【文章內(nèi)容簡介】 ......................................2四、影響棉花期貨價格主要因素.............................................2五、我國棉花期貨市場運行現(xiàn)狀與建議.................................3 1我國棉花期貨市場運行現(xiàn)狀.......................................3 2我國棉花期貨市場的建議...........................................4 1政府方面............................................................4 2技術(shù)方面............................................................4 3市場主體方面....................................................4一、棉花期貨 1定義棉花期貨即以棉花作為標的物的期貨交易品種，是在鄭州商品交易所上市交易的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約。2基準交割品1999年7月2日，國家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局發(fā)布的新的棉花（細絨棉）國家標準（GB11031999），并于1999年9月1日起開始實施。新國標規(guī)定，328B為細絨棉標準級，因此棉花期貨合約以國產(chǎn)328B為基準交割品。3交割 1交割日棉花是嚴格按國標打包交易的，在檢驗中，交易者無法確切了解包內(nèi)商品的質(zhì)量，容易出現(xiàn)質(zhì)量糾紛。針對這一特點，實行集中交割方式，明確規(guī)定最后交易日和交割日的日期，是為了更方便投資者，并有利于風(fēng)險控制和市場管理。最后交易日、交割日分別為交割月份的第10個和第12個交易日。2交割地點交割地點為交易所指定交割倉庫。實物交割在交易所指定的內(nèi)地交割倉庫進行，主要方式是就倉交割，也可選用期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨方式，可在任何地點交割。3交割手續(xù)費鄭州商品交易所規(guī)定的棉花期貨交易手續(xù)費為6元/手(含風(fēng)險準備金)，具體交易手續(xù)費因期貨公司不同而異。二、棉花供需形勢 1棉花生產(chǎn)地與產(chǎn)量 1全球棉花生產(chǎn)地與產(chǎn)量棉花生產(chǎn)集中在中國、美國、印度、巴基斯坦、烏茲別克等國。1961年以來。由于科技水平提高，棉花單產(chǎn)不斷增加，總產(chǎn)量由1000萬噸增加到2000萬噸以上。2中國棉花生產(chǎn)地與產(chǎn)量目前我國棉花種植帶大致分布在北緯1846度、東經(jīng)74124度之間。產(chǎn)棉省、市、區(qū)有22個，棉田面積在40萬公頃以上的有7個（新疆、河南、江蘇、湖北、山東、河北、安徽），在10萬公頃上的有4個（湖南、江西、四川、山西）；其他的各省、市只有教零星的種植。據(jù)中國國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，%至597萬噸。2全球棉花消費地與需求量棉花消費集中在中國、印度、歐盟與土耳其、美國、東亞、巴基斯坦等少數(shù)國家和地區(qū)。全球棉花消費量近年保持在2200萬噸左右。3棉花的進口與出口 1棉花的進口棉花主要進口國是：中國、土耳其、印尼、印度等國。據(jù)預(yù)測，中國2011/12棉花進口量料增加6%至360萬噸，2010/11預(yù)估值340萬噸，受消費量增至1100萬噸提振，因國內(nèi)和國外紡織需求增加，且其需求已超過國內(nèi)供應(yīng)，成為全球棉花進口量最大的國家。2 棉花主要出口國是：美國、烏茲別克、澳大利亞、希臘等國。美國出口占世界貿(mào)易量的41％。4棉花供求形勢指標庫存消費比為評價棉花供求形勢的首選指標，是期末庫存與當(dāng)年消費量的比值，與棉花價格有著非常一致的反比關(guān)系。一般來說，庫存消費比越高，表明棉花庫存越充足，棉花價格就越低。三、期貨市場在棉花產(chǎn)業(yè)中的作用 1期貨市場有助于形成透明、公開、權(quán)威的棉花產(chǎn)品價格。2期貨市場的套期保值功能可以為棉花生產(chǎn)和經(jīng)營者提供避險渠道，同時有助于“訂單農(nóng)業(yè)”的發(fā)展。3期貨市場有助于減緩棉花市場的波動。生產(chǎn)商根據(jù)期貨市場價格的變化來決定商品的生產(chǎn)規(guī)模，在貿(mào)易談判中，大宗商品的成交價格往往以期貨價格為依據(jù)來確定。4期貨市場有利于降低交易成本，委托人只要向代理人指定合約數(shù)量和價格即可，大幅度地降低交易費用。四、影響棉花期貨價格主要因素 1國際各主要棉花市場交易行情 棉花已經(jīng)成為國際上一種極具影響的大宗商品品種，在全球范圍內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中都占有一定的份額。