【文章內(nèi)容簡介】 ,142 96,769 113,921 實收資本（股本） 51,347 91,347 91,347 資本公積 68,658 19,064 19,064 未分配利潤 1,947 3,443 2,875 所有者權益合計 121,952 210,623 139,161 資產(chǎn)部分 1）截止 2020年 12月 31日，無錫城開的其他應收款總額 57,589萬元，占總資產(chǎn)的 %，主要為業(yè)務往來款，明細如下（金額前三） 無錫市濱湖建設產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司 23,530萬元 無錫市濱湖區(qū)經(jīng)營管理站 15,881萬元 無錫市金正資產(chǎn)服務有限公司 12,630萬元 2）截止 2020年 12月 31日，長期股權投資 3,3710萬元，占總資產(chǎn)的 %。明細如下（金額前三） 無錫金城灣建設投資發(fā)展有限公司 14,000萬元 無錫市 科教投資發(fā)展有限公司 10,000萬元 3）截止 2020年 12月 31日，固定資產(chǎn)總額為 39,292萬元，占總資產(chǎn)的 %。主要產(chǎn)生于房屋價值，達 39,185萬元 4）截止 2020年 12月 31日，在建工程總額為 88,781萬元，占總資產(chǎn)的 %，主要集中于為政府代建的環(huán)境修復工程及商務中心開發(fā)工程，明細如下： 長廣溪濕地生態(tài)修復工程 56,226萬元 Kpark 商務中心 31,695萬元 5）截止 2020年 12月 31日，無形資產(chǎn)總額為 24,719萬元，占總資產(chǎn)的 %，主要由無錫城開儲備開發(fā)的土地價值構成。 負債部分： 1） 截止 2020年 12月 31日 ， 其他應付款總額為 28,777萬元，占總負債的 %，明細如下： 濱湖區(qū)財政局國庫科 6,000萬元 無錫濱湖區(qū)經(jīng)營管理站 1,345萬元 濱湖區(qū)財政局國土工程借款 900萬元 項目專項資金 448萬元 2） 截止 2020年 12月 31日 ，有長期借款 91,500萬元，明細如下： 江蘇銀行 38,500萬元 建設銀行 33,000萬元 農(nóng)業(yè)銀行 10,000萬元 無錫農(nóng)村商業(yè)銀行 10,000萬元 （ 2）經(jīng)營狀況 利潤表摘要（單位：萬元） 項目 2020年 2020年 2020年 主營業(yè)務收入 2,021 2,043 1,950 營業(yè)利潤 1,636 1,516 1,325 投資收益 24,000 利潤總額 1,634 1,523 25,307 凈利潤 1,558 1,495 25,307 從上表可以看到，無錫城開主營業(yè)務收入極為穩(wěn)定；公司主營業(yè)務收入主要為等； 2020 年由于產(chǎn)生巨額投資收益，利潤較好。整體看，公司的經(jīng)營狀況較好，且能取得市政府較大的支持，具有較強的獲利能力。 （ 3）現(xiàn)金流情況 現(xiàn)金流量表摘要（單位：萬元） 項目 2020年 2020年 2020年 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 投資活動現(xiàn)金流量凈額 籌資活動現(xiàn)金流量凈額 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加額 （由上表可以看到，無錫城開經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較為充裕，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流較大，表現(xiàn)出良好的資金營運能力。企業(yè)對外投資規(guī)模較大，投資收益尚未體現(xiàn)，故體現(xiàn)為負值，符合投資及收益的市場運作規(guī)律?；I資方面， 2020 年度，受國家宏觀政策影響，企業(yè)新增貸款額度減少，故體現(xiàn)為負值。整體來看，企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量較為充沛，具備較強的償債能力。） （ 4）財務比率 指標名稱 2020 2020 2020 一、盈利能力分析 長期資本報酬率 % % % 總資產(chǎn)利潤率 % % % 營業(yè)利潤率 % % % 凈利率 % % % 股東權益報酬率 % % % 二、償債能力分析 流動比率 速動比率 現(xiàn)金比率 資產(chǎn)負債比率 % % % 產(chǎn)權比率 % % % 有形凈值債務比率 % % % 營運資金長期負債比率 % % % 長期負債比率 % % % 三、運營能力分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % % 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % % 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % % 1）盈利能力分析 2020 年擔保 人長期資本報酬率 達 %； 總資產(chǎn)利潤率 平均 達 10%以上 。