精品課程ppt公司金融導論第十三章(編輯修改稿)
2025-06-03 02:27 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 $4000 于資產(chǎn) Y， 投資組合的期望報酬率和方差是多少 ? 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 期望報酬率和非期望報酬率 ? 意識到報酬率大多數(shù)并不等同于期望報酬率 ? 存在預期部分和非預期部分 –在任何一個給定的時間內(nèi)，非預期的報酬率可能是正的，也可能是負的 –但從長期來看，非預期的部分的平均值將會是0 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 宣告和消息 ? 宣告和消息都包含了預期部分和意外部分 ? 就是意外部分影響到了股票的價格從而影響到報酬率 ? 這種情況是相當明顯的，在一個非預期的宣告公布以及報酬不同于預期時，股票價格由此而產(chǎn)生的波動 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 有效市場 ? 有效市場是投資者利用宣告的非預期部分的產(chǎn)物 ? 意外事項越容易利用，市場就越有效 ? 有效市場包含了隨機價格變化，因為我們并不能預期意外 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 系統(tǒng)風險 ? 影響到大多數(shù)資產(chǎn)的風險因數(shù) ? 也可認為是不可分散風險或市場風險 ? 主要包括； GDP， 通貨膨脹，利率等的變化 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 非系統(tǒng)風險 ? 影響少數(shù)資產(chǎn)的風險因數(shù) ? 也可認為是特有風險或具體資產(chǎn)風險 ? 主要包括；工人罷工 , 公司分立， 短缺 , 等 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 報酬率 ? 總報酬率 =期望報酬率 +非期望報酬率 ? 非期望報酬率 = 系統(tǒng)部分 +非系統(tǒng)部分 ? 因此 , 總報酬率可以如下表示 : ? 總報酬率 =期望報酬率 +系統(tǒng)部分 +非系統(tǒng)部分 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 分散化 ? 投資組合分散化是指投資在不同的資產(chǎn)類別或部分 ? 分散化不僅僅是持有很多資產(chǎn) ? 例如 , 如果你擁有 50股因特網(wǎng)股票，你并沒有分散化 ? 然而 , 如果你擁有 50股股票橫跨 20 個不同的工業(yè)，那么你就分散化了 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 表 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 分散化原則 ? 分散化可以充分地降低報酬率的變化，但不會導致預期報酬率在同等程度上的減少 ? 產(chǎn)生這種風險降低的原因在于一種比期望報酬率更低的資產(chǎn)被另一種比期望報酬率更高的資產(chǎn)抵消了 ? 然而 , 存在一個不能通過分散化來化解的最低風險水平，那就是系統(tǒng)部分 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 圖 《 公司金融學 》 西南民族大學經(jīng)濟學院 可分散風險 ? 通過資產(chǎn)的組合形成投資組合可以消除的風險 ? 通常被認為是非系統(tǒng)風險或特有風險或具體資產(chǎn)風險 ? 如果我們持有一種資產(chǎn) , 或一個工業(yè)的相同資產(chǎn) , 那么我們就把自己
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