【文章內(nèi)容簡介】 %，經(jīng)營杠桿系數(shù)為 ，財務(wù)杠桿系數(shù)為 2。如果固定成本增加50萬元，求新的總杠桿系數(shù)。 解：原經(jīng)營杠桿系數(shù) =（營業(yè)收入 變動成本） /（營業(yè)收入 變動成本 固定成本） =（ 500200） /（ 500200固定成本），得固定成本 =100； 財務(wù)杠桿系數(shù) 2=（營業(yè)收入 變動成本 固定成本） /（營業(yè)收入 變動成本 固定成本 利息） ::: =（ 500200100） /（ 500200100利息） 得：利息 =100 固定成本增加 50萬元，新經(jīng)營杠桿系數(shù)=（ 500200） /（ 500200150） =2 新財務(wù)杠桿系數(shù) =（ 500200150） /（ 500200150100） =3 所以，新的總杠桿系數(shù) =經(jīng)營杠桿系數(shù) ╳財務(wù)杠桿系數(shù) =2╳ 3=6 2元，市盈率為 10，行業(yè)類似股票的市盈率為11，求該公司的股票價值和股票價格。 解：股票價值 = 11╳ 2=22元 ,股票價格 = 10╳ 2=20元 ABC公司的股票，每股面值為 100元，公司要求的最低報酬率為 20%，預(yù)計 ABC公司的股票未來三年的股利呈零增長，每股股利 20元，預(yù)計從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為10%，要求：計算 ABC公司股票的價值。 解：前三年的股利現(xiàn)值 = 20╳= 計算第三 年底股利的價值 =[20╳（ 1+10%） ]/（ 20%10%） =220 計算其現(xiàn)值 =220╳ = 股票價值 =+=（其中， 20%，期數(shù)為三的年金現(xiàn)值系數(shù)； 20%，期數(shù)為三的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)） 15．某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品， 單位銷售價格為200元，單位變動成本為 160元，求：該產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益率。 解：變動成本率 =160/200=80%， 貢獻(xiàn)毛益率 = 1變動成本率 = 180%=20% 16．某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年固定成本為 30萬元，單位銷售價格為 150元，單位變動成本為 120元，求保本銷售量和保本銷售額。 解：保本銷售量 =固定成本 /（單位銷售價格 單位變動成本） = 300 000/（ 150120=10 000件； 保本銷售額 =保本銷售量 ╳ 單價 = 10000╳ 150=1500 000 17．某公司 2020年的主營業(yè)務(wù)收入為800萬元，固定資產(chǎn)原值為 500萬元，累計折舊為 100萬元，求固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入 /固定資產(chǎn)凈值 = （ 800/400） ╳ 100%= 200% 18．某公司的有關(guān)資料為：流動負(fù)債為300萬元，流動資產(chǎn) 500萬元，其中，存貨為 200萬元，現(xiàn)金為 100萬元，短期投資為 100萬元，應(yīng)收帳款凈額為 50萬元，其他流動資產(chǎn)為 50萬元。 m 求：（ 1）速動比率（ 2）保守速動比率 解：速動比率 = （流動資產(chǎn) 存貨） /流動負(fù)債 = （ 500200） /300 = 1 保守速動比率 = （現(xiàn)金 +短期投資 +應(yīng)收帳款凈額） /流動負(fù)債 = （ 100+100+50） /300 = 19．某公司 2020年銷售收入為 1200萬元，銷售折扣和折讓為 200萬元，年初應(yīng)收賬款為 400萬元，年初資產(chǎn)總額為2020萬元，年末資產(chǎn)總額為 3000萬元。年末計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 5次，銷售凈利率為 25%，資產(chǎn)負(fù)債率為 60%。要求計算： （ 1）該公司應(yīng)收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率； （ 2）該公司的凈資產(chǎn)收益率。 解：（ 1）應(yīng)收賬款年末余額 =1000247。 5 2－ 4000=0 總資產(chǎn)利潤率 = （ 1000 25% ）247。[（ 2020+3000） 247。 2] 100%=10% （ 2 ） 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率=1000247。 [（ 2020+3000） 247。 2]=（次） 凈資產(chǎn)收益率 =25% [1247。 （ 1－） ] 100%=25% 財務(wù)管理 一、單項選擇題 (從下列每小題的四個選項中選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號星。每小題 1分，計 20分 ) 1．按照公司治理的一般原則，重大財務(wù)決策的管理主體是( A )。 A. 出資者 B. 經(jīng)營者 C. 財務(wù)經(jīng)理 D．財務(wù)會計人員 2．某債券的面值為 1000 元，票面 年利率為 12％，期限為 3年，每半年支付一次利息。若市場年利率為 12％，則其價格 (A )。 A. 大于 1000 元 B. 小于 1000 元 C. 等于 1000 元 D．無法計算 3，向銀行借人長期款項時，企業(yè)若預(yù)測未來市場利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應(yīng)當(dāng)是 ( B )。 A. 有補償余額合同 B．固定利率合同 C. 浮動利率合同 D．周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 4．某企業(yè)資本總額為 2020萬元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2： 3，債務(wù)利率為 12％，當(dāng)前銷售額 1000 萬元，息稅前利潤為200萬，則當(dāng)前的財務(wù)杠桿系數(shù)為 ( D )。 A． 1． 15 B． 1． 24 C． 1． 92 D． 2 5．