【文章內容簡介】 其所做的業(yè)務是城市基礎設施、高速公路等不動產的融資租賃。嚴格的講，這部分交易，名為租賃，實為抵押貸款。所以，我國融資租賃業(yè)的實際市場滲透率比統(tǒng)計出來的還要低，我國的融資租賃市場仍然很不成熟。 18 / 39 資金來源 隨著融資租賃規(guī)模的發(fā)展，資金融通是業(yè)內普遍關注的問題。一般而言， 資 本金是獨立租賃公司的重要資金來源，貨幣市場資金是金融租賃公司的重要籌資渠道，應收租賃債權保理成為廠商類融資租賃公司的主要籌資渠道。而我國的融資租賃公司資金來源比較單 一 ，除注冊資本金外，以銀行貸款為主。以金融租賃行業(yè)為例，超過 80%的資金來源都是銀行借款，這使得租賃業(yè)的發(fā)展受銀行信貸規(guī)模和政策影響較大，而外商投資租賃公司以通過母公司或母銀行為負債載體來籌集資金。 近年來，融資租賃公司相繼尋求多渠道融資。 融 資租賃公司逐漸在資本市場取得突破。 2020 年以來，遠東宏信在香港成功 IPD后，渤海租賃在國內 A 股市場借殼上 市。 2020 年，?工銀租賃專項資產管理計劃?成為國內金融租賃企業(yè)首支獲批發(fā)行的資產證券化產品，工銀租賃成為首家發(fā)行資產證券化產品的金融租賃公司。民生金融租賃獲得發(fā)改委批準，得以在香港獲得 20 億元人民幣國際商業(yè)貸款。 表 43：我國融資租賃公司融資渠道比較 融資渠道 融資政策與發(fā)展情況 銀行貸款 許多租賃公司都有金融機構背景，而且銀行貸款是目前我國融資租賃公司的主要融資方式，融資比重達 80%。中資租賃公司資金來源大部分來源于國內商業(yè)銀行貸款，易受國內宏觀貨幣政策的影響；部分租賃公司也會從國際銀行機構融資，但 外匯風險較大。 同業(yè)拆借 中國人民銀行上?？偛颗鷾蕠y租賃獲得國內銀行間同業(yè)拆借市場資格后，又先后下發(fā)了民生租賃、招銀租賃等金融租賃公司進入全國銀行間同業(yè)拆借市場的批復，取得全國銀行間同業(yè)拆借資格。目前，大多數(shù)金融租賃公司都已經進入銀行間同業(yè)拆借市場。 發(fā)行債券 2020 年開始，工銀租賃、交銀租賃、華融租賃、江蘇租賃等就 19 / 39 進入企業(yè)債券市場進行融資，年內，共發(fā)行數(shù)十億元金融債券。 2020 年底，卡特彼勒融資服務公司宣布在香港首次發(fā)行 10 億元人民幣中期票據(jù)，為外資租賃公司利用香港人民幣市場進行融資開了先河。 2020 年 8 月，中國銀行間市場交易商協(xié)會公布了《銀行間債券市場非金融企業(yè)資產支持票據(jù)指引》支出，非金融企業(yè)在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊后，可在銀行間債券市場發(fā)行資產支持票據(jù)。 運用保險基金 2020 年保監(jiān)會頒布的《保險資金運用管理暫行辦法》中，關于可以?投資無擔保企業(yè)（公司）債券和非金融企業(yè)債務融資工具?的規(guī)定，為融資租賃公司吸引保險長期資金打開了綠燈。 上市籌資 國內外上市逐漸成為各類融資租賃公司增強實力、提高直接融資能力的戰(zhàn)略舉措。渤海租賃成為業(yè)內第一家 A 股上市公司。 追加資本金 業(yè)務發(fā)展較快、規(guī)模較大、資產質量較好的企業(yè)很多選擇追加資本金。民生租賃從 34 億元增至 51 億元，興銀租賃從 20 億元增至 35 億元，中聯(lián)重科國際租賃公司從 8000 萬美元增至28000 萬美元。 政策法律框架 （ 1）法律 在融資租賃初入我國市場時，國內相關法律條例較少， 1986 年才出臺《融資租賃管理暫行條例》。經過 近 30 年發(fā)展，現(xiàn)已出臺關于各租賃要素的規(guī)范法規(guī)，基礎法律體系已初步形成。 