基于ｖａｒ的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理研究述評(píng)(編輯修改稿)
2025-06-12 19:47 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 arya etal(2021)提出了消除銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)激勵(lì)的最優(yōu)破產(chǎn)邊界及其在這一邊界內(nèi)銀行所需的資本量。該文獻(xiàn)的模型假設(shè)潛在狀態(tài)變量的波動(dòng)性是連續(xù)的，銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的激勵(lì)的存在只是通過(guò)股東價(jià)值函數(shù)的凸性 (如有清償力的 銀行價(jià)值函數(shù)是凸性的，因?yàn)榇蠖鄶?shù)銀行的資產(chǎn)價(jià)值滿足最小資本要求 )來(lái)減少，很少涉及銀行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換的過(guò)程。 第三類是關(guān)于金融部門(mén)在一個(gè)連續(xù)時(shí)間內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換。Ericsson(1997)Leland(1998)提出了銀行股東從一種風(fēng)險(xiǎn)水平向另一種風(fēng)險(xiǎn)水平轉(zhuǎn)換的模型旨在通過(guò)資產(chǎn)替換的費(fèi)用支出，對(duì)企業(yè)股票定價(jià)，并且獲得最佳的資本結(jié)構(gòu)。然而，這里較少慮及存款保險(xiǎn)的因素。由于存款保險(xiǎn)機(jī)制，使得銀行負(fù)債能被無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率支持。因此，存款保險(xiǎn)者和銀行股東之間存在一個(gè)利益沖突。為減少存款保險(xiǎn)制度的費(fèi)用支出，銀行必須滿 足通過(guò)審查機(jī)制強(qiáng)加的監(jiān)管約束。 二、 VaR 與商業(yè)銀行資本管理研究 資本和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在銀行內(nèi)部更加合理準(zhǔn)確地配置已成為現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)核心內(nèi)容關(guān)于 VaR 與銀行資本管理研究的文獻(xiàn)主要分為三類。 第一類文獻(xiàn)是基于靜態(tài)視角的銀行資本優(yōu)化管理研究。在靜態(tài)均方差的分析框架下， Kahane(1997)、 Roehn、 Santometro(1980)DOC 格式 論文 ，方便 您的 復(fù)制修改刪減 提出了一個(gè)非常嚴(yán)格的資本要求以引導(dǎo)銀行用更低的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)取代更高的風(fēng) 險(xiǎn)資產(chǎn)，但因此可能會(huì)增加投資組合的交易風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。 Kim Santomero(1988)建立了在風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)的基礎(chǔ)上確定資本要求，除非風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重對(duì)資產(chǎn)的β是按比例的，否則資本要求將導(dǎo)致銀行承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。 Fudong Keeley(1990)認(rèn)為，在存款保險(xiǎn)和有限負(fù)債的條件下，均方差框架分析資本要求的效果是不合時(shí)宜的，因?yàn)橛邢薜呢?fù)債導(dǎo)致有限的資產(chǎn)回報(bào)分布，特別是考慮到金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值最大化，并且表現(xiàn)出更嚴(yán)格的杠桿限制明顯減少了最佳的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。這個(gè)主要原因是金融機(jī)構(gòu)在資本要求范圍內(nèi)資產(chǎn)組合選擇最大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)旨在存款保險(xiǎn)價(jià)值的最大化。 GennottePyle(1991)拓展了他們的分析結(jié)果，認(rèn)為可以允許非零現(xiàn)值的投資組合，并表明在更嚴(yán)格的資本要求條件下會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)增加資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于靜態(tài)集合， Chan、Greeballm Thakor(1992)， Giammarino、 LewisSappington(1993)在提供存款保險(xiǎn)的情況下研究了一個(gè)如何引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向監(jiān)管部門(mén)如實(shí)反映其真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制設(shè)計(jì)。 HovakimianKane(1994)將 Merton的單期存款保險(xiǎn)期權(quán)模型擴(kuò)展為無(wú)限展期的股東收益模型，并據(jù)此對(duì)美國(guó) 1985年到 1994年的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁和資本監(jiān)管有效性進(jìn)行了實(shí)證分析，證明商業(yè)銀行的資本監(jiān)管并未有效地阻止銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁問(wèn)題，而且由于轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)給銀行帶來(lái)大量的政府補(bǔ)貼，產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的激勵(lì)。 Patri－ cia Jackson， David J． MaudeWilliam Perraudin(1998)基于 VaR 在銀行資本管理中的應(yīng)用展開(kāi)了實(shí)證研究。 Hellmann 等人 (2021)建立了資本監(jiān)管的比較靜態(tài)博弈模型，證DOC 格式 論文 ，方便 您的 復(fù)制修改刪減 明在金融自由化和充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，如果不對(duì)存款利率實(shí)行必要的限制，銀行選擇投機(jī)資產(chǎn)的行為將不可避免，資本充足性監(jiān)管將無(wú)法實(shí)現(xiàn) pareto 效率。 Flannery(1998)和 Maclachlan(2021)認(rèn)為，資本充足性監(jiān)管為核心的監(jiān)管模式存在較大缺陷，要提高資本監(jiān)管的有效性，還必須配合相應(yīng)的監(jiān)管制度安排和市場(chǎng)約束機(jī)制。芬蘭銀行研 究局 (2021)結(jié)合新巴塞爾協(xié)議，分析了基于 VaR 方法的銀行資本緩釋。 Philippe Jorion(2021)研究了如何利用 VaR 值分析銀行的投資組合風(fēng)險(xiǎn)。 Jerrmy BerkowitzJarmes O’ Brien(2021)研究了如何提高 VaR 模型在商業(yè)銀行應(yīng)用中的精度。以上關(guān)于靜態(tài)條件下銀
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