【文章內(nèi)容簡介】 其所做的業(yè)務(wù)是城市基礎(chǔ)設(shè)施、高速公路等不動(dòng)產(chǎn)的融資租賃。嚴(yán)格的講，這部分交易，名為租賃，實(shí)為抵押貸款。所以，我國融資租賃業(yè)的實(shí)際市場滲透率比統(tǒng)計(jì)出來的還要低，我國的融資租賃市場仍然很不成熟。 18 / 39 資金來源 隨著融資租賃規(guī)模的發(fā)展，資金融通是業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的問題。一般而言， 資 本金是獨(dú)立租賃公司的重要資金來源，貨幣市場資金是金融租賃公司的重要籌資渠道，應(yīng)收租賃債權(quán)保理成為廠商類融資租賃公司的主要籌資渠道。而我國的融資租賃公司資金來源比較單 一 ，除注冊資本金外，以銀行貸款為主。以金融租賃行業(yè)為例，超過 80%的資金來源都是銀行借款，這使得租賃業(yè)的發(fā)展受銀行信貸規(guī)模和政策影響較大，而外商投資租賃公司以通過母公司或母銀行為負(fù)債載體來籌集資金。 近年來，融資租賃公司相繼尋求多渠道融資。 融 資租賃公司逐漸在資本市場取得突破。 2020 年以來，遠(yuǎn)東宏信在香港成功 IPD后，渤海租賃在國內(nèi) A 股市場借殼上 市。 2020 年，?工銀租賃專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃?成為國內(nèi)金融租賃企業(yè)首支獲批發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，工銀租賃成為首家發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的金融租賃公司。民生金融租賃獲得發(fā)改委批準(zhǔn)，得以在香港獲得 20 億元人民幣國際商業(yè)貸款。 表 43：我國融資租賃公司融資渠道比較 融資渠道 融資政策與發(fā)展情況 銀行貸款 許多租賃公司都有金融機(jī)構(gòu)背景，而且銀行貸款是目前我國融資租賃公司的主要融資方式，融資比重達(dá) 80%。中資租賃公司資金來源大部分來源于國內(nèi)商業(yè)銀行貸款，易受國內(nèi)宏觀貨幣政策的影響；部分租賃公司也會(huì)從國際銀行機(jī)構(gòu)融資，但 外匯風(fēng)險(xiǎn)較大。 同業(yè)拆借 中國人民銀行上海總部批準(zhǔn)國銀租賃獲得國內(nèi)銀行間同業(yè)拆借市場資格后，又先后下發(fā)了民生租賃、招銀租賃等金融租賃公司進(jìn)入全國銀行間同業(yè)拆借市場的批復(fù)，取得全國銀行間同業(yè)拆借資格。目前，大多數(shù)金融租賃公司都已經(jīng)進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場。 發(fā)行債券 2020 年開始，工銀租賃、交銀租賃、華融租賃、江蘇租賃等就 19 / 39 進(jìn)入企業(yè)債券市場進(jìn)行融資，年內(nèi)，共發(fā)行數(shù)十億元金融債券。 2020 年底，卡特彼勒融資服務(wù)公司宣布在香港首次發(fā)行 10 億元人民幣中期票據(jù)，為外資租賃公司利用香港人民幣市場進(jìn)行融資開了先河。 2020 年 8 月，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)公布了《銀行間債券市場非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)指引》支出，非金融企業(yè)在中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)注冊后，可在銀行間債券市場發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)。 運(yùn)用保險(xiǎn)基金 2020 年保監(jiān)會(huì)頒布的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》中，關(guān)于可以?投資無擔(dān)保企業(yè)（公司）債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具?的規(guī)定，為融資租賃公司吸引保險(xiǎn)長期資金打開了綠燈。 上市籌資 國內(nèi)外上市逐漸成為各類融資租賃公司增強(qiáng)實(shí)力、提高直接融資能力的戰(zhàn)略舉措。渤海租賃成為業(yè)內(nèi)第一家 A 股上市公司。 追加資本金 業(yè)務(wù)發(fā)展較快、規(guī)模較大、資產(chǎn)質(zhì)量較好的企業(yè)很多選擇追加資本金。民生租賃從 34 億元增至 51 億元，興銀租賃從 20 億元增至 35 億元，中聯(lián)重科國際租賃公司從 8000 萬美元增至28000 萬美元。 政策法律框架 （ 1）法律 在融資租賃初入我國市場時(shí)，國內(nèi)相關(guān)法律條例較少， 1986 年才出臺《融資租賃管理暫行條例》。