【文章內(nèi)容簡介】 別叫 N股與 S股。 Company name 中國在國際上有時(shí)被稱為紅色中國，相應(yīng)地，香港和國際投資者把中國在境外注冊(cè)、在香港上市的那些帶有中國大陸概念的股票稱為紅籌股。 Company name 4．債券 債券（ Debenture Certificate）是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 債券具有償還性、流通性、安全性、收益性等基本特征。 Company name 債券的分類： 債券 按發(fā)行主體不同分 按計(jì)息的方法不同分 按債券的幣種不同分 按債券的利率是否浮動(dòng)分 金融債券 政府債券 貼現(xiàn)債券 單利債券 國內(nèi)債券 附息債券 信用債券 公司債券 抵押公司債券 擔(dān)保債券 外國債券 歐洲債券 固定利率債券 浮動(dòng)利率債券 按有無抵押擔(dān)保分 Company name （ 1）按發(fā)行主體分類 ① 政府債券 可區(qū)分為中央政府債券和地方政府債券。政府公債以稅收保證支付利息，信譽(yù)度很高。 因當(dāng)時(shí)最初發(fā)行的英國政府公債帶有金黃邊，故被稱為“金邊債券”，后來“金邊債券”一詞泛指所有中央政府發(fā)行的債券，即國債。 Company name ② 金融債券 這是由銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。 發(fā)行金融債券的金融機(jī)構(gòu)一般資金實(shí)力雄厚，資信度高。 ③ 公司債券 這是由公司企業(yè)發(fā)行并承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的債權(quán)債務(wù)憑證。 Company name （ 2）按計(jì)息方式分類 ?① 附息債券 這是指債券券面上附有各種息票的債券。息票上標(biāo)明利息額、支付期限。 ?② 貼現(xiàn)債券 這是指券面上不附有息票，發(fā)行時(shí)以低于票面價(jià)格出售，到期按票面價(jià)值償還本金的一種債券。貼現(xiàn)債券的發(fā)行價(jià)格與票面價(jià)值的差價(jià)即為貼現(xiàn)債券的利息。 ?③ 單利債券 這是指債券利息的計(jì)算采用單利計(jì)算的方式，即按本金只計(jì)算一次利息。 Company name （ 3）按債券的幣種分類 ?① 外國債券 它是指一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)在另一國發(fā)行的以當(dāng)?shù)貒泿庞?jì)值的債券。 ?② 歐洲債券 它是指一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。其發(fā)行人、發(fā)行地及面值貨幣分別屬于三個(gè)不同的國家。 （ 4）按債券的利率浮動(dòng)與否分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。 Company name （ 5）按有無抵押擔(dān)保分為信用債券、抵押公司債券和擔(dān)保債券。 債券與股票都是籌資工具，具有流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性等共性，但兩者由于自身的特點(diǎn)，也存在重大差別。 ① 發(fā)行主體的范圍不同。債券的發(fā)行主體范圍非常廣，包括政府、社會(huì)團(tuán)體機(jī)構(gòu)、一般的公司和企業(yè)，而股票則只能由股份制企業(yè)發(fā)行。 Company name ② 所反映的關(guān)系不同。債券表示的是持有人與發(fā)行人之間的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，債權(quán)人無權(quán)參與公司經(jīng)營管理，唯一的權(quán)利就是按期索回本息。而股票持有者即股東是公司的主人，與公司管理層是委托一代理關(guān)系。 ③ 償還期限不同。債券一般都有明確的償還期限，而股票則沒有償還期。 Company name ④ 收益風(fēng)險(xiǎn)程度不同。債券一般在票面上標(biāo)明固定的利率，收益率穩(wěn)定。而股票對(duì)收益沒有任何的承諾，收益率會(huì)隨時(shí)間的不同而時(shí)高時(shí)低。 ⑤ 會(huì)計(jì)處理不同。債券的利息可以計(jì)入公司的成本，而股票的紅利不能計(jì)入成本，而是看作利潤的一部分，應(yīng)計(jì)入企業(yè)的所得稅項(xiàng)目。 Company name 〔 注 〕 可轉(zhuǎn)換公司債券 可轉(zhuǎn)換公司債券是投資者在一定時(shí)期內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股票的公司債券，如持有人不想轉(zhuǎn)股可繼續(xù)持有債券，發(fā)行人將按規(guī)定還本付息?？赊D(zhuǎn)換債券兼有債權(quán)和股權(quán)的特點(diǎn)，但也因兩者存在差別與一般債券與股票相比有如下不同： ?一是可轉(zhuǎn)換性。 ?二是利率較低。 ?三是收益的不確定性。 ?四是期限較長。 Company name （二）金融衍生工具 (Financial Derivative Instrument) 金融衍生工具是指以一些原生工具的存在為前提，以這些工具為買賣對(duì)象，價(jià)格也由這些原生工具決定的金融工具。 Company name 金融衍生工具是在 20世紀(jì) 70－ 80年代席卷全球的金融創(chuàng)新浪潮中，從原生工具派生出來的金融創(chuàng)新工具。這些相關(guān)的原生金融工具一般是貨幣、存單、股票、債券。 衍生工具往往根據(jù)原生金融工具預(yù)期價(jià)格的變化定值，由于許多金融衍生產(chǎn)品交易在資產(chǎn)負(fù)債表上沒有相應(yīng)科目，因而也被稱為表外交易。 Company name 1．金融衍生工具的起源 2．金融衍生工具種類 以交易的特征為基礎(chǔ)，金融衍生工具可分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等四類。 Company name （ 1）遠(yuǎn)期 遠(yuǎn)期交易（ Forward） 是 20世紀(jì) 80年代興起的一種保值工具，它是指交易雙方約定在未來某一特定日期，按預(yù)先簽訂的協(xié)議交易某一特定資產(chǎn)的合約。 