當前企業(yè)的債券投資計量(編輯修改稿)
2025-04-05 22:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 fr=f/fm（5）式（5）中，f為該債券在單位時間內(nèi)收益率由盈到虧的波動頻率，fm為最大由盈到虧的波動次數(shù)。K2:,用來平衡與fr之間的差別。式（4）描述了風(fēng)險的本質(zhì)特征，是全面計量風(fēng)險的定量指標模型，它不但考慮了風(fēng)險負面性的強度，同時，考慮了負面性的分布和緊迫性問題；不但在概念上符合債券投資風(fēng)險的定義，而且反映了投資者對風(fēng)險的心理感受，也克服了Ruelfi提出的辨識問題和虛假問題，可以說該模型是計量風(fēng)險的較好的指標。三、實證分析本文的樣本數(shù)據(jù)來自于上海證券交易所尚未到期的企業(yè)債券交易價格，文中選用企業(yè)債券的發(fā)行日期均在2004年以前，數(shù)據(jù)時間段為2004年1月至2005年12月，每支債券的發(fā)行面值均為100元，信用等級均為AAA,到期期限不等。首先，對交易價格數(shù)據(jù)進行處理，求出每支債券在不同月份的到期收益率。其次，設(shè)定每支企業(yè)債券的目標收益率為該債券的期望到期收益率，在此基礎(chǔ)上根據(jù)式（1）求出損失序列。最后，根據(jù)式（4）求出風(fēng)險因子，所得結(jié)果見表。可以看出，當風(fēng)險接近時，長期企業(yè)債券能帶來較高的目標收益率。也就是說，到期期限越長，帶來的期望收益也越高。然而，這只是我國企業(yè)債券的一個大致趨勢，其本身并不是完全符合傳統(tǒng)的均值一方差理論，我國目前的企業(yè)債券有著自身的特點，即風(fēng)險一收益的不對稱性。
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1