經(jīng)過 近 30 年發(fā)展，現(xiàn)已出臺關(guān)于各租賃要素的規(guī)范法規(guī)，基礎(chǔ)法律體系已初步形成。 在交易主體，尤其是租賃公司方面，我國 1986 年出臺的《融資租賃管理暫行條例》與 2020 年發(fā)布的《金融租賃公司管理辦法》對各類專營或兼營租賃機(jī)構(gòu)、外資或其他經(jīng)濟(jì)組織之間的融資租賃業(yè)務(wù)以及金融租賃公司進(jìn)行規(guī)范管理。 2020 年，對《金融租賃公司管理辦法》進(jìn)行修訂，允許銀行等金融機(jī)構(gòu)參股或設(shè)立金融租賃公司。 在物權(quán)歸屬方面，根據(jù) 2020 年全國人大頒布的《物權(quán)法》，明確物的歸屬，發(fā)揮物的效用，保護(hù)權(quán)利人的物權(quán)的方式為金融租賃業(yè)務(wù)開展提供了保障。融資租賃業(yè)務(wù)是以物為載體的融資行為，物 20 / 39 權(quán)的歸屬直接影響著租賃公司的利益?！段餀?quán)法》對物的權(quán)利界定保護(hù)了出租人、承租人各自的合法權(quán)益。 2020 年 7 月，中國人民銀行 征信中心建立了融資租賃登記公示系統(tǒng)，融資租賃登記可以公示租賃物上的權(quán)利狀況，加強(qiáng)了對出租人財(cái)產(chǎn)權(quán)利的保護(hù)。但租賃登記的效力問題尚未在法律層面上解決。 在融資租賃合同規(guī)范方面， 1996 年最高人民法院發(fā)布《關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規(guī)定》，規(guī)范了各地對于租賃合同糾紛的依據(jù)。 1999 年全國人大通過《合同法》，其中第十四章為?融資租賃合同?專章，以正式法律的形式規(guī)定了融資租賃合同的內(nèi)容及融資租賃當(dāng)事人的各自權(quán)利和義務(wù)，為金融租賃業(yè)務(wù)的開展打下良好的法律基礎(chǔ)。 2020 年最高人民法院發(fā)布了《關(guān)于審理融資租賃 合同糾紛案件適用法律問題的解釋》（法釋 [2020]3 號）。 30 多年的行業(yè)發(fā)展過程中，中國融資租賃行業(yè)的立法進(jìn)程曲折且緩慢。 2020 年在融資租賃行業(yè)快速發(fā)展、融資租賃合同糾紛日益增多的情況下，融資租賃合同司法解釋和《融資租賃法》重新被重視，對融資租賃行業(yè)的發(fā)展，對規(guī)范融資租賃交易，對保護(hù)融資租賃交易當(dāng)事人的合法權(quán)益，無疑都有著重大意義。 （ 2）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 我國的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 —租賃》中關(guān)于融資租賃的會(huì)計(jì)處理與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本一致，將與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移作為判斷是否是融資租賃的基本標(biāo)準(zhǔn)，如果 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬轉(zhuǎn)移，則為融資租賃；風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬不轉(zhuǎn)移，則為經(jīng)營租賃。 （ 3）稅收 21 / 39 稅收作為融資租賃業(yè)的四大支柱之一，直接影響到開展融資租賃業(yè)務(wù)的成本，對融資在租賃業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展至關(guān)重要。 融資租賃 公司涉及的稅種主要包含流轉(zhuǎn)稅（營業(yè)稅、增值稅）、企業(yè)所得稅、印花稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加、關(guān)稅等。 （ 4）監(jiān)管 。 我國融資租賃業(yè)自形成之初就受到了監(jiān)管，發(fā)展 30 多年來，融資租賃行業(yè)的監(jiān)管日趨完善?，F(xiàn)行可用于融資租賃業(yè)監(jiān)管的法律主要有《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》《外國投資企業(yè)法》《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》，此外，監(jiān)管機(jī)關(guān)的部門規(guī)章是我國現(xiàn)有融資租賃監(jiān)管制度的主要依據(jù)。根據(jù)這些監(jiān)管相關(guān)的部門規(guī)章，中國融資租賃行業(yè)主要由銀監(jiān)會(huì)和商務(wù)部兩個(gè)部門監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管金融租賃公司，商務(wù)部負(fù)責(zé)監(jiān)管內(nèi)資試點(diǎn)和外資融資租賃公司。 