目前，國際主要的棉花交易的市場及指數(shù)有：紐約商品交易所(NYBOT)、利物浦歐洲離岸價格指數(shù)（Cotlook）等。2中國棉花的生產(chǎn)、消耗情況以及國內(nèi)棉花的市場價格 由于中國在世界棉花生產(chǎn)和消費上舉足輕重的作用，因此中國的一舉一動都有可能對國際棉花市場產(chǎn)生極大的影響。3國內(nèi)國際棉花庫存情況庫存消費比為評價棉花供求形勢的首選指標。是期末庫存與當(dāng)年消費量的比值，與棉花價格有著非常一致的反比關(guān)系。一般來說，庫存消費比越高，表明棉花庫存越充足，棉花價格就越低。4我國對原棉及棉紡織品的進出口政策及稅率水平我國加入WTO后，將在2005年取消進口配額，屆時對國內(nèi)國際棉花進出口都將起到極大的影響。5合成化纖的生產(chǎn)及應(yīng)用情況棉花與化纖產(chǎn)品在紡織行業(yè)上是可以互為替代使用的，兩者的市場地位存在互補性。因此當(dāng)棉花供給緊張或價格趨漲時，合成纖維的用量就會上升，反之則會下降。6用棉行業(yè)的發(fā)展情況，主要是棉紡織行業(yè)的動態(tài)及政策因素 7自然因素：受到季節(jié)變動和氣候變化影響棉花從種植到收割歷時78個月，由于生長周期較長，棉花受自然因素的影響較大。8政治因素作為重要的戰(zhàn)略物資之一，主要生產(chǎn)國和主要進口國的政策和政局的變動將給棉花價格帶來影響。9匯率變動因素 人民幣升值，將會造成棉花的出口減少而進口增多，從而導(dǎo)致國內(nèi)棉花存貨增多，最終導(dǎo)致棉花價格的下跌，進而影響到棉花期貨價格的下跌。人民幣匯率上升，將會減少棉紡織品企業(yè)的出口量，降低其國際競爭力，這就在一定程度上減少了棉花的需求量，進而使得棉花期貨價格下跌。人民幣匯率變動將會影響到的是國際游資在中國的流入與流出，而證券市場、房地產(chǎn)市場、商品期貨市場是這些資金最好的去處，造成期貨市場不穩(wěn)定。五、我國棉花期貨市場運行現(xiàn)狀與建議 1我國棉花期貨市場運行現(xiàn)狀自2004 年6 月1 日棉花期貨在鄭州商品交易所上市以來,市場穩(wěn)步發(fā)展,交易日漸活躍,規(guī)模逐漸擴大,價格發(fā)現(xiàn)功能初步發(fā)揮。2004 年下半年,棉花期貨合約成交量為598179 萬張,成交金額3 08418 億元。2005年,棉花期貨合約成交量2 174114 萬張,成交金額15 685119 億元。目前,共有600 家涉棉企業(yè)開設(shè)了期貨交易帳戶,170 多家會員參與了棉花期貨交易。在期貨市場上,眾多的棉花生產(chǎn)者、經(jīng)營者及投機者對棉花未來價格有著不 同的預(yù)期,通過集中交易形成一個“權(quán)威價格”，可為棉花的生產(chǎn)經(jīng)營提供重要的參考信息，克服了現(xiàn)貨市場價格信息的滯后性,使棉農(nóng)能夠根據(jù)相對真實的未來價格信號來安排棉花生產(chǎn),避免“蛛網(wǎng)效應(yīng)”對棉花產(chǎn)業(yè)的危害。棉花期貨的未來價格信號也可以引導(dǎo)棉農(nóng)調(diào)整棉花播種面積,減少生產(chǎn)的盲目性,避免出現(xiàn)產(chǎn)量或價格劇烈波動帶來的不良影響。另外,期貨價格還會作為一種強烈的信號引導(dǎo)棉農(nóng)優(yōu)化種植結(jié)構(gòu),淘汰沒有競爭力的棉花品種,向低投入高產(chǎn)出的優(yōu)質(zhì)棉轉(zhuǎn)變,追求“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”。隨著我國棉花市場的放開,我國棉花生產(chǎn)大幅波動。除自然因素外,我國棉花政策調(diào)節(jié)的滯后性也是導(dǎo)致棉花生產(chǎn)劇烈波動的重要原因之一。2我國棉花期貨市場的建議 1政府方面政府要盡快修改現(xiàn)行期貨法律法規(guī)和相關(guān)的行業(yè)政策,促進棉花期貨市場的健康發(fā)展。要根據(jù)棉花生產(chǎn)、流通和消費的要求,制訂與棉花期貨市場發(fā)展相適應(yīng)的政策和措施。同時政府應(yīng)積極實施相應(yīng)政策，如農(nóng)發(fā)行信貸政策，國儲棉拍賣、采購，棉花收購加工政策，棉花進出口政策，國家質(zhì)檢制度改革，配額及關(guān)稅等。2技術(shù)方面國家要加大對棉花生產(chǎn)的經(jīng)濟投入力度，對棉花生產(chǎn)的種子改良、耕種模式及施肥方式進行改革，采摘機械化及加工設(shè)備的技術(shù)改造的科研、推廣的資金預(yù)算。要推廣抗蟲棉、綠色無污染棉花，推廣棉花專用肥，加強棉花病蟲害綜合防治工程建設(shè)，不斷降低棉農(nóng)對棉花生產(chǎn)投入，使棉農(nóng)生產(chǎn)棉花產(chǎn)量高、質(zhì)量好、價格高、成本低，有利可圖，促進棉花產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。3市場主體方面普及期貨