【文章內(nèi)容簡介】 .................... 19 表 8 月星集團有限公司未納入合并報表的企業(yè) .............................. 19 表 9 月星集團的關(guān)聯(lián)交易（ 2020 年） ...................................... 19 表 10 月星集團未結(jié)關(guān)聯(lián)擔(dān)保（ 2020 年） ................................... 21 表 11 月星集團家具制造企業(yè) ............................................. 27 遠東資信 ―月星集團 ‖信貸風(fēng)險評估報告 7 表 12 各國家具制造行業(yè)競爭力 ........................................... 29 表 13 家具行業(yè)主要上市公司經(jīng)營情況 ..................................... 29 表 14 美克家具主營構(gòu)成 ................................................. 29 表 15 宜華木業(yè)主營構(gòu)成 ................................................. 30 表 16 2020 年家具制造業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量（分地區(qū)） ............................... 30 表 17 家具制造業(yè)產(chǎn)值完成情況（現(xiàn)價） ................................... 31 表 18 我國房地產(chǎn)市場發(fā)展情況 ........................................... 31 表 19 我國家具制造企業(yè)數(shù)量、人員概況 ................................... 32 表 20 我國家具制造企業(yè)財務(wù)概況 1 ........................................ 32 表 21 我國家具制造企業(yè)財務(wù)概況 2 ........................................ 33 表 22 2020 年 十佳實木家具品牌 ........................................... 34 表 23 國內(nèi)家具銷售形式 ................................................. 35 表 24 中國家具產(chǎn)業(yè)十大渠道品牌 ......................................... 36 表 25 家居流通企業(yè)比較 ................................................. 36 表 26 月星集團下屬的各地月星家居廣場概況 ............................... 37 表 27 2020 年各地區(qū)家具市場情況 ......................................... 38 表 28 項目投資明細 ..................................................... 42 表 29 項目資金來源 ..................................................... 42 表 30 銀行借款的使用時間 ............................................... 43 表 31 月星集團業(yè)務(wù)組合分析 ............................................. 43 表 32 2020 年美國家具傾銷關(guān)稅結(jié)果 ....................................... 46 表 33 月星集團合并報表資產(chǎn)分布 ......................................... 48 表 34 月星集團合并報表負債及權(quán)益分布 ................................... 48 表 35 月星集團存貨的構(gòu)成 ............................................... 50 表 36 月星集團財務(wù)結(jié)構(gòu)指標 ............................................. 50 表 37 月星集團經(jīng)營能力與經(jīng)營效益 ....................................... 51 表 38 家具制造行業(yè)財務(wù)指標 ............................................. 51 表 39 月星家具制造公司與同行業(yè)企業(yè)比較 ................................. 52 表 40 月星集團償債能力指標 ............................................. 52 表 41 月星集團現(xiàn)金流量 ................................................. 53 表 42 上海環(huán)球中心的貸款償還估算表 ..................................... 54 表 43 月星集團的銀行借款（行業(yè)分布） ................................... 56 表 44 月星集團主要借款企業(yè) ............................................. 56 表 45 月星集團主要借款銀行 ............................................. 57 表 46 月星集團銀行長期借款的到期時間 ................................... 57 遠東資信 ―月星集團 ‖信貸風(fēng)險評估報告 8 表 47 月星集團及核心企業(yè)的信用級別 ..................................... 