近 三 年 利潤 率居70%以上 ， 2020年達到 %； 股東權益報酬率 最高達 2020年 %。顯示企業(yè)今后具有較強 的盈利能力。 2）運營能力分析 20202020年 融資人總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率均呈穩(wěn)步上升態(tài)勢，其中 2020 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 67%，基本與全行業(yè)績效評價標準版中企業(yè)良好值持平，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 %，高于企業(yè)良好值， 流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 %， 遠 高于企業(yè)優(yōu)秀值。顯示融資人具有較好的營運能力，未來發(fā)展看好。 3）償債能力分析 融資人 2020年流動比率 297%，速動比率 273%，均達行業(yè)良好值。資產(chǎn)負債率近三年均不高于 45%，達到行業(yè)良好值。三年平均 產(chǎn)權比率 %，有形凈值債務比率達 %， 顯示企業(yè)長短期償債能力較強。 （ 5）對外負債及擔保情況 無錫城開長期借款明細（截至 2020年 12月 31日；單位：萬元） 借款銀行 借款金額（萬元） 借款期限 保證方式 江蘇銀行 38,500 農(nóng)業(yè)銀行 10,000 建設銀行 33,000 無錫農(nóng)村商業(yè)銀行 10,000 合計 91,500 從上表的統(tǒng)計可知，無錫城開在信托期限內(nèi)到期的長期借款數(shù)額約為 。 同時，經(jīng)查閱貸款卡，截至 2020年 6月 8日，無錫城開的貸款余額約為 億元，對外擔保余額約為 億元，抵押擔保余額約為 億元。 （ 6）財務分析結(jié)論 無錫城開近三年以來資產(chǎn)總額保持增長態(tài)勢，資產(chǎn)負債率較合理，流動比率較高；主營業(yè)務收入穩(wěn)步增長，經(jīng)營性現(xiàn)金流充沛；企業(yè)金融機構借款較多，具備較強的融資能力。總體來看，公司資產(chǎn)、負債結(jié)構合理，債務規(guī)?？刂戚^好，各項財務指標基本正常。從企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營狀況來看，企業(yè)具備較強的償債能力、較好的擔保能力。 信用狀況 經(jīng)查閱人行信貸征信系統(tǒng)，無錫城開不存在“不良信貸信息”及“欠息信息”，信用狀況良好。 訴訟及糾紛情況 根據(jù)上海市中倫律師事務所于 2020 年 6 月 8 日在全國法院被執(zhí)行人信息查詢(案件記錄。根據(jù)無錫城開出具的書面說明確認不存在任何現(xiàn)時的或潛在的訴訟、仲裁、行政訴訟或者行政復議案件。 總體評價 無錫城開作為濱湖區(qū)人民政府重要的投融資平臺公司，承擔了濕地建設、商務樓建設等項目，公司資產(chǎn)規(guī)模及營業(yè)收入逐年穩(wěn)步增長，現(xiàn)金流量充沛，信用狀況良好；目前不存在訴訟及糾紛。 經(jīng)初步分析，無錫城開作為本信托項下交易對手，償付能力較強，信用風險較低，擔保能力很強。 4. 應收款分析 本信托項下信托資金用于受讓無錫 **科教對無錫山水城持有的應收款，故該等應收款存續(xù)的合法、有效性對信托設立的合法性、信托的正常運作及信托財產(chǎn)的安全性有重要影響，有必要對此進行分析。 應收款基本信息 擬轉(zhuǎn)讓的應收款信息 工程名稱 仙河苑三期 合同名稱 《仙河苑三期保障房代建及移交及回購合同》 合同簽署日 工程進度 已于 2020年 6月基本完工 投資款項 應付工程款 已付工程款 5,310萬元 未付款項（應收款數(shù)額） 132,190萬元 ．項目合法合規(guī)性確認 仙河苑三期征地拆遷安置房建設項目是按照國家有關規(guī)定，經(jīng)各有關部門批準實施，其建設合法、合規(guī)，相應的政府批文如下： 1. 無錫市發(fā)展和改革委員會《關于無錫太湖新城科教產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會建造征地拆遷安置房立項的批復》（錫發(fā)改資（ 2020）第 108號） 2. 無錫市建設局《關于仙河苑三期征地拆遷安置房地塊公建配套項目立項的批復》（錫建總（ 2020） 183號）； 3. 建設工程規(guī)劃許可證 (建字第 F3202112020B0001 號）； 4. 建設用地規(guī)劃許可證（錫規(guī)濱地（ 2020）第 045號）； 5. 