【文章內(nèi)容簡介】 交易不可能取得經(jīng)濟利益 .理論主要貢獻者是法瑪 .代理理論 是研究不同籌資方式和不同資本結構下代理成本的高低 ,以及如何降低代理成本提高公司價值 .理論主要貢獻者有 詹森 和麥科林。 5 信息不對稱理論 (AsymmetricInformation)信息不對稱理論 是指公司內(nèi)外部人員對公司實際經(jīng)營狀況了解的程度不同 ,即在公司有關人員中存在著信息不 對稱 ,這種信息不對稱會造成對公司價值的不同判斷。 財務管理目標 定義 , 是企業(yè)財務管理活動的出發(fā)。與歸宿。財務管理目標決定了企業(yè)財務管理的組織、原則、方法與指標體系 , 因而 , 財務管理目標長期引起學術界的關注與爭議是自然的。然而 , 盡管人們提出了企業(yè)財務管理目標的特征 , 強調(diào)合理的財務目標應具有相對穩(wěn)定性、可衡量性、層次性、可控性、統(tǒng)一性 , 也就是要把抽象的、定性的經(jīng)濟效益目標具體化、定量化、使之具有較強的可操作性。但即使如此 , 也難以確 定傳統(tǒng)財務管理目標的優(yōu)劣。因此 , 有必要站在全新的角度 , 引入企業(yè)能力理論 , 對企業(yè)財務管理目標進行重新審視 , 以便確定能全面反映企業(yè)目標和企業(yè)財務管理實的真正可操作的企業(yè)財務管理目的。 目標理論 (1)利潤最大化源于 19 世紀初亞當 斯密的企業(yè)利潤最大化理論 ， 是西方微觀經(jīng)濟學的理論基礎 。 所謂利潤最大化是指企業(yè)通過對財務活動和經(jīng)營活動的管理 ， 不斷增加企業(yè)利潤 。 該觀點認為 ， 利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富 ， 利潤越多則說明企業(yè)的財富增加越多 ， 越接近企業(yè)的目標 。 利潤指標也是民營中小企業(yè)投資人最為 關心的經(jīng)營效果 ， 因此追求企業(yè)利潤最大化 ， 也就自然而然地成了民營中小企業(yè)財務管理的重要目標之一 。 完善中小企業(yè)財務管理措施研究 9 (2)股東財富最大化是近年來財務管理中較為流行的一種觀點 ， 它是用公司股票的市場價格來衡量企業(yè)價值的 ， 它考慮了風險因素 。 股東財富最大化認為 ，企業(yè)主要是由股東出資形成的 ， 股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是追求股東財富最大化 。 在股份制經(jīng)濟條件下 ， 股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定 。 在股票數(shù)量一定的前提下 ， 當股票價格達到最高時 ， 則股東財富也達到最大 ，所以股東財富又可以表現(xiàn)為股票價格最大化 。 正如阿蘭 ，在規(guī)范完善的資本市場規(guī)律下 ， 投資者可以以最低的交易成本 ， 購買和銷售金融證券 ， 此時的股東財富最大化就可以理解為最大限度地提高當前的股票價格 。 (3)企業(yè)價值最大化是指通過財務上的合理經(jīng)營企業(yè)價值最大化是指通過財務上的合理經(jīng)營 ,采取最優(yōu)的財務政策 ,充分利用資金的時間價值和風險與報酬的關系 ,保證將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位 ,強調(diào)在企業(yè)價值增長中應滿足各方利益關系 ,不斷增加企業(yè)財富 ,使企業(yè)總價值達到最大化 。 企業(yè)價值最大化宗旨是把企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展放在首位 ,強調(diào)必須正確處理各種 利益關系 ,最大限度地兼顧企業(yè)利益主體的利益 。 財務管理地位與作用 財務管理在企業(yè)管理中的中心地位是由財務管理的作用所決定的，準確把握和應用其作用，是管理者管理企業(yè)事務的必要手段和方式，總體上講，財務管理的作用在以下五個方面得以體現(xiàn)。 企業(yè)經(jīng)營活動的起點是計劃安排，“凡事預則立，不預則廢”，財務管理的計劃職能在企業(yè)管理中主要表現(xiàn)為財務預測。財務預測是在認真研究分析有關歷史資料、現(xiàn)有經(jīng)濟技術，行業(yè)環(huán)境、社會條件的情況下，對未來的財務經(jīng)濟指標做出的合理估計和判斷。 現(xiàn)在市場競爭非常激烈，生產(chǎn)經(jīng)營中的不確定因素越來越多，企業(yè)通過制定短、中、長期規(guī)劃，幫助企業(yè)規(guī)避風險、充分利用資源，能有效的改善企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，從而取得效益。實務中，財務管理的這一職能主要是通過編制預算來實現(xiàn)的。為了實現(xiàn)既定的目標，保證決策所確定的最優(yōu)方案在實際工作中得到貫徹執(zhí)行，企業(yè)必須研究實現(xiàn)目標的途徑和方法。