【文章內(nèi)容簡介】 的工具； ②存款準備金對各類銀行和不同存款的種類影響不一致，如法定準備金的提高，可能使超額準備率低的銀行立即陷入流動性困境，往往迫使中央銀行通過公開市場業(yè)務或貼現(xiàn)窗口向其提供流動性支持。 第八章 中央銀行與貨幣政策 最早實行存款準備金制度的是美國。中國實施這一制度是在中國人民銀行行使中央銀行職權后，于1984年規(guī)定各專業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社及信托投資公司等向國有央行交存準備金的辦法。剛開始規(guī)定企業(yè)存款準備金為 20％，儲蓄存款為 40％，農(nóng)村存款為 25％。此后進行了多次調整。 1985年，為了增加專業(yè)銀行的可用資金．將準備金率調整為這幾項存款和其他存款總額的 10％， 1987年調至 12％，1988年 9月 1日又提高到 13％。 1998年又調低到 8％， 1999年調至 6％。 第八章 中央銀行與貨幣政策 3．我國完善法定存款準備金政策的方法 (1)應按經(jīng)濟發(fā)展需要及時調整存款準備金率。 我國法定存款準備率一直偏高，且一定多年不變。如 1988年 9月存款準備率調整為 13％以后， 9年末調整，實際上期間金融體制和經(jīng)濟環(huán)境已發(fā)生了深刻的變化。中國的高法定存款準備率促使商業(yè)銀行一方面向中央銀行繳存高額準備金，另一方面又向中央銀行申請再貸款，這是不正常的。目前中國應降低存款準備率，同時等額減少人民銀行的再貸款。 第八章 中央銀行與貨幣政策 1991年，法定存款準備率美國為 0． 6％，日本為 1％，德國為 5． 5％，英國為 0． 1％。這因為： 一是發(fā)達國家準備金政策有弱化的趨勢，存款準備金政策過于粗笨，難以達到微調的目的。 二認為法定準備金制度只是在發(fā)生金融危機時使用，是一種備用工具。 第八章 中央銀行與貨幣政策 (2)針對不同的金融機構制定多層次的存款準備金率。 通觀各國存款準備金制度的歷史和現(xiàn)狀，其法定存款準備率的結構有簡單的，也有復雜的，總的趨勢是一個從簡單到復雜的過程。中國現(xiàn)行的存款準備率規(guī)定為所有金融機構一律 6％，沒有按不同的經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營重點的金融機構制定區(qū)別利率。這樣做，不利于國家扶持重點行業(yè)、企業(yè)，以及從戰(zhàn)略上總體上調整經(jīng)濟結構，不利于國家實現(xiàn)貨幣政策目標。 第八章 中央銀行與貨幣政策 應該采取的措施是：國有獨資商業(yè)銀行其信用度高，資金實力雄厚，隨著自律性的不斷增強，其存款準備率可以低于其他金融機構；城市銀行因其經(jīng)濟環(huán)境相對有利于信貸資金安全性，其存款準備金率可以低于縣及縣以下金融機構。 第八章 中央銀行與貨幣政策 (3)改變法定存款準備金由總行統(tǒng)一使用的辦法。 我國現(xiàn)行的存款準備金由中央銀行統(tǒng)一集中后，不僅商業(yè)銀行和其他金融機構不能動用，而且連中央銀行的省及省以下分支行也無權動用。這不利于發(fā)揮其保證存款支付和清償?shù)淖饔?，特別是市縣一級金融機構發(fā)生支付困難時，存款準備金難以及時發(fā)揮其保證支付清償?shù)淖饔谩? 第八章 中央銀行與貨幣政策 (4)協(xié)調好中央銀行和商業(yè)銀行的關系。 兩者的關系決不是特殊的恩賜關系。無論是國有銀行、混合所有制銀行，或是非國有的商業(yè)銀行，都應全部看作是真正意義上的商業(yè)銀行，不能看作政企合一的金融機構。可以設想，名為商業(yè)銀行，實際上沒有真正的轉換機制，仍然躺在中央銀行身上吃“大鍋飯”，這種嚴重的依賴性必然會削弱存款準備金制度所發(fā)揮的應有作用。因為在此情況下，很可能出現(xiàn)法定存款準備金的作用被商行要求央行增加再貸款而抵消。 第八章 中央銀行與貨幣政策 2021年貨幣政策調整一覽：兩次降息 +兩次降準 中新網(wǎng)財經(jīng)頻道整理發(fā)現(xiàn)，進入 2021年以來，央行分別于 6月 8日和 7月 6日實施降息，于 2月 24日和 5月 18日下調存款準備金率，并首次實施不對稱降息以支持實體經(jīng)濟。 