【文章內(nèi)容簡介】 程，認為海信集團的營運資金管理水平在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，是建立在對營運資金進行全方 位的實時管理之上的。由此可知，加強營運資金的管理無論在什么時候都應(yīng)該是管理者們應(yīng)該重視的問題。 總體來看，與那些發(fā)達國家相比，我國對營運資金管理的研究水平還比較低 。在 2020年以前，對這方面的研究比較少，雖然之后對營運資金管理的研究有所增加，但也還是沒有得到相應(yīng)的重視，與其所占的重要地位極不相稱。而且大多數(shù)的研究都落后于西方國家，沒有什么實質(zhì)性的創(chuàng)新，也沒有一套切實可行的管理方法。 其中王竹泉教授所提出的供應(yīng)鏈管理，渠道管理以及客戶管理等對我國營運資金管理研究去尋求新理念的有重大影響。 在這樣的研究現(xiàn)狀下，本文 借鑒西方的先進管理理念，強調(diào)整體營運資金管理的必要性，提出符合我國現(xiàn)狀的管理方法。 本文的創(chuàng)新點與不足 本文的創(chuàng)新之處在于，在研究視角上，從營運資金管理的基本理論出發(fā)，結(jié)合我國企業(yè)現(xiàn)階段存在的問題，有針對性的提出解決方法。在關(guān)于管理績效評價方面還聯(lián)系了近幾年提出的供應(yīng)鏈管理和渠道管理的新理念，還提出了關(guān)于零營運資金管理的一些內(nèi)容。 本文的不足之處在于，沒有詳細的介紹國內(nèi)外的研究成果，關(guān)于營運資金管理存在的問題只是在重要方面進行了論述。而且也沒有對問題的成因進行分析，只提出了一些建議，并且一 些方法還只是參照前人的研究成果，創(chuàng)新的力度不夠。 青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論文）用紙 第 頁 7第 2 章 企業(yè)營運資金管理概述 營運資金的概念 營運資金，也稱營運資本，是指企業(yè)投入日常經(jīng)營的資本，有廣義和狹義之分。狹義的營運資金是指一定時期全部流動資產(chǎn)減去流動負債的余額，也稱凈營運資金。這是一個抽象的概念，并不特指某項資產(chǎn)，而是一個差額。在此差額大于零的情況下，說明企業(yè)不僅不需要變現(xiàn)長期資產(chǎn)來支持日常的資金流轉(zhuǎn)，反而可以利用流動資金來償還短期的債務(wù)。 廣義的營運資金，是指企業(yè)一定時期的全部流動資產(chǎn)，也稱為總營運資金。它是一個具體概念，包含了企業(yè) 所有流動資產(chǎn)，即企業(yè)一定時期持有的現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收和預(yù)付賬款及各類存貨資產(chǎn)等。這一概念將企業(yè)的營運資金與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個過程聯(lián)系在一起，促使企業(yè)財務(wù)管理滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個領(lǐng)域，實現(xiàn)理財與經(jīng)營相結(jié)合。 除了以上的兩種理解之外，從財務(wù)角度看，營運資金應(yīng)該是流動資產(chǎn)與流動負債關(guān)系的總和?！翱偤汀辈皇菙?shù)額的加總，而是關(guān)系的反映， 這有利于財務(wù)人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產(chǎn)與流動負債這兩個方面的問題 ，必須將兩者結(jié)合起來一并進行管理。本文的研究使用的是狹義的營運資金，即凈營運資金。 營運資 金管理的概念 營運資金管理應(yīng)包括企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債管理的全部內(nèi)容。概括而論，營運資金管理是通過規(guī)劃與控制流動資產(chǎn)與流動負債，使企業(yè)保持良好的償債能力和獲利能力，以經(jīng)營活動現(xiàn)金流量控制為核心的一系列管理活動的總稱。 我國企業(yè)的營運資金管理注重對短期資產(chǎn)的管理，比如現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理和短期證券管理等 。 營運資金管理的內(nèi)容 一個企業(yè)要維持正常的運轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財務(wù)經(jīng)理 把一大半的 時間都青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論文）用紙 第 頁 8用于營運資金管理 。