公司理財與投融資分析(編輯修改稿)
2025-06-17 06:29 本頁面
【文章內容簡介】 右邊是資產的融資來源，包括流動負債、長期負債及股東權益等主要部分。 ? 以流動資產和流動負債的層面而言，則有所謂的“營運資金管理”。 ? 而以固定資產的層面來看，則有所謂的“資本投資決策”的課題。 ? 負債表右邊為公司資產的融資來源，通常為“舉債”或“發(fā)行股票”，前者是通過金融機構籌措資金，后者由原股東認購公司新發(fā)行的股票或向社會大眾募集的權益資金。這兩類資金的比例，財務上稱為“資本結構”。 （二）財務管理的目標 ? ， 是在滿足其他利益集團合法利益請求并履行社會責任的基礎上 ，追求原有股東價值的最大化 。 ? （ 利潤最大化 、 企業(yè)價值最大化 、 每股收益最大化 、 股東財富最大化 ） ? 價值的計算公式為 ? 公式 1 ? 這說明，在沒有購并行為發(fā)生的情況下，決定公司價值大小有兩個因素，一是公司每年創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量的大小，主要是利潤、折舊、攤銷費等；凈現(xiàn)金流量越大，公司價值就越大；二是公司資產所承受的風險的大小，風險越高，所要求的收益率就越大，公司價值也就越小。 例如 ， 甲公司公司和乙公司每年創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量相同 ， 都是 1000萬元 ， 但甲公司資產所承受的風險比乙公司高 ， 甲公司資產所要求的收益率為 20%， 而乙公司資產所要求的收益率僅為 10%。 這樣 ， 乙公司的價值就是甲公司價值的 2倍 。表現(xiàn)在公司股票上 ， 盡管甲和乙公司每股稅后利潤相同 ， 但乙公司股票價格是甲公司股票價格的 2倍 。 ? 隨著財務管理理論的進展 ， 經濟附加值（ EVA） 正逐漸被學
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