業(yè)績中擇優(yōu),購并中尋寶鋼鐵行業(yè)2006年中期投資策略(編輯修改稿)
2025-06-16 08:42 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 na Domestic資料來源：招商證券研發(fā)中心 冷軋板國內(nèi)外價格對比 350400450500550600650700750800Jan04 Mar04 May04 Jul04 Sep04 Nov04 Jan05 Mar05 May05 Jul05 Sep05 Nov05 Jan06 Mar06USD/MT EU Export US Import CIS ExportChina import China Domestic資料來源：招商證券研發(fā)中心 ? 強烈推薦 :有鐵礦石資源的及整體上市帶來盈利能力增強的 G鞍鋼 。 ? 推薦 :有成本控制力資金技術(shù)管理實力雄厚、高分紅派現(xiàn)并具備購并整合能力的龍頭股 G寶鋼、 有流程及技術(shù)優(yōu)勢或鐵礦石資源 G新鋼釩、 G包鋼 、 G太鋼 。 一、業(yè)績中擇優(yōu) 投資策略：關(guān)注高分紅派息及經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良穩(wěn)健公司 ?全球鋼鐵行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗表明：購并是實現(xiàn)鋼鐵行業(yè)集中、提高競爭力和議價能力的主要途徑。 前四次兼并重組浪潮確立英國、美國及歐洲鋼鐵強勢地位，塑造了米塔爾、阿塞洛鋼鐵業(yè)跨國公司巨頭。 5月 18日米塔爾以 “ 每 5股阿塞洛股票可以換 4股米塔爾股票外加 ” 收購阿塞洛，鞏固全球最大鋼鐵企業(yè)地位，收購后占世界鋼鐵總產(chǎn)能 12%左右。 ?“ 狼來了 ” ：米、阿已進軍中國華菱、萊鋼。國際鋼鐵巨頭繞過實力強大的鋼鐵央企，選擇二線企業(yè)小試牛刀后再展開強大攻勢。 二、購并中尋寶 ?為抗擊 “ 入侵者 ” ，做強做大民族鋼鐵產(chǎn)業(yè)，須盡快提高行業(yè)集中度，加速重組購并步伐。而具備購并整合實力的公司首選寶鋼。理由是寶鋼有成功整合上海冶金控股集團的成功先例，已完成集團鋼鐵主業(yè)核心資產(chǎn)整體上市，是世界五百強公司，中國最具競爭力的鋼鐵上市公司。年初以來寶鋼已有所動作，自去年以來國內(nèi)鋼鐵公司購并已拉開帷幕。 近期購并大事回顧： 2021年：八寶、寶馬戰(zhàn)略聯(lián)盟的形成、馬鋼重組合鋼 2021年：華菱集團與米塔爾公司重組，武鋼重組鄂鋼、柳鋼，首鋼與唐鋼共建曹妃甸項目、首鋼重組水鋼，河北省鋼鐵企業(yè)重組整合分別以邯鋼、唐鋼為首南北兩大集團，鞍本聯(lián)合，通鋼、吉林鐵合金、建龍聯(lián)合組建新通鋼，中信泰富收購石鋼。 二、購并中尋寶 ? 寶鋼 3000萬噸鋼鐵精品的戰(zhàn)略定位，有資金、技術(shù)、管理、人才優(yōu)勢，坐擁產(chǎn)品華東市場優(yōu)勢，但無礦石、廢鋼、焦煤、有色金屬及合金等大宗原輔料資源，目前在西北、西南尚未建立較大規(guī)模的分銷和加工基地，十一五規(guī)劃西北基礎(chǔ)及鐵路用鋼材大幅增長，以及進口礦石談判難度與日懼增，迫使視線轉(zhuǎn)向國內(nèi)，調(diào)整產(chǎn)品分工和布局，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈。會視西北地區(qū)其進口廢鋼（阿拉山口）、鐵礦石、焦煤等資源戰(zhàn)略要地，視西南地區(qū)為鐵礦石、有色金屬、合金供應(yīng)基地，產(chǎn)品區(qū)域市場輻射和覆蓋西北、西南市場。 二、購并中尋寶 ? 供求形勢及政策環(huán)境決定鋼鐵公司發(fā)展壯大不能靠新建項目，購并重組是必由之路。 鋼鐵產(chǎn)能預(yù)計達 ，過剩約 5000萬噸，鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策出臺后 2021年底前須淘汰煉鋼 5500萬噸、軋鋼 8000萬噸，國家年內(nèi)也不再新批鋼鐵投資項目。 ? 在購并中的投資策略應(yīng)著眼資源、區(qū)位優(yōu)勢、產(chǎn)品專業(yè)發(fā)展能力的公司。推薦 G新鋼釩、 G西鋼。建議關(guān)注在華東、華北市場
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