要管理好企 業(yè)的營運資金，必須要先了解營運資金管理的內(nèi)容。在當(dāng)代企業(yè)管理中，營運資金管理的具體內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、短期有價證券投資管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理、流動負債管理。 現(xiàn)金管理 現(xiàn)金的定義為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，主要包括貨幣資金，銀行存款和銀行本票、銀行匯票等?，F(xiàn)金是企業(yè)中流動性最強的資產(chǎn)，企業(yè)置存現(xiàn)金主要是為了交易性需求、預(yù)防性需求和投機性需求。企業(yè)缺乏必要的現(xiàn)金，將不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支，讓企業(yè)錯失機會，使企業(yè)蒙受損失；企業(yè)置存過量的現(xiàn)金，又會因這些資金不能投入周轉(zhuǎn)使用無法取得盈利，也造成了資金的閑置 浪費，同時也增加了管理成本。 短期有價證券投資管理 短期有價證券投資是指企業(yè)的對外權(quán)益性投資和債權(quán)性投資。短期有價證券因其變現(xiàn)能力強，所以可以為緊急事件提供資金，保持資產(chǎn)的流動性。從另一角度來說，過多的資金閑置會造成資源的浪費，而投資于有價證券則可以賺取收益。所以，企業(yè)進行短期投資管理時要在不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，充分保持資產(chǎn)的流動性，再利用閑置資金獲取最大收益。 應(yīng)收賬款管理 應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν怃N售產(chǎn)品、材料、提供勞務(wù)等而應(yīng)向購貨方或接受勞務(wù)單位收取的款項，包括應(yīng)收銷售款、應(yīng)收 票據(jù)、其他應(yīng)收款等。應(yīng)收賬款是企業(yè)為了擴大銷售和增加盈利所進行的資金投放，當(dāng)然也承擔(dān)著一定的投資風(fēng)險。比如說賬款逾期無法收回，發(fā)生壞賬損失風(fēng)險，催賬的時候會產(chǎn)生一定的收賬成本等。從這個角度來說，企業(yè)就需要在利用應(yīng)收賬款增加盈利和其所發(fā)生的成本、風(fēng)險之間進行權(quán)衡，力爭 在不影響企業(yè)銷售規(guī)模的情況下，減少應(yīng)收賬款持有成本，同時還要避免壞賬損失，保證應(yīng)收賬款的流動性，以追求更高的企業(yè)效益。 存貨管理 存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中為銷售或者耗用而儲備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、商品等。 企業(yè)的存貨充足能保證正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的順利進行，也能節(jié)約采購費用，因為有時候的大批量訂貨會有一定的價格優(yōu)惠 。而且充足的存貨也能使企業(yè)迅速滿足客戶的各種需求，有利于企業(yè)抓住某些客戶的特殊需要量，為企業(yè)提供了更多的機會，避免了缺貨帶來的損失。不過青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論文）用紙 第 頁 9有利必有弊，存貨的過多持有，也會增加存貨的相關(guān)持有成本，減少企業(yè)的利潤。因此，在日常的存貨管理中，企業(yè)在加強安全性管理的前提下，還要制定最佳存貨持有量，在盡量滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時也要減少存貨的資金占用。 流動負債管理 流動負債是指需要在一年或者超過一年的一 個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，屬于短期籌資。企業(yè)過多的使用流動負債，會提高企業(yè)的風(fēng)險但同時也會帶來高收益；過多的使用長期負債，則是帶來低收益和低風(fēng)險。流動負債的管理 主要是對短期借款與應(yīng)付賬款的管理 。 其中對于短期借款管理的企業(yè)可以考慮與一 、 兩家銀行建立良好的關(guān)系，這樣可以保證公司借款的獲取，滿足企業(yè)對臨時資金的需求。至于應(yīng)付賬款，它是商業(yè)信用的一種方式。企業(yè)進行流動負債的管理不僅要滿足生產(chǎn)的需要，還要注意降低資金成本，減少財務(wù)風(fēng)險。 