在交易主體，尤其是租賃公司方面，我國 1986 年出臺的《融資租賃管理暫行條例》與 2020 年發(fā)布的《金融租賃公司管理辦法》對各類專營或兼營租賃機構、外資或其他經濟組織之間的融資租賃業(yè)務以及金融租賃公司進行規(guī)范管理。 2020 年，對《金融租賃公司管理辦法》進行修訂，允許銀行等金融機構參股或設立金融租賃公司。 在物權歸屬方面，根據(jù) 2020 年全國人大頒布的《物權法》，明確物的歸屬，發(fā)揮物的效用，保護權利人的物權的方式為金融租賃業(yè)務開展提供了保障。融資租賃業(yè)務是以物為載體的融資行為，物 20 / 39 權的歸屬直接影響著租賃公司的利益?！段餀喾ā穼ξ锏臋嗬缍ūＷo了出租人、承租人各自的合法權益。 2020 年 7 月，中國人民銀行 征信中心建立了融資租賃登記公示系統(tǒng)，融資租賃登記可以公示租賃物上的權利狀況，加強了對出租人財產權利的保護。但租賃登記的效力問題尚未在法律層面上解決。 在融資租賃合同規(guī)范方面， 1996 年最高人民法院發(fā)布《關于審理融資租賃合同糾紛案件若干問題的規(guī)定》，規(guī)范了各地對于租賃合同糾紛的依據(jù)。 1999 年全國人大通過《合同法》，其中第十四章為?融資租賃合同?專章，以正式法律的形式規(guī)定了融資租賃合同的內容及融資租賃當事人的各自權利和義務，為金融租賃業(yè)務的開展打下良好的法律基礎。 2020 年最高人民法院發(fā)布了《關于審理融資租賃 合同糾紛案件適用法律問題的解釋》（法釋 [2020]3 號）。 30 多年的行業(yè)發(fā)展過程中，中國融資租賃行業(yè)的立法進程曲折且緩慢。 2020 年在融資租賃行業(yè)快速發(fā)展、融資租賃合同糾紛日益增多的情況下，融資租賃合同司法解釋和《融資租賃法》重新被重視，對融資租賃行業(yè)的發(fā)展，對規(guī)范融資租賃交易，對保護融資租賃交易當事人的合法權益，無疑都有著重大意義。 （ 2）會計準則 我國的《企業(yè)會計準則 —租賃》中關于融資租賃的會計處理與國際會計準則基本一致，將與租賃資產所有權有關的風險和報酬是否轉移作為判斷是否是融資租賃的基本標準，如果 風險與報酬轉移，則為融資租賃；風險與報酬不轉移，則為經營租賃。 （ 3）稅收 21 / 39 稅收作為融資租賃業(yè)的四大支柱之一，直接影響到開展融資租賃業(yè)務的成本，對融資在租賃業(yè)的長遠發(fā)展至關重要。 融資租賃 公司涉及的稅種主要包含流轉稅（營業(yè)稅、增值稅）、企業(yè)所得稅、印花稅、城市維護建設稅和教育費附加、關稅等。 （ 4）監(jiān)管 。 我國融資租賃業(yè)自形成之初就受到了監(jiān)管，發(fā)展 30 多年來，融資租賃行業(yè)的監(jiān)管日趨完善?，F(xiàn)行可用于融資租賃業(yè)監(jiān)管的法律主要有《中外合資經營企業(yè)法》《外國投資企業(yè)法》《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》，此外，監(jiān)管機關的部門規(guī)章是我國現(xiàn)有融資租賃監(jiān)管制度的主要依據(jù)。根據(jù)這些監(jiān)管相關的部門規(guī)章，中國融資租賃行業(yè)主要由銀監(jiān)會和商務部兩個部門監(jiān)管，銀監(jiān)會負責監(jiān)管金融租賃公司，商務部負責監(jiān)管內資試點和外資融資租賃公司。 