【正文】 運(yùn)用萬能、分紅和 投資連結(jié)保險 產(chǎn)品的資金，財產(chǎn)保險公司運(yùn)用非壽險非預(yù)定收益投資型保險產(chǎn)品的資金，應(yīng)當(dāng)滿足產(chǎn)品特性和投資方案的要求； ? （四）不得運(yùn)用借貸、發(fā)債、回購、拆借等方式籌措的資金投資企業(yè)股權(quán)，中國保監(jiān)會對發(fā)債另有規(guī)定的除外。 第三章投資標(biāo)的 ? 第十二條保險資金直接或者間接 投資股權(quán) ，該股權(quán)所指向的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： ? （一）依法登記設(shè)立，具有法人資格； ? （二）符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具備國家有關(guān)部門規(guī)定的資質(zhì)條件； ? （三）股東及高級管理人員誠信記錄和商業(yè)信譽(yù)良好； ? （四）產(chǎn)業(yè)處于成長期、成熟期或者是戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)，或者具有明確的上市意向及較高的并購價值； ? （五）具有市場、技術(shù)、資源、競爭優(yōu)勢和價值提升空間，預(yù)期能夠產(chǎn)生良好的現(xiàn)金回報，并有確定的分紅制度； ? （六）管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)知識、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理能力與其履行的職責(zé)相適應(yīng)； ? （七）未涉及重大法律糾紛，資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)完整清晰，股權(quán)或者所有權(quán)不存在法律瑕疵； ? （八）與保險公司、 投資機(jī)構(gòu) 和專業(yè)機(jī)構(gòu)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，監(jiān)管規(guī)定允許且事先報告和披露的除外； ? （九）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。 （七）最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為； （八）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。 第四條本辦法所稱投資機(jī)構(gòu)，是指在中國境內(nèi)依法注冊登記，從事 股權(quán)投資 管理的機(jī)構(gòu)。委托托管機(jī)構(gòu) 托管資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)提交委托托管協(xié)議。 ? （ 3）股權(quán)投資企業(yè)資本招募說明書。（ 3）由單個機(jī)構(gòu)或者單個自然人全額出資設(shè)立，或者雖然由兩個及以上投資者出資設(shè)立，但這些投資者均系某一個機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)。 ? 名稱核定： ? a公司制私募股權(quán)投資基金公司名稱核定為：“ xx股權(quán)投資基金股份（有限）公司”、“ xx股權(quán)投資基金有限（責(zé)任）公司”。 一、工商登記意見 (2)： 人數(shù)限制： ? a私募股權(quán)投資基金公司（企業(yè)）、私募股權(quán)投資基金管理公司（企業(yè)），以股份有限公司形式設(shè)立的，投資者人數(shù)不 ? 得超過 200人； ? b以有限責(zé)任公司形式設(shè)立的，投資者人數(shù)不得超過 50人； ? c以合伙制形式設(shè)立的，合伙人人數(shù)最高不得超過 50人。私 募 股 權(quán) 投 資 基 金 成立程序及法規(guī) 資料參照： 上海股權(quán)私募協(xié)會 編制人：李永鶴 《 目 錄 》 ? 一、工商登記 意見 ? 二、私募股權(quán) 備案 ? 三、 《 保險資金投資股權(quán)暫行辦法 》 ? 四、私募股權(quán)行業(yè)的五大問題 ? 五、發(fā)展十條建議 一、工商登記意見 (1)： ? 依據(jù)法規(guī)： a《 公司法 》 、 b《 公司登記管理?xiàng)l例 》 、 c《 合伙企業(yè)法 》 、 d《 合伙企業(yè)登記管理辦法 》 。 ? 注冊資本： ? 合伙制私募股權(quán)投資基金企業(yè)、私募股權(quán)投資基金管理企業(yè)的出資，按 《 合伙企業(yè)法 》 執(zhí)行。 ? b合伙制私募股權(quán)投資基金企業(yè)名稱核定為：“ xx股權(quán)投資基金 +除公司外的組織形式 +（有限合伙）、（普通合伙）”。 ? 受托管理機(jī)構(gòu)申請附帶備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料： ? （ 1）受托管理機(jī)構(gòu)的營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。 ? （ 4）股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議。 ? 政府部門備案日程： ? （ 1）、股權(quán)投資企業(yè)申請備案，應(yīng)當(dāng)由申請主體將有關(guān)備案材料送股權(quán)投資企業(yè)所在地省級協(xié)助備案管理部門進(jìn)行初審。 