企業(yè)股利政策分析概述(編輯修改稿)
2025-03-12 22:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 股利能將企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利能力傳達(dá)給投資者，難以作假? 股利變化（特別是非預(yù)期變化）反映內(nèi)部信息–正面信號(hào)：增加說明前景看好–負(fù)面信號(hào)：增加說明風(fēng)光不再?zèng)Q策意義? 一般不輕易改變股利政策– 支付最低限度的股利– 維持穩(wěn)定的股利支付率和股利– 使股利的變化具有規(guī)律性– 避免削減股利4）追隨者效應(yīng)? 公司的特定股利政策對(duì)特定的群體有利，或者說受到特定群體的擁護(hù)? 公司應(yīng)設(shè)計(jì)反映投資者偏好的股利政策? 弱化了稅收對(duì)股利政策的影響例：佛照現(xiàn)象? 佛山照明上市 6年累計(jì)發(fā)放現(xiàn)金紅利 億元，超過其在市場(chǎng)上發(fā)股籌資近 1億元? 公司股票市價(jià)在 10多元左右? 身處傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的佛照能夠長期保持高派現(xiàn)比例令人嘆服，但市場(chǎng)對(duì)此評(píng)價(jià)不高也是不爭的事實(shí)正面的考慮? 經(jīng)濟(jì)實(shí)力的表現(xiàn)? 股本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)：對(duì) B股及非流通股股東負(fù)責(zé)? 超前性：現(xiàn)金分紅將日益成為股票投資價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)負(fù)面的考慮（派現(xiàn)的尷尬）? 市場(chǎng)不認(rèn)可。追捧的是高送配的高成長股和有重組題材的 ST股? 是否符合股東財(cái)富最大化的目標(biāo)–應(yīng)充分考慮資金的利用效率和再投資的風(fēng)險(xiǎn)水平–資本經(jīng)營也許對(duì)股東的持續(xù)回報(bào)提供更好保障問題? 是佛照管理層需要反思，還是市場(chǎng)需要反思？? 股利政策直接影響市場(chǎng)定位–現(xiàn)金分紅為主的公司多屬于低市盈率? 中國股市的特殊性–是一個(gè)重資本利得、輕當(dāng)期收益的市場(chǎng)–是一個(gè)缺乏理性機(jī)構(gòu)投資者的散戶市場(chǎng)二、股利決策? 公司如何選擇恰當(dāng)?shù)墓?
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