【正文】 并報(bào)表企業(yè) ...................................... 19 表 8 月星集團(tuán)有限公司未納入合并報(bào)表的企業(yè) .............................. 19 表 9 月星集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易（ 2020 年） ...................................... 19 表 10 月星集團(tuán)未結(jié)關(guān)聯(lián)擔(dān)保（ 2020 年） ................................... 21 表 11 月星集團(tuán)家具制造企業(yè) ............................................. 27 遠(yuǎn)東資信 ―月星集團(tuán) ‖信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告 7 表 12 各國家具制造行業(yè)競爭力 ........................................... 29 表 13 家具行業(yè)主要上市公司經(jīng)營情況 ..................................... 29 表 14 美克家具主營構(gòu)成 ................................................. 29 表 15 宜華木業(yè)主營構(gòu)成 ................................................. 30 表 16 2020 年家具制造業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量（分地區(qū)） ............................... 30 表 17 家具制造業(yè)產(chǎn)值完成情況（現(xiàn)價(jià)） ................................... 31 表 18 我國房地產(chǎn)市場發(fā)展情況 ........................................... 31 表 19 我國家具制造企業(yè)數(shù)量、人員概況 ................................... 32 表 20 我國家具制造企業(yè)財(cái)務(wù)概況 1 ........................................ 32 表 21 我國家具制造企業(yè)財(cái)務(wù)概況 2 ........................................ 33 表 22 2020 年 十佳實(shí)木家具品牌 ........................................... 34 表 23 國內(nèi)家具銷售形式 ................................................. 35 表 24 中國家具產(chǎn)業(yè)十大渠道品牌 ......................................... 36 表 25 家居流通企業(yè)比較 ................................................. 36 表 26 月星集團(tuán)下屬的各地月星家居廣場概況 ............................... 37 表 27 2020 年各地區(qū)家具市場情況 ......................................... 38 表 28 項(xiàng)目投資明細(xì) ..................................................... 42 表 29 項(xiàng)目資金來源 ..................................................... 42 表 30 銀行借款的使用時(shí)間 ............................................... 43 表 31 月星集團(tuán)業(yè)務(wù)組合分析 ............................................. 43 表 32 2020 年美國家具傾銷關(guān)稅結(jié)果 ....................................... 46 表 33 月星集團(tuán)合并報(bào)表資產(chǎn)分布 ......................................... 48 表 34 月星集團(tuán)合并報(bào)表負(fù)債及權(quán)益分布 ................................... 48 表 35 月星集團(tuán)存貨的構(gòu)成 ............................................... 50 表 36 月星集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo) ............................................. 