這就要求企業(yè)完善中小企業(yè)財務管理措施研究 10 用編制預算的辦法來規(guī)劃與控制企業(yè)未來的全部經(jīng)濟活動。 資金是企業(yè)經(jīng)營的“血液”，資金是任何企業(yè)生存和發(fā)展的先決條件。從發(fā)展的角度來看，資金對每個企 業(yè)都是稀缺資源，而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、資本經(jīng)營和長遠發(fā)展時時刻刻又離不開資金。因此，如何有效地進行籌資就成為企業(yè)財務管理部門一項極其重要的基本活動。既要及時定額籌集到企業(yè)經(jīng)營所需要的資金，保證正常經(jīng)營的資金需要，又要合理配置資金，調(diào)節(jié)資金供求，這些都需要靠財務管理來進行。資金的每項來源都與成本有關，沒有免費使用的“資金”。尤其是在目前金融市場相對發(fā)達的情況下，企業(yè)的籌資渠道、籌資方式多種多 樣。不同的籌資渠道和方式，決定了其籌資的難易程度、資金成本和財務風險也是不同的。企業(yè)要根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求數(shù)量，判斷究竟采用那種籌資渠道、籌資方式獲取所需資金。 經(jīng)營企業(yè)本身就蘊涵風險，但事實說明，企業(yè)經(jīng)營風險是直接影響到一個企業(yè)生死存亡的大事。市場經(jīng)濟下，對那些能控制風險、抓住機遇的企業(yè)來說，將有良好的發(fā)展前景，對不重視風險或無力控制風險的企業(yè)來說，將可能風波迭出，險象環(huán)生，甚至被清除出局。伴隨著市場競爭的加劇，企業(yè)經(jīng)營的風險在擴大。低風險低收益的謹慎和高風險高收益的誘惑 ，往往使企業(yè)在決策面前進退兩難。能做到充分衡量風險的程度，并結合自身的承受能力，通過比較、分析等方法權衡得失，選擇最佳方案，以較小風險取得較大效益，是現(xiàn)代企業(yè)所共同追求的。因此，風險控制成為財務管理的重要課題。 西方管理學家認為，管理的重心在經(jīng)營，經(jīng)營的中心在決策，決策的正確與否關系到整個企業(yè)的盛衰興亡。沒有充分有效的信息數(shù)據(jù)就沒有科學的決策，沒有科學的決策就沒有科學的管理，沒有科學的管理就沒有企業(yè)的發(fā)展乃至生存。這些都說明決策在企業(yè)管理中的重要性。決策失誤是企業(yè)最高的成本，一個重大 決策的失誤，會導致企業(yè)付出慘痛的代價，甚至會危及企業(yè)的生存和發(fā)展。沒有財務部門的決策分析，經(jīng)營決策無法開展。而財務部門在進行財務決策分析研究時，要根據(jù)自己的研究方向，廣泛調(diào)查收集市場信息資料，科學分析篩選形完善中小企業(yè)財務管理措施研究 11 成的信息， 按照高效率、低風險的原則提出備選方案，形成決策。財務預決策 的這一功能是任何部門無法替代的，是財務管理獨特作用的體現(xiàn) 。 世界經(jīng)濟發(fā)展史上，因對生產(chǎn)耗費缺乏監(jiān)督，導致企業(yè)經(jīng)營失敗是一個慘痛的教訓。在我國這個問題表現(xiàn)更為突出，凡是經(jīng)營萎縮、瀕臨倒閉和已經(jīng)破產(chǎn)的企業(yè)，無一不是財務監(jiān)督 弱化，成本控制不力，管理松弛的企業(yè)。企業(yè)管理是一個由生產(chǎn)管理、營銷管理、質(zhì)量管理、技術管理、設備管理、人事管理、財務管理、物資管理等諸多子系統(tǒng)組成的。其它管理都是從某一個方面對企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的一個部分實施組織、協(xié)調(diào)、控制，產(chǎn)生的管理效果只能對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的局部起到制約作用，不可能對整體企業(yè)的營運實施管理。而財務管理則不同，作為一種價值管理，它包括籌資管理、投資管理、權益分配管理、成本管理等，是一項綜合性強的經(jīng)濟管理活動。財務管理滲透在全 部經(jīng)營活動之中，涉及生產(chǎn)、供應、銷售每個環(huán)節(jié) ，有效的財務管理，可以 實現(xiàn)對企業(yè)的經(jīng)營監(jiān)控，協(xié)調(diào)、促進、控制企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。通過制定財務目標，校正企業(yè)的經(jīng)營方向；通過實施日常監(jiān)督，校正企業(yè)的經(jīng)營偏差；開展財務分析，校正企業(yè)的經(jīng)營思路。中小企業(yè)把財務控制稱之為防止偏離經(jīng)營軌道而設置的“防護欄桿”是不無道理的。 財務管理 意義 財務管理有助于實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟效益 企業(yè)的資金流動以及企業(yè)的經(jīng)濟活動被稱為是企業(yè)財務管理的重要目標。