建筑工程施工許可證 (3202112020031100002A)； 6. 仙河苑三期土地證 (錫濱國用（ 2020）第 205號）。 ．應收賬款合法性確認 仙河苑三期征地拆遷安置房建設項目 為政府性投資項目，無錫山水城管委會與無錫 **科教簽訂了《仙河苑三期保障房代建及移交及回購合同》，無錫山水城管委會委托公司負責中仙河苑三期，項目建設資金由公司自籌，無錫市濱湖區(qū)人民政府根據(jù)協(xié)議約定支付公司項目回購款?；刭弮r格是仙河苑三期 征地拆遷安置房項目總投資預算 ； 根據(jù)無錫山水城管理委員會出具的《應付未付工程款確認函》，由于無錫 **科教產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展公司負責建設的仙河苑三期項目已于 2020年 6月基本完工，無錫山水城管理委員會已付工程款 5,310萬元，應付未付工程款為 132,190萬元，期限截止至 2020年 7月 31日。即目前無錫 **對無錫山水城管理委員會享有近 。 無錫市濱湖區(qū)人大常委會出具資金安排通知，明確濱湖區(qū)人大已確認公司在 仙河苑三期 征地拆遷安置房項目中對濱湖區(qū)人民政府的應收款項債權，同時明確該回購資金由濱湖區(qū)財政局根據(jù)協(xié)議約定具體安排撥付。 綜上所述，公司上述項目應收債權的合法性已經(jīng)得到相關機構的一致認同。公司該應收債權法律權利完全，可以就該應收債權發(fā)行規(guī)模 30,00035,000萬元、期限 24個月的收益權信托計劃。 本次購買標的涉及相關法律文書： **信托與無錫 **科教產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司簽訂《應收賬款收益權轉(zhuǎn)讓及回購合同》； 無錫 **科教產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司與無錫山水城管委會《債權債務確認書》； 無錫山水城管委會出具《應付未付工程款確認函》。 5. 募投項目分析 本信托計劃實際資金用于支付無錫 **科教產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司對清源河以南、緣溪道以東、蠡湖大道以西、環(huán)太高速以北區(qū)進行基礎設施整理工作產(chǎn)生的支出。 項目基本情況 根據(jù)無錫 **科教產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司與無錫山水城投資發(fā)展有限公司簽訂的《工程代建合同》，由無錫 **科教產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司全面承包無錫山水城投資發(fā)展有限公司對清源河以南、緣溪道以東、蠡湖大道以西、環(huán)太高速以北區(qū)進行基礎設施整理工作。施工期： 2020年 7月 1日 ~，工程總價款為 ，其中無錫 **科教產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司預計實際工程價款約為 。 對清源河以南、緣溪道以東、蠡湖大道以西、環(huán)太高速以北區(qū)基礎設施整理工作項目是按照國家有關規(guī)定，經(jīng)各有關部門批準實施，其建設合法、合規(guī)，相應的政府批文如下： 1）無錫市濱湖區(qū)發(fā)展和改革局《關于無錫山水城投資發(fā)展有限公司實施清源路以南、緣溪道以東、蠡湖大道以西、環(huán)太湖高速以北區(qū)域基礎整理項目立項（項目建議書）的批復》（錫濱發(fā)改【 2020】第 378 號）； 本次信托資金建設項目所 涉及的法律文書： 項目投資明細 募投項目總投資 ，包括設計、材料及施工，目前自由資本金部分已經(jīng)到位。 項目建筑進度及未來投資計劃 項目 總投資 累計投資 投資進度 融資 額 信托 期 2020 2020 清源路以南、緣溪道以東、蠡湖大道以西、環(huán)太湖高速以北區(qū)域基礎整理項目 億 億 3億 3億 33.5億 2年 清源路以南、緣溪道以東、蠡湖大道以西、環(huán)太湖高速以北區(qū)域基礎整理項目 于 2020 年 7月份剛動工 ，未來，隨著信托資金的到位，公司將繼續(xù)推進上述項目的建設進度，完成后續(xù)工程建設以及配套工程建設等內(nèi)容。 6. 回款來源分析 無錫 **科教的回購能力分析 鑒于本信托項下主要收益來源為無錫 **科教支付的應收款之回購款項，因此有必要對其在信托計劃期限內(nèi)的收益情況及償債能力進行預測。 回購款數(shù)額及支付時間 無錫 **科教應支付的回購款數(shù)額為：實際募集的信托資金數(shù)額（ 1+%信托計劃實際存續(xù)天數(shù) /365） 具體支付安排請見后文“信托方案要點”部分。 無錫 **科教收益預測 根據(jù)無錫 **科教提供的近三年財務報表，其主營業(yè)務收入主要為 租金收入、安置房 建 回購 收入 、物業(yè)收入。