50 表 37 月星集團(tuán)經(jīng)營能力與經(jīng)營效益 ....................................... 51 表 38 家具制造行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo) ............................................. 51 表 39 月星家具制造公司與同行業(yè)企業(yè)比較 ................................. 52 表 40 月星集團(tuán)償債能力指標(biāo) ............................................. 52 表 41 月星集團(tuán)現(xiàn)金流量 ................................................. 53 表 42 上海環(huán)球中心的貸款償還估算表 ..................................... 54 表 43 月星集團(tuán)的銀行借款（行業(yè)分布） ................................... 56 表 44 月星集團(tuán)主要借款企業(yè) ............................................. 56 表 45 月星集團(tuán)主要借款銀行 ............................................. 57 表 46 月星集團(tuán)銀行長期借款的到期時(shí)間 ................................... 57 遠(yuǎn)東資信 ―月星集團(tuán) ‖信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告 8 表 47 月星集團(tuán)及核心企業(yè)的信用級(jí)別 ..................................... 58 表 48 月星集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊的授信風(fēng)險(xiǎn) ..................................... 59 遠(yuǎn)東資信 ―月星集團(tuán) ‖信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告 9 釋 義 （對(duì)于文中所涉及企業(yè)簡稱進(jìn)行釋義） 月星集團(tuán) 丁氏家族控股的 月星集團(tuán)有限公司及關(guān)聯(lián) 企業(yè) 丁氏家族 丁佐宏、丁佐勇、丁佐龍等 月星集團(tuán)公司 月星集 團(tuán)有限公司 月星控股 上海月星控股集團(tuán)有限公司 月星投資 上海月星投資有限公司 上海月星制造 上海月星家具制造有限公司 南通月星制造 南通月星家具制造有限公司 常州月星廣場 常州月星國際家居廣場有限公司 無錫月星廣場 月星集團(tuán)無錫國際家居廣場有限公司 南京月星廣場 南京月星國際家居廣場有限公司 南京月星廣告 南京月星廣告裝璜有限公司 上海環(huán)球中心 上海月星環(huán)球家飾博覽中心有限公司 常州環(huán)球中心 常州月星環(huán)球商業(yè)中心有限公司 月星品牌創(chuàng)意 上海月星家具品牌創(chuàng)意發(fā)展有限公司 月星商業(yè)發(fā)展 上海月星家居商業(yè)發(fā)展有限公司 無錫樂百家 無錫樂百家家具裝飾公司 眾新材料 上海眾新新材料有限公司 世聯(lián)展覽 上海世聯(lián)展覽有限公司 上海國際信托 上海國際信托投資有限公司 上海二建 上海市第二建筑有限公司 遠(yuǎn)東資信 ―月星集團(tuán) ‖信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告 10 集團(tuán) 概況 月星集團(tuán) 正式 創(chuàng)立于 1991 年， 實(shí)際控制人為丁佐宏， 現(xiàn) 已發(fā)展成為多元經(jīng)營、投資的企業(yè)集團(tuán)， 其 核心業(yè)務(wù)包括 家具 制造、 家居 銷售 、 商業(yè)地產(chǎn) 開發(fā)、酒店 等， 在職 員工超 過7000 人 ，總營業(yè)面積超過 260 萬平方米 ， 2020 年資產(chǎn)總額 52 億元，營業(yè)收入 12 億元 。 月星集團(tuán)下屬的上海月星控股集團(tuán)有限公司為月星集團(tuán)在上海的旗艦企業(yè)。 隨后占地面積 33 萬平方米的國際家居廣場在常州奠基 。 2020 年 2 月 28 日 西寧月 星國際建材廣場開業(yè)。 遠(yuǎn)東資信 ―月星集團(tuán) ‖信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告 12 2020 年 9 月 12 日 月星集團(tuán) 20 周年慶暨月星環(huán)球商業(yè)中心奠基儀式。 2020 年 7 月 大連月星國際家居廣場開門營業(yè)。 2020 年 12 月 月星集團(tuán)旗下第一家酒店上海美齡宮大酒店在百聯(lián)中環(huán)購物廣場 C 區(qū) 4 樓開門營業(yè)。 