國際金融-第2章外匯市場與交易上(編輯修改稿)
2025-06-18 11:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 K＝ （ ） /（ ） ＝ 2) Forward Rate： ?CHF/DKK＝ ??作業(yè) 1： ?： ?Spot： GBP/USD AUD/USD ?Swap（ 3 Month）： GBP/USD 86/78 AUD/USD 67/77 求 Forward GBP/AUD？ ?作業(yè) 2： ?已知： Spot: GBP/USD USD/CHF ?Swap(6M)： GBP/USD 124/116 USD/CHF 66/57 求 Forward GBP/CHF？ ?作業(yè) 3： P783 一、遠期匯率的決定－ 利息平價原理 ?因素 ：兩國利率的高低、市場的投機、外匯的供求、各國的財政金融政策、國際政治、經(jīng)濟形勢的變化等。 ?決定： 兩國短期市場利率的差異 。 ?利率 高 的貨幣遠期 貼水 ，利率 低 的貨幣遠期 升水 。 ?遠期匯率與即期匯率之差，以年利率表示，大約等于兩種貨幣的利率差 。 ?例 ： 設(shè) HKD： %。 USD：6%。 Spot： USD/HKD=，客戶 向銀行購買 3個月遠期＄ 當(dāng)香港銀行賣出 3個月期＄期匯后，須向同業(yè)買入相同數(shù)量的即期＄，以備 3個 月后進行遠期外匯的交割，由此造成的利息 損失 為： （ %6%） 3/12＝ 。為將損失轉(zhuǎn)嫁給 買主， 遠期報升水 244。 ?相反，如銀行 買 3個月遠期＄，就須向同業(yè) 賣出 相同數(shù)量的即期＄，才能平衡外匯頭寸，該行把利率低的 USD兌換成利率高的HKD，造成利息增益： （ %6%） 3/12=，由于競 爭的需要把這部分收益轉(zhuǎn)讓 給 賣主 ，報 升水 244。 掉期率 /點（ swap point）或升貼水點。 掉期率 =即期匯率 兩種貨幣的利 差（％） 遠期月數(shù) /12 例： 設(shè) USD/JPY=， 3個 月定期美元利率為 %，日元 為 %，則： 掉期率 = （ %%） 3/12=－ 所以可知 3個月遠期匯率為 ECU/JPY= = “兩種貨幣的利差”在國際外匯市場上一般是根據(jù)兩種貨幣的市場拆放利率計算 。 買入掉期率 =即期買入價 (B貨幣拆入利率 A貨幣拆出利率 ) 月數(shù) /12 賣出掉期率 =即期賣出價 (B貨幣拆出利率 A貨幣拆入利率 ) 月數(shù) /12 例： ￡ /＄ =，英鎊 1個月拆借利率為 ，美元為，則 買入掉期率 = （ %%） 1/12=－ 賣出掉期率 = （ %%） 1/12=－ 所以￡ /＄ ==三、作用 一 套期保值（ Hedging） －賣出遠期外匯 ?例 ： 索尼公司向美國出口電器，價值＄ 1000萬， 6個月后收到貨款 ， 是指賣出或買入金額等于一筆外幣資產(chǎn)或負(fù)債的外匯，使這筆外幣資產(chǎn)或負(fù)債以本幣表示的價值避免遭受匯率變動的影響。 如：進出口商和資金借貸者為避免匯率風(fēng)險而進行遠期買賣； 外匯銀行為平衡期匯頭寸而進行遠期買賣。 ?簽訂貿(mào)易合同時，東京 Spot：USD1=， 6個月的 USD貼水 50點。該公司預(yù)測 6個月后市場即期匯率為 USD1= 則可在簽訂貿(mào)易合同時與銀行簽訂賣出 6個月遠期＄ 1000萬的合約，避免美元下跌的風(fēng)險。 －買進遠期外匯 例： 某澳大利亞進口商從日 本進口一批汽車，日本廠商要求澳方在 3個月內(nèi)付 JPY10億，訂合同時 Spot ：AUD/JP
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1