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正文內(nèi)容

淺析國(guó)有企業(yè)債務(wù)重組問題畢業(yè)論文(編輯修改稿)

2024-10-01 11:01 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立,國(guó)有企業(yè)面臨著技術(shù)落后,設(shè)備陳舊.產(chǎn)品沒有競(jìng)爭(zhēng)力,不適應(yīng)市場(chǎng)需求等問題,同時(shí),國(guó)有企業(yè)的平均利潤(rùn)率又極低,除把實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)大部分上繳國(guó)家外,還要用于改善職工生活及福利,可用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資的資金有限 。 所以,當(dāng)企業(yè)需要更新設(shè)備,進(jìn)行技術(shù)改造時(shí),財(cái)政拿不出錢來,短期內(nèi)企業(yè)又不可能積累起巨額資金,只好向銀行貸款 。 近幾年, 國(guó)有企業(yè)大規(guī)模的技術(shù)改造進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn),多數(shù)企業(yè)也都列入高負(fù)債經(jīng) 營(yíng)行列 。 另外由于職工工資的剛性增長(zhǎng),只升不降,企業(yè)留利用于生產(chǎn)積累和發(fā)展的資金非常有限,致使人多數(shù)企業(yè)無力補(bǔ)充資本金 。 同時(shí)又由于資本市場(chǎng)發(fā)育緩慢,多數(shù)企業(yè)不能通過直接融資的手段注入資本金,造成企業(yè)資本金的補(bǔ)充無力,債務(wù)也就隨之?dāng)U大化了 。 ( 3) 資本和債務(wù) 界限 不清,債務(wù)償還機(jī)制不健全 在 我國(guó)的傳統(tǒng)體制下,主要借款方是國(guó)有企業(yè),主要放款銀行也是國(guó)有 企業(yè),二者的終極所有權(quán)都屬于 國(guó)家 。 所以借貸雙方很容易被誤解為同一所有者所屬的兩個(gè)不同核算單位之間的資金拆借 。國(guó)有 企業(yè)所需資金基本上靠銀行貸款,由于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)主體是國(guó)家 ,靠貸款而實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)升值自然屬于國(guó)家, 但由于借貸的本質(zhì)是所有 者負(fù)債,所以債務(wù)實(shí)質(zhì)上也是國(guó)家的,最終風(fēng)險(xiǎn)也是 國(guó)家的,這就導(dǎo)致企業(yè)能受盈而不負(fù)虧,只有借款的積極性,而 無償債的積極性 。 對(duì)銀行來說,自身的所有者是國(guó)家,放款對(duì)象又是國(guó)有企業(yè),即使放款不能收回,資產(chǎn)也未向其他所有者流失,這樣,債務(wù)和所有者的投資被混為一談,從而出現(xiàn)“有錢用完,無錢借款,還貸下屆”的現(xiàn)象,常常在借款時(shí)就沒打算還貸,企業(yè)償債的積極性也就無從談起,造成企業(yè)的債務(wù)有增無減 。 目前來看,銀企雙方的自負(fù)盈虧?rùn)C(jī)制和經(jīng)營(yíng)上的自我約束機(jī)制還沒有真 正 建立起 來 。 不僅使國(guó)有企業(yè)的負(fù)債過高難以緩解,而且盲目借債的嚴(yán)重后果也沒有人真正去承擔(dān),最后只能落在國(guó)家頭上 。 ( 4) 政府干預(yù)過多,政企行為不分 隨著改革的進(jìn)一步深化,國(guó)有企業(yè)逐步有了經(jīng)營(yíng)自主權(quán)和一定的投資權(quán),市場(chǎng)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮的作用越來越大 。 但是,國(guó)有企業(yè)仍然受到政府部門的行政干預(yù) 。 在現(xiàn)實(shí)的貸款發(fā)放中,項(xiàng)目由政府審批,貸款由政府協(xié)調(diào) 。 在這種隋況下.企業(yè)借款,銀行收貸,只能向政府負(fù)責(zé),其結(jié)果是債務(wù)只借不還,風(fēng)險(xiǎn)無人負(fù)責(zé) 。 此外,隨著國(guó)有企業(yè)改革的步伐的加快,一些跟不上改革步伐的國(guó)有企業(yè),由于種種弊病,或虧損,或 瀕臨倒閉面臨破產(chǎn),為了維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定或其他條件的制約,政府常常利用行政手段指定銀行向企業(yè)發(fā)放貸款,實(shí)行政策“輸血”,這些貸款主要用于支付工人工資,進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域.而形成的債務(wù)從發(fā)生之日起就不能償還 。 而且,政府現(xiàn)在明的或暗的干涉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),企業(yè)自主權(quán)還在不同程度地受到傷害 。 當(dāng)前,由于市場(chǎng)機(jī)制不健全,政企分開不徹底,企業(yè)上繳地方和部門的各種基金、收費(fèi)、集資、捐贈(zèng)以及各種檢查攤派的費(fèi)用已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過企業(yè)的正常支出,從而增加企業(yè)成本,造成企業(yè)資本金減少,負(fù)債額的增加,進(jìn)而企業(yè)缺乏活力 。 ( 5) 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理不善,負(fù) 債日益增多 在實(shí)現(xiàn)兩個(gè)轉(zhuǎn)變的過程中,一些企業(yè)跟不上市場(chǎng)的變化,“等、靠、要“的思想嚴(yán)重,不能適應(yīng)日益 加劇 的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理上存在著許多問題,進(jìn)一步加大了資本金的占用:一是市場(chǎng)意識(shí)薄弱,信息渠道閉塞,致使決策失誤、適應(yīng)市場(chǎng)能力差,從而產(chǎn)品產(chǎn)不對(duì)銷,質(zhì)量低劣.成本高而技術(shù)水平低,產(chǎn)品庫存積壓嚴(yán)重;二是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者管理甲低,存在明顯的浪費(fèi)和損公肥私現(xiàn)象;三是企業(yè)之間拖欠貨款現(xiàn)象普遍,導(dǎo)致企業(yè) 支付能力減弱;四是企業(yè)待處理的明虧、潛虧和掛賬損失不 斷加大:五是企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用和 管理費(fèi)用 加大,管理成本上升 。 ( 6) 企業(yè) 過多地 承擔(dān)了社會(huì)職能 “ 企業(yè)辦 辦社會(huì)”的現(xiàn)象突出,企業(yè)不僅要拿出一部分資金用于職工醫(yī)院、子弟學(xué)校、 職工住房及有關(guān)廠 區(qū)、社區(qū)服務(wù)機(jī)構(gòu)的建立和管理運(yùn)行 ,而且由于 社會(huì)保障體系并沒有完全建立起來,企業(yè)職工的社會(huì)保障費(fèi)用長(zhǎng)期由企業(yè)包下來,隨著企業(yè)職工離退休人員的日益增多,職工養(yǎng)老和醫(yī)療費(fèi)用呈大幅上升趨勢(shì),企業(yè)只好挪用生產(chǎn)發(fā)展基金來支付職工的 社會(huì)保障費(fèi)用 。 正因如此 ,企業(yè)的管理成本日益加大,經(jīng)濟(jì)效益大幅度滑坡,漸漸喪失資 金的積累能力,為了維持企業(yè)的正常 運(yùn)轉(zhuǎn),不得不靠負(fù)債度日,這就與其它所有制經(jīng)濟(jì)處 于 不平等的競(jìng)爭(zhēng)地位 。 國(guó)有企業(yè)過度負(fù)債 導(dǎo)致的嚴(yán)重危害 ( 1) 國(guó)有企業(yè)過度負(fù)債使其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)陷入困境 國(guó)有企業(yè)負(fù)債比率過高。從國(guó)有工業(yè)來看,資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到 80%左右,這其中大部分是銀行貸款,僅利息支出就已經(jīng)困擾著企業(yè)的發(fā)展,再有由于企業(yè)的總體利潤(rùn)水平不高,成本卻逐年加大,企業(yè)的利潤(rùn)率低于當(dāng)時(shí)銀行貸款利率,僅還本付息一項(xiàng)就足以使企業(yè)喪失市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力,陷入財(cái)務(wù)困境,從而面臨著無法維持的局面。 企業(yè)的過度負(fù)債使企業(yè)沒有資金去搞技術(shù)改造、新產(chǎn)品開發(fā)、培養(yǎng)技術(shù)人員等有利于企業(yè)更新發(fā)展的措施和途徑,而停留在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下?lián)碛械募夹g(shù)結(jié)構(gòu)、 知識(shí)結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu),難以形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),國(guó)有企業(yè)的高負(fù)債也使經(jīng)營(yíng)管理者信心不足,后顧之憂嚴(yán)重,且面對(duì)市場(chǎng)的無睛競(jìng)爭(zhēng)缺乏對(duì)策,從而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律去運(yùn)行,陷入進(jìn)退兩難的困境。 ( 2) 國(guó)有企業(yè)過度負(fù)債影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展 首先,企業(yè)的過度負(fù)債影響國(guó)家財(cái)政收入。長(zhǎng)期以來,國(guó)有企業(yè)是國(guó)家財(cái)政收入的主要來源,國(guó)有企業(yè)上繳稅利的能力直接決定國(guó)家財(cái)力。由于國(guó)有企業(yè)負(fù)債率呈上升趨勢(shì),企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益卻逐年下降,國(guó)家作為國(guó)有企業(yè)的所有者,應(yīng)得的利潤(rùn)和稅收收入也就因此減少,進(jìn)而國(guó)家財(cái)力明顯不足。 其次,國(guó)有企業(yè)過度負(fù)債影響國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)。國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降,過度依賴國(guó)有銀行貸款維持企業(yè)生存和進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng),勢(shì)必導(dǎo)致國(guó)有銀行過度放貸,資金周轉(zhuǎn)速度放慢,國(guó)有企業(yè)形成的一些難以償還的債務(wù),使銀行大量貸款本息不能按期償還,銀行的收益急劇下降,貸款信用機(jī)制受到嚴(yán)重?fù)p傷。