國際資本流動與國際金融危機南開金融(編輯修改稿)
2025-06-15 16:29 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 124 117 82 100 1938 93 173 72 116 126 76 95 南開大學 范小云 22 THE CONTRACTING SPIRAL OF WORLD TRADE: 19291933 (US $ Gold Millions) 1929 1930 1931 1932 1933 Average Monthly 2858 2327 1668 1112 997 Volume Index (1929 = 100) 100 81 58 39 35 南開大學 范小云 23 DECLINE IN EXPORT INCOME OF PACIFIC PRIMARY EXPORTING COUNTRIES 19291933 (%) Chile 80 China 7580 Malaya 7075 NetherlandsIndies 6570 Canada 6570 Mexico 6570 New Zealand 5560 Australia 5560 Colombia 5055 Philippines 3045 南開大學 范小云 24 第二節(jié) 國際金融危機的一般理論 （二） International Debt Crisis 原因 在 1980年代以前，歐洲、日本的重建和第三世界國家的發(fā)展均不需 IMF和世界銀行的資金支持。 早期，雙邊政府的援助取代世界銀行的角色：馬歇爾計劃為歐洲戰(zhàn)后重建融資，也為日本、韓國、臺灣提供資金，甚至援助更廣泛的“友好的”第三世界國家。 1948－ 52，馬歇爾計劃共提供 120億美元海外援助，大大超過了 IMF和世界銀行的全部資本金。 但是，到了 1960年代，隨著歐洲貨幣市場的發(fā)展，私人銀行業(yè)越來越多地向各國政府提供貸款，成為主要的政府債權人。其結果是： 南開大學 范小云 25 第二節(jié) 國際金融危機的一般理論 （二） International Debt Crisis 原因和結果 到 1980年代早期，發(fā)生了全球債務危機。第三世界國家已沒有償還能力的西方商業(yè)銀行貸款達到 5000億美元。 究其原因，除了國際銀行競爭加劇原因外， ?拉美、非洲和東歐國家政府由于石油危機，對貸款有永不滿足的需求； ?國家主導型發(fā)展模式的誘惑（日韓成功）； ?1970年代一系列沖擊（越戰(zhàn)引發(fā)的通脹危機； 1973和1979年的石油危機； 1974－ 76年全球經(jīng)濟衰退減少西方國家的進口需求，而石油危機增加了第三世界國家的進口，因此產(chǎn)生經(jīng)常賬戶赤字需要融資；全球利率的上升） 南開大學 范小云 26 第二節(jié) 國際金融危機的一般理論 （二） International Debt Crisis 原因和結果 結果，第三世界和東歐國家 —— 銀行客戶陷入困境，銀行只好提供更多的貸款，新貸款越來越多地用于支付舊貸款的利息，貸款利息從 1973年的150億美元上升到 1982年的 1000億美元，銀行陷入困境。 到 1982年，墨西哥發(fā)生債務危機，比索從 25貶值到 100，巴西和阿根廷也陷入了相似的困境。 南開大學 范小云 27 第二節(jié) 國際金融危機的一般理論 （二） International Debt Crisis 債務危機的解決方案 債務危機給世界帶來了巨大沖擊，債權銀行陷入困境，美國 1982年底，最大的 9家銀行共向拉美國家提供 510億美元貸款，相當于這些銀行自有資金總額的 176％，其余銀行提供了 790億美元。債務國基本喪失了主動從國際金融市場上籌措資金的能力，經(jīng)濟全面緊縮。 最初的援助措施（ 1982－ 84） —— 在 IMF的協(xié)調(diào)下，一方面，各國政府、銀行和國際機構向債務國提供貸款以緩解資金困難，另一方面，重新安排債務，IMF要求債務國國內(nèi)緊縮，債權銀行延長債務本金的償還期限，但是并不減免債務總額。 南開大學 范小云 28 第二節(jié) 國際金融危機的一般理論 （二） International Debt Crisis 債務危機的解決方案 貝克計劃（ 1985－ 88） —— 通過安排延長原有債務期限、新增貸款來促進債務國的經(jīng)濟增長，同時要求其調(diào)整國內(nèi)政策。在貝克計劃執(zhí)行中，產(chǎn)生了一系列創(chuàng)新手段，如債務資本化、債權交換、債務回購等。 布雷迪計劃（ 1989年后） —— 鑒于許多銀行對不良債務失去了信心，因此，提出在自愿的、市場導向的基礎上，對原有債務采取各種形式的減免。 1990年后，美國利率顯著下降，債務國的政策調(diào)整也初見成效。 1992年，債務危機基本宣告結束。 南開大學 范小云 29 LEADING THIRD WORLD DEBTORS: DEBT OWED TO COMMERCIAL BANKS (at end 1981) Due in one year or less $ billions % of total % of Export
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