表 44 各類租賃公司的監(jiān)管部門與監(jiān)管文件 公司類別 監(jiān)管文件 監(jiān)管部門 金融租賃 《金融租賃公司管理辦法》（銀監(jiān)會(huì)令 2020 年第3 號） 銀監(jiān)會(huì) 內(nèi)資租賃 《關(guān)于從事融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》 《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》 商務(wù)部 外資租賃 《外商投資租賃業(yè)管理辦法》 《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》 《關(guān)于加強(qiáng)和改善外商投資融資租賃公司審批和管理工作的通知》 商務(wù)部 22 / 39 五 、國際租賃行業(yè)概況 （一） 世界租賃發(fā)展概述 1952 年，第一家融資租賃公司在美國成立，掀開了現(xiàn)代融資租賃業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。據(jù)《世界租賃年報(bào)》統(tǒng)計(jì)，全世界租賃成交額1978 年是 410 億美元， 2020 年達(dá)到 8680 億美元，成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。 （二） 世界租賃市場主體發(fā)展概況：北美洲、歐洲、亞洲 北美洲、歐洲、亞洲三大洲構(gòu)成了世界租賃市場的主體，三個(gè)區(qū)域全球市場份額占比超過 95%。 2020 年北美洲全球市場份額占比最高，達(dá)到 %；歐洲第二，為 %；亞洲第三，占比 %，三個(gè)區(qū)域累計(jì)占比達(dá)到 %。非洲、南美洲、澳大利亞 /新西蘭三個(gè)區(qū)域租賃業(yè)務(wù)量都很小，累計(jì)占有比只有 %。 23 / 39 北美洲 北美洲是現(xiàn)代融資租賃業(yè)的發(fā)源地，也一直在世界租賃業(yè)保持著領(lǐng)先地位。 20 年里，北美洲租賃業(yè)整體處于增長態(tài) 勢， 2020 年受全球金融危機(jī)影響， 2020 年開始出現(xiàn)下滑，業(yè)務(wù)量減少不足 5%，2020 年減少 %，總體下滑幅度不算，太大。并地 2020 年開始復(fù)蘇， 2020 年開始強(qiáng)勁反彈，業(yè)務(wù)量增長 %，達(dá)到 2925 億美元，恢復(fù)并超過 2020 年以前的水平。 2020 年北美洲租賃行業(yè)繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢。 2020 年，北美洲新業(yè)務(wù)量增長 15%，達(dá)到 3364 億元，全球市場份額增加了兩個(gè)百分點(diǎn)至 % 北美洲租賃業(yè)代表性的國家主要有三個(gè)：美國、加拿大和墨西哥。從業(yè)務(wù)量來看，美國依然是世界租賃業(yè)最發(fā)達(dá)的國家。 2020年，美國業(yè)務(wù)量達(dá)到 億美元，較 2020 年增長 %，遠(yuǎn)超排 24 / 39 名第二的中國，投資滲透率達(dá)到 22%。 2020 年，加拿大盡管經(jīng)濟(jì)增長速度下降，仍然實(shí)現(xiàn)了 %的正增長。 歐洲 歐洲仍然是設(shè)備租賃的第二大區(qū)域， 2020 年租賃業(yè)務(wù)量占全球市場份額的 %，達(dá)到 3140 億美元，實(shí)現(xiàn)了 %的溫和增長。受全球金融危機(jī)與歐元區(qū)持續(xù)不良狀態(tài)的影響，截至 2020 年底，歐洲租賃業(yè)務(wù)量仍未恢復(fù)到 2020 年時(shí)頂峰時(shí)期的水平。 新業(yè)務(wù)量排名中，有 13 個(gè)歐洲國家位居世界排名前 20 位，分別是：德國、烏克蘭、法國、俄羅斯、瑞典、意大利、瑞士、波蘭、丹麥、挪威、奧地利、比利時(shí)、芬蘭。其中德國是歐洲設(shè)備租賃業(yè)最發(fā)達(dá)的國家，世界排名第四，在美國、中國和日本之后。 亞洲 亞洲是世界租賃市場的第三大主體， 2020 年亞洲租賃業(yè)增長強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)了 %的快速增長，業(yè)務(wù)量占世界租賃市場份額的%。 亞洲租賃業(yè)在 2020 年全球危機(jī)之后，獨(dú)善其身，不僅沒有出現(xiàn)業(yè)務(wù)量的下滑，反而從 2020 年開始出現(xiàn)持續(xù)高速增長的態(tài)勢。 亞洲地區(qū)新業(yè)務(wù)量如此強(qiáng)勁的增長主要由中國主導(dǎo)，中國在世界租賃業(yè)排名中位居第二，是 亞洲租賃業(yè)規(guī)模最大的國家。 2020 年中國新《金融租賃公司管理辦法》頒布，開閘允許商業(yè)銀行控股設(shè)立非銀行金