營運資金管理的原則 保證合理的資金需求 在進行營運資金管理時，保證合理的資金需求是首要任務(wù)。企業(yè)營運資金的需要量與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有直接關(guān)系，經(jīng)營活動所需資金的增減也會引起企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的同增同減。所以，對于企業(yè)財務(wù)人員來說，要認真分析企業(yè)的經(jīng)營狀況，正確預(yù)測資金的需要量，以便合理安排使用營運資金。 提高資金使用效率 資金利用率的高低在一定程度上也能反應(yīng)營運資金管理效率。如果企業(yè)資金利用率高，則說明資金在流轉(zhuǎn)過程中得到了充分的利用，自然及能給企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟效益。 節(jié)約資金使用成本 無論在什么情況下，企業(yè)節(jié)約資金的使 用成本都是應(yīng)該的。但是企業(yè)的目的是通過生產(chǎn)經(jīng)營來獲取利潤，因此，企業(yè)應(yīng)該 要在保證 能進行正常的 生產(chǎn)經(jīng)營 的前提下，遵守勤儉節(jié)約的原則， 合理的節(jié)約資金的使用成本，充分挖掘資金潛力。 保持足夠的短期償債能力 青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論文）用紙 第 頁 10 營運資金可以反應(yīng)企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的大小關(guān)系。當(dāng)營運資金為正時，說明流動資產(chǎn)大于流動負債，則企業(yè)短期償債能力較強；反之，則弱。因此，企業(yè)必需保持合理的營運資金，保持足夠的短期償債能力，減少財務(wù)風(fēng)險。 營運資金管理的目標(biāo) 營運資金管理作為企業(yè)財務(wù)管理的重要部分，其目標(biāo)理應(yīng)要與財務(wù)管 理目標(biāo)保持一致，為企業(yè)獲取最大的利潤，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。營運資金管理的目標(biāo)具體包括： 保持合理資金結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營 企業(yè)存在的根本目的就是獲利，虧損的企業(yè)是不可能長期存在的。而企業(yè)的營運資金是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要資金，其管理的好壞直接影響著企業(yè)的經(jīng)營。營運資金構(gòu)成的合理性會影響企業(yè)的短期償債能力，從而反應(yīng)企業(yè)面臨的風(fēng)險大小。 提高獲利能力，實現(xiàn)資金的增值 資金的有效運用，能順利實現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)和增值。資金增值了企業(yè)價值也會隨之增長。營運資金管理就是要提高資金的運轉(zhuǎn)效率，最大程度 的獲取利潤，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。 青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論文）用紙 第 頁 11 第 3 章 我國企業(yè)營運資金管理的現(xiàn)狀及存在的問題 我國企業(yè)營運資金管理的現(xiàn)狀 我國對營運資金管理的研究起步晚，又鑒于計劃經(jīng)濟的影響和我國所有制的局限性，以及企業(yè)管理者的理論知識、思想和經(jīng)驗所受到的限制，我國國內(nèi)企業(yè)不論是在營運資金管理理論的認知方面，還是在營運資金管理方法的運用方面，都遠遠落后于發(fā)達國家企業(yè)，從整體上導(dǎo)致我國營運資金管理水平比較低。而 我國全部上市公司的應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的比例分別占總資產(chǎn)的 %、%和 %，可見營運資金管理水平的高低會影響企業(yè)整體資產(chǎn)的管理水平。但是就目前來說，大部分企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高于國外同行業(yè)水平，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)遠遠高于國外同行業(yè)水平，大部分企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率高于國外同行業(yè)水平，小部分企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率低于國外同行業(yè)水平。