在存在大量不良貸款的情況下,專業(yè)銀行向商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)變舉步維艱,困難重重。同時(shí),大量不良貸款的形成也不利于銀行自我約束機(jī)制建立。再者,從我國(guó)目前的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中,儲(chǔ)蓄的主體主要是城鄉(xiāng)居民,我國(guó)的城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額已超過 58968億元,國(guó)有銀行把 80%的資金貸給企業(yè)。對(duì)于國(guó)有銀行來講,一方面必須向居民支付存款到期本金及利息.另一方面又得承 受著國(guó)有企業(yè)所帶來的大量不良資產(chǎn)。長(zhǎng)此以往,國(guó)有銀行的兌付能力必然會(huì)逐年下降,到了最后必然釀成信用危機(jī),形成“擠兌”風(fēng)潮,更何談建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的金融體制呢 ? 再次,國(guó)有企業(yè)過度負(fù)債影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制。國(guó)有企業(yè)高負(fù)債經(jīng)營(yíng),導(dǎo)致企業(yè)的收益幾乎全部用于還貸,正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)難以為繼。在缺乏其他有效融資渠道的情況下,企業(yè)要么拖欠相關(guān)企業(yè)的貨款,要么繼續(xù)尋找銀行的貸款,以新貸換舊貸。而國(guó)有銀行將貸款投入到國(guó)有企業(yè)中,由于企 業(yè)缺少約束機(jī)制,拿到貸款之后一方面繼續(xù)生產(chǎn)積壓產(chǎn)品,另一方面用于擴(kuò)大消費(fèi)基金轉(zhuǎn)化為居民儲(chǔ)蓄,有些企業(yè)甚至將高成本資金轉(zhuǎn)貸出去投入到房地產(chǎn)、證券市場(chǎng)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的投資。對(duì)于國(guó)有銀行來講,后果不堪設(shè)想:一方面通過吸收儲(chǔ)蓄,承受著必須償還的本利責(zé)任;另一方面為保住國(guó)有企業(yè),繼續(xù)將高成本的資金投入到低效或無效運(yùn)轉(zhuǎn)的國(guó)有企業(yè)之中。在這種情況下,整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制處于一種長(zhǎng)期扭曲的狀態(tài)。長(zhǎng)此下去.不僅會(huì)拖垮企業(yè),拖垮銀行,最終會(huì)拖垮整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì),為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行注下了巨大的隱患。 國(guó)有企業(yè)過度負(fù)債影響國(guó)家宏觀調(diào)控 。宏觀調(diào)控的目標(biāo)是較低的通貨膨脹,且有較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。國(guó)家宏觀調(diào)控陷入了兩難的選擇:國(guó)家為抑制通貨膨脹,中央銀行提高存貸款利率,緊縮銀根,那么,勢(shì)必會(huì)影響國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn),導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)大面積虧損,經(jīng)營(yíng)狀況的不斷惡化,這樣,致使國(guó)家不得不放松銀根,結(jié)果,銀行的不良債權(quán)又急劇擴(kuò)大,必然以增發(fā)貨幣來維持金融體系的運(yùn)轉(zhuǎn),導(dǎo)致新一輪的通貨膨脹。近幾年的實(shí)踐表明,為保證國(guó)家的宏觀調(diào)控,恰恰是以犧牲國(guó)有企業(yè)為代價(jià)從而使通貨膨脹得到有效的治理,但在企業(yè)負(fù)債過高,處于經(jīng)營(yíng)困難的同時(shí),國(guó)家又將高成本資金投入到低效運(yùn)轉(zhuǎn)的國(guó)有企業(yè)之 中。 ( 3) 國(guó)有企業(yè)過度負(fù)債阻礙經(jīng)濟(jì)體制的深化改革 要建立完備的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,必然要對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行改革,必須切實(shí)解決傳統(tǒng)體制留下來的歷史包袱,使中國(guó)的國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行在經(jīng)過改組后,有能力成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的微觀主體。 國(guó)有企業(yè)過度負(fù)債影響著公司制改革。我黨指出,要按照“產(chǎn)權(quán)清晰,權(quán)責(zé)明確,政企分開,管理科學(xué)”的要求,對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)進(jìn)行公司制改革,使企業(yè)成為適應(yīng)市場(chǎng)的法人實(shí)體和競(jìng)爭(zhēng)主體。