下列籌資方式中，資本成本最低的是 ( C ) A. 發(fā)行股票 B. 發(fā)行債券 C. 長期貸款 D. 保留盈余資本成本 6．某公司發(fā)行 5年期，年利率為 12％的債券 2500萬元，發(fā)行費率為 3． 25%，所得稅為 33%，則該債券的資本成本為 ( A )。 A． 8. 31% B． 7． 23％ C． 6． 54％ D． 4． 78％ 7．某投資方案預(yù)計新增年銷售收入 300萬元，預(yù)計新增年銷售成本 210萬元，其中折舊 85萬元，所得稅 40％，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為 ( B )。 A. 90萬元 B． 139萬元 C. 175萬元 D． 54萬元 8．不管其他投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不會因此而受到影響的項目投資類型是 ( D )。 A. 互斥投資 B. 獨立投資 C. 互補投資 D. 互不相容投資 9．在 假定其他因素不變情況下，提高貼現(xiàn)率會導(dǎo)致下述指標(biāo)值變小的指標(biāo)是 ( A )。 A. 凈現(xiàn)值 B．內(nèi)部報酬率 C. 平均報酬率 D. 投資回收期 10．下列各項成本項目中，屬于經(jīng)濟訂貨量基本模型中的決策相關(guān)成本的是 ( D )． A．存貨進(jìn)價成本 B．存貨采購稅金 C. 固定性儲存成本 D．變動性儲存成本 11．某公司 200x 年應(yīng)收賬款總額為 450萬元，同期必要現(xiàn)金支付總額為 200萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬元。則應(yīng)收 賬款收現(xiàn)保證率為 ( A )。 A． 33％ B． 200％ C. 500％ D. 67％ 12．與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點是 ( D )。 A. 收益高 B．違約風(fēng)險小，從而收益低 C. 收益具有很大的不確定性 D．收益具有相對穩(wěn)定性 13．某公司每年分配股利 2元，投資者期望最低報酬卑為 16%，理論上，則該股票內(nèi)在價值是 ( A )． A． 12． 5 元 B． 12元 C. 14元 D．無法確定 14．當(dāng)公司盈余公積達(dá)到注冊資本的 ( B )時，可不再提取盈余公積． A． 25％ B． 50％ C. 80％ D． 100％ 15．下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是 ( D )。 A. 產(chǎn)品銷量 B．產(chǎn)品售價 C. 固定成本 D. 利息費用 16．某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 1000000 股，每股面值 1元，資本公積金 300萬元，未分配利潤 800萬元，股票市價 20元，若按 10％的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資 本公積金的 報 表 列 示 為 ： ( C ) 。 A ． 1000000 元 B． 2900000元 C． 4900000元 D． 3000000元 17．下列財務(wù)比率中反映短期償債能力的是 ( A )。 A. 現(xiàn)金流量比率 B．資產(chǎn)負(fù)債率 C. 償債保障比率 D．利息保障倍數(shù) 18．下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的是 ( C )。 A．以固定資 產(chǎn)的賬面價值對外進(jìn)行長期投資 B. 收回應(yīng)收帳款 C. 接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資 D. 用現(xiàn)金購買其他公司股票 19．假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中錯誤的是( D )． A. 權(quán)益乘數(shù)大則表明財務(wù)風(fēng)險大 B. 權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率越大 C. 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益卑的倒數(shù) D. 權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負(fù)債率越低 20．在用因素分析法分析材料費用時，對涉及材料費用的產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價三個因素，其因素替代分析順序是 ( C )． A. 單位產(chǎn)量、材料 耗用及材料單價及產(chǎn)品產(chǎn)量 B．產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單價及單位產(chǎn)量材料耗用 C. 產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價 D. 單位產(chǎn)量材料耗用、產(chǎn)品產(chǎn)量及材料單價 1．經(jīng)營者財務(wù)的管理對象是 ( B ) 2．已知某證券的風(fēng)險系數(shù)等于 2，則該證券 ( D ) 險 險 3．下列 關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計的各種算法中，不正確的是 ( D ) 的稅負(fù)減少額 減去所得稅 4．在公式 Kj＝ Rf十 BjX(Km一 Rf)中，代表無風(fēng)險資產(chǎn)的期望收益率的字符是 ( B ) A． Kj C． Bj D. Km 5．放棄現(xiàn)金折扣的成本大小 與 ( D ) 反向變化 的大小、信用期的長短均呈同方向變化 向變化 6．某公司按 8％的年利率向銀行借款 100萬元，銀行要求保留 20％作為補償性余額，則該筆借款的實際利率為 ( B ) A． 8％ B． 10％ C． 14％ ％ 7．一般情況下，根據(jù)風(fēng)險收益對等觀念，各籌資方式下的資本成本由大到小依次為 ( A ) 、公司債券、銀行借款 B．公司債券、銀行借款、普通股 、銀行借款、公司債券 D．銀行借款、公司債券、普通股 8．假定某公司普通股預(yù)計支付股利為每股 1． 8元，每年股利增長率為 10％，權(quán)益資本成本為 15％，則普通股市價為 ( B )元 A． 10． 9 B． 25 C． 19． 4 D． 7