本辦法所稱專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)（以下簡稱專業(yè)機(jī)構(gòu)），是指經(jīng)國家有關(guān)部門認(rèn)可，具有相應(yīng)專業(yè)資質(zhì)，為保險資金投資企業(yè)股權(quán)提供投資咨詢、法律服務(wù)、財務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評估等服務(wù)的機(jī)構(gòu)。 間接投資股權(quán)的，除符合前款第（一）、（三）、（五）、（七）、（八）項(xiàng)規(guī)定外，資產(chǎn)管理部門還應(yīng)當(dāng)配備不少于 2名具有 3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員。 ? 保險資金不得投資不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預(yù)期或者資產(chǎn)增值價值，高污染、高耗能、未達(dá)到國家節(jié)能和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)附加值較低等企業(yè)股權(quán)。 ? 第十五條保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)符合下列比例規(guī)定： ? （一）投資未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 5％；投資股權(quán)投資基金等未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 4％，兩項(xiàng)合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的 5％； ? （二）直接投資股權(quán)的賬面余額，不超過本公司凈資產(chǎn)，除重大股權(quán)投資外，投資同一企業(yè)股權(quán) 的賬面余額，不超過本公司凈資產(chǎn)的 30％； ? （三）投資同一投資基金的賬面余額，不超過該基金發(fā)行規(guī)模的 20％。 ? 間接投資股權(quán)，應(yīng)當(dāng)對投資機(jī)構(gòu)的投資管理能力及其發(fā)行的投資基金進(jìn)行評估。 第四章投資規(guī)范 ? 第二十條保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資期內(nèi)投資項(xiàng)目的后續(xù)管理，建立資產(chǎn)增值和風(fēng)險控制為主導(dǎo)的全程管理制度。 ? 第二十五條保險公司投資企業(yè)股權(quán)，應(yīng)該審慎考慮償付能力和流動性要求，根據(jù)保險產(chǎn)品特點(diǎn)、 資金結(jié)構(gòu)、負(fù)債匹配管理需要及有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，合理運(yùn)用資金，多元配置資產(chǎn)，分散投資風(fēng)險。退出方式包括但不限于企業(yè)股權(quán) 的上市、回購、協(xié)議轉(zhuǎn)讓及投資基金的買賣或者清算等。 ? 重大股權(quán)投資的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者退出，應(yīng)當(dāng)向中國保監(jiān)會報告，說明轉(zhuǎn)讓或者退出的理由和方案，并附股東（大）會或者董事會相關(guān)決議。中國保監(jiān)會將檢驗(yàn)并跟蹤監(jiān)測保險公司和相關(guān)投資機(jī)構(gòu)的 股權(quán)投資能力。保險資金投資企業(yè)股權(quán)的資產(chǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)、方法及風(fēng)險因子的規(guī)則，由中國保監(jiān) 會另行規(guī)定。 ? 保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)股權(quán)，按照本辦法有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。 ? 五是投資渠道單一。而目前商業(yè)銀行直接投資私募股權(quán)基金，社保、保險類的機(jī)構(gòu)投資非常有限，因此股權(quán)基金的經(jīng)營不會影響傳統(tǒng)金融企業(yè)的穩(wěn)定性，從這個意義上說，我國對于私募股權(quán)投資基金監(jiān)管仍需要保持一種寬松政策寬大，一方面可以較快促進(jìn)股權(quán)投資在我國的發(fā)展，另外一方面也能保持與 我國當(dāng)前金融經(jīng)濟(jì)監(jiān)管體制的一致性。政府參與股權(quán)投資可以產(chǎn)生更大的社會效益，包括創(chuàng)新，促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，扶持中小企業(yè)和創(chuàng)造就業(yè)等等。同時按照發(fā)起設(shè)立的一般安排，需要投資 1%到 2%，因此境外股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)，也不能作為 GP發(fā)起設(shè)立人民幣基金。 ? 強(qiáng)化全國性協(xié)會的功能建設(shè)。作為連接政府與企業(yè)的橋梁，中國股權(quán)投資基金協(xié)會將 加快步伐，一如既往為改