【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 買(mǎi)方 1399點(diǎn) 賣(mài)方 1397點(diǎn) (1)前一筆成交價(jià)為 1397或 1397點(diǎn)以下 最新成交價(jià)就是 1397點(diǎn) (2)前一筆成交價(jià)為 1399或 1399點(diǎn)以上 最新成交價(jià)就是 1399點(diǎn) (3)如果前一筆成交價(jià)是 1398點(diǎn) 最新成交價(jià)就是 1398點(diǎn) 集合競(jìng)價(jià) ?開(kāi)盤(pán)價(jià)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生 ?開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開(kāi)市前 5分鐘進(jìn)行，其中前 4分鐘為期貨合約買(mǎi)、賣(mài)價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間，后一分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間，開(kāi)市時(shí)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià) ?集合競(jìng)價(jià)采用 最大成交量 原則，即以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量 ?高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)全部成交； ?低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交； ?等于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入或賣(mài)出申報(bào)，根據(jù)買(mǎi)入申報(bào)和賣(mài)出申報(bào)數(shù)量的多少，按少的一方的申報(bào)量成交。 開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià) 集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的方法 ? 交易系統(tǒng)分別對(duì)所有有效的買(mǎi)入申報(bào)按申報(bào)價(jià)由高至低的順序排列，申報(bào)價(jià)相同的按照進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列；所有有效的賣(mài)出申報(bào)按申報(bào)價(jià)由低至高的順序排列，申報(bào)價(jià)相同的按照進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列。 ? 交易系統(tǒng)依次逐步將排在前面的買(mǎi)入申報(bào)和賣(mài)出申報(bào)配對(duì)成交直到不能成交為止。 ? 如最后一筆成交是全部成交的，取最后一筆成交的買(mǎi)入申報(bào)價(jià)和賣(mài)出申報(bào)價(jià)的算術(shù)平均價(jià)為集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格，該價(jià)格 ≥按各期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位取整；如最后一筆是部分成交的，則以部分成交的申報(bào)價(jià)為集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格。 ? 集合競(jìng)價(jià)中未成交申報(bào)單自動(dòng)參與開(kāi)市后競(jìng)價(jià)交易。 ? 假定，滬深 300指數(shù)期貨某月份合約申報(bào)排序如下（最小變動(dòng)價(jià)位為 1元）： ? 排序 買(mǎi)進(jìn)價(jià)格 買(mǎi)進(jìn)手?jǐn)?shù) 賣(mài)出價(jià)格 賣(mài)出手?jǐn)?shù) ? 1 1299 50 1270 30 ? 2 1290 90 1280 60 ? ? 3 1285 100 1288 120 ? 4 1281 150 1295 150 ? 配對(duì)情況為：排序?yàn)?1的買(mǎi)進(jìn)價(jià)高于排序?yàn)?1的賣(mài)出價(jià)，成交 30手；排序?yàn)?1的買(mǎi)進(jìn)價(jià)還有 20手沒(méi)成交，由于比排序?yàn)?2的賣(mài)出價(jià)高，成交 20手；排序?yàn)?2的賣(mài)出價(jià)還有 40手沒(méi)成交，由于比排序?yàn)?2的買(mǎi)進(jìn)價(jià)低，成交 40手；排序?yàn)?2的買(mǎi)進(jìn)價(jià)還有 50手沒(méi)成交，由于比排序?yàn)?3的賣(mài)出價(jià)高，成交 50手；排序?yàn)?3的賣(mài)出價(jià)還有 70手沒(méi)成交，但是，由于比排序?yàn)?3的買(mǎi)進(jìn)價(jià)高，顯然已經(jīng)無(wú)法成交。這樣，最終的開(kāi)盤(pán)價(jià)就是 1288點(diǎn)，在此價(jià)位上成交 140手（如按雙邊計(jì)算則是 280手）。 ? 在開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)中的未成交申報(bào)單在開(kāi)市后自動(dòng)轉(zhuǎn)為競(jìng)價(jià)交易。 第五部分 期貨交易的結(jié)算 一、 結(jié)算的定義 ? 結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所的有關(guān)規(guī)定對(duì)交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其它有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng)。 二、結(jié)算實(shí)行的各項(xiàng)制度 ? 保證金制度 ? 當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度 ? 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度 ? 結(jié)算擔(dān)保金制度 ? 分級(jí)結(jié)算制度 三、期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系 ? 期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系采用分級(jí)、分層的管理體系。 期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系 (一 ) 交 易 所 會(huì) 員 會(huì) 員 會(huì) 員 客 戶(hù) 客 戶(hù) 客 戶(hù) 客 戶(hù) 客 戶(hù) 客 戶(hù) 期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系 (二 ) 全面結(jié)算會(huì)員 特別結(jié)算會(huì)員 交易會(huì)員 客 戶(hù) 客 戶(hù) 交易會(huì)員 客 戶(hù) 交 易 所 交易會(huì)員 交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算 ? 交易結(jié)束后交易所對(duì)每一會(huì)員的盈虧、費(fèi)用、保證金等款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。 ? 