中新網(wǎng) 7月 25日電 綜合報道，今年上半年，通脹壓力進一步減輕， CPI持續(xù)下降， 6月 CPI同比增速更是創(chuàng)下 2021年 2月以來新低，為貨幣政策調整提供更大空間。中新網(wǎng)財經(jīng)頻道整理發(fā)現(xiàn)，中國央行在“穩(wěn)增長”的背景下兩次降息，兩次下調存款準備金率，并首次實施不對稱降息以支持實體經(jīng)濟。 第八章 中央銀行與貨幣政策 2021年 12月召開的中央經(jīng)濟工作會議上，確定了 2021年穩(wěn)中求進的工作總基調。今年 3月召開的“兩會”上，明確要繼續(xù)實施 積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策 ，根據(jù)形勢變化適時適度預調微調，進一步提高政策的針對性、靈活性和前瞻性。同時在有效實施宏觀經(jīng)濟政策、管好貨幣信貸總量、促進社會總供求基本平衡的基礎上，搞好價格調控，防止物價反彈。 中新網(wǎng)財經(jīng)頻道整理發(fā)現(xiàn)，進入 2021年以來，央行分別于 6月 8日和 7月 6日實施降息，于 2月 24日和 5月 18日下調存款準備金率。 第八章 中央銀行與貨幣政策 (二 )再貼現(xiàn)政策 1．再貼現(xiàn)政策的涵義及其作用 再貼現(xiàn)政策，是指央行通過正確制定和調整再貼現(xiàn)率來影響市場利率和投資成本，從而調節(jié)貨幣供給量的一種貨幣政策工具。 再貼現(xiàn)政策是國外央行最早使用的貨幣政策工具。而且再貼現(xiàn)政策在一些國家廣泛得以運用，主要是因為通過它能為那些難以按市場條件從金融市場所需資金部門和地區(qū)融資提供了便利。再貼現(xiàn)作為貨幣政策的重要工具，它具有雙重效力，即能起到引導信貸注入特定領域增加流動性總量的作用，而且能對社會信用結構、利率水平、商業(yè)銀行資產(chǎn)質量等方面發(fā)揮調節(jié)作用。 第八章 中央銀行與貨幣政策 再貼現(xiàn)政策 運行機制 當中央銀行提高再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行借入資金的成本增加，迫使商業(yè)銀行減少向中央銀行借款。商業(yè)銀行資金來源的減少，導致商業(yè)銀行信貸資金投放的減少，相應縮減市場貨幣供應量。隨著市場銀根緊縮，市場利率相應上升，社會對貨幣的需求量也會相對減少。 反之，當中央銀行調低再貼現(xiàn)率時，引起貨幣供應量與需求量的增加。 第八章 中央銀行與貨幣政策 三種效果的作用機制圖示（ P354) （ 1）借款成本效果： 再貼現(xiàn)率 商業(yè)銀行借款成本 商業(yè)銀行向中央銀行的票據(jù)貼現(xiàn) 商業(yè)銀行對企業(yè)和個人的貸款 貨 幣 供應量 社會經(jīng)濟 緊縮 擴張 第八章 中央銀行與貨幣政策 （ 2）告示效果： 中央銀行 再貼現(xiàn)率 預示著 貨幣供應量 社會經(jīng)濟 緊縮 擴張 意味著 市場利率 投資和消費 需 求 企業(yè)和個人 調整信用量 第八章 中央銀行與貨幣政策 （ 3）結構調節(jié)效果： 中央銀行 限制貼現(xiàn)票據(jù)種類 實行差別再貼現(xiàn)率 支持短線部門 限制長線部門 實現(xiàn)國民經(jīng)濟結構調整 第八章 中央銀行與貨幣政策 2．再貼現(xiàn)政策的優(yōu)缺點 （ 1）再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點是： 中央銀行可利用它來履行最后貸款人的職責，通過再貼現(xiàn)率的變動，影響貨幣供給量、短期利率以及商業(yè)銀行的資金成本和超額準備金，達到中央銀行既調節(jié)貨幣總量又調節(jié)信貸結構的政策意向。 第八章 中央銀行與貨幣政策 （ 2）再貼現(xiàn)政策的缺點在于： ①中央銀行固然能夠調整再貼現(xiàn)率，但借款與否和借款多少的決定權在商業(yè)銀行，所以這一政策難以真正反映中央銀行貨幣政策意向。 ②當中央銀行把再貼現(xiàn)率定在一個特定水平上時，市場利率與再貼現(xiàn)率中間的利差將隨市場利率的變化而發(fā)生較大的波動，它可能導致再貼現(xiàn)貸款規(guī)模甚至貨幣供給量發(fā)生非政策意圖的波動。 ③相對于法定存款準備金政策來說，再貼現(xiàn)率比較易于調整，但隨時調整也會引起市場利率的經(jīng)常