【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 1995年 1997年 1999年 2020年 2020年 2020年深圳某醫(yī)藥企業(yè)融資計(jì)劃書 １７ 的信息化和網(wǎng)絡(luò)化是今后醫(yī)療管理的發(fā)展趨勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)會(huì)引發(fā)對(duì)影像化、數(shù)字化等高精尖醫(yī)療設(shè)備的需求增長(zhǎng)。 （ 3）政策變化帶動(dòng) 國(guó)家政策變化帶來(lái)醫(yī)療器械需求增長(zhǎng)。近年來(lái)，國(guó)家有關(guān)部門對(duì)醫(yī)保藥品實(shí)行政府定價(jià)，廢止醫(yī)院自行采購(gòu)而實(shí)行集中招標(biāo)采購(gòu)制度，逐步降低了醫(yī)院對(duì)藥品收入的依賴程度。對(duì)醫(yī)院而言，失去藥品收入的支撐，單純依靠財(cái)政補(bǔ)貼很難生存下去。在這種情況下，通過(guò)改造醫(yī)院軟硬件條件，提高醫(yī)療服務(wù)收入是醫(yī)院減少對(duì)藥品收入依賴程度的重要途徑。 隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)療體制逐步理順，醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)性收入將逐步成為主角，由此產(chǎn)生的對(duì)中高檔醫(yī)療設(shè)備的需求將構(gòu)成醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展的一個(gè)持續(xù)動(dòng)力。 行業(yè)盈利能力較強(qiáng) 根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)顯示， 03 年 19 月國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械工業(yè)前三季度完成產(chǎn)品銷售收入 億元、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 億元，分別比上年增長(zhǎng) 1 ％、 ％，利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò) 制造 行業(yè)平均水平 個(gè)百分點(diǎn)，在各子行業(yè)中增長(zhǎng)幅度最大。反映盈利能力的主要指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率亦處于行業(yè)較高水平，其中凈資產(chǎn)收益率水平和 提高速度在各子行業(yè)中表現(xiàn)上乘，顯示出今年以來(lái)醫(yī)療器械工業(yè)盈利能力呈現(xiàn)快速提高狀態(tài)。 產(chǎn)業(yè)成熟度較弱 國(guó)內(nèi)的高端醫(yī)療器械行業(yè)由于起步較晚，沒(méi)有成熟的盈利模式足以借鑒，目前業(yè)態(tài)尚處于摸索前進(jìn)的階段，如何將企業(yè)引向成熟的商業(yè)模式促進(jìn)效益最大化成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)金亟待解決的核心問(wèn)題。 同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)醫(yī)院管理體制落后于市場(chǎng)發(fā)展需求，國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療器械企業(yè)在面臨醫(yī)院購(gòu)買決策程序繁瑣、手續(xù)復(fù)雜、時(shí)間較長(zhǎng)等不利局面時(shí)采取何種應(yīng)對(duì)措施在一定程度上將決定企業(yè)能夠走到何種高度。 深圳某醫(yī)藥企業(yè)融資計(jì)劃書 １８ 四、 惡性腫瘤的治療狀況 主要治療手段簡(jiǎn)介 目前癌癥的主要治療 手段 有手術(shù)、放療、化療三種，熱療則因其對(duì)傳統(tǒng)腫瘤治療手段明顯的增效和補(bǔ)充作用，成為繼手術(shù)、放療、化療之后腫瘤綜合治療的重要手段之一。以上四種療法為經(jīng)過(guò)美國(guó) FDA 論證的惡性腫瘤四大醫(yī)療手段。此外，生物治療也在研發(fā)與試用狀態(tài)。 手術(shù)治療，即應(yīng)用各種外科輔助手段如顯微手術(shù)器械、內(nèi)窺鏡、手術(shù)導(dǎo)航技術(shù)等的 幫助下進(jìn)行腫瘤切除。 化學(xué)治療，即運(yùn)用化療藥物的細(xì)胞毒作用，殺死和殺傷腫瘤細(xì)胞、抑制腫瘤細(xì)胞生長(zhǎng)繁殖以達(dá)到治療和治愈腫瘤的目的和效果。 放射治療，即利用腫瘤細(xì)胞對(duì)放射線的敏感性治療腫瘤，目前已成 為癌癥治療中的最重要手段之一，其中立體定向放射治療是現(xiàn)今放療的重點(diǎn)發(fā)展方向。 熱療，即提高全身和 /或腫瘤組織（局部）的溫度，利用熱作用及其繼發(fā)效應(yīng)來(lái)治療腫瘤。