債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)管理與規(guī)范發(fā)展(編輯修改稿)
2025-04-15 01:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 債務(wù)危機(jī)。防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的長效機(jī)制（一）清晰界定中央與地方政府的財(cái)政權(quán)責(zé)合理界定財(cái)政權(quán)力地方政府作為地方性公共投資的主要承擔(dān)者，應(yīng)擁有與其事權(quán)相匹配的財(cái)權(quán)和稅收自主權(quán)。如果在征集自有收入方面沒有被賦予足夠的自主權(quán)，為維持其公共支出與投資的需要，地方政府就可能不得不通過各種方式進(jìn)行債務(wù)融資，從而導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)增加。清晰界定償債責(zé)任只有清晰界定中央與地方政府責(zé)任邊界后，地方政府在投融資決策時(shí)才會(huì)充分考慮財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。如果責(zé)權(quán)界定不清，地方政府就會(huì)自恃有中央財(cái)政“兜底”，而出現(xiàn)盲目舉債沖動(dòng)。例如，日本地方政府面臨嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)的一個(gè)重要原因，就是中央政府對(duì)地方債務(wù)存在著暗示性擔(dān)保。有記載以來，日本共有884個(gè)地方政府宣布破產(chǎn)，但其債務(wù)都是由中央政府償還的。這使得銀行不論地方政府財(cái)政狀況如何，都愿意向其提供貸款。（二）建立立體的、多層次的債務(wù)監(jiān)管體制地方政府融資較普遍地存在“利益內(nèi)部化、風(fēng)險(xiǎn)外部化”等道德風(fēng)險(xiǎn)問題，這會(huì)帶來地方政府的過度融資沖動(dòng)。因此，需要健全的監(jiān)管體系對(duì)地方政府融資活動(dòng)進(jìn)行必要的約束與規(guī)范。建立立體的、多層次的債務(wù)監(jiān)管體制，使地方政府債務(wù)融資受到法律、政府行為規(guī)則、市場(chǎng)紀(jì)律的約束，是有效防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。在中央一級(jí)，有專門的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)控、管理，有專門獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)如審計(jì)署、債務(wù)管理辦公室等，對(duì)債務(wù)融資進(jìn)行內(nèi)部監(jiān)管。在行政部門之外，有國會(huì)對(duì)預(yù)算決策的監(jiān)督、制衡。在政府體系之外，還有公眾與市場(chǎng)的監(jiān)督、約束。（三）將地方政府的融資行為納入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、法治經(jīng)濟(jì)軌道從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)看，地方政
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