58 表 48 月星集團各業(yè)務(wù)板塊的授信風(fēng)險 ..................................... 59 遠東資信 ―月星集團 ‖信貸風(fēng)險評估報告 9 釋 義 （對于文中所涉及企業(yè)簡稱進行釋義） 月星集團 丁氏家族控股的 月星集團有限公司及關(guān)聯(lián) 企業(yè) 丁氏家族 丁佐宏、丁佐勇、丁佐龍等 月星集團公司 月星集 團有限公司 月星控股 上海月星控股集團有限公司 月星投資 上海月星投資有限公司 上海月星制造 上海月星家具制造有限公司 南通月星制造 南通月星家具制造有限公司 常州月星廣場 常州月星國際家居廣場有限公司 無錫月星廣場 月星集團無錫國際家居廣場有限公司 南京月星廣場 南京月星國際家居廣場有限公司 南京月星廣告 南京月星廣告裝璜有限公司 上海環(huán)球中心 上海月星環(huán)球家飾博覽中心有限公司 常州環(huán)球中心 常州月星環(huán)球商業(yè)中心有限公司 月星品牌創(chuàng)意 上海月星家具品牌創(chuàng)意發(fā)展有限公司 月星商業(yè)發(fā)展 上海月星家居商業(yè)發(fā)展有限公司 無錫樂百家 無錫樂百家家具裝飾公司 眾新材料 上海眾新新材料有限公司 世聯(lián)展覽 上海世聯(lián)展覽有限公司 上海國際信托 上海國際信托投資有限公司 上海二建 上海市第二建筑有限公司 遠東資信 ―月星集團 ‖信貸風(fēng)險評估報告 10 集團 概況 月星集團 正式 創(chuàng)立于 1991 年， 實際控制人為丁佐宏， 現(xiàn) 已發(fā)展成為多元經(jīng)營、投資的企業(yè)集團， 其 核心業(yè)務(wù)包括 家具 制造、 家居 銷售 、 商業(yè)地產(chǎn) 開發(fā)、酒店 等， 在職 員工超 過7000 人 ，總營業(yè)面積超過 260 萬平方米 ， 2020 年資產(chǎn)總額 52 億元，營業(yè)收入 12 億元 。 月星家具制造擁有上海、常州、 南通等多處家具制造基地。 ―月星家居廣場 ‖已布局于上海、江蘇、浙江、遼寧、吉林、黑龍江、甘肅、寧夏、青海等地。 ―月星家得樂 ‖家品連鎖超市已在長三角地區(qū)初具規(guī)模，正在向全國各地擴展。在建的 ―上海月星環(huán)球商業(yè)中心 ‖標志著企業(yè)向大型百貨零售業(yè)發(fā)展的 模式 轉(zhuǎn)變。 月星集團 是 中國家居行業(yè)的 領(lǐng)先企業(yè)之一 ， 為 中國民營企業(yè) 500 強 。 ―月星 ‖品牌獲得了家具行業(yè)的 ―中國名牌產(chǎn)品 ‖稱號， ―月星 ‖商標被認定為 ―中國馳名商標 ‖。 月星集團的管理總部為月星集團有限公司（簡稱 ―月星集團 ‖），注冊資金 9000 萬元，注冊地 在 常州，經(jīng)營地 在 上海。 月星集團下屬的上海月星控股集團有限公司為月星集團在上海的旗艦企業(yè)。本分析報告的目標對象是月星集團有限公司及其下屬企業(yè) （雙線框內(nèi)） ，而非局限于 旗艦 企業(yè) ―上海月星控股集團有限公司 ‖。 圖 1 月星集團的范 圍 “ 丁佐宏 ” 控制的 ―月星系 ‖企業(yè) 月星集團有限公司 （月星集團的管理本部） 江蘇 上海月星控股集團有限公司 東北 外部關(guān)聯(lián)企業(yè) 浙江 （月星集團的旗艦企業(yè)） 西北 表 1 月星集團有限公司 股權(quán)結(jié)構(gòu) 股東名稱 投資額 占比 丁佐宏 % 丁佐龍 % 丁佐勇 % 丁邦貴 % 沈梅蘭 % 合計 % 資料來源： 月星 集團驗資報告 遠東資信 ―月星集團 ‖信貸風(fēng)險評估報告 11 1．歷史 沿革 月星集團 的前身江蘇常州月星家具廠 創(chuàng)立于 1988 年，月星家具集團董事長兼總裁丁佐宏，南通如皋人。中學(xué)畢業(yè)后從師學(xué)習(xí)木工手藝， 1988 年創(chuàng)辦月星木器廠 。 1991 年，月星初涉 流通領(lǐng)域，在常州光化路開出了第一家前店后廠的商場 ——月星家具大廈 ； 1994 年 12 月，南京月星家具大廈在新街口開業(yè)， 當年 在中央電視臺春節(jié)聯(lián)歡晚會屏幕下方滾動播出拜年廣告 ； 1998 年，月星南京家具大提升為 8 萬平方米 月星 家居廣場。 2020 年，月星在上海澳門路申新九廠原址上開出 10 萬平方米的家居廣場。 9 月，丁佐宏把法國的 ―盧浮宮 ‖又搬到了號稱上海家具航母的月星家居廣場的國際館。月星在與號稱―家具之邦 ‖的西班牙安第高家具合資后，還擴建了工業(yè)園，創(chuàng)辦了研究所，來自美國、英國、法國、西班牙、意大利等 20 多個國家和地區(qū) 的著名品牌入駐月星。 隨后占地面積 33 萬平方米的國際家居廣場在常州奠基 。 2020 年，鎮(zhèn)江月星家居廣場、無錫月星家居廣場、上海月星家居廣場吳中店、中環(huán)店相繼開業(yè)，制造基地二期工程竣工投產(chǎn)。 2020 年 4 月， 10 萬平方米的哈爾濱月星國際家居廣場正式開業(yè)；同年 7 月， 10 萬平方米的大連月星家居廣場開門營業(yè)；同年 12 月， 8 萬平方米的蘭州月星國際家居廣場開業(yè) 。 2020 年月星在上海、江蘇（南京、鎮(zhèn)江、常州、無錫、蘇州）、東北（哈爾濱、大連、長春）、西北（蘭州、西寧、銀川）等地擁有二十多家大型連鎖家居廣場，總營業(yè)面積已超過 260 萬 平方米 。 表 2 月星集團發(fā)展大事表 2020 年 12 月 26 日 月星家得樂居家連鎖超市蘇州店在蘇城園區(qū)圓融時代廣場開幕 。 2020 年 8 月 長春月星國際家居廣場開業(yè)。 2020 年 7 月 月星集團被中華慈善總會評為 ―中華慈善突出貢獻單位（企業(yè)） 2020 年 5 月 10 日 上海月星環(huán)球中心舉行動工儀式。 2020 年 4 月 丁佐宏榮獲 2020—2020 年度上海市合作交流與對口支援工作先進個人。 2020 年 2 月 28 日 西寧月 星國際建材廣場開業(yè)。 2020 年 1 月 18 日 月星集團向普陀區(qū)慈善基金會捐款 20 萬元。 2020 年 1 月 14 日 月星集團向四川省都江堰市玉堂鎮(zhèn) 100 戶受災(zāi)家庭捐贈 100 套家具和居家生活用品。 2020 年 12 月 丁佐宏被上海市總工會評為 2020 年度 ―雙愛雙評 ‖活動優(yōu)秀員工之友。 2020 年 12 月 31 日 月星集團向上海市老年基金會捐贈人民幣 100 萬元，用于上海市對口支持地區(qū)都江堰敬老院建設(shè)。 2020 年 11 月 月星集團被上海市普陀區(qū)光彩事業(yè)促進會評為 ―抗震救災(zāi)光彩組織獎 ‖；丁佐宏 被上海市普陀區(qū)光彩事業(yè)促進會評為 ―抗震救