【文章內(nèi)容簡介】 的工具； ②存款準(zhǔn)備金對各類銀行和不同存款的種類影響不一致，如法定準(zhǔn)備金的提高，可能使超額準(zhǔn)備率低的銀行立即陷入流動(dòng)性困境，往往迫使中央銀行通過公開市場業(yè)務(wù)或貼現(xiàn)窗口向其提供流動(dòng)性支持。 第八章 中央銀行與貨幣政策 最早實(shí)行存款準(zhǔn)備金制度的是美國。中國實(shí)施這一制度是在中國人民銀行行使中央銀行職權(quán)后，于1984年規(guī)定各專業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社及信托投資公司等向國有央行交存準(zhǔn)備金的辦法。剛開始規(guī)定企業(yè)存款準(zhǔn)備金為 20％，儲(chǔ)蓄存款為 40％，農(nóng)村存款為 25％。此后進(jìn)行了多次調(diào)整。 1985年，為了增加專業(yè)銀行的可用資金．將準(zhǔn)備金率調(diào)整為這幾項(xiàng)存款和其他存款總額的 10％， 1987年調(diào)至 12％，1988年 9月 1日又提高到 13％。 1998年又調(diào)低到 8％， 1999年調(diào)至 6％。 第八章 中央銀行與貨幣政策 3．我國完善法定存款準(zhǔn)備金政策的方法 (1)應(yīng)按經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要及時(shí)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率。 我國法定存款準(zhǔn)備率一直偏高，且一定多年不變。如 1988年 9月存款準(zhǔn)備率調(diào)整為 13％以后， 9年末調(diào)整，實(shí)際上期間金融體制和經(jīng)濟(jì)環(huán)境已發(fā)生了深刻的變化。中國的高法定存款準(zhǔn)備率促使商業(yè)銀行一方面向中央銀行繳存高額準(zhǔn)備金，另一方面又向中央銀行申請?jiān)儋J款，這是不正常的。目前中國應(yīng)降低存款準(zhǔn)備率，同時(shí)等額減少人民銀行的再貸款。 第八章 中央銀行與貨幣政策 1991年，法定存款準(zhǔn)備率美國為 0． 6％，日本為 1％，德國為 5． 5％，英國為 0． 1％。這因?yàn)椋? 一是發(fā)達(dá)國家準(zhǔn)備金政策有弱化的趨勢，存款準(zhǔn)備金政策過于粗笨，難以達(dá)到微調(diào)的目的。 二認(rèn)為法定準(zhǔn)備金制度只是在發(fā)生金融危機(jī)時(shí)使用，是一種備用工具。 第八章 中央銀行與貨幣政策 (2)針對不同的金融機(jī)構(gòu)制定多層次的存款準(zhǔn)備金率。 通觀各國存款準(zhǔn)備金制度的歷史和現(xiàn)狀，其法定存款準(zhǔn)備率的結(jié)構(gòu)有簡單的，也有復(fù)雜的，總的趨勢是一個(gè)從簡單到復(fù)雜的過程。中國現(xiàn)行的存款準(zhǔn)備率規(guī)定為所有金融機(jī)構(gòu)一律 6％，沒有按不同的經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營重點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu)制定區(qū)別利率。這樣做，不利于國家扶持重點(diǎn)行業(yè)、企業(yè)，以及從戰(zhàn)略上總體上調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，不利于國家實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。 第八章 中央銀行與貨幣政策 應(yīng)該采取的措施是：國有獨(dú)資商業(yè)銀行其信用度高，資金實(shí)力雄厚，隨著自律性的不斷增強(qiáng)，其存款準(zhǔn)備率可以低于其他金融機(jī)構(gòu)；城市銀行因其經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對有利于信貸資金安全性，其存款準(zhǔn)備金率可以低于縣及縣以下金融機(jī)構(gòu)。 第八章 中央銀行與貨幣政策 (3)改變法定存款準(zhǔn)備金由總行統(tǒng)一使用的辦法。 我國現(xiàn)行的存款準(zhǔn)備金由中央銀行統(tǒng)一集中后，不僅商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)不能動(dòng)用，而且連中央銀行的省及省以下分支行也無權(quán)動(dòng)用。這不利于發(fā)揮其保證存款支付和清償?shù)淖饔茫貏e是市縣一級(jí)金融機(jī)構(gòu)發(fā)生支付困難時(shí)，存款準(zhǔn)備金難以及時(shí)發(fā)揮其保證支付清償?shù)淖饔谩? 第八章 中央銀行與貨幣政策 (4)協(xié)調(diào)好中央銀行和商業(yè)銀行的關(guān)系。 兩者的關(guān)系決不是特殊的恩賜關(guān)系。無論是國有銀行、混合所有制銀行，或是非國有的商業(yè)銀行，都應(yīng)全部看作是真正意義上的商業(yè)銀行，不能看作政企合一的金融機(jī)構(gòu)。可以設(shè)想，名為商業(yè)銀行，實(shí)際上沒有真正的轉(zhuǎn)換機(jī)制，仍然躺在中央銀行身上吃“大鍋飯”，這種嚴(yán)重的依賴性必然會(huì)削弱存款準(zhǔn)備金制度所發(fā)揮的應(yīng)有作用。因?yàn)樵诖饲闆r下，很可能出現(xiàn)法定存款準(zhǔn)備金的作用被商行要求央行增加再貸款而抵消。 第八章 中央銀行與貨幣政策 2021年貨幣政策調(diào)整一覽：兩次降息 +兩次降準(zhǔn) 中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道整理發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入 2021年以來，央行分別于 6月 8日和 7月 6日實(shí)施降息，于 2月 24日和 5月 18日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并首次實(shí)施不對稱降息以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 中新網(wǎng) 7月 25日電 綜合報(bào)道，今年上半年，通脹壓力進(jìn)一步減輕， CPI持續(xù)下降， 6月 CPI同比增速更是創(chuàng)下 2021年 2月以來新低，為貨幣政策調(diào)整提供更大空間。