一般包括全身、區(qū)域和局部熱療，但惡性腫瘤作為潛在的全身性疾病，局部或區(qū)域治療效果欠佳，安全可靠的全身熱療方案成為熱療的重點(diǎn)發(fā)展方向。 各種主要治療手段的適應(yīng)性比較 下表是幾種治療方法的特點(diǎn)比較： 方法 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 適應(yīng)癥 手術(shù)治療 方法古老且常用，約60%的癌癥以手術(shù)為主要治療手段 屬局部治療手段，只能切除腫瘤瘤體本身，對(duì)浸潤(rùn)到臨近組織或轉(zhuǎn)移到 其它器官處于亞臨床期或休眠期的癌細(xì)胞依然是無(wú)能為力 針對(duì)實(shí)體腫瘤而言的。能夠應(yīng)用手術(shù)進(jìn)行治療的，僅占實(shí)體腫瘤的一部分，且主要針對(duì)早期腫瘤 化學(xué)治療 適應(yīng)癥寬廣，配合新藥及合理有效的聯(lián)合化療方案，能使化療療效大為提高 會(huì)侵襲正常健康的細(xì)胞，副作用大，且可能產(chǎn)生多藥耐藥性 適應(yīng)癥寬廣，是一種全身性治療手段，適用于早期、中期和晚期的腫瘤治療 放射治療 療效確實(shí)可靠，與化療相比，毒副反應(yīng)較小 周圍組織損傷，有劑量限制性 ，毒性及遠(yuǎn)期毒性反應(yīng)，同時(shí)作為局部治療手段，不能解決腫瘤的轉(zhuǎn)移復(fù)發(fā)的問(wèn)題 我國(guó)約有 70%以上的 癌癥需用放射治療 全身熱療 可促進(jìn)細(xì)胞調(diào)亡并抑制腫瘤轉(zhuǎn)移；是化療、放療的有效增強(qiáng)、互補(bǔ)治療手段；可增強(qiáng)人體免疫力，保護(hù)骨髓 治療時(shí)間較長(zhǎng)，可能造成機(jī)體輕度灼傷及引起生理反應(yīng) 適用于大多數(shù)能耐受治療的腫瘤病人，但考慮到治療安全性，仍有必要對(duì)患者進(jìn)行選擇 深圳某醫(yī)藥企業(yè)融資計(jì)劃書 １９ 放療的主要設(shè)備及市場(chǎng) 前景 放射治療是癌癥治療的主要手段，惡性腫瘤的 70%需要放射治療。放療的發(fā)展如下： 常規(guī)的放射療法使用的設(shè)備主要是鈷 60治療機(jī)和醫(yī)用電子直線加速器。通過(guò)鈷 60治療機(jī)和醫(yī)用電子直線加速器分別產(chǎn)生的 γ射線和Ｘ射線 與電子線提高放射治療效果，但放射線進(jìn)入人體后，不可避免地在照射腫瘤的同時(shí)也照射了正常的人體器官和組織，引起損傷。 作為放射腫瘤學(xué)的發(fā)展方向和未來(lái)，適形放療尤其是精確放療新技術(shù)的應(yīng)用能有效地提高放射治療的增益比，即最大限度地將放射劑量集中到人體腫瘤（病變）區(qū)內(nèi)，殺滅腫瘤細(xì)胞，而使人體腫瘤周圍正常組織和器官免受不必要的照射，這樣必然導(dǎo)致腫瘤局控率提高，從而大大提高放療療效，減少放射并發(fā)癥，進(jìn)而改善患者的生活質(zhì)量和生存質(zhì)量。 適形放療主要通過(guò)多葉準(zhǔn)直器實(shí)現(xiàn)，而精確放療的核心則在于全自動(dòng)多葉準(zhǔn)直器（硬件）和三維放射 治療計(jì)劃系統(tǒng)（軟件）。 ET公司生產(chǎn)的 ET2020全自動(dòng)多葉準(zhǔn)直器和精確放射治療計(jì)劃系統(tǒng)軟件系列，正是代表了放療的發(fā)展方向，其治療精度達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，同時(shí)其生產(chǎn)的全自動(dòng)多葉準(zhǔn)直器可以與鈷 60治療機(jī)和醫(yī)用電子直線加速器配合安裝使用，幫助用戶實(shí)現(xiàn)從常規(guī)放療升級(jí)至精確放療的完美過(guò)渡。 注：多葉準(zhǔn)直器（ Multileaf Collimator，本文中也簡(jiǎn)稱為 MLC、光柵）。 詳細(xì)技術(shù)資料見(jiàn)附件一： ET2020全自動(dòng)多葉準(zhǔn)直器技術(shù)與市場(chǎng)資料匯總。 常規(guī)放療 適形放療 立體定向放射手術(shù) 立體定向放射手術(shù) X 刀 γ刀 質(zhì)子刀 三維適形放射治療 三維逆向調(diào)強(qiáng)放療 精確放療 深圳某醫(yī)藥企業(yè)融資計(jì)劃書 ２０ 全身熱療的主要設(shè)備及市場(chǎng) 前景 能有效克制癌細(xì)胞 轉(zhuǎn)移并殺死癌細(xì)胞的全身熱療治療手段，是未來(lái)腫瘤治療的發(fā)展趨勢(shì)。由于手術(shù)、放療、化療三大傳統(tǒng)腫瘤治療手段均無(wú)法解決腫瘤轉(zhuǎn)移 的 難題，導(dǎo)致 目前死亡的腫瘤患者中有 90％以上是因?yàn)槟[瘤轉(zhuǎn)移所致，而全身熱療能夠解決手術(shù)、放療無(wú)法解決的腫瘤轉(zhuǎn)移及化療帶來(lái)的病人全身毒性反應(yīng)和腫瘤的耐藥性、特別是多藥耐藥性弊端，因此美國(guó) FDA 已認(rèn)證熱療為腫瘤治療四大有效手段之一。 目前 全球有 7 家醫(yī)療器械廠商研發(fā)全身熱療系統(tǒng)，但只有美國(guó) First Circle 公司和ET 取得了臨床應(yīng)用的許可證。 美國(guó) First Circle 公司 的全身熱療系統(tǒng)采 用體外血液循環(huán)設(shè)備， ET 公司則采用 A 波段紅外加溫設(shè)備。 