【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ......................................2四、影響棉花期貨價(jià)格主要因素.............................................2五、我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀與建議.................................3 1我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀.......................................3 2我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)的建議...........................................4 1政府方面............................................................4 2技術(shù)方面............................................................4 3市場(chǎng)主體方面....................................................4一、棉花期貨 1定義棉花期貨即以棉花作為標(biāo)的物的期貨交易品種，是在鄭州商品交易所上市交易的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約。2基準(zhǔn)交割品1999年7月2日，國(guó)家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局發(fā)布的新的棉花（細(xì)絨棉）國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB11031999），并于1999年9月1日起開(kāi)始實(shí)施。新國(guó)標(biāo)規(guī)定，328B為細(xì)絨棉標(biāo)準(zhǔn)級(jí)，因此棉花期貨合約以國(guó)產(chǎn)328B為基準(zhǔn)交割品。3交割 1交割日棉花是嚴(yán)格按國(guó)標(biāo)打包交易的，在檢驗(yàn)中，交易者無(wú)法確切了解包內(nèi)商品的質(zhì)量，容易出現(xiàn)質(zhì)量糾紛。針對(duì)這一特點(diǎn)，實(shí)行集中交割方式，明確規(guī)定最后交易日和交割日的日期，是為了更方便投資者，并有利于風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)管理。最后交易日、交割日分別為交割月份的第10個(gè)和第12個(gè)交易日。2交割地點(diǎn)交割地點(diǎn)為交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)。實(shí)物交割在交易所指定的內(nèi)地交割倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行，主要方式是就倉(cāng)交割，也可選用期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨方式，可在任何地點(diǎn)交割。3交割手續(xù)費(fèi)鄭州商品交易所規(guī)定的棉花期貨交易手續(xù)費(fèi)為6元/手(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)，具體交易手續(xù)費(fèi)因期貨公司不同而異。二、棉花供需形勢(shì) 1棉花生產(chǎn)地與產(chǎn)量 1全球棉花生產(chǎn)地與產(chǎn)量棉花生產(chǎn)集中在中國(guó)、美國(guó)、印度、巴基斯坦、烏茲別克等國(guó)。1961年以來(lái)。由于科技水平提高，棉花單產(chǎn)不斷增加，總產(chǎn)量由1000萬(wàn)噸增加到2000萬(wàn)噸以上。2中國(guó)棉花生產(chǎn)地與產(chǎn)量目前我國(guó)棉花種植帶大致分布在北緯1846度、東經(jīng)74124度之間。產(chǎn)棉省、市、區(qū)有22個(gè)，棉田面積在40萬(wàn)公頃以上的有7個(gè)（新疆、河南、江蘇、湖北、山東、河北、安徽），在10萬(wàn)公頃上的有4個(gè)（湖南、江西、四川、山西）；其他的各省、市只有教零星的種植。據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，%至597萬(wàn)噸。2全球棉花消費(fèi)地與需求量棉花消費(fèi)集中在中國(guó)、印度、歐盟與土耳其、美國(guó)、東亞、巴基斯坦等少數(shù)國(guó)家和地區(qū)。全球棉花消費(fèi)量近年保持在2200萬(wàn)噸左右。3棉花的進(jìn)口與出口 1棉花的進(jìn)口棉花主要進(jìn)口國(guó)是：中國(guó)、土耳其、印尼、印度等國(guó)。