表 44 各類租賃公司的監(jiān)管部門與監(jiān)管文件 公司類別 監(jiān)管文件 監(jiān)管部門 金融租賃 《金融租賃公司管理辦法》（銀監(jiān)會令 2020 年第3 號） 銀監(jiān)會 內資租賃 《關于從事融資租賃業(yè)務有關問題的通知》 《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》 商務部 外資租賃 《外商投資租賃業(yè)管理辦法》 《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》 《關于加強和改善外商投資融資租賃公司審批和管理工作的通知》 商務部 22 / 39 五 、國際租賃行業(yè)概況 （一） 世界租賃發(fā)展概述 1952 年，第一家融資租賃公司在美國成立，掀開了現(xiàn)代融資租賃業(yè)的發(fā)展進程。據(jù)《世界租賃年報》統(tǒng)計，全世界租賃成交額1978 年是 410 億美元， 2020 年達到 8680 億美元，成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。 （二） 世界租賃市場主體發(fā)展概況：北美洲、歐洲、亞洲 北美洲、歐洲、亞洲三大洲構成了世界租賃市場的主體，三個區(qū)域全球市場份額占比超過 95%。 2020 年北美洲全球市場份額占比最高，達到 %；歐洲第二，為 %；亞洲第三，占比 %，三個區(qū)域累計占比達到 %。非洲、南美洲、澳大利亞 /新西蘭三個區(qū)域租賃業(yè)務量都很小，累計占有比只有 %。 23 / 39 北美洲 北美洲是現(xiàn)代融資租賃業(yè)的發(fā)源地，也一直在世界租賃業(yè)保持著領先地位。 20 年里，北美洲租賃業(yè)整體處于增長態(tài) 勢， 2020 年受全球金融危機影響， 2020 年開始出現(xiàn)下滑，業(yè)務量減少不足 5%，2020 年減少 %，總體下滑幅度不算，太大。并地 2020 年開始復蘇， 2020 年開始強勁反彈，業(yè)務量增長 %，達到 2925 億美元，恢復并超過 2020 年以前的水平。 2020 年北美洲租賃行業(yè)繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢。 2020 年，北美洲新業(yè)務量增長 15%，達到 3364 億元，全球市場份額增加了兩個百分點至 % 北美洲租賃業(yè)代表性的國家主要有三個：美國、加拿大和墨西哥。從業(yè)務量來看，美國依然是世界租賃業(yè)最發(fā)達的國家。 2020年，美國業(yè)務量達到 億美元，較 2020 年增長 %，遠超排 24 / 39 名第二的中國，投資滲透率達到 22%。 2020 年，加拿大盡管經濟增長速度下降，仍然實現(xiàn)了 %的正增長。 歐洲 歐洲仍然是設備租賃的第二大區(qū)域， 2020 年租賃業(yè)務量占全球市場份額的 %，達到 3140 億美元，實現(xiàn)了 %的溫和增長。受全球金融危機與歐元區(qū)持續(xù)不良狀態(tài)的影響，截至 2020 年底，歐洲租賃業(yè)務量仍未恢復到 2020 年時頂峰時期的水平。 新業(yè)務量排名中，有 13 個歐洲國家位居世界排名前 20 位，分別是：德國、烏克蘭、法國、俄羅斯、瑞典、意大利、瑞士、波蘭、丹麥、挪威、奧地利、比利時、芬蘭。其中德國是歐洲設備租賃業(yè)最發(fā)達的國家，世界排名第四，在美國、中國和日本之后。 亞洲 亞洲是世界租賃市場的第三大主體， 2020 年亞洲租賃業(yè)增長強勁，實現(xiàn)了 %的快速增長，業(yè)務量占世界租賃市場份額的%。 亞洲租賃業(yè)在 2020 年全球危機之后，獨善其身，不僅沒有出現(xiàn)業(yè)務量的下滑，反而從 2020 年開始出現(xiàn)持續(xù)高速增長的態(tài)勢。 亞洲地區(qū)新業(yè)務量如此強勁的增長主要由中國主導，中國在世界租賃業(yè)排名中位居第二，是 亞洲租賃業(yè)規(guī)模最大的國家。 2020 年中國新《金融租賃公司管理辦法》頒布，開閘允許商業(yè)銀行控股設立非銀行金