【文章內(nèi)容簡介】 有控股成分相對較小 ，而農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行的總股本與實際流通 A 股之間落差極大，可見其股改不夠徹底，可能一時難以適應(yīng)市場變化的需求；從總股本方面看，招商銀行相比目 0500100015002020250030003500中信銀行 招商銀行 浦發(fā)銀行 農(nóng)業(yè)銀行 建設(shè)銀行 工商銀行 中國銀行 交通銀行總股本（億股）實際流通A股5,10,15,20,25,30,35,40,45,202003 202006 202009 202012 202003 202006 202009 202012 202003 202006 202009 202012 202003 202006 202009 202012股份制商業(yè)銀行貸款新增額( 億元) 國有銀行貸款新增額( 億元)金融實訓結(jié)課作業(yè) 9 前發(fā)展得最好的地區(qū)商業(yè)銀行為佳，但相較 同是 1987 年成立的中信銀行而言則股本較小，相較五大國有大型銀行而言則更是相形見絀。總股本的限制成為招商銀行發(fā)展的束縛之一，但也是招商銀行創(chuàng)新的動力源泉之一。 (2)總資產(chǎn)對比分析 圖 6 2020 年第一季度各銀行總資產(chǎn)比較 與總股本類似，總資產(chǎn)主要反映一家銀行成立之初的資金投入。從圖 6 中可以看到，招商銀行總資產(chǎn)略高于中 信銀行和浦發(fā)銀行，但其總股本相對于中信卻較小，可見其每股價值應(yīng)當高于中信銀行，截止至 2020 年 5 月底，招商銀行股價在 20 元上下波動， 中信銀行股價則在 6 元左右波動，二者相去甚遠，可見市場對招商銀行更為看好。而五大國有銀行由于政府的大力支持而擁有大量資產(chǎn)，其中，只有交通銀行因為清政府所設(shè)而資產(chǎn)較少。 (3)主營收入對比分析 圖 7 2020 年第一季度各銀行主營業(yè)務(wù)收入比較 我國上市銀行以存貸款為主營業(yè)務(wù)，而居民和企業(yè)常常以銀行規(guī)模來評判其安全度，故總資產(chǎn)越大的銀行往往主營業(yè)務(wù)收入越高。 (4)凈利潤增長率對比分析 圖 8 2020 年第一季度各銀行凈利潤增長率比較 21444 25847 22701109599 11312514390011246241287050000100000150000中信銀行 招商銀行 浦發(fā)銀行 農(nóng)業(yè)銀行 建設(shè)銀行 工商銀行 中國銀行 交通銀行總資產(chǎn)（億元） 020040060080010001200中信銀行 招商銀行 民生銀行 農(nóng)業(yè)銀行 建設(shè)銀行 工商銀行 中國銀行 交通銀行主營業(yè)務(wù)收入（億元） 020406080寧波銀行 深發(fā)展A 中信銀行 招商銀行 浦發(fā)銀行 民生銀行 農(nóng)業(yè)銀行 建設(shè)銀行凈利潤增長率( % ）金融實訓結(jié)課作業(yè) 10 從圖 8 中可以看到，寧波銀行作為一家地區(qū)銀行雖然規(guī)模較小，但增長率缺很高，而規(guī)模極大的農(nóng)業(yè)銀行與建設(shè)銀行的增長率卻較低，可見規(guī)模相對較小的銀行往往具有更大的提升空間 。招商銀行和中信銀行的凈利潤增長率位于同行前列，既沒有地區(qū)銀行因規(guī)模太小而難以全國化的局限，也沒有國有大型銀行船大難掉頭的 困境，更容易在新領(lǐng)域取得突破。 (5)凈資產(chǎn)收益率對比分析 圖 9 2020 年第一季度各銀行凈資產(chǎn)收益率比較 在圖 9 囊 括的銀行中， 招商銀行凈資產(chǎn)收益率位列第三，可見其資本利用效率較高，直追被平安集團收購后發(fā)展狀況迅速改善的深圳發(fā)展銀行。 (6)與行業(yè)平均指標對比分析 圖 9 2020 年第一季度 招商銀行各指標與行業(yè)平均水平 比較 從總資本及主營業(yè)務(wù)收入方面看，由于五大國有銀行的帶動，行業(yè)平均水平較高，招商銀行處于其下；從凈利潤增長率看，招商銀行高于行業(yè)平均水平，可見受到規(guī)模較小、收入較低等因素的激發(fā)，招商銀行大力開拓新業(yè)務(wù)、發(fā)展新客戶，努力適應(yīng)市場變化并獲得了一定的成就；從銷售毛利率和銷售凈利率看，招商銀行均低于行業(yè)平均水平， 其盈利能力仍有待提升；從凈資產(chǎn)收益率看，招商銀行略高于行業(yè)平均水平，可見招商銀行在非主營業(yè)務(wù)方面有突出表現(xiàn)，事實也是如此，招商銀行的個人理財業(yè)務(wù)服務(wù)水平幾可位居全國首列。 567深發(fā)展A 招商銀行 交通銀行 民生銀行 建設(shè)銀行 工商銀行 光大銀行 農(nóng)業(yè)銀行凈資產(chǎn)收益率（% ）招商銀行各指標與行業(yè)平均水平比較0102030405060總股本（百億股） 總資產(chǎn)（萬億元） 主營業(yè)務(wù)收入（百億元）凈利潤增長率（%） 銷售毛利率（%） 銷售凈利率（%） 凈資產(chǎn)收益率（%） 每股收益（%）招商銀行 行業(yè)平均金融實訓結(jié)課作業(yè) 11 三 、公司財務(wù)分析 （一）招商銀行基本情況 發(fā)展歷史 招商銀行成立于 1987 年，是我國第一家完全由企業(yè)法人持股的股份制商業(yè)銀行，由香港招商局集團有限公司創(chuàng)辦，總行設(shè)在深圳。 成立二十多年來，招商銀行秉承“因您而變”的服務(wù)理念，從成立之初只有一億元人民幣、一個網(wǎng)店、三十余名員工的小銀行發(fā)展成為目前資本凈額達 萬 億元人民幣、有七百余家機構(gòu)網(wǎng)點和 萬余名員工的大型商業(yè)銀行，榮膺英國《金融時報》全球品牌一百強中的第 81 位，《福布斯》全球最具聲望大企業(yè)六百強第二十四位，以及《亞洲銀行家》授予的“中國最佳零售銀行”稱號。 前五大股東分析 表 1 2020 年前 招商銀行 五名股東持股狀況 前五大股東 股東性質(zhì) 持股比例 香港中央結(jié)算（代理人）有限公司 法人（持 H 股） % 招商局輪船股份 有限公司 國有 法人 % 中國遠洋運輸（集團）總公司 國有 法人 % 深圳市晏清 投資有限公司 國有法人 % 廣州海運（集團）有限公司 國有法人 % 注：資料來源于招商銀 行 2020 年年報 。 招商銀行股東主要是國有法人，由國家間接持股，是在政府鼓勵下創(chuàng)辦的企業(yè)持股銀行。由于招商銀行主要有國有法人持股且持股比例較為分散，故其股東大會中的各種力量仍能相互制衡，在香港上市后，其市場化程度和綜合競爭能力均大幅提高。同時又受到政府的間接保護，長遠來看仍是具有投資價值的。 （二）財務(wù)報表分析 上市公司公布的財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負債表反映的是公司在某一 特定時點（通常為季末或年末）的財務(wù)狀況，反映了該時點公司資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益三者之間的情況；利潤表反映的是公司在一定時期的生產(chǎn)經(jīng)營成果，反映了公司利潤的各個組成部分；現(xiàn)金流量表則反映公司一定時期內(nèi)現(xiàn)金的流入流出情況，表明公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。反映商業(yè)銀行最基本的核心競爭力評價體系中有盈利能力、流動性和安全性方面的指標 ，本次作業(yè)擬通過這三個方面的分析來綜合描述招商銀行當前的財務(wù)狀況，為2020 年上半年投資招商銀行的股民獻計獻策 。 盈利 性 分析 金融實訓結(jié)課作業(yè) 12 2020 年 招行銀行 第一 季度實現(xiàn)凈利潤 88 億元 ， 同比增長 49%， 其中凈利息收入、營業(yè)收入 分別 同比 增長 38%