一個企業(yè)說能否恰當?shù)淖龊秘攧展芾砉ぷ?，對企業(yè)的經(jīng)濟效益是有著直接的影響力的。對于任何一個企業(yè)來說，資金是一個非常重要的發(fā)展條件，企業(yè)資 金運轉是否良好，往往會直接關系到此企業(yè)的經(jīng)濟效益，因此，企業(yè)管理的中心就是企業(yè)的財務管理工作，恰巧資金管理又是企業(yè)的財務管理的中心，所以要想做好企業(yè)管理的前提就是做好資金的管理工作。首先，要從企業(yè)的資金的使用率入手，對于企業(yè)的各類應收款項要做到即算即清，不要拖拖拉拉的。只有這樣才能做到及時并有效的反映出企業(yè)財務方面的一些情況，以便于正確的應付，最重要的是對于企業(yè)資金的及時周轉能夠起到很好的效果。其次 ,是針對于銀行結算票據(jù)和限額支票的管理，有些業(yè)務是一定要使用限額支票來解決的，對于此現(xiàn)象要規(guī)定完善中小企業(yè)財務管理措施研究 12 明確的報賬期限以 及報賬的注意事項，對于銀行報賬工作要提起重視，做到仔細、認真的核對，萬萬不能出一點的差錯，關于自己的企業(yè)在銀行中存款數(shù)值要做到心中有數(shù)，對于應當收回的企業(yè)款項要做到及時收回，往來的款項要做到及時的仔細核算。 企業(yè)財務管理是一項復雜系統(tǒng)工程，包括諸多要素，這些內(nèi)容和要素相互影響相互作用共同影響企業(yè)財務的有效運作，細致劃分這些要素，可以劃分為企業(yè)財務管理，人力資源管理，信息管理，物流管理等四個方面每個層面都獨立運作但又離不開其他三個層面的支持與協(xié)作。其中財務管理是企業(yè)運轉的最重要的內(nèi)容，是其他層面運作的基礎與保障 ，具體而言，財務管理就是財務管理主體借助一定的財務手段和方式，對企業(yè)經(jīng)營管理運轉過程中的各個方面與環(huán)節(jié)予以全面的監(jiān)督與檢查，旨在規(guī)范企業(yè)運轉過程及構成環(huán)節(jié)，為企業(yè)經(jīng)營管理者提供依據(jù)。從這個意義上講，財務管理是企業(yè)自我經(jīng)營，自我管理 ，自我約束，自我發(fā)展的有效體現(xiàn)，也是企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展的有效手段， 所以實施財務管理既是企業(yè)生存發(fā)展的必要條件，也是企業(yè)主體性和能動性的集中體現(xiàn)。 完善中小企業(yè)財務管理措施研究 13 第 3 章 我國中小企業(yè)財務管理現(xiàn)狀及存在的諸多問題 我國中小企業(yè)財務管理現(xiàn)狀 融資渠道單一 (1)中小企業(yè)注冊資本 較少，資本實力有限，土地、房屋等銀行認可的不動產(chǎn)數(shù)量較少，同時很多中小企業(yè)都處于成長發(fā)展時期，這一階段的資金需要量是企業(yè)生產(chǎn)周期中需求量最大的，資金短缺問題成為其發(fā)展的瓶頸，資金不足是困擾中小企業(yè)發(fā)展的主要問題。這主要是由于中小企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境，以及自身的組織方式和發(fā)展狀況決定的。由于中小企業(yè)管理不完善、發(fā)展不穩(wěn)定，又沒有可靠的擔保體系等問題，使得中小企業(yè)融資成為一個大問題 (2)表現(xiàn)在 銀行 貸款方面，就是銀行對于中小企業(yè)的風險狀況缺乏有效的識別 手 段。在 2021年 10月 29日中央銀行取消貸款浮動的上限之后，商業(yè)銀行完全可以充分運用利率浮動手段對不同風險狀況的中小企業(yè)進行貸款定價，同時中央銀行的信貸政策也鼓勵商業(yè)銀行增加對中小企業(yè)的貸款，改善中小企業(yè)貸款市場。但是各商業(yè)銀行出于安全性考慮，即使成立了中小企業(yè)信貸部，但還是普遍集中力量抓大客戶而不愿向小企業(yè)放貸，導致大企業(yè)錦上添花有余、小企業(yè)雪中送炭不足。 (3)在直接融資方面，就是現(xiàn)有的資本市場無法滿足中小企業(yè)的融資需求。2021年 5月 27日，深圳 證券 交易所設立的中小企業(yè)板塊正式運作，對我國多層次資本市場的建設中小企業(yè)的融資和創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展都有重要意義，這無疑為中小企業(yè)的股權融資開辟了專門的市場。然而其定位為高成長型企業(yè)的上市融資需要 非正式金融部門仍是中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)解決創(chuàng)業(yè)和運作資金的重要渠道?；诿駹I中小企業(yè)無法通過正常渠道滿足資金需求的現(xiàn)實，在一些民營經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)，非 正式金融活動便應運而生。盡管監(jiān)管部門嚴格限制各種形式的民間融資活動，對民間 “ 亂集資 ” 活動嚴加取締，但民間金融活