股利理論與政策(2)(編輯修改稿)
2025-06-15 05:59 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 類型 ? ? ? ? ? 策 剩余股利政策 就是在公司確定的 最佳資本結(jié)構(gòu)下，稅后凈利潤(rùn)首先要滿足項(xiàng)目 投資 所需要的股權(quán)資本，然后若 有剩余 才用于分配現(xiàn)金股利。 剩余股利政策的股利 分配步驟 ： ? 根據(jù)選定的最佳投資方案，測(cè)算投資 所需的資本數(shù)額； ? 按照公司的 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) ，測(cè)算投資所需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額； ? 稅后凈利潤(rùn)首先用于滿足 投資 所需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額； ? 在滿足投資需要后的 剩余部分 用于向股東分配股利。 海虹股份有限公司是一家生產(chǎn)家用電器的公司，近年來(lái)一直處于快速成長(zhǎng)時(shí)期。 2021年該公司普通股股數(shù)為 10000萬(wàn)股，實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)為 6800萬(wàn)元，目前的資本結(jié)構(gòu)為： 負(fù)債資本 40%，股東權(quán)益資本 60%。 該資本結(jié)構(gòu)也是其下一年度的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（即最佳資本結(jié)構(gòu)）。 2021年該公司有一個(gè)很好的投資項(xiàng)目，需要投資總額為 9500萬(wàn)元。該公司采用剩余股利政策，首先用留用利潤(rùn)來(lái)滿足投資所需股權(quán)資本額，留用利潤(rùn)不能滿足的由外部籌資來(lái)解決。試計(jì)算海虹公司應(yīng)該如何融資？如何分配的股利？ 例題 表 115 海虹公司股利分配方案 剩余股利政策的 優(yōu)缺點(diǎn) ： ?采用剩余股利政策，公司只將剩余盈余用于發(fā)放股利。 最大的優(yōu)點(diǎn) 是可以優(yōu)先保證企業(yè)的投資機(jī)會(huì)所需要的資金；可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)， 使綜合資本成本最低 。 ?缺點(diǎn) ：采用該政策有可能會(huì)影響 股利的波動(dòng) 。在企業(yè)盈余波動(dòng)的情況下，優(yōu)先保證企業(yè)的投資，那么股利就容易受到波動(dòng)，進(jìn)而引起股價(jià)的波動(dòng)。 策 ?實(shí)施固定股利政策的理由： ? 固定股利政策可以向投資者傳遞公司經(jīng)營(yíng)狀況 穩(wěn)定 的信息。 ? 固定股利政策有利于投資者有規(guī)律地安排股利 收入和支出 。 ? 固定股利政策有利于 股票價(jià)格的穩(wěn)定 。 固定股利政策 是指公司在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)每股支付 固定的股利額 的股利政策。 主要目的 是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)不善而削減股利的情況 固定股利政策的優(yōu)缺點(diǎn) ： 優(yōu)點(diǎn)： 有利于投資者安排收入與支出并保持公司股票價(jià)格的穩(wěn)定 ； 缺點(diǎn)： 股利與盈利能力相脫節(jié)，沒(méi)有考慮公司流動(dòng)性與內(nèi)部積累資金的要求，尤其是在盈利較少的年份，若仍要維持較高的股利，容易造成資金短缺，使公司財(cái)務(wù)狀況惡化。 注意 策 穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策適合于處于 成長(zhǎng)或成熟 發(fā)展階段的公司。 穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策是指在一定的時(shí)期內(nèi)保持公司的每股股利額 穩(wěn)定地增長(zhǎng)的股利政策。 采用這種股利政策的公司一般會(huì)隨著公司盈利的增
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