這些都說明我國企業(yè)整體營運資金運營效率低。 此外，許多企業(yè) 都是哪出問題，才去解決哪，沒有建立整體的管理體系。管理的力度也遠遠不夠，缺乏行之有效的措施。營運資金管理有不少普遍存在的問題。 我國企業(yè)營運資金管理存在的問題 營運資金不足，融資渠道有 限 資源是有限的，而資金作為社會資源的一種，其必然也是有限的，所以營運資金的不足也是可以理解的。但是，營運資金的短缺必須要控制在合理的范圍內(nèi)，如果超出了可以接受的界限，就會影響企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。 營運資金作為維持企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動密切相關(guān)。營運資金不足將直接影響企業(yè)交易活動的正常進行 。 從另一個方面來說，如果企業(yè)想要擴大規(guī)?；蛘哌M行多元化經(jīng)營企業(yè)，資金的缺乏必然會影響企業(yè)的投資政策。 再者，我國金融市場還不夠完善，資本市場還不夠發(fā)展成熟，融資體系也存在很多問題，因此，能提供給企業(yè)的融資渠 道有限。而企業(yè)的主要資金來源于投資融資以及銀行貸款，我國制度上的不完備窄化了企業(yè)的融資渠道，尤其在中小企業(yè)中表現(xiàn)的更為明顯。對于中小企業(yè)而言，它們吸收貸款或進行融資的難度相對較大一些，因為青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論文）用紙 第 頁 12 銀行一般對于貸款都有一定的限制條件，而中小企業(yè)又很難通過資本市場取得所需資金，再加上金融機構(gòu)的利率提高，使企業(yè)很難籌集到資金，同時也加重了企業(yè)負擔(dān)。 營運資金運營效率低 ， 流動資產(chǎn)質(zhì)量差，不良資產(chǎn)比重較大 。存貨在公司流動資金中所占的比例較大，一般都占一半以上，過多的存貨會導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不 靈而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。在計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中，許多企業(yè)沒有對市場需求進行深入的調(diào)查，盲目進行生產(chǎn)，不僅浪費人力物力，還造成了存貨的積壓，占用過多的資金，影響流動資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效率。另一方面， 應(yīng)收賬款的數(shù)量增多，回收時間也過長，造成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低。 這些因素的存在都很大程度上降低了資金流動資產(chǎn)的運營效率，造成企業(yè)資金緊張。 ，迫使企業(yè)大量借入流動負債 。 利息的壓力又加劇了企業(yè)的虧損狀況，使企業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)呈現(xiàn)出惡性循環(huán)的局面。 。 商業(yè)信用是指 企 業(yè)在正常的經(jīng)營活動和商品交易中由于延期 付款 或預(yù)收賬款所形成的企業(yè)常見的信貸關(guān)系 ，主要有應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款等。在此處，商業(yè)信用討論的主要是企業(yè)的應(yīng)付賬款。合理利用應(yīng)付賬款這種無息借款可以降低資金成本，有助于提高企業(yè)經(jīng)營效益，但是如果過度延長周轉(zhuǎn)天數(shù)反而會降低企業(yè)的信用等級。目前，我國信用體系制度不健全， 部分大企業(yè)利用自身的信用優(yōu)勢，過分地依靠應(yīng)付賬款融資，造成應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)率很 低。 相比之下，小型企業(yè)信用基礎(chǔ)偏差，較難獲得商業(yè)信用，因此就不能隨意的利用應(yīng)付賬款這種無息貸款，只能靠負債融資，導(dǎo)致資金成本較高。甚至還有一些具備利用商業(yè)信用條件的企業(yè)卻抱著“不負債”的傳統(tǒng)觀念，放棄了這種無息的資金來源?！?能用而過分使用或者不用，想用而不得用”的現(xiàn)狀，表明應(yīng)付賬款融資方式在我國公司中沒有得到合理的使用，降低了整體運營效率。 信貸資金比重較大 企業(yè)要想發(fā)展必須要有