據(jù)預(yù)測(cè)，中國(guó)2011/12棉花進(jìn)口量料增加6%至360萬(wàn)噸，2010/11預(yù)估值340萬(wàn)噸，受消費(fèi)量增至1100萬(wàn)噸提振，因國(guó)內(nèi)和國(guó)外紡織需求增加，且其需求已超過(guò)國(guó)內(nèi)供應(yīng)，成為全球棉花進(jìn)口量最大的國(guó)家。2 棉花主要出口國(guó)是：美國(guó)、烏茲別克、澳大利亞、希臘等國(guó)。美國(guó)出口占世界貿(mào)易量的41％。4棉花供求形勢(shì)指標(biāo)庫(kù)存消費(fèi)比為評(píng)價(jià)棉花供求形勢(shì)的首選指標(biāo)，是期末庫(kù)存與當(dāng)年消費(fèi)量的比值，與棉花價(jià)格有著非常一致的反比關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，庫(kù)存消費(fèi)比越高，表明棉花庫(kù)存越充足，棉花價(jià)格就越低。三、期貨市場(chǎng)在棉花產(chǎn)業(yè)中的作用 1期貨市場(chǎng)有助于形成透明、公開(kāi)、權(quán)威的棉花產(chǎn)品價(jià)格。2期貨市場(chǎng)的套期保值功能可以為棉花生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)者提供避險(xiǎn)渠道，同時(shí)有助于“訂單農(nóng)業(yè)”的發(fā)展。3期貨市場(chǎng)有助于減緩棉花市場(chǎng)的波動(dòng)。生產(chǎn)商根據(jù)期貨市場(chǎng)價(jià)格的變化來(lái)決定商品的生產(chǎn)規(guī)模，在貿(mào)易談判中，大宗商品的成交價(jià)格往往以期貨價(jià)格為依據(jù)來(lái)確定。4期貨市場(chǎng)有利于降低交易成本，委托人只要向代理人指定合約數(shù)量和價(jià)格即可，大幅度地降低交易費(fèi)用。四、影響棉花期貨價(jià)格主要因素 1國(guó)際各主要棉花市場(chǎng)交易行情 棉花已經(jīng)成為國(guó)際上一種極具影響的大宗商品品種，在全球范圍內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中都占有一定的份額。目前，國(guó)際主要的棉花交易的市場(chǎng)及指數(shù)有：紐約商品交易所(NYBOT)、利物浦歐洲離岸價(jià)格指數(shù)（Cotlook）等。2中國(guó)棉花的生產(chǎn)、消耗情況以及國(guó)內(nèi)棉花的市場(chǎng)價(jià)格 由于中國(guó)在世界棉花生產(chǎn)和消費(fèi)上舉足輕重的作用，因此中國(guó)的一舉一動(dòng)都有可能對(duì)國(guó)際棉花市場(chǎng)產(chǎn)生極大的影響。3國(guó)內(nèi)國(guó)際棉花庫(kù)存情況庫(kù)存消費(fèi)比為評(píng)價(jià)棉花供求形勢(shì)的首選指標(biāo)。是期末庫(kù)存與當(dāng)年消費(fèi)量的比值，與棉花價(jià)格有著非常一致的反比關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，庫(kù)存消費(fèi)比越高，表明棉花庫(kù)存越充足，棉花價(jià)格就越低。4我國(guó)對(duì)原棉及棉紡織品的進(jìn)出口政策及稅率水平我國(guó)加入WTO后，將在2005年取消進(jìn)口配額，屆時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際棉花進(jìn)出口都將起到極大的影響。5合成化纖的生產(chǎn)及應(yīng)用情況棉花與化纖產(chǎn)品在紡織行業(yè)上是可以互為替代使用的，兩者的市場(chǎng)地位存在互補(bǔ)性。因此當(dāng)棉花供給緊張或價(jià)格趨漲時(shí)，合成纖維的用量就會(huì)上升，反之則會(huì)下降。6用棉行業(yè)的發(fā)展情況，主要是棉紡織行業(yè)的動(dòng)態(tài)及政策因素 7自然因素：受到季節(jié)變動(dòng)和氣候變化影響棉花從種植到收割歷時(shí)78個(gè)月，由于生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)，棉花受自然因素的影響較大。8政治因素作為重要的戰(zhàn)略物資之一，主要生產(chǎn)國(guó)和主要進(jìn)口國(guó)的政策和政局的變動(dòng)將給棉花價(jià)格帶來(lái)影響。9匯率變動(dòng)因素 人民幣升值，將會(huì)造成棉花的出口減少而進(jìn)口增多，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉花存貨增多，最終導(dǎo)致棉花價(jià)格的下跌，進(jìn)而影響到棉花期貨價(jià)格的下跌。人民幣匯率上升，將會(huì)減少棉紡織品企業(yè)的出口量，降低其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，這就在一定程度上減少了棉花的需求量，進(jìn)而使得棉花期貨價(jià)格下跌。