2020 年 4 月 29 日 上海月星家居廣場開門營業(yè)。 1988 年 10 月 在江蘇省常州市戴家村創(chuàng)辦月星郊區(qū)木器廠，從廠長到工人僅 8 人，注冊資金 3000元。 美齡宮大酒店座落在上海百聯(lián)中環(huán)購物廣場 C 座，經(jīng)營面積逾 6000 平方米。 19 歲剛高中畢業(yè)，進(jìn)入常州打工。 ? 月星集團(tuán)核心企業(yè)：上海月星控股集團(tuán)公司、上海月星制造公司、上海環(huán)球博覽中心、常州月星國際廣場 及其下屬企業(yè) 月星集團(tuán)核心企業(yè)：上海月星控股集團(tuán)公司、上海月星制造公司、上海環(huán)球博覽中心、常州月星國際廣場。 表 9 月星集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易 （ 2020 年） 遠(yuǎn)東資信 ―月星集團(tuán) ‖信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告 20 公司名稱 形式 對(duì)方公司名稱 發(fā)生額 占業(yè)務(wù)總額比 上海月星家具制造公司 加工商品 月星集團(tuán)有限公司 7176 % 上海月星家具制造公司 加工商品 南通家具制造公司 79 % 上海月星家具制造公司 購買原材料 月星集團(tuán)有限公司 3223 % 上海月星家具制造公司 購買原材料 南通家具制造公司 1360 % 資料來源：月星集團(tuán)審計(jì)報(bào)告 （ 2） 關(guān)聯(lián)資金流動(dòng) 月星集團(tuán)的關(guān)聯(lián)資金流動(dòng)金額較大，且 資金往來在各個(gè)業(yè)務(wù)板塊之間也頻繁流動(dòng)，更有大額資金流出到外部關(guān)聯(lián)企業(yè)，用途不明，存在一定的資金風(fēng)險(xiǎn)。 公司董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，對(duì)公司股東會(huì)負(fù)責(zé)。 丁佐宏擔(dān)任月星集團(tuán)有限公司的董事長職務(wù)，并兼任總裁一職。 未來月星 集團(tuán)在 規(guī)模 上將繼續(xù)擴(kuò)大， 產(chǎn)業(yè) 鏈上繼續(xù)延伸， 其 必然會(huì) 面臨來自資金和人才因素的制約， 月星集團(tuán)需 盡早 通過 拓寬融資渠道 、 借助 職業(yè)經(jīng)理 人才來推動(dòng) 集團(tuán)的 進(jìn)一步發(fā)展。 遠(yuǎn)東資信 ―月星集團(tuán) ‖信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告 24 月星集團(tuán) 制定了《子公司內(nèi)部控制制度》，對(duì)子公司實(shí)行 業(yè)務(wù)板塊的條線 管理，職能部門對(duì)應(yīng)子公司的對(duì)口部 門進(jìn)行專業(yè)指導(dǎo)、監(jiān)督及支持。 月星集團(tuán) 內(nèi)部控制重點(diǎn)活動(dòng)按部控制各項(xiàng)制度的規(guī)定進(jìn)行，對(duì)子公司、關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保、重大投資的內(nèi)部控制嚴(yán)格、充分、有效，保證了 月星集團(tuán) 的經(jīng)營管理的正常進(jìn)行，具 有合理性、完整性和有效性。 隨著集團(tuán)規(guī)模的擴(kuò)大， 以及涉及板塊的增加，原有業(yè)務(wù)向下游延伸， 集團(tuán)面臨的決策失誤風(fēng)險(xiǎn)也可能隨之增加。 月星集團(tuán)有限公司的日常經(jīng)營管理，由總裁室負(fù)責(zé)。 （ 3） 關(guān)聯(lián)擔(dān)保 月星集團(tuán)內(nèi)的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的互相擔(dān)保主要 是月星集團(tuán)有限公司、月星控股集團(tuán)有限公司為下屬企業(yè)的銀行借款提供擔(dān)保。 表 5 上海眾新新材料有限公司 投資方明細(xì) 名稱 金額 （萬元） 比例 丁佐宏 55% 丁佐龍 20% 丁佐勇 25% 合計(jì) 116 100% 表 6 上海世聯(lián)展覽有限公司 投資方明細(xì) 名稱 金額 （萬元） 比例 丁佐宏 50 50% 丁佐龍 25 25% 丁佐勇 25 25% 合計(jì) 100 100% 遠(yuǎn)東資信 ―月星集團(tuán) ‖信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告 17 資料來源：月星集團(tuán)提供 本報(bào)告所界定的月星集團(tuán)邊界，月星集團(tuán)下屬的，歸屬丁佐宏實(shí)際控制的企業(yè)，不限于合并報(bào)表范圍。 2020 年開始丁佐宏先后擔(dān)任上海市普陀區(qū)政協(xié)委員、常州市人大代表及江蘇省政協(xié)委員等職務(wù)。月星集團(tuán)目前仍然屬于封閉式的控股模式。豪宅 ‖為 美式古典家居， ―EMPIRE CRAFTSMAN 帝國藝匠 ‖產(chǎn)品沿襲歐洲 ―維