中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道整理發(fā)現(xiàn)，中國央行在“穩(wěn)增長”的背景下兩次降息，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并首次實(shí)施不對稱降息以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 第八章 中央銀行與貨幣政策 2021年 12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，確定了 2021年穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)。今年 3月召開的“兩會(huì)”上，明確要繼續(xù)實(shí)施 積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策 ，根據(jù)形勢變化適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，進(jìn)一步提高政策的針對性、靈活性和前瞻性。同時(shí)在有效實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、管好貨幣信貸總量、促進(jìn)社會(huì)總供求基本平衡的基礎(chǔ)上，搞好價(jià)格調(diào)控，防止物價(jià)反彈。 中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道整理發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入 2021年以來，央行分別于 6月 8日和 7月 6日實(shí)施降息，于 2月 24日和 5月 18日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。 第八章 中央銀行與貨幣政策 (二 )再貼現(xiàn)政策 1．再貼現(xiàn)政策的涵義及其作用 再貼現(xiàn)政策，是指央行通過正確制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率來影響市場利率和投資成本，從而調(diào)節(jié)貨幣供給量的一種貨幣政策工具。 再貼現(xiàn)政策是國外央行最早使用的貨幣政策工具。而且再貼現(xiàn)政策在一些國家廣泛得以運(yùn)用，主要是因?yàn)橥ㄟ^它能為那些難以按市場條件從金融市場所需資金部門和地區(qū)融資提供了便利。再貼現(xiàn)作為貨幣政策的重要工具，它具有雙重效力，即能起到引導(dǎo)信貸注入特定領(lǐng)域增加流動(dòng)性總量的作用，而且能對社會(huì)信用結(jié)構(gòu)、利率水平、商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量等方面發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。 第八章 中央銀行與貨幣政策 再貼現(xiàn)政策 運(yùn)行機(jī)制 當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率時(shí)，商業(yè)銀行借入資金的成本增加，迫使商業(yè)銀行減少向中央銀行借款。商業(yè)銀行資金來源的減少，導(dǎo)致商業(yè)銀行信貸資金投放的減少，相應(yīng)縮減市場貨幣供應(yīng)量。隨著市場銀根緊縮，市場利率相應(yīng)上升，社會(huì)對貨幣的需求量也會(huì)相對減少。 反之，當(dāng)中央銀行調(diào)低再貼現(xiàn)率時(shí)，引起貨幣供應(yīng)量與需求量的增加。 第八章 中央銀行與貨幣政策 三種效果的作用機(jī)制圖示（ P354) （ 1）借款成本效果： 再貼現(xiàn)率 商業(yè)銀行借款成本 商業(yè)銀行向中央銀行的票據(jù)貼現(xiàn) 商業(yè)銀行對企業(yè)和個(gè)人的貸款 貨 幣 供應(yīng)量 社會(huì)經(jīng)濟(jì) 緊縮 擴(kuò)張 第八章 中央銀行與貨幣政策 （ 2）告示效果： 中央銀行 再貼現(xiàn)率 預(yù)示著 貨幣供應(yīng)量 社會(huì)經(jīng)濟(jì) 緊縮 擴(kuò)張 意味著 市場利率 投資和消費(fèi) 需 求 企業(yè)和個(gè)人 調(diào)整信用量 第八章 中央銀行與貨幣政策 （ 3）結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)效果： 中央銀行 限制貼現(xiàn)票據(jù)種類 實(shí)行差別再貼現(xiàn)率 支持短線部門 限制長線部門 實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 第八章 中央銀行與貨幣政策 2．再貼現(xiàn)政策的優(yōu)缺點(diǎn) （ 1）再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點(diǎn)是： 中央銀行可利用它來履行最后貸款人的職責(zé)，通過再貼現(xiàn)率的變動(dòng)，影響貨幣供給量、短期利率以及商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備金，達(dá)到中央銀行既調(diào)節(jié)貨幣總量又調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)的政策意向。 第八章 中央銀行與貨幣政策 （ 2）再貼現(xiàn)政策的缺點(diǎn)在于： ①中央銀行固然能夠調(diào)整再貼現(xiàn)率，但借款與否和借款多少的決定權(quán)在商業(yè)銀行，所以這一政策難以真正反映中央銀行貨幣政策意向。 ②當(dāng)中央銀行把再貼現(xiàn)率定在一個(gè)特定水平上時(shí)，市場利率與再貼現(xiàn)率中間的利差將隨市場利率的變化而發(fā)生較大的波動(dòng)，它可能導(dǎo)致再貼現(xiàn)貸款規(guī)模甚至貨幣供給量發(fā)生非政策意圖的波動(dòng)。 ③相對于法定存款準(zhǔn)備金政策來說，再貼現(xiàn)率比較易于調(diào)整，但隨時(shí)調(diào)整也會(huì)引起市場利率的經(jīng)常