ET 公司生產(chǎn)的 ETSPACE 全身熱療系統(tǒng)，作為世界上最先進(jìn)的腫瘤全身治療設(shè)備之一，其溫控精度、系統(tǒng)分辨率等都創(chuàng)下國(guó)際全身熱療領(lǐng)域新標(biāo)準(zhǔn)，并獲得國(guó)際國(guó)內(nèi)多項(xiàng)榮譽(yù)。 注：有關(guān)全身熱療系統(tǒng)的廠商資料參見(jiàn) 詳細(xì)技術(shù)資料見(jiàn)附件二： ETSPACE全身熱療系統(tǒng)技術(shù)與市場(chǎng)資料匯總。 五 、腫瘤醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇 我國(guó)現(xiàn)有腫瘤治療設(shè)備嚴(yán)重不足 過(guò)去因體制所限，中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)難以得到較好發(fā)展；同時(shí)由于社會(huì)整體發(fā)展水平較低 ，患者支付能力差，國(guó)家也無(wú)力承受治療如此眾多患者的負(fù)擔(dān)，致使患者得不到有效治療。根據(jù) WHO 推薦的標(biāo)準(zhǔn)，每百萬(wàn)人均擁有加速器 23 臺(tái)。而目前現(xiàn)實(shí)情況是：2020 年英國(guó)每百萬(wàn)人均擁有加速器為 臺(tái)，美國(guó)為 臺(tái)，法國(guó)為 4 臺(tái)，中國(guó)僅有 臺(tái)。據(jù) 2020 年中國(guó)衛(wèi)生部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)擁有鈷 60 機(jī) 717 臺(tái)，醫(yī)用直線加速器553 臺(tái)，每百萬(wàn)人擁有的治療設(shè)備鈷 60 機(jī)和加速器加在一起仍不足 1 臺(tái) 。而按 WHO建議 比例， 13 億人口的中國(guó)需要 腫瘤治療 設(shè)備 13402640 臺(tái)。 我國(guó)每年新增加 210 萬(wàn)腫瘤患者，而現(xiàn)有 1260 臺(tái)放療 設(shè)備，一臺(tái)設(shè)備每年收治 500例新病人。那么只有 63 萬(wàn) 病人得到了治療，其中 70％的新增腫瘤患者采取放射治療，還有 84 萬(wàn)應(yīng)該采取設(shè)備治療的腫瘤患者沒(méi)有得到治療，照此計(jì)算，我國(guó)還需要治療設(shè)備 1680 臺(tái)，市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需求與 WHO 的建議是相吻合的。 另以我司的 ETSPACE 全身 熱療系統(tǒng)為例， 以 1 臺(tái)設(shè)備年治療 飽和量 400 人計(jì)算，深圳某醫(yī)藥企業(yè)融資計(jì)劃書 ２１ 僅以每年癌癥死亡 175 萬(wàn)人中的 1/10 進(jìn)行治療 來(lái)計(jì)算 ，僅中國(guó)就需要 438 臺(tái)該設(shè)備。我國(guó)現(xiàn)有的腫瘤治療設(shè)備嚴(yán)重不足，市場(chǎng)空間巨大。 剛性需求增長(zhǎng)迅速 隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和人民生活水平的不斷提 高，人們開(kāi)始追求生存質(zhì)量，對(duì)健康愈來(lái)愈重視，消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從 1985—1994 年，中國(guó)人均國(guó)民收入平均增長(zhǎng) 16%，而人均醫(yī)療支出的平均增長(zhǎng)速度，農(nóng)村為 %，城鎮(zhèn)為 %。人們對(duì)有獨(dú)特療效的高科技尖端醫(yī)療設(shè)備的需求越來(lái)越大。據(jù) 1996 年北京中日友好醫(yī)院統(tǒng)計(jì)，大城市及沿海地區(qū)癌癥病人的平均治療費(fèi)用支出為 萬(wàn)元人民幣； 1999 年癌癥病人的平均治療費(fèi)用增長(zhǎng)到 6 萬(wàn)元人民幣。癌癥患者的支付能力也從 96 年以前的20%，增長(zhǎng)到 99 年 38%，預(yù)計(jì)五年后這種為健康付費(fèi)的剛性需求增長(zhǎng)將達(dá)到 55%60%。 有關(guān)報(bào)道預(yù)計(jì) 2020 年，中國(guó)癌癥治療市場(chǎng)總體規(guī)模為 678 億元人民幣 另外，作為唯一對(duì)腫瘤轉(zhuǎn)移有明顯療效的治療手段，熱療在中國(guó)的普及程度還很低，面臨著巨大的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)機(jī)會(huì)。 