財(cái)政與金融第十三章(編輯修改稿)
2025-06-15 20:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ④ 產(chǎn)權(quán)交易市場，如企業(yè)購并，資產(chǎn)重組等。本節(jié)主要介紹證券類市場。 一、證券的發(fā)行市場 ? 也稱“初級市場”或“一級市場”，是證券發(fā)行人將其新發(fā)行的有價(jià)證券出售給投資者的市場。 (一 )政府債券的發(fā)行 (二 )股票的發(fā)行 ? 新公司成立第一次發(fā)行股票，老公司為增資擴(kuò)股而增發(fā)的股票。 發(fā)行方式： ? 直接發(fā)行，由發(fā)行公司直接對特定的投資人發(fā)售股票，投資銀行或金融公司從中給予某種協(xié)助，與發(fā)行相關(guān)的責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)全由發(fā)行公司自己來承擔(dān)。 ? 間接發(fā)行，通過證券承銷商來完成股票的發(fā)行與銷售任務(wù)。 (三 )公司債券的發(fā)行 (四 )證券評級 ? 資信評估機(jī)構(gòu)用某種標(biāo)志來表示擬發(fā)行證券經(jīng)評估的質(zhì)量等級，為投資者提供證券投資價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)的信息，達(dá)到保護(hù)投資人利益的目的。 二、證券的交易市場 ? 又稱“次級市場”或“二級市場”，是買賣舊證券即已上市流通證券的市場。 ? 證券發(fā)行市場和證券交易市場，統(tǒng)一證券市場中兩個(gè)有機(jī)的組成部分，相輔相成，缺一不可。 三、證券交易所 (一 )證券交易所的地位 ? 規(guī)范化和高度組織化的證券交易市場 ? 在證券交易所內(nèi)實(shí)際從事交易的只是取得交易所會(huì)員資格的經(jīng)紀(jì)人與交易商。 ? 經(jīng)紀(jì)人充當(dāng)證券買者與賣者的中介，以獲取傭金為目的；而交易商則是自己買賣證券，從中賺取買賣價(jià)格的差額。 (二 )證券交易所的組織 ? 一種是以股份公司形式設(shè)立證券交易所，屬于營利性企業(yè)； ? 另一種是以會(huì)員協(xié)會(huì)形式設(shè)立的證券交易所，不以營利為目的，也不是企業(yè)。 (三 ) 二板市場 與主板市場 (或稱“一板市場” )相對應(yīng)的概念。 二板市場特點(diǎn)： ? 上市多為中小企業(yè) ? 相對較低的上市標(biāo)準(zhǔn) ? 較大的投資風(fēng)險(xiǎn) ? 引入保薦人制度 ? 監(jiān)管要求嚴(yán)格 世界上最早、最成功的二板市場要數(shù)美國的納斯達(dá)克證券市場 (NASDAQ，全國證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)
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