會(huì)員及時(shí)獲取交易所提供的結(jié)算結(jié)果，做好核對(duì)工作 ? 交易所在結(jié)算完成后，將會(huì)員資金的劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)傳遞給有關(guān)結(jié)算銀行進(jìn)行款項(xiàng)劃撥。 ? 當(dāng)期貨公司結(jié)算準(zhǔn)備金低于交易所規(guī)定時(shí)，該結(jié)算結(jié)果即視為交易所向會(huì)員發(fā)出的追加保證金通知，會(huì)員必須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金。 期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶(hù)的結(jié)算 ? 交易結(jié)束后公司對(duì)每一會(huì)員的盈虧、費(fèi)用、保證金等款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算 ? 結(jié)算完畢向客戶(hù)發(fā)出交易結(jié)算單 ? 當(dāng)客戶(hù)保證金低于公司規(guī)定的保證金水平時(shí)，公司按合同約定的方式通知客戶(hù)追加保證金，客戶(hù)不能按時(shí)追加的，公司應(yīng)將該客戶(hù)的部分或全部持倉(cāng)強(qiáng)行平倉(cāng)，直至保證金能夠維持其剩余頭寸。 四、結(jié)算步驟 （一）當(dāng)日盈虧計(jì)算 分項(xiàng)結(jié)算公式為：當(dāng)日盈虧 =平倉(cāng)盈虧 +持倉(cāng)盈虧。 （ 1） 平倉(cāng)盈虧 =平歷史倉(cāng)盈虧 +平當(dāng)日倉(cāng)盈虧 平歷史倉(cāng)盈虧 =∑[(賣(mài)出平倉(cāng)價(jià) 上一交易日結(jié)算價(jià) )*賣(mài)出量 ]+∑[(上一交易日結(jié)算價(jià) 買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià) )*買(mǎi)入平倉(cāng)量 ] 平當(dāng)日倉(cāng)盈虧 =∑[(當(dāng)日賣(mài)出平倉(cāng)價(jià) 當(dāng)日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià) )*賣(mài)出平倉(cāng)量 ]+∑[(當(dāng)日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià) 當(dāng)日買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià) )*買(mǎi)入平倉(cāng)量 ] 客戶(hù)新開(kāi) 9月份交割的大豆多頭合約，數(shù)量 10手，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格 21500元，當(dāng)日未平倉(cāng)。則該比交易的浮動(dòng)盈虧為： （ 2155021500） 10＝ 500 客戶(hù)新開(kāi) 12月份交割的大豆空頭合約，數(shù)量 5手，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格 16854元，當(dāng)日即平倉(cāng)。平倉(cāng)價(jià) 16896。 則該比交易的浮動(dòng)盈虧為： （ 16854 16896 ） 5＝ 210 （ 2） 持倉(cāng)盈虧 =歷史持倉(cāng)盈虧 +當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧 ? 歷史持倉(cāng)盈虧 =(當(dāng)日結(jié)算價(jià) 上一日結(jié)算價(jià) )*持倉(cāng)量 ? 當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧 =∑[（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià)）*賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)量 ]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià) 買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)） *買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)量 ] 客戶(hù)以前持有 9月份交割的大豆多頭合約，數(shù)量 10手，當(dāng)日平倉(cāng)，價(jià)格每手 21650，昨日期貨市場(chǎng) 9月份交割的大豆合約結(jié)算價(jià)是 21550元。 則該比交易的浮動(dòng)盈虧為： （ 2165021500） 10＝ 1000 客戶(hù)以前持有 9月份交割的大豆多頭合約 10手，當(dāng)日未平倉(cāng)，昨日期貨市場(chǎng) 9月份交割的大豆合約結(jié)算價(jià)是 21580元，今日該合約結(jié)算價(jià)每手 21650。 則該比交易的浮動(dòng)盈虧為： （ 2165021580） 10＝ 700 （ 3） 當(dāng)日盈虧可以綜合成為總公式 當(dāng)日盈虧 =∑[（賣(mài)出成交價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià)） *賣(mài)出量 ]+∑[(當(dāng)日結(jié)算價(jià) 買(mǎi)入成交價(jià) )*買(mǎi)入量） ]+（上一交易日結(jié)算價(jià) 當(dāng)日結(jié)算價(jià)） *（上一交易日賣(mài)出持倉(cāng)量 上一交易日買(mǎi)入持倉(cāng)量） （二）計(jì)算傭金稅費(fèi) 傭金 ? 按成交金額的一定比例計(jì)算 ? 按成交合約數(shù)量計(jì)算 通常單邊傭金不會(huì)超過(guò)合約金額的 ％ 期貨交易所和期貨結(jié)算所費(fèi)用 按成交金額的一定比例計(jì)算 按成交合約張數(shù)計(jì)算 通常單邊費(fèi)用在合約金額的 %％之間 ? 交易稅金 ? 交易稅 ? 印花稅 風(fēng)險(xiǎn)基金 期貨經(jīng)紀(jì)公司代期貨交易所和期貨結(jié)算所收取的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)付基金。 ? 無(wú)論是買(mǎi)還是賣(mài)期貨合約都要交納保證金（ margin ），保證金充當(dāng)擔(dān)保債券的作用。 –保證金與合約的預(yù)期日內(nèi)最大價(jià)格變化有關(guān) –初始保證金（ Original margin）為合約價(jià)值的5%~10%。 –維持保證金（ Maintenance margin） ：最低限度的保證金，一般為初始保證金的 75%。如果保證金降低到 MM，客戶(hù)就需要補(bǔ)充保證金，使其恢復(fù)到初始保證金水平。 （二）計(jì)算保證金占用量 （三）計(jì)算保證金占用量 ? 當(dāng)日交易保證金 =當(dāng)日結(jié)算價(jià) *當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉(cāng)總量 *交易保證金比例 1份期貨合約： 5000蒲式耳小麥，每蒲交割價(jià)格是 4元，假設(shè)保證金按照標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的 5％繳納，維持保證金為保證金的 50％。 日期 小麥期貨價(jià)格（元） 多方盯市損益（元） 多方保證金余額（元） 空方盯市損益（元） 空方保證金余額 （元） 7月 1日 4 0 1