(quán)基金的資金來(lái)源，國(guó)際上一般由保險(xiǎn)、社保、銀行等公共資金發(fā)展股權(quán)基金，重要前提是公共基金的進(jìn)入。因此，建議在人民幣基金進(jìn)行定義或界定人民幣基金待遇時(shí)，有限制的允許一定比例以下的境外資本存在，如境外 資本總額占整個(gè)基金募集總額 20%以下。我們將積極呼吁政府加大改革力度，進(jìn)一步打破行業(yè)壟斷，給民間資本和 PE以更多的投資機(jī)會(huì)，我們將協(xié)助政府有關(guān)部門加快發(fā)展 PE的立法和市場(chǎng)監(jiān)管辦法的出臺(tái)，使 PE能夠健康有序發(fā)展，我們還要多組織業(yè)界交流，以及研討培訓(xùn)等形式，不斷提高從業(yè)人員的素質(zhì)，我們也愿意與境內(nèi)外協(xié)會(huì)和機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)常溝通，共同探討在監(jiān)管方面 的經(jīng)驗(yàn)，為穩(wěn)定市場(chǎng)，發(fā)展 PE市場(chǎng)做出我們的努力。目前國(guó)內(nèi) PE通過(guò)境內(nèi)外股票上市，利用各地的產(chǎn)權(quán)交易所和籌建專業(yè)的 PE交易市場(chǎng)，利用市場(chǎng)流動(dòng)性，增加 PE退出的靈活性。 ? 建議建立 QFLK制度，就是希望使合格的境外投資者直接投資于境內(nèi)的股權(quán)基金，從而提升我國(guó) LK的數(shù)量和投資水平，根據(jù)商務(wù)部外商投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理辦法和國(guó)家外匯管理局的 142號(hào)文件，外國(guó)者不能作為 LK投資于人民幣基金。 ? 發(fā)揮政府引導(dǎo)杠桿作用。我國(guó)的股權(quán)投資主要集中于傳統(tǒng)的實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域，不會(huì)威脅資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性。 ? 四是缺乏專業(yè)人才。保險(xiǎn)資金投資境內(nèi)和境外未上市企業(yè)股權(quán)及未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品，投資比例合并計(jì)算。突發(fā)事件或者市場(chǎng)變 化等非主觀因素，造成企業(yè)股權(quán)投資比例超過(guò)本辦法規(guī)定的，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)在 3個(gè)月內(nèi)，按照規(guī)定調(diào)整投資比例。 第六章監(jiān)督管理 ? 第三十五條中國(guó)保監(jiān)會(huì)制定股權(quán)投資能力標(biāo)準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司和相關(guān)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)自行評(píng)估，并將評(píng)估報(bào)告提交中國(guó)保監(jiān)會(huì)。 ? 中國(guó)保監(jiān)會(huì)審核期間，擬投資企業(yè)出現(xiàn)下列情形之一的，可以要求保險(xiǎn)公司停止該項(xiàng)股權(quán)投資： ? （一）出現(xiàn)或者面臨巨額虧損、巨額民事賠償、稅收政策調(diào)整等重大不利財(cái)務(wù)事項(xiàng)； ? （二）出現(xiàn)或者面臨核心業(yè)務(wù)人員大量流失、目標(biāo)市場(chǎng)或者核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力喪失等重大不利變化； ? （三）有關(guān)部門對(duì)其實(shí)施重大懲罰性監(jiān)管措施； ? （四）中國(guó)保監(jiān)會(huì)認(rèn)為可能對(duì)投資產(chǎn)生重大影響的其他不利事項(xiàng)。 ? 第二十八條保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)建立有效的退出機(jī)制。 第五章風(fēng)險(xiǎn)控制 ? 第二十四條保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)注重投資管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、投資行為規(guī)范和激勵(lì)約束安排等基礎(chǔ)建設(shè)，建立項(xiàng)目評(píng)審、投資決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、資產(chǎn)托管、后續(xù)管理、應(yīng)急處置等業(yè)務(wù)流程，制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理政策及危機(jī)解決方案，實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理和持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，防范操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。間接投資股權(quán)，可以要求投資機(jī)構(gòu)按照約定 比例跟進(jìn)投資，并在投資合同或者發(fā)起設(shè)立協(xié)議中載明。 ? 第十八條保險(xiǎn)資金直接投資股權(quán)，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)符合本辦法第十一條規(guī)定的專業(yè)機(jī)構(gòu)，提供盡職調(diào)查、投資咨詢及法律咨詢等專業(yè)服務(wù)。人壽保險(xiǎn)公司