在國(guó)有企業(yè)進(jìn)行公司制改組和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的試點(diǎn)中,首當(dāng)其沖的問題是如何解決傳統(tǒng)體制和體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期留下來的歷史性 包袱,其中較為突出的是如何解決大量的不良債務(wù)問題。對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行公司制改組。解決傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期以來的“所有者缺位”問題.在所有者和經(jīng)營(yíng)者之間形成真正的約束和激勵(lì)機(jī)制。然而,在企業(yè)改組中,一旦所有者的產(chǎn)權(quán)代表確定以后,無論是國(guó)有資本代表,還是非國(guó)有資本代表,為維護(hù)其自身長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益,就不會(huì)以犧牲企業(yè)收益為代價(jià)去承擔(dān)企業(yè)遺留下來的債務(wù)。因此,如果不拿出切實(shí)可行的辦法,那么只能使公司制改組流于形式,導(dǎo)致國(guó)有資本繼續(xù)萎縮,小良債務(wù)繼續(xù)增加:或者在改組過程中將大量不良債務(wù)甩給銀行,造成銀行資產(chǎn)質(zhì)量的進(jìn)一步惡化,導(dǎo)致全 面的信用危機(jī)。 國(guó)有企業(yè)的過度負(fù)債影響國(guó)有銀行商業(yè)化改造。要扣轉(zhuǎn)信貸資金使用效益低下的局面.必須推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立,加快國(guó)有銀行商業(yè)化步伐。國(guó)有銀行商業(yè)化的目標(biāo)是真正自主經(jīng)營(yíng)并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),按盈利性、安仝性、流動(dòng)性原則建立自我約束、自我激勵(lì)的管理體制。但由于國(guó)有企業(yè)的過 度負(fù)債導(dǎo)致國(guó)有銀行大量不良資產(chǎn)的形成,而且隨著利息的增加而不斷增長(zhǎng),因而不對(duì)舊的不良資產(chǎn)進(jìn)行清理,就很難建立起一個(gè)賞罰分明的約束和激勵(lì)機(jī)制,也就很難完成對(duì)國(guó)有銀行的商業(yè)化改造。 國(guó)有企業(yè)的過度負(fù)債制約著國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整的步伐。由于歷史的原因, 國(guó)有經(jīng)濟(jì)幾乎履蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域,在為國(guó)民經(jīng)濟(jì)提供增長(zhǎng)基礎(chǔ)的同時(shí),也帶來了大量的資源閑置和浪費(fèi),而且國(guó)有企業(yè)重復(fù)建設(shè)多,占用資金周期長(zhǎng)。因此,從建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求出發(fā),為實(shí)現(xiàn)對(duì)資源的有效配置有必要對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整。但在實(shí)踐中存在著不可逾越的現(xiàn)實(shí)障礙,即負(fù)債,冗員和社會(huì)職能三大包袱,這些問題不得到切實(shí)解決,國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整就無法真正實(shí)施,也就會(huì)拖住行業(yè)調(diào)整和改組的步伐,制約社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立。 四、 國(guó)有企業(yè)債務(wù)重組 的方式及其選擇 債務(wù)重組方式及其利弊 我國(guó)企業(yè)債務(wù)重組的方式有四種 , 即轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)、發(fā)行權(quán)益性證券、修改負(fù)債條件以及前三種方式的組合形式 。 ( 1) 以非現(xiàn)金資產(chǎn)償還全部或部分債務(wù) 在這種方式中 , 資產(chǎn)是指作為過去事項(xiàng)的結(jié)果而由企業(yè)控制的 , 可望向企業(yè)流入未來經(jīng)濟(jì)利益的資源 。 債務(wù)人常用于償債的資產(chǎn)包括企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和對(duì)其他企業(yè)的投資 。 這種方式的優(yōu)點(diǎn)在于可以徹底了清債務(wù)人和債權(quán)人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系 , 避免了債務(wù)人的破產(chǎn) , 同時(shí)又在一定程度上符合了債權(quán)人的要求 。 其缺點(diǎn)是變相的償債 , 必然會(huì)造成債務(wù)人有效資產(chǎn)的減少 , 不利于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行 ; 對(duì)債權(quán)人來講 , 這些非現(xiàn)金資產(chǎn)難以變現(xiàn) , 同樣無益于 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 。 因此 , 這種方式的關(guān)鍵在于非現(xiàn)金資產(chǎn)的變現(xiàn)能力 。 ( 2) 發(fā)行權(quán)益性證券償還全部或
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