中國私募股權(quán)基金的整體運作(完整版)
【正文】 任。 概 述 高潮階段 2023年后 重要事件： 2023年啟動股權(quán)分配改革后，中國證券市場形勢好轉(zhuǎn)，中小板市場在 2023年開啟。 概 述 第二節(jié) ：本土 PE在中國的發(fā)展（及法制建設） 本土私募股權(quán)基金的發(fā)展與國家法律體制的健全是密不可分的。且多為封閉性投資，在投資期內(nèi)不能退出，或只能通過 IPO、并購、回購等方式退出，流動性差。 目前國內(nèi)稱呼為：創(chuàng)業(yè)投資。 概 述 第二節(jié) ：私募股權(quán)基金的起源 私募股權(quán)基金起源于美國，最早的雛形是 1976年華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三家投資銀行家成立了一家投資機構(gòu) KKR，專門從事并購業(yè)務，這就是最早的私募股權(quán)投資公司。 在退出機制上，私募股權(quán)基金運作的基本特點是“以退為進，為賣而買”，在投資的初期一般就會設置退出機制。 概 述 起步階段 19861996年 1985年 《 關于科學技術體制改革的決定 》 1991年 《 國務院關于批準國家高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和有關政策規(guī)定的通知 》 1995年 《 關于加速科學技術進步的決定 》 1996年 《 促進科技成果轉(zhuǎn)化法 》 當時在風險投資業(yè)作為推動科技成果轉(zhuǎn)化的副產(chǎn)品的情形下，我國出臺的一系列文件僅僅是鼓勵性的政策，并沒有相應的操作性和執(zhí)行性。 2023年 6月 1日 《 合伙企業(yè)法 》 修訂并實施。有限責任公司的股東以其認繳的出資額為限對公司承擔責任；股份有限公司的股東以其認購的股份為限對公司承擔責任”。 第 81條規(guī)定： 股份有限公司采取發(fā)起設立方式設立的，注冊資本為在公司登記機關登記的全體發(fā)起人認購的股本總額。出資期限根據(jù)公司法執(zhí)行，即首次出資不低于 20%，其余部分在成立后 2年內(nèi)繳 足。 向未上市高新技術企業(yè)進行股權(quán)投資。 第二節(jié) ：信托制私募股權(quán)基金的運作模式 設立與募集 信托公司作為受托人根據(jù)信托合同通過信托平臺募集資金和設立基金，發(fā)行基金憑證 ； 投資人作為委托人，購買基金憑證，將財產(chǎn)委托給受托人管理，信托合同一經(jīng)簽訂后，基金財產(chǎn)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)隨即全部轉(zhuǎn)移給受托人； 基金保管人 (往往是第三方監(jiān)管銀行 )對基金財產(chǎn)行使保管權(quán)和監(jiān)督權(quán)，并辦理投資運作的具體清算交收業(yè)務； 受托人以自己的名義管理基金財產(chǎn)，在發(fā)掘投資目標后，向受資公司進行投資，通過受資公司上市或資產(chǎn)并購受益，投資成果的分配依信托合同的約定進行； 受托人聘請投資顧問就篩選項目、項目投資決策提供專業(yè)咨詢意見； 項目退出后，信托受益人（委托人）根據(jù)信托合同享受信托收益或承擔風險?！? 投資顧問應滿足的條件： （ 1）持有不低于該信托計劃 10%的信托單位； （ 2）實收資本不低于 2023萬元人民幣； （ 3）有固定的營業(yè)場所和與業(yè)務相適應的軟硬件設施； （ 4）有健全的內(nèi)部管理制度和投資立項、盡職調(diào)查及決策流程； （ 5）投資顧問團隊主要成員股權(quán)投資業(yè)務從業(yè)經(jīng)驗不少于 3年，業(yè)績記錄良好； （ 6）無不良從業(yè)記錄； （ 6）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件。 《 合伙制企業(yè)法規(guī)定 》 ：“有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務承擔責任”。 利潤分配條款 主要包含“回撥機制”和“優(yōu)先回購投資”等類似方式。 內(nèi)部治理 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023/3/172023/3/17March 17, 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 2023年 3月 2023/3/172023/3/172023/3/173/17/2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023/3/172023/3/172023/3/172023/3/173/17/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 2023/3/172023/3/172023/3/173/17/2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/3/172023/3/172023/3/172023/3/17 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023/3/172023/3/17Friday, March 17, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023/3/172023/3/172023/3/173/17/2023 5:23:59 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 普通合伙人約束條款。合伙人為自然人的，應當具有完全民事行為能力； （ 2）有書面合伙協(xié)議； （ 3）有合伙人認繳或者實際繳付的出資； （ 4）有合伙企業(yè)的名稱和生產(chǎn)經(jīng)營場所； （ 5）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。 《 信托公司集合資金信托計劃管理辦法 》 第 19條規(guī)定，“信托計劃的資金實行保管制。 設立與募集 委托人義務 委托人權(quán)利 1）知情權(quán)； 2）變更信托財產(chǎn)管理方法權(quán)；
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