企業(yè)發(fā)展中的投資及購并戰(zhàn)略(編輯修改稿)
2025-02-11 02:58 本頁面
【文章內容簡介】 、利潤增長實現途徑分析 〈 1〉每股收益 =（收益 /股東權益） *（股 東權益 /普通股股數） =收益 /普通股股數 〈 2〉由上式可知：每股收益的增長，是股東權益報酬率與每股帳面價值的乘積。 17 二、產業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 〈 3〉假若積累的利潤再投資能夠獲得與原有資本同樣的報酬率，那么，由利潤積累導致的來年利潤增長將為： 利潤增長率 =股東權益報酬率 *利潤積累率 =股東權益報酬率 *（ 1股利支 付率） 18 二、產業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 管理層的質量 —— 管理優(yōu)秀的標志： 〈 1〉公司對客戶的需要有著深切的了解，因而公司產品的質量高，并隨著客戶需要的變化而變化； 〈 2〉公司有一個連續(xù)完好且廣為理解的公司價值體系，包括質量、革新和生產的低成本； 〈 3〉公司不使其經營擴展到不熟悉的領域，且傾向于通過購并實現擴張。 19 二、產業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 〈 4〉公司培養(yǎng)企業(yè)家，將自主性定為規(guī)矩，鼓勵革新； ? 〈 5〉管理人員精簡，組織結構簡明，責任界限清晰； ? 〈 6〉每個員工都感受到他 /她對于公司的成功是致關重要的； ? 〈 7〉決策過程是務實的，不鼓勵常設委員會； ? 〈 8〉公司集中導向與最大限度的個人自由自然地相互促進而不需要條規(guī)手冊。 20 二、產業(yè)及公司前景分析（續(xù)） ? 管理層的質量 —— 危險信號： 〈 1〉一個產品線年復一年沒有變化； 〈 2〉不斷地從公司管理層之外尋找總裁和高級管理人員； 〈 3〉公司總裁的報酬遠遠超出其他高管； 21 二、產業(yè)及公司前景分析（續(xù)） 〈 4〉董事會成員主要地來自公司管理層而不是外部人士； 〈 5〉與競爭者相比，研究開發(fā)費用占銷售額的比例偏低； 〈 6〉大量的有關環(huán)境污染、年齡及種族歧視以及其他類似的法律訴訟。 22 三、投資戰(zhàn)略與產業(yè)周期 ? 順周期還是逆周期投資？ 順周期投資：在經濟或產業(yè)周期波動過程中的“上升中后期”實施投資。特點：風險小，但預期利潤也小。 逆周期投資：在經濟或產業(yè)周期波動過程中的“下降中后期”實施投資。特點：風險大，但預期利潤也大。 23 四、案例 ? 如何建立投資的優(yōu)先順序？ 一個典型案例分析 —— 通用
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