深圳某醫(yī)藥企業(yè)融資計(jì)劃書 ２２ 第 四 章 公司財(cái)務(wù)簡(jiǎn)況 一、公司簡(jiǎn)要會(huì)計(jì)報(bào)表 公司近三年簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)如下： 簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表 (單位：萬(wàn)元） 項(xiàng)目 2020 年 2020 年 2020 年 貨幣資金 1, 應(yīng)收賬款 3, 其他應(yīng)收款 1, 存貨 1, 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 8, 固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)合計(jì) 無(wú)形資產(chǎn) 3, 資產(chǎn)合計(jì) 1, 2, 12, 短期借款 1, 應(yīng)付賬款 預(yù)收賬款 應(yīng)交稅金 流動(dòng)負(fù)債 1, 2, 長(zhǎng)期負(fù)債 負(fù)債合計(jì) 1, 2, 實(shí)收資本 2, 資本公積 4, 盈余公積 未分配利潤(rùn) 3, 所有者權(quán)益 10, 負(fù)債及所有者權(quán)益 1, 2, 12, 注：本公司 2020年度財(cái)務(wù)審計(jì)工作正在進(jìn)行，現(xiàn)提供未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)。 20 2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)審計(jì)。 深圳某醫(yī)藥企業(yè)融資計(jì)劃書 ２３ 簡(jiǎn)要利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 （單位：萬(wàn)元） 項(xiàng)目 2020 年 2020 年 2020 年 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1, 8, 減：銷售成本 3, 減：銷售稅金及附加 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 1, 5, 減：銷售費(fèi)用 減：管理費(fèi)用 1, 減：財(cái)務(wù)費(fèi)用 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 2, 加：補(bǔ)貼收入 利潤(rùn)總額 3, 減：所得稅 凈利潤(rùn) 3, 簡(jiǎn)要現(xiàn)金流量表 （單位：萬(wàn)元） 項(xiàng)目 2020 年 2020 年 2020 年 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 1, 6, 現(xiàn)金流入小計(jì) 1, 6, 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 4, 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出小計(jì) 1, 6, 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 深圳某醫(yī)藥企業(yè)融資計(jì)劃書 ２４ 二、公司財(cái)務(wù)分析 產(chǎn)品銷售快速增長(zhǎng) 公司 2020 年相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)成功， 20 2020 年投放市場(chǎng)階段即取得了突破性的發(fā)展，三年來(lái)主要產(chǎn)品的銷售收入呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。 公司近兩年以來(lái)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)超常規(guī)增長(zhǎng)。 2020 年表現(xiàn)尤為突出，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 倍 ，凈利潤(rùn) 3476 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 363％。 主要產(chǎn)品附加值高 公司的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率水平較高，公司的資產(chǎn)收益近三年來(lái)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，并遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司指標(biāo)。與醫(yī)療器械行業(yè)中國(guó) A 股唯一一家上市公司新華醫(yī)療相比，公司資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率近兩年來(lái)一直呈現(xiàn)較高水平，公司的資產(chǎn)獲利能力強(qiáng)，具有良好的盈利能力。 公司 項(xiàng)目 新華醫(yī)療 一體智能 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 (%) 總資產(chǎn)收益率 (%) 凈資產(chǎn)收益率 (%) 償債壓力較小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低 公