外匯期權規(guī)避企業(yè)匯率風險探究(編輯修改稿)
2025-06-12 19:40 本頁面
【文章內容簡介】 市場主體利用此兩類業(yè)務對未來的外匯收入或支出進行避險保值時，無論匯率向什么方向和多大幅度的變動，均可將結匯或購匯價格鎖定在一個預先設置的區(qū)間內。這樣一方面可以降低交易成本，另一方面也將大大提升企業(yè)對此兩類業(yè)務的需求度。 (一 )進口企業(yè)如何使用該產品規(guī)避匯率風險 進口企業(yè)主要規(guī)避外幣升值的風險，此時客戶對外匯期權組合的構建應選擇外匯看漲風險逆轉組合 :買入執(zhí)行價較高的外 匯看漲期權的同時賣出執(zhí)行價較低的外匯看跌期權。 外匯看漲期權。客戶作為買方有權執(zhí)行該期權，銀行作為看漲期權的DOC 格式 論文 ，方便 您的 復制修改刪減 賣方，協(xié)議價用字母 X表示，匯率市場價用字母 S表示，期權費用字母 C表示，則看漲期權買賣雙方的損益及合約的執(zhí)行情況請見表 1及圖 1。 。銀行作為看跌期權買方有權選擇是否執(zhí)行該期權。由于期權是零和博弈，即銀行的收益就是客戶的損失，二者損益之和為零。協(xié)議價用 X2 表示 (X2＜ X﹚，到期日匯率市場價用字母 S表示。假設買入期權成本與賣出期權成本正好相抵 (零成本 )，期 權費也為 C，則客戶賣出該看跌期權的損益及合約執(zhí)行情況請見表 2及圖 2。 收益。 (1)銀行的綜合收益。由于外匯看漲風險逆轉組合規(guī)定看漲期權的執(zhí)行價高于外匯看跌期權的執(zhí)行價，因此 X＞ X2，銀行的綜合收益如圖 3所示。由圖 3可見，當匯率低于看跌期權的執(zhí)行價 X2 時，銀行的收益為正，收益為 X2－ S。當匯率市場價在看跌期權執(zhí)行價 X2和看漲期權執(zhí)行價 X 時，銀行的收益為零 。而當匯率高于看漲期權的執(zhí)行價 X時，銀行的損失為 X－ S。 (2)客戶的綜合收益。由圖 4可見，當到期日匯率 S低于看跌期權的執(zhí)行價 X2時，客戶的收益為負，損失為 S－ X2。當匯率市場價在當匯率市場價在看跌期權執(zhí)行價 X2和看漲期權執(zhí)行價 X 時，客戶的收益為零 。而當匯率高于看漲期權的執(zhí)行價 X 時，客戶的收益為正，收益為 S－ X。例如，某進口企業(yè) 3 個月后預計要支付 1000000美元的貨款。為防止美元升值，進口企業(yè)應買入外匯看漲風險逆轉組合，包括買入一個執(zhí)行價較高的 3個月后交割的 1 美元 = 元人民幣的看漲期權，同時賣出一個執(zhí)行價較低的 3個月后交割的 1 美元 = 元人民幣的看跌期權。根據圖 4 所示，只DOC 格式 論文 ，方便 您的 復制修改刪減 有當市場出現(xiàn)較大的反轉，出現(xiàn)較大 的貶值，只有當匯率低于較低協(xié)定價 (1 美元 = 元人民幣 )時，客戶才可能出現(xiàn)損失。當匯率出現(xiàn)較大波動時，我們可以通過協(xié)定價的設定，結合市場情況，將匯率鎖定在設定的區(qū)間，避免匯率波動帶來的潛在損失。圖
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