Company name 遠(yuǎn)期協(xié)議有以下兩類： ① 遠(yuǎn)期外匯合約 遠(yuǎn)期外匯合約（ Forward Exchange Contract）是指外匯交易雙方成交時(shí)，雙方約定將來交割的幣種、金額、適用匯率及日期、地點(diǎn)等，并于將來某個(gè)時(shí)間進(jìn)行實(shí)際交割的遠(yuǎn)期合同。 在外匯市場上，慣例是用遠(yuǎn)期升水或貼水來給出遠(yuǎn)期匯價(jià)： 當(dāng)買價(jià)高于賣價(jià)時(shí)，稱貼水；當(dāng)賣價(jià)高于買價(jià)時(shí)，稱升水。 Company name ② 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 遠(yuǎn)期利率協(xié)議（ Forward Interest Rate Contract）是一種利率的遠(yuǎn)期合同，買賣雙方商定將來一定時(shí)間的協(xié)議利率并規(guī)定以何種利率為參照利率，在將來清算日，按規(guī)定的期限和本金額，由一方或另一方支付協(xié)議利率與參照利率的利息差額的貼現(xiàn)金額。 Company name （ 2）金融期貨 金融期貨（ Financial Futures）是指買賣雙方事先就某種金融工具的數(shù)量、交割日期、交易價(jià)格、交割地點(diǎn)等達(dá)成協(xié)議，而在約定的未來某一時(shí) 日進(jìn)行實(shí)際交割的交易。 Company name 金融期貨可分為以下三類： ① 外匯期貨 外匯期貨（ Foreign Exchange Futures）是指在集中性的交易市場以公開競價(jià)的方式進(jìn)行的外匯期貨合約的交易，外匯期貨合約是由交易雙方訂立的、約定在未來某日期以成交時(shí)所確定的匯率交收一定數(shù)量某種外匯的標(biāo)準(zhǔn)化契約。 Company name ② 利率期貨 利率期貨（ Interest Rate Futures）是以與利率有關(guān)的各種債券為交易對(duì)象的期貨。 ③ 股票指數(shù)期貨 股票指數(shù)期貨（ Stock Index Futures）簡稱期指，是以股票市場的股票價(jià)格指數(shù)為“商品”的期貨。 Company name 金融期貨是金融市場發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，其主要功能有： ① 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 金融期貨可將市場變化的風(fēng)險(xiǎn)通過套期保值由一部分人身上轉(zhuǎn)到另一部分人身上。 套期保值（ Hedging）是指商品經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場和期貨市場進(jìn)行兩個(gè)在數(shù)量上相等、方向上相反的買賣，而將風(fēng)險(xiǎn)分散轉(zhuǎn)移的交易活動(dòng)，此交易不以盈利為目的，純粹出于避險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。 Company name ② 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 期貨交易所集中市場的買家與賣家，由其公開競價(jià)達(dá)成的市場均衡價(jià)格，包含了對(duì)期貨商品生產(chǎn)、供求及對(duì)利率變化、匯率變化的看法，給現(xiàn)貨市場的經(jīng)營提供了權(quán)威的指導(dǎo)價(jià)格。 Company name （ 3）金融期權(quán) 金融期權(quán)（ Financial Options）是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的金融資產(chǎn)，也可以根據(jù)需要放棄行使這一權(quán)利。 Company name 金融期權(quán)可分為兩種：買入期權(quán)與賣出期權(quán) ① 買入期權(quán) 買入期權(quán)（ Call Options）是指期權(quán)買方按照履約價(jià)格在一個(gè)特定時(shí)間內(nèi)買進(jìn)某種特定標(biāo)的物的權(quán)利。 ② 賣出期權(quán) 賣出期權(quán)（ Put Options）是指按照履約價(jià)格在一個(gè)特定時(shí)間內(nèi)賣出某種特定標(biāo)的物的權(quán)利。 Company name （ 4）互換 互換（ Swap）是將不同貨幣的債務(wù)、不同利率的債務(wù)或交割期不同的同種貨幣的債務(wù)，由交易雙方按照市場行情簽訂合約，在約定期限內(nèi)相互交換，并進(jìn)行一系列支付的金融交易行為。 Company name 互換交易主要分兩種：貨幣互換和利率互換。 ① 貨幣互換 貨幣互換（ Currency Swap）是指交易雙方根據(jù)互補(bǔ)的需要，以指定的本金數(shù)額和利率為基礎(chǔ)，進(jìn)行債務(wù)或投資的本金交換并結(jié)清利息的一種金融交易活動(dòng)。 Company name ② 利率互換 利率互換（ Interest Rate Swap）是指交易雙方在兩筆同種貨幣、金額相同、期限一樣、但付息方法不同的資產(chǎn)或債務(wù)之間進(jìn)行的相互交換利率的活動(dòng)，它以交易雙方協(xié)商的本金為計(jì)算利息的基礎(chǔ)，在同種貨幣之間進(jìn)行固定利率與浮動(dòng)利率的互換。 Company name 互換的主要功能是： ① 可以降低籌資成本。 ② 優(yōu)化資產(chǎn)與負(fù)債的貨幣與期限結(jié)構(gòu)。 ③ 規(guī)避外匯管制、利率管制及稅收限制。 Company name 3．金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn) （ 1）市場風(fēng)險(xiǎn)（ Market Risk）：即因市場價(jià)格變動(dòng)造成虧損的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2）信用風(fēng)險(xiǎn)（ Credit Risk）：即交易對(duì)方無法履行合約的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 3）法律風(fēng)險(xiǎn)（ Legal Risk）：指因合約無法履