人民幣匯率變動(dòng)將會(huì)影響到的是國(guó)際游資在中國(guó)的流入與流出，而證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、商品期貨市場(chǎng)是這些資金最好的去處，造成期貨市場(chǎng)不穩(wěn)定。五、我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀與建議 1我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀自2004 年6 月1 日棉花期貨在鄭州商品交易所上市以來(lái),市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展,交易日漸活躍,規(guī)模逐漸擴(kuò)大,價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能初步發(fā)揮。2004 年下半年,棉花期貨合約成交量為598179 萬(wàn)張,成交金額3 08418 億元。2005年,棉花期貨合約成交量2 174114 萬(wàn)張,成交金額15 685119 億元。目前,共有600 家涉棉企業(yè)開(kāi)設(shè)了期貨交易帳戶(hù),170 多家會(huì)員參與了棉花期貨交易。在期貨市場(chǎng)上,眾多的棉花生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者及投機(jī)者對(duì)棉花未來(lái)價(jià)格有著不 同的預(yù)期,通過(guò)集中交易形成一個(gè)“權(quán)威價(jià)格”，可為棉花的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供重要的參考信息，克服了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格信息的滯后性,使棉農(nóng)能夠根據(jù)相對(duì)真實(shí)的未來(lái)價(jià)格信號(hào)來(lái)安排棉花生產(chǎn),避免“蛛網(wǎng)效應(yīng)”對(duì)棉花產(chǎn)業(yè)的危害。棉花期貨的未來(lái)價(jià)格信號(hào)也可以引導(dǎo)棉農(nóng)調(diào)整棉花播種面積,減少生產(chǎn)的盲目性,避免出現(xiàn)產(chǎn)量或價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來(lái)的不良影響。另外,期貨價(jià)格還會(huì)作為一種強(qiáng)烈的信號(hào)引導(dǎo)棉農(nóng)優(yōu)化種植結(jié)構(gòu),淘汰沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的棉花品種,向低投入高產(chǎn)出的優(yōu)質(zhì)棉轉(zhuǎn)變,追求“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”。隨著我國(guó)棉花市場(chǎng)的放開(kāi),我國(guó)棉花生產(chǎn)大幅波動(dòng)。除自然因素外,我國(guó)棉花政策調(diào)節(jié)的滯后性也是導(dǎo)致棉花生產(chǎn)劇烈波動(dòng)的重要原因之一。2我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)的建議 1政府方面政府要盡快修改現(xiàn)行期貨法律法規(guī)和相關(guān)的行業(yè)政策,促進(jìn)棉花期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。要根據(jù)棉花生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的要求,制訂與棉花期貨市場(chǎng)發(fā)展相適應(yīng)的政策和措施。同時(shí)政府應(yīng)積極實(shí)施相應(yīng)政策，如農(nóng)發(fā)行信貸政策，國(guó)儲(chǔ)棉拍賣(mài)、采購(gòu)，棉花收購(gòu)加工政策，棉花進(jìn)出口政策，國(guó)家質(zhì)檢制度改革，配額及關(guān)稅等。2技術(shù)方面國(guó)家要加大對(duì)棉花生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)投入力度，對(duì)棉花生產(chǎn)的種子改良、耕種模式及施肥方式進(jìn)行改革，采摘機(jī)械化及加工設(shè)備的技術(shù)改造的科研、推廣的資金預(yù)算。要推廣抗蟲(chóng)棉、綠色無(wú)污染棉花，推廣棉花專(zhuān)用肥，加強(qiáng)棉花病蟲(chóng)害綜合防治工程建設(shè)，不斷降低棉農(nóng)對(duì)棉花生產(chǎn)投入，使棉農(nóng)生產(chǎn)棉花產(chǎn)量高、質(zhì)量好、價(jià)格高、成本低，有利可圖，促進(